Tendências Evolutivas em Redes Alimentadas por Tokens: Parte 2

por Mara Schmiedt, Líder Global de Estratégia e Desenvolvimento de Negócios, ConsenSys Codefi

Este é um artigo em duas partes.  A Parte 1 pode ser encontrada aqui.

Resumo

• O surgimento de entidades de trabalho delegadas representa um desenvolvimento crítico para impulsionar a adoção e participação mais ampla dos usuários finais, ao mesmo tempo em que apresenta novos desafios à descentralização e à distribuição de tokens no capítulo evolutivo da governança on-chain
• As estratégias de distribuição de tokens, como resultado do acima, viram um aumento proporcional em mecanismos de distribuição focados no uso, incluindo proof of use e airdrops interativos

Tendência 3: Os Novos Entrantes

O PAPEL EM EVOLUÇÃO DOS VCs E ENTIDADES DE TRABALHO DELEGADAS

Com o surgimento do Proof-of-Stake, da governança on-chain e de outras funções de trabalho nativas do protocolo, as redes exigem grupos de usuários ativos que possuam tanto a expertise quanto os recursos técnicos necessários para fornecer serviços e infraestrutura específicos da rede. Ao mesmo tempo, esses cripto‑ativos produtivos apresentam novas oportunidades de acumulação de valor para entidades com modelos de negócios cripto‑nativos que desempenham um papel ativo na participação e adoção da rede.

Por um lado, os modelos de venture capital tradicionais estão evoluindo cada vez mais para híbridos cripto‑nativos. Provedores de capital com estratégias de holding de longo prazo, como Multicoin Capital e ConsenSys Labs, reconhecem a oportunidade de criar alfa adicional ao apoiar redes em seu portfólio por meio da provisão de infraestrutura e da execução de operações cripto‑nativas. Essas entidades estão posicionadas de forma única para apoiar equipes que estão construindo protocolos descentralizados, impulsionando e acelerando os efeitos de rede.

Contratos e incentivos bem projetados podem garantir que todos os detentores de tokens envolvidos no financiamento de projetos em estágio inicial no ciclo de vida de desenvolvimento do protocolo possam ser apoiadores valiosos que ganham recompensas por sua participação contínua e contribuição para a rede.

Por outro lado, houve uma proliferação de outro grupo de partes interessadas – as chamadas ‘entidades de trabalho delegadas’ (veja o artigo de Ben Sparango). Entidades de trabalho delegadas são stakeholders da rede eleitos por um detentor de token para executar funções de trabalho nativas da rede, como staking e votação, em seu nome.

A premissa de ganhar recompensas sobre cripto‑ativos produtivos em troca de contribuições para a rede é atraente, porém nem todos os detentores de token têm tempo, desejo ou capacidade técnica para realizar as tarefas exigidas por conta própria. É aqui que as entidades de trabalho delegadas entram. Hoje, entidades de trabalho delegadas, incluindo provedores não custodiais (Staked, Stakefish) e custodiais (por exemplo, Binance, Coinbase, Anchorage), estão amplamente focadas em oferecer serviços de staking tanto para clientes institucionais quanto para varejistas. Acredito que custodians, exchanges, fundos e entidades de trabalho delegadas independentes desempenharão um papel crítico na condução de uma adoção mais ampla, institucional e varejista, de cripto‑ativos produtivos.

Source: PoS Bakerz, 2020

Desenvolvimentos recentes, como Katalyst, a atualização de protocolo de 2020 da Kyber, revelam a crescente relevância que as entidades de trabalho delegadas terão no âmbito da governança, seja como atores diretos no processo de votação ou oferecendo funções de voto por procuração em nome do detentor de token.

Espero ver maior crescimento e diversificação nas entidades de trabalho delegadas e outros provedores de serviços à medida que o cenário Proof-of-Stake continua a se expandir e acredito que essas entidades continuarão a desempenhar um papel crítico na condução de uma adoção mais ampla e na maturação da indústria. Um estudo de pesquisa conduzido pela ConsenSys em março revelou que, entre quase 300 detentores de token ativos, 41,4% gostariam de participar diretamente da governança on-chain, enquanto 28,2% prefeririam delegar seu voto a um representante.

Source: ConsenSys Codefi

É importante notar, porém, que as entidades de trabalho delegadas, particularmente custodians, exchanges e fundos com grandes e crescentes alocações de tokens, podem gerar riscos de centralização, especialmente à medida que os sistemas Proof-of-Stake co‑evoluem cada vez mais para a governança on-chain.

Tendência 4: Estratégias Evolutivas de Distribuição de Tokens

O FUTURO DAS DISTRIBUIÇÕES DE TOKENS FOCADAS NO USO

Conforme os dados de participação da rede indicam, ter uma distribuição ampla não é suficiente e é crítico que a distribuição alinhe incentivos entre todos os stakeholders da rede. Redes saudáveis possuem uma rede representativa e ativamente engajada de stakeholders.

Como as tendências acima mencionadas se manifestaram como considerações de design nos modelos de distribuição de tokens mais recentes?

Houve um aumento proporcional nos mecanismos de distribuição pública de tokens focados em atingir usuários que contribuem ativamente.

Source: Smith & Crown, 2019

Esses mecanismos surgiram tanto como airdrops interativos, como Livepeer ou Edgeware, quanto como diferentes implementações de distribuições de tokens habilitadas por proof‑of‑use, como NuCypher, Solana e SKALE, que se concentram em distribuir tokens a usuários reais.

Acredito que projetar modelos de distribuição que considerem esforços produtivos auto‑selecionados além das contribuições de capital em uma venda ou seleção (pseudo)‑aleatória em um airdrop passivo é essencial para:

• Maximizar a conformidade regulatória, garantindo que um token esteja sendo usado para seu propósito previsto na rede, em vez de ser mantido de forma especulativa.
• Filtrar os participantes mais propensos a contribuir para a rede, desincentivando a especulação de curto prazo, volatilidade de preço e dumping.
• Iniciar efetivamente a rede no lançamento, permitindo que os primeiros adotantes se familiarizem com a rede e ganhem recompensas baseadas em tokens por seus esforços.

Conclusão

Com a maturação técnica das redes alimentadas por tokens, particularmente no contexto da crescente adoção do Proof-of-Stake, a indústria está deixando para trás seus anos adolescentes de “velho oeste” ao entrar no capítulo do uso e da utilidade “reais”.

O capítulo de uso também cria uma nova janela de oportunidade para stakeholders com modelos de negócios cripto‑nativos, incluindo VCs e entidades de trabalho delegadas, que desempenham um papel crítico na adoção e maturação de cripto‑ativos produtivos e das redes descentralizadas das quais fazem parte.

Embora ainda haja falta de orientação regulatória formal sobre o plano para lançamentos de tokens em conformidade, acredito que o discurso emergente, o estabelecimento de melhores práticas da indústria e o foco crescente em distribuições de tokens focadas no uso são passos na direção correta.