Fiserv (FISV): a fintech pioneira

O sistema financeiro tradicional girava em torno dos bancos e de sua presença física em agências locais. Era lá que pessoas e empresas iam para abrir contas, fazer depósitos, sacar e transferir dinheiro, solicitar empréstimos, abrir contas de corretagem etc.

Com o passar do tempo, a importância dessas agências diminuiu à medida que um número crescente de atividades financeiras foi digitalizado e passou a ser acessado on-line, permitindo o fluxo instantâneo de dados e comunicações.

No início, muitos bancos cuidavam da própria infraestrutura digital, mas logo ficou claro que essa não era a maneira mais eficiente de fazê-lo: basicamente, cada instituição financeira gastava muito dinheiro e esforço para reinventar a roda. No fim, elas acabavam com vários sistemas incompatíveis com os de seus parceiros, um problema que exigia novos investimentos e desenvolvimento de software.

Esse cenário levou ao surgimento das empresas de tecnologia financeira (fintech), que se tornaram prestadoras de serviços essenciais. Elas desenvolviam tecnologias para processamento de pagamentos, serviços bancários digitais, processamento de contas, credenciamento de estabelecimentos comerciais etc. e, depois, vendiam essas soluções repetidamente a vários clientes.

Entre as empresas que lideraram o início do setor de fintech está a Fiserv.

O papel histórico da Fiserv no setor de fintech

A Fiserv é uma das empresas pioneiras de “fintech”, anterior até mesmo à criação desse termo. Ao fornecer tecnologia financeira ao setor financeiro estabelecido, a Fiserv não é tanto uma concorrente quanto uma importante fornecedora de tecnologia para os participantes tradicionais do setor.

A empresa foi fundada em 1984, a partir da união de duas empresas regionais de processamento de dados: First Data Processing e Sunshine State Systems, Inc. A fusão criou uma processadora de dados centralizada, altamente otimizada e com atuação nacional, voltada aos bancos.

A empresa abriu seu capital em 1986 e usou os recursos para comprar pequenas empresas regionais de processamento e incorporar suas bases de clientes ao negócio em expansão da Fiserv.

Esse crescimento por meio de aquisições continuou com a compra, em 1991, da 1991 Citicorp Information Resources, que dobrou a base de clientes da Fiserv e ampliou sua atuação para o processamento de operações de bancos comerciais, instituições internacionais e cooperativas de crédito. Em 1995, a aquisição da Information Technology trouxe à empresa a plataforma de processamento de contas mais amplamente implantada nos Estados Unidos.

Assim, já nos primeiros anos da internet, a Fiserv era uma importante parceira e fornecedora de tecnologia para praticamente todos os bancos dos EUA:

“Hoje, a Fiserv atende mais clientes e continua gerando valor para eles ao antecipar suas necessidades. Seguimos oferecendo as melhores soluções possíveis, com o compromisso cultural de conquistar sua confiança todos os dias. Na Fiserv, continuamos atendendo bancos comunitários, bancos regionais e cooperativas de crédito e, vale destacar, fornecemos um ou mais de nossos produtos e serviços a todos os 100 maiores bancos dos EUA.”

Don Dillon, fundador da ITI e ex-vice-presidente do conselho da Fiserv

A expansão da Fiserv por meio de aquisições continuou e ganhou ainda mais escala. Em 2007, a empresa comprou a CheckFree Corporation, então líder no fornecimento de serviços bancários on-line, pagamento de contas on-line e faturas eletrônicas. Em 2013, a Fiserv ampliou os recursos centrais de processamento em tempo real para instituições financeiras com a aquisição da Open Solutions.

Por fim, a fusão com a First Data Corporation, avaliada em US$ 22 bilhões e realizada inteiramente em ações, uniu o software bancário de back-office aos serviços de credenciamento de estabelecimentos comerciais e incorporou ao grupo Fiserv a popular plataforma de ponto de venda baseada na nuvem Clover.

Em 2024, a empresa transferiu sua sede corporativa global para um novo e importante campus no centro de Milwaukee e transferiu a listagem de suas ações da NASDAQ para a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE).

O papel da Fiserv na infraestrutura financeira global

Produtos da Fiserv

A Fiserv está organizada em torno de duas atividades complementares: soluções para estabelecimentos comerciais e soluções financeiras.

As soluções para estabelecimentos comerciais consistem principalmente em softwares que permitem às empresas aceitar pagamentos com cartões de crédito e débito, dispositivos móveis e carteiras digitais.

Alguns dos principais produtos da Fiserv nessa categoria são Clover, uma solução de ponto de venda (PDV) para pequenas empresas, e Carat, uma solução global omnicanal para grandes empresas.

As soluções para estabelecimentos comerciais geram tarifas sobre cada transação realizada com a Clover, além de receitas provenientes de assinaturas de software e da venda de hardware. Já a Carat é uma solução personalizada, com preços definidos de acordo com as necessidades de cada empresa cliente.

No segmento de pequenas e médias empresas, a Fiserv tem desempenho especialmente forte no varejo e em restaurantes. A empresa também está investindo e crescendo rapidamente nos setores de saúde e serviços profissionais.

Fonte: Fiserv

As soluções financeiras incluem diversos produtos:

• Finxact, uma plataforma de serviços financeiros com APIs abertas como prioridade, voltada a bancos, empresas de fintech e finanças integradas.
  • Também inclui a FIUSD, uma stablecoin lastreada em dólares americanos que permite pagamentos confiáveis e em tempo real para bancos e empresas.
• Zelle, um sistema seguro de pagamentos voltado para pequenas empresas e transferências de dinheiro entre pessoas (P2P).

O segmento de soluções financeiras é monetizado por meio de taxas mensais de licenciamento de longo prazo cobradas por conta e contratos de software com prazo fixo de vários anos.

A Fiserv já é grande nesse segmento, mas também está especialmente consolidada nele.

Para continuar crescendo e manter esses relacionamentos com praticamente todos os bancos, grandes e pequenos, a Fiserv está investindo em melhorias no banco digital por meio do Experience Digital, uma nova oferta lançada em 2026. Trata-se de uma plataforma aberta que aproveita uma rede de mais de 1.500 desenvolvedores e pode ser usada para criar experiências bancárias altamente personalizadas, como preços e ofertas inteligentes, gestão de depósitos e outros recursos.

Fonte: Fiserv

Modelo de negócios da Fiserv

O modelo de negócios da Fiserv se apoia em altas barreiras à substituição, impulsionadas pelos riscos e pelos custos elevados de mudar algo que já funciona. Por isso, depois de integrada ao sistema de um banco ou de uma empresa, a Fiserv raramente perde sua base de clientes.

Além de ocupar uma posição defensiva sólida, a Fiserv pode oferecer tarifas relativamente baixas graças à sua escala e à sua presença em todo o ecossistema de pagamentos. Como está presente em praticamente todas as etapas das transações e atende empresas de todos os portes, de grandes bancos nacionais a pequenas empresas, a companhia tem uma vantagem importante para integrar pagamentos de forma fluida em todo o setor financeiro. Como a Fiserv controla a infraestrutura tecnológica dos dois lados — o caixa do comerciante e o livro-razão da conta bancária —, um pagamento enviado da conta bancária de um consumidor a um comerciante local pode permanecer inteiramente no ecossistema da Fiserv.

Fonte: Fiserv

Isso cria oportunidades para otimizar os custos de roteamento de pagamentos e também gera grandes conjuntos de dados para análises com inteligência artificial, por exemplo, para reduzir fraudes.

Além disso, isso também dá à Fiserv acesso a todas essas empresas para oferecer outros serviços. Por exemplo, a companhia monetiza serviços complementares de operações comerciais, como ferramentas de prevenção a fraudes, análise de dados em tempo real, gestão de estoque e integração de folha de pagamento, por meio de plataformas como a Automatic Data Processing, Inc. (ADP) (ADP ) . .

Fonte: Fiserv

Da mesma forma, grandes empresas não tradicionais, como Walmart ou Uber, usam as APIs da Fiserv para emitir cartões com suas próprias marcas ou integrar aplicativos de carteira digital diretamente às suas plataformas proprietárias, ampliando a presença da Fiserv em atividades cotidianas dos consumidores.

Por fim, o porte e a presença internacional da Fiserv dão aos clientes acesso a mais de 140 moedas, 22 moedas de liquidação e 18 métodos de pagamento, oferecendo máxima flexibilidade em qualquer situação. A empresa também planeja adicionar mais de 25 métodos de pagamento, aumentar em 50% o número de países com credenciamento local e alcançar mais de 2 bilhões de carteiras digitais internacionais.

Os potenciais investidores da Fiserv também devem observar que o setor continua crescendo rapidamente: cerca de 7% a 9% no segmento de soluções para comerciantes e de 6% a 8% no de soluções financeiras, o que dá à Fiserv bastante espaço para manter seu crescimento.

A empresa também tem espaço para ampliar sua participação de mercado nesses segmentos, sobretudo no de soluções para comerciantes. Apesar de ocupar o primeiro lugar, controla menos de 10% do mercado total, o que reflete o alto grau de fragmentação do setor.

Fonte: Fiserv

A Fiserv em números

A Fiserv ocupa o primeiro lugar mundial em volume bruto anual de pagamentos de comerciantes, com um total de US$ 4,6 trilhões, processando 300 bilhões de transações por ano. A empresa processa 35% do volume bruto de pagamentos dos Estados Unidos, e seus serviços alcançam 95% dos domicílios americanos e 90% das pequenas e médias empresas em algum momento de cada ano.

A Fiserv também ocupa o primeiro lugar na maioria dos indicadores de transações financeiras nos Estados Unidos e oferece uma gama muito mais ampla de serviços do que qualquer concorrente do mesmo segmento.

Fonte: Fiserv

Embora a empresa seja a maior nos EUA, ela também está ativa em mais de 100 países. Ela conta com 3,9 milhões de pequenas e médias empresas em seu ecossistema e mais de 6.000 instituições financeiras em todo o mundo, incluindo mais de 1.000 parceiros de bancos de comércio. Em relação aos seus canais de vendas, a empresa possui mais de 3.000 parceiros de organização de vendas independente (ISO) e mais de 2.000 parceiros de fornecedor independente de software (ISV).

Fonte: Fiserv

Um aspecto importante do desempenho da Fiserv é sua notável capacidade técnica: sua infraestrutura de TI processa cerca de 10.000 transações por segundo, com capacidade máxima de 25.000, e apresenta uma disponibilidade quase perfeita de 99,999% (“cinco noves”).

Fiserv e IA

Como mencionado, a Fiserv já aproveita sua vantagem em dados em áreas como a detecção de fraudes. Isso é fundamental para o futuro da empresa, pois ela é uma das poucas com uma visão completa de toda a jornada do pagamento, do usuário final ao comerciante e aos bancos. Essa visão abrange não apenas os pagamentos, mas também as autorizações e liquidações.

Fonte: Fiserv

Essa presença e a abundância de dados valiosos dão à Fiserv uma enorme oportunidade de criar novos produtos e soluções de dados baseadas em IA.

Uma delas é a AgentOS, uma plataforma para criar e usar agentes em toda a Fiserv, com recursos integrados de observabilidade, controle e gestão de gastos. Esse último aspecto é importante, pois, por mais poderosos ou úteis que os agentes de IA possam ser, os bancos talvez relutem em implantá-los em casos de uso reais devido aos riscos regulatórios ou à possibilidade de danos à reputação caso algo dê errado.

Assim, a AgentOS não é tanto uma solução de IA, mas um painel de controle para supervisionar a implantação de agentes em uma infraestrutura de pagamentos e serviços bancários.

Fonte: Fiserv

Os primeiros resultados da AgentOS são promissores. Por exemplo, o First Interstate Bank registrou uma integração de clientes 40% mais rápida, enquanto a Boulder Dam Credit Union informou que a integração de agentes foi 95% mais rápida, mantendo 100% de precisão.

Outra aplicação da IA é aprimorar as operações internas da própria Fiserv. Até agora, a empresa tem sido notavelmente eficiente na implantação interna de soluções de IA, acelerando o lançamento de novos produtos e automatizando as operações de atendimento e suporte aos clientes.

Fonte: Fiserv

Tese de investimento da Fiserv

Pontos fortes da Fiserv

A posição dominante da Fiserv no ecossistema de tecnologia financeira dos EUA, somada a uma presença sólida e crescente no exterior, é o principal fundamento da tese de investimento nas ações da empresa. O setor bancário e de pagamentos é, acima de tudo, avesso a riscos e tende a preferir parceiros de grande porte, testados e aprovados, na adoção de novas tecnologias.

Como a IA agêntica, o blockchain, as stablecoins e outras novas tecnologias financeiras transformarão radicalmente o setor, é provável que a maioria dos atuais parceiros da Fiserv mantenha e até aumente sua dependência da empresa para obter as soluções de TI de que precisa.

Além disso, a posição singular da Fiserv e seu vasto acervo de dados de pagamentos lhe conferem uma vantagem única na implantação segura de soluções de IA.

Por fim, longe de ser uma empresa de tecnologia financeira presa ao passado, a Fiserv também ajuda empresas líderes do setor a entrar rapidamente no mercado e crescer, como as empresas de soluções de criptomoedas Bakkts e MoonPay, a empresa de serviços bancários móveis Goalsetter e a empresa de soluções para dívidas estudantis Candidly. Isso consolida seu papel como peça fundamental da moderna infraestrutura financeira digital.

Pontos fracos da Fiserv

Apesar do sucesso passado, a Fiserv agora também é uma grande corporação. Como tal, corre sempre o risco de ser superada por concorrentes menores e mais ágeis.

Além disso, a afirmação de que ela é a única empresa de tecnologia financeira com uma oferta de produtos tão ampla e diversificada poderia ser contestada a qualquer momento por uma fusão entre alguns de seus concorrentes de maior porte.

Os investidores também devem analisar a recente evolução do preço das ações da empresa, que caiu acentuadamente em relação às máximas históricas do início de 2025, após uma queda inesperada no crescimento. Portanto, qualquer investimento na empresa exige avaliar se o preço mais baixo de 2026 representa uma oportunidade ou se a empresa precisa reconstruir seu motor de crescimento.

Visão geral da Fiserv

A história da Fiserv exemplifica a trajetória da tecnologia financeira desde seus primórdios até os dias de hoje: começou com o processamento de dados e de contas, avançou para soluções de pagamentos e para comerciantes e, no futuro, deverá implantar e controlar conjuntos de agentes de IA e pagamentos baseados em blockchain.

Graças à vantagem de ter sido pioneira, a Fiserv construiu uma posição competitiva singular ao longo de mais de 4 décadas de relações estreitas com praticamente todas as instituições bancárias e com milhões de pequenas e médias empresas. Essa mesma experiência e presença em todo o espectro dos sistemas de pagamento são agora uma vantagem fundamental na implantação de ferramentas de IA.

No entanto, os investidores também devem ter em mente que as perspectivas de crescimento da Fiserv talvez não sejam tão promissoras quanto a empresa afirma. 2025, por exemplo, foi um ano difícil para a empresa e seus acionistas, com uma forte queda no preço das ações associada à desaceleração do crescimento.

Assim, os investidores que consideram a Fiserv para obter exposição ao setor de tecnologia financeira precisarão avaliar adequadamente os riscos reais de estagnação do crescimento e se eles já estão refletidos nos preços de mercado. Também será provável que precisem incluir a Fiserv em uma carteira diversificada, abrangendo vários tipos de empresas de tecnologia financeira e outros participantes do setor financeiro.

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