Como Princípios das Finanças Tradicionais Podem Estabilizar o Próximo Capítulo do DeFi

Quando tomei a decisão de deixar o PayPal (PYPL ) para a Hyperion DeFi (HYPD ), alguns colegas viram isso como uma saída arriscada da segurança das finanças tradicionais. Eu vi isso como a continuação de uma carreira passada navegando e aprendendo com mudanças estruturais nos mercados financeiros.

A migração da atividade financeira de intermediários centralizados para protocolos descentralizados não é mais puramente especulativa; ela reflete uma mudança estrutural já em curso. A eficiência, transparência e acessibilidade superiores da infraestrutura baseada em blockchain acabarão prevalecendo, assim como a negociação eletrônica substituiu o pregão aberto, e assim como a internet reestruturou fundamentalmente o comércio e a comunicação.

DeFi se Recuperou Após o Colapso da FTX

DeFi evoluiu de uma fronteira experimental para uma alternativa legítima à infraestrutura financeira centralizada. O “DeFi Summer” de 2021 rapidamente deu lugar ao “Crypto Winter” com o colapso da FTX. Mas, desde então, novas plataformas e tecnologias que oferecem taxas mais baixas, execução mais rápida e inovação de produtos acelerada estão ganhando tração. Investidores e reguladores estão prestando atenção.

Como exemplo ilustrativo dessa tendência mais ampla, a Hyperliquid, uma exchange perpétua descentralizada e blockchain de camada 1, está ganhando participação de mercado em relação aos ambientes de negociação centralizados, com interesse aberto de 24 horas superior a US$ 9,5 bilhões e volumes de negociação de 7 dias ultrapassando US$ 40 bilhões em janeiro de 2026 (Hyperliquid’s Structural Advantages in the DEX Perps Arms Race and the Path to 2026 Institutional Adoption). Capaz de processar até cerca de 200 000 transações por segundo, com negociação totalmente sem permissão, quase 1 milhão de usuários cumulativos até o momento, e o recente lançamento de mercados de commodities, ações e renda fixa (além de mercados de previsão no horizonte), é impossível para as instituições ignorarem a força potencialmente disruptiva da Hyperliquid à infraestrutura financeira tradicional.

A Hyperliquid é apenas uma entre muitas blockchains e protocolos, e a CoinGecko relata que o Valor Total Bloqueado (ou “TVL”) em todo o DeFi ultrapassa US$ 100 bilhões em janeiro de 2026 (Top Blockchains Ranked by Total Value Locked (TVL) | CoinGecko).

Mas como saber se esses protocolos sobreviverão? O que impede outra crise de liquidez ao estilo da FTX? E como podemos, como líderes da indústria, aplicar os benefícios do DeFi para criar valor duradouro para nossos acionistas e para a sociedade?

Fundamentos da Estabilidade de Mercado

O crescimento sustentável nos mercados financeiros, independentemente de sua estrutura, depende dos mesmos princípios subjacentes: gestão de risco robusta, governança transparente, alocação disciplinada de capital e alinhamento entre as partes interessadas. Esses princípios financeiros foram refinados ao longo de séculos de crises financeiras, desde a “Tulip Mania” dos anos 1600 e todos os booms, bolhas e colapsos subsequentes. No TradFi, princípios financeiros sólidos não são opcionais; frequentemente, a sobrevivência de uma empresa durante uma crise dependia deles.

Com muita frequência, plataformas e protocolos DeFi podem cair vítimas de uma combinação tóxica de pensamento de curto prazo, perspectivas estreitas e práticas fundamentalmente insustentáveis. Isso pode incluir:

• Priorizar incentivos baseados em tokens em vez de vantagens competitivas, atraindo liquidez temporária que pode evaporar assim que as recompensas diminuírem.
• “Paralisia de governança”, onde nem a liderança do protocolo nem seus participantes conseguem resolver os problemas que surgem.
• Incentivos desalinhados, recompensando de forma assimétrica comportamentos de risco em detrimento da estabilidade operacional.
• Práticas deficientes de gestão de tesouraria, sem liquidez suficiente ou planejamento de queda para quando o mercado se inverter.
• Controles inadequados que falham em impedir a violação e quebra de regras, especialmente quando as coisas dão errado.

Quando os protocolos adotam qualquer uma dessas táticas, investidores institucionais de longo prazo são prudentes em permanecer à margem.

Um Caminho a Seguir para o DeFi

Acredito que o DeFi alcançará uma velocidade de escape de adoção institucional assim que o setor adotar mecanismos estabilizadores que os mercados tradicionais desenvolveram ao longo de décadas. Protocolos que adotarem essas lições hoje emergirão como a infraestrutura institucional do amanhã. A ponte entre Wall Street e DeFi não é uma metáfora. É um projeto de infraestrutura que requer expertise de ambos os lados.

Nesse contexto, várias áreas surgem consistentemente como prioridades para participantes institucionais:

Padrões de colateralização, reservas de capital e testes de estresse. Estabeleça razões de empréstimo-para-valor e mecanismos de liquidação que funcionem mesmo sob volatilidade extrema. Modele regularmente o comportamento do protocolo sob condições de mercado adversas. Você precisa ser capaz de sobreviver ao seu pior dia razoável imaginável e saber o que vem a seguir.

Auditorias de contratos inteligentes. Seu código é sua força vital. Você deve tratar vulnerabilidades de código como riscos operacionais que exigem monitoramento e mitigação contínuos. Se o mercado perder credibilidade em seus contratos inteligentes, você provavelmente perdeu seu maior ativo de longo prazo.

Estruturas de governança claras. Defina seus processos para atualizações de protocolo, gestão de tesouraria e resolução de disputas. Investidores institucionais terão dificuldade em confiar em você com quantias consideráveis de dinheiro se não souberem como as questões são escaladas e resolvidas.

Transparência financeira. Divulgação regular das receitas do protocolo, despesas, holdings da tesouraria e métricas chave. As instituições serão auditadas, podem solicitar relatórios SOC ou outros materiais padrão da indústria, e podem exigir diligência robusta de terceiros para trabalhar com você, portanto, você precisa estar preparado.

Alinhamento das partes interessadas. Projete e divulgue cronogramas de distribuição de tokens e compromissos de vesting que alinhem as equipes fundadoras com o sucesso de longo prazo. Parceiros institucionais buscam garantia de que os incentivos estejam alinhados.

Clareza jurídica. Seja proativo ao se envolver com reguladores para estabelecer estruturas compatíveis, em vez de operar em áreas cinzentas. Não há vantagem em ficar para trás nesse aspecto.

Construindo a Ponte: Como o Sucesso do DeFi se Apresenta em 2026 e Além

A convergência de várias tendências posiciona 2026 como um ponto de inflexão potencial para a adoção institucional do DeFi. Com administrações favoráveis às criptomoedas em mercados‑chave e orientações regulatórias mais claras esperadas de agências dos EUA, incluindo a SEC e a CFTC, a incerteza regulatória está diminuindo. Enquanto isso, custodiante regulados estão começando a oferecer segurança de nível institucional para acesso ao DeFi. E, como mencionado anteriormente, certos protocolos e plataformas descentralizadas como a Hyperliquid continuam a crescer em tamanho e escopo.

A convergência dos princípios das finanças tradicionais com a infraestrutura do DeFi representa mais que uma mudança tecnológica. Representa uma reimaginação fundamental de como os mercados financeiros podem operar. O sucesso nessa transição será medido não pela valorização de preço de token de curto prazo, mas pelo progresso tangível rumo à adoção institucional e à utilidade no mundo real.

Se tivermos sucesso, aqui está como a adoção institucional do DeFi pode se parecer:

Empresas públicas detendo posições significativas em protocolos DeFi em seus balanços, com aceitação de auditoria e clareza regulatória. Hedge funds, market makers e firmas de trading proprietárias realizando volumes materiais em venues descentralizados. Derivativos sobre ações, commodities, taxas de juros e moedas negociados on‑chain com liquidez comparável aos mercados centralizados. Protocolos DeFi engajando‑se de forma construtiva com reguladores, implementando estruturas adequadas de risco e controle, e conquistando a confiança necessária para maior participação institucional. Integração perfeita entre liquidação baseada em blockchain e infraestrutura bancária tradicional. E o surgimento de melhores práticas, frameworks de compliance e normas institucionais adaptadas para ambientes descentralizados. Enquanto isso, a sociedade beneficia‑se de acesso mais fácil a mercados e movimentação de dinheiro, relatórios transparentes, dados em tempo real e maior segurança de ativos e investimentos.

Espero que você possa se juntar a mim acreditando neste futuro do DeFi. E se o fizer, vamos construí‑lo juntos.