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First Solar (FSLR): Construindo o Campeão da Fabricação Solar da América

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O Boom Solar e a Dominância da China

In our article “A Era Solar – Um Futuro Brilhante para a Humanidade”, we explained how the rise of solar energy was ushering a revolution in our energy supply, at least in the long term.

Isso tem sido em grande parte impulsionado pelo custo cada vez menor dos painéis solares, enquanto sua eficiência também continuou a subir.

Fonte: EIA

Criou um mercado massivo para sistemas de energia solar, avaliado em US$ 296 bi em 2025, e espera‑se que cresça para US$ 1,1 tri até 2034, ou um impressionante CAGR de 16,4%.

No entanto, há um problema para a indústria ocidental e do ponto de vista da ordem política: este boom na produção de energia solar é quase exclusivamente chinês, com a maioria dos grandes produtores também localizados na Ásia, geralmente montados com componentes chineses.

Fonte: Statista

Representa um grande golpe para as economias ocidentais, especialmente se a matriz energética do futuro for fortemente orientada para a energia solar. Não ajuda que o restante do ecossistema de energia verde, especialmente baterias e suprimentos de terras raras, também seja fortemente controlado pela China.

É por isso que a administração Trump está envolvida em uma guerra comercial com a China e também impor até 3.521% de tarifas sobre painéis solares do Sudeste Asiático em abril de 2025.

E uma empresa que fabrica painéis solares em escala nos EUA pode ser uma grande vencedora dessas tensões comerciais: First Solar.

(FSLR )

Silício vs Perovskita vs Telureto de Cádmio

Dominância do Silício

Até agora, cerca de 90% dos painéis solares são fabricados usando tecnologia baseada em silício, com a grande maioria utilizando designs de policristal de silício, que substituíram os designs mais antigos de monossilício (silício monocristalino é mais durável, mas também menos eficiente em custo).

Fonte: EIA

No entanto, a P&D da tecnologia de policristal de silício também está começando a atingir um ponto de retornos decrescentes. Portanto, a indústria está buscando múltiplas maneiras de aumentar a eficiência dos painéis solares.

Outro método de produção de painéis solares está começando a liderar, um que é inerentemente mais capaz de capturar uma faixa maior da energia total do sol: perovskita.

As Promessas da Perovskita

Perovskitas, também frequentemente chamadas de células solares de filme fino, capturam a energia do Sol graças à estrutura cristalina única da perovskita. As células solares de filme fino de perovskita são o foco tecnológico da First Solar, juntamente com as células de filme fino de telureto de cádmio.

O termo filme fino vem da camada muito mais fina de material necessária para produzir eletricidade, resultando em células solares mais flexíveis e leves.

Perovskitas que ocorrem naturalmente são feitas de óxido de cálcio e titânio (CaTiO3), mas outros minerais podem ter a mesma estrutura cristalina com uma fórmula química que segue a regra “ABX3”.

Células solares de perovskita podem ser instaladas em combinação com silício ou como uma célula solar independente.

Até recentemente, as células de filme fino eram relativamente novas e usadas principalmente em aplicações onde seu menor peso era crítico. Um problema recorrente que precisava ser resolvido era que as células de perovskita degradavam muito mais rápido que as células de policristal de silício.

Desde que a primeira célula solar de perovskita foi feita em 2009, a tecnologia avançou muito e agora é mais eficiente que as células solares de policristal de silício.

Este é um campo científico que está absolutamente em expansão, com muitos novos desenvolvimentos surgindo de laboratórios de pesquisa e universidades nos últimos anos, por exemplo:

A Alternativa do Telureto de Cádmio

O telureto de cádmio é outra tecnologia de célula solar de filme fino, com maior eficiência que as células baseadas em silício. Atualmente, é a tecnologia preferida pela First Solar, além de ser a alternativa mais madura às células solares de silício.

Como é um processo de fabricação predominantemente automatizado, é relativamente menos sensível às diferenças nos custos de mão de obra. Isso pode tornar sua produção em países ocidentais muito mais competitiva, especialmente quando são vendidas localmente, eliminando os custos de transporte da equação.

Visão Geral da First Solar

A First Solar é uma empresa solar bem estabelecida, ativa desde 1999. É a maior fabricante de painéis solares nos EUA e em todo o hemisfério ocidental, com unidades de produção nos EUA, Índia, Malásia e Vietnã.

Sua fábrica em Ohio possui a maior pegada de fabricação solar no Hemisfério Ocidental, com uma nova fábrica prevista para ser inaugurada no Alabama em 2025.

A empresa não usa a tecnologia clássica de silício cristalino e, em vez disso, utiliza suas fotovoltaicas de filme fino proprietárias. Baseadas em telureto de cádmio, são mais eficientes que a maioria das células de silício, são produzidas a um custo menor e podem ser fabricadas em massa facilmente.

Os painéis solares de filme fino de telureto de cádmio da First Solar também são mais duráveis, mantendo 89% do desempenho original após 30 anos, o que representa um desempenho de liderança tanto em células de filme fino quanto em painéis solares em geral. Como regra, a duração de implantação mais longa de mais de 30 anos reduz o consumo de recursos.

Fonte: First Solar

O telureto de cádmio também fornece 4% mais energia anual em climas quentes e até 4% adicionais em condições de alta umidade, tornando-o mais eficiente em ambientes de alta isolação onde a umidade e o calor normalmente reduzem o desempenho dos painéis de policristal de silício.

Crescimento e Participação de Mercado da First Solar

A empresa foi fundada em 1999 com uma instalação inicial de 74.000 pés quadrados em Perrysburg que inicialmente criou 50 empregos.

Hoje, está expandindo rapidamente sua capacidade de produção, de 16 GW de capacidade nominal por ano atualmente para 25 GW até 2026. Dessa capacidade total, 14 GW estarão localizados nos EUA, em Ohio, Alabama e Louisiana.

Também é historicamente uma empresa muito focada em P&D, com US$ 1,5 bi em investimento cumulativo em P&D.

A tecnologia de filme fino da empresa é, em geral, mais ecológica que as tecnologias de painéis solares baseados em silício, com até 4 vezes menor pegada de carbono e 4 vezes menor pegada hídrica que os painéis de silício ao longo de seu ciclo de vida.

Todo ano, os produtos da First Solar deslocam mais de 7 vezes a quantidade de gases de efeito estufa emitidos por suas operações globais e cadeia de suprimentos.

Fabricação da First Solar

Processo de Produção Diferente

O foco da empresa em tecnologia de semicondutor de filme fino permite que seja totalmente verticalmente integrada, tornando-a radicalmente diferente da indústria de painéis solares baseados em silício.

Em vez de múltiplas fábricas, com cada ator especializado em um segmento como purificação de policristal de silício, e com muitos dias para produzir uma célula solar, a First Solar pode ir de matérias‑primas ao produto acabado em menos de 4 horas.

Em última análise, a First Solar usa 98% menos material semicondutor do que a tecnologia tradicional de silício cristalino.

A integração vertical representa uma vantagem estratégica, pois permite que a First Solar seja totalmente independente da cadeia de suprimentos chinesa. Em vez disso, pode aproveitar a cadeia de suprimentos de semicondutores para viabilizar a construção e operação de novas fábricas em apenas 18 meses.

Recursos & Reciclagem

A produção de telureto de cádmio é subproduto de outras atividades de mineração, e até pouco tempo atrás era considerada como resíduo de mineração em vez de recurso valioso. O cádmio vem do refino de minérios sulfurosos de zinco e, em menor grau, de chumbo e cobre, enquanto o telureto é produzido a partir de depósitos de minério de cobre e cobre-ouro do tipo pórfiro.

Isso significa que nenhuma nova atividade de mineração precisa ser iniciada para produzir os painéis da First Solar, melhorando ainda mais seu perfil ambiental.

Outro elemento é a altíssima reciclabilidade dos painéis solares de filme fino, com até 90% do material recuperado.

Isso é ainda mais importante do que para outros tipos de painéis solares, pois o cádmio é um metal pesado que pode poluir o solo e o abastecimento de água se não for gerido adequadamente ao final da vida útil do painel solar.

Os 5‑10% restantes do sucata de módulos reciclados consistem principalmente de finas partículas de vidro que são capturadas por sistemas de controle de poeira e sistemas de filtragem de ar particulado de alta eficiência (HEPA). Portanto, esse “fluxo de resíduos” não é rico em cádmio nem constitui riscos de poluição a longo prazo.

A facilidade técnica do processo de reciclagem ajudou a First Solar a criar os “Acordos de Serviço de Reciclagem”, onde a empresa assume proativamente a responsabilidade pelo fim de vida de seus módulos solares.

Não só ajuda nas vendas e reduz o risco de poluição, como também fornece à empresa um suprimento circular de telureto de cádmio.

“Com cada módulo vendido, também vendemos o serviço de recolher os módulos ao final da vida útil e reciclá‑los.

Isso foi basicamente 8 anos antes da regulamentação chegar à Europa. Agora temos a diretiva de resíduos eletrônicos onde a energia fotovoltaica faz parte disso.”

Andreas Wade – Global Sustainability Director at First SolarFuture Techs

O processo também pode ser aprimorado ainda mais, pois a First Solar está desenvolvendo uma unidade móvel de reciclagem que pode ser enviada a um parque solar que está sendo desativado, a fim de mitigar o transporte desnecessário.

Avançando a Tecnologia Solar: O Que Vem a Seguir para a First Solar

As equipes de pesquisa e desenvolvimento de produtos da First Solar preveem um filme fino de CdTe com 25% de eficiência de célula até 2025 e caminhos para 28% de eficiência de célula até 2030.

A longo prazo, a First Solar busca integrar sua experiência com filme fino de telureto de cádmio à tecnologia de perovskita, tornando os painéis solares resultantes ainda mais eficientes.

Fonte: First Solar

No quarto trimestre de 2024, desenvolveu sua capacidade de perovskita para adquirir uma “linha de desenvolvimento preparada para produzir amostras tecnológicas simulando condições de fabricação”.

Células tandem usando filme fino de perovskita e filme fino de cádmio-silício também são possíveis, e provavelmente representarão a fase final da tecnologia da empresa.

Embora até agora focada principalmente em solar de filme fino usando telureto de cádmio, a expertise da First Solar em fabricação de painéis solares não baseados em silício e em produção em massa de filme fino pode lhe dar uma vantagem significativa com a perovskita, especialmente considerando seus fortes laços com alguns dos principais pesquisadores da área.

Condições de Mercado

Fabricado nos Estados Unidos

No contexto de tarifas, guerras comerciais e um embargo das exportações de terras raras pela China, o futuro das indústrias de energia renovável nos países ocidentais tem sido difícil de prever.

A escassez de terras raras pode impactar severamente muitos atores na cadeia de suprimentos, especialmente aqueles ligados a componentes como ímãs (turbinas eólicas, veículos elétricos) ou que dependem da importação de policristal de silício ou células solares da China.

No entanto, a proibição de fato das importações de painéis solares da Ásia é uma oportunidade enorme para a First Solar. Não só o telureto de cádmio não é um recurso raro nem depende da China, como a empresa adotou uma estratégia consciente de também obter seus outros materiais de fontes fabricadas nos EUA.

Isso inclui vidro e aço 100% americanos para seus módulos Series 7, um fator importante já que as tarifas sobre aço e alumínio importados subirão para 50%.

Esses fornecedores, por sua vez, são apoiados por cadeias de suprimentos suplementares – por exemplo, o vidro produzido em Ohio usa areia extraída em Michigan e carbonato de sódio de Wyoming.

Mais Demanda do que Oferta

Esta cadeia de suprimentos “Fabricado nos EUA” é útil à medida que o país acelera massivamente seu investimento em energia solar.

O contexto mais amplo também é importante. Os EUA buscam liderar em IA e reindustrializar, ao mesmo tempo em que gradualmente se afastam das soluções baseadas em combustíveis fósseis para aquecimento, transporte e manufatura.

Todos esses objetivos vão exigir uma enorme quantidade de nova capacidade de energia, e tudo, desde gás até nuclear e solar, será necessário para atender à demanda.

A empresa agora observa um backlog crescente de pedidos (+0,6 GW apenas no 1T 2025), com um total de 66,3 GW até 2030.

Portanto, mesmo que alguns subsídios solares estejam sendo cancelados pela nova administração, fica claro que, entre o impacto das tarifas, a importância estratégica de desvincular-se da China, o aumento da demanda por energia solar e a crescente necessidade de energia nos EUA devido a várias tendências maciças, a First Solar será beneficiada.

Conclusão

Apesar de a First Solar estar posicionada de forma única para se beneficiar da guerra comercial, até agora não viu muito disso em seu preço de ação, já que a indústria de renováveis como um todo está preocupada com a suposta hostilidade da administração Trump ao setor.

Isso poderia ter, de fato, um impacto sério em projetos eólicos, produção de veículos elétricos, produção de baterias ou até mesmo fabricantes de painéis solares que dependem da tecnologia de silício.

Nenhum desses se aplica à First Solar, portanto pode ser uma oportunidade para investidores dispostos a apostar em uma tecnologia solar inovadora.

Outro fator chave a longo prazo, ignorando a turbulência geopolítica atual, é o rendimento superior das células solares de filme fino em relação ao silício. Apenas a tecnologia de perovskita poderia desafiar a superioridade atual do telureto de cádmio, mas essas são tecnologias com muito em comum em termos de processo de fabricação e muito pouca sobreposição com células baseadas em silício.

Não se pode dizer que as empresas chinesas não possam ser concorrentes severas nos mercados internacionais, notavelmente com a LONGi Green Energy Technology (601012.SS) 34,85% eficiência Células Solares Tandem Silício-perovskita.

No entanto, parece que a possibilidade de ter um mercado um tanto protegido nos EUA poderia dar à First Solar o tipo de escala e controle da cadeia de suprimentos que até agora só estavam disponíveis para empresas chinesas, o que levou à sua dominância na indústria solar.

Últimas Notícias e Desenvolvimentos das Ações da First Solar (FSLR)

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Jonathan é um ex-pesquisador bioquímico que trabalhou em análise genética e ensaios clínicos. Ele agora é um analista de ações e escritor de finanças com foco em inovação, ciclos de mercado e geopolítica em sua publicação The Eurasian Century.