Eurosystem lança Pontes para liquidação DLT de dinheiro de banco central

O Eurosystem lançou o Pontes em 21 de setembro de 2026, uma solução que permite que transações de atacado em ativos tokenizados sejam liquidadas em dinheiro de banco central, o European Central Bank anunciou. Um grupo inicial de participantes de mercado e operadores de DLT concluiu a integração e está pronto para começar a usar o serviço imediatamente, com participantes adicionais comprometidos a conectar‑se nos próximos meses.

O ECB descreveu o Pontes como a primeira iniciativa do programa estratégico do Eurosystem para tornar o dinheiro de banco central adequado a um futuro tokenizado e apoiar o desenvolvimento do ecossistema de finanças tokenizadas. “O Eurosystem está trabalhando para possibilitar um mercado financeiro europeu mais integrado, inovador e resiliente na era digital”, disse a presidente do ECB, Christine Lagarde. “Continuaremos a avançar em estreita colaboração com o mercado.”

No anúncio, o banco central define tokenização como o processo de emissão ou representação de ativos na forma de tokens digitais, tipicamente registrados em redes de tecnologia de contabilidade distribuída (DLT). Para os mercados financeiros de atacado, a tecnologia tem o potencial de tornar as transações mais rápidas e eficientes ao agrupar múltiplas etapas do ciclo de vida de um ativo, desde a emissão e negociação até a liquidação, custódia e prestação de serviços, e ao possibilitar automação e soluções inovadoras por meio de contratos inteligentes.

O Pontes baseia‑se nos resultados dos testes de 2024 do Eurosystem que utilizaram DLT para a liquidação de dinheiro de banco central, durante os quais partes interessadas dos setores público e privado indicaram que o acesso a um ativo de liquidação livre de risco era crucial para a adoção mais ampla da tecnologia. O serviço oferecerá inicialmente um conjunto básico de funcionalidades, que será ampliado ao longo do tempo de acordo com as necessidades do mercado e os desenvolvimentos tecnológicos. Recursos aprimorados e horários de operação mais extensos serão introduzidos gradualmente, com a implementação completa prevista para 2028, segundo o anúncio.

Como o Pontes funciona

O Pontes conecta plataformas de DLT do mercado aos Serviços TARGET do Eurosystem e consolida as três soluções de interoperabilidade previamente exploradas em uma única oferta do Eurosystem, de acordo com a documentação do Pontes do ECB. A documentação confirma que o lançamento inicial ocorreu em 21 de setembro de 2026, com melhorias adicionais a serem introduzidas passo a passo.

O serviço opera um modelo de liquidação dupla. Os participantes de mercado podem liquidar transações na plataforma DLT do Eurosystem com tokens de caixa, ou no T2, o sistema de liquidação bruta em tempo real do Eurosystem. A liquidação final em dinheiro de banco central para a perna de caixa é alcançada assim que a transação correspondente é concluída no T2. Entrega contra pagamento e outras transações que exigem liquidação tudo‑ou‑nada são habilitadas por meio do protocolo Hash-Link, que fornece liquidação sincronizada entre plataformas. O Pontes também suporta o processamento de ponta a ponta e a interação perfeita com o T2, o que, segundo a documentação, melhora a eficiência operacional e reduz a necessidade de intervenção manual.

A elegibilidade para o lançamento inicial estende‑se a qualquer entidade com acesso ao T2 conforme definido no Artigo 4 do Anexo 1, Parte I da Diretriz TARGET. Os operadores de DLT de mercado elegíveis compreendem depositários centrais de valores mobiliários autorizados sob o Regulamento CSD; operadores de um sistema de liquidação DLT ou de um sistema de negociação e liquidação DLT autorizados sob o Regulamento do Regime Piloto DLT; operadores de um sistema de pagamento estabelecido na UE ou no Espaço Econômico Europeu e sujeito à supervisão de uma autoridade competente; contrapartes centrais autorizadas sob o Regulamento de Infraestrutura de Mercado Europeu; e instituições de crédito, empresas de investimento, operadores de mercado e outras instituições financeiras licenciadas autorizadas sob a Diretiva de Requisitos de Capital, MiFID II ou outros marcos jurídicos nacionais relevantes no Espaço Econômico Europeu, desde que estejam sujeitas a supervisão ou fiscalização específica da infraestrutura dos mercados financeiros ou tenham passado por uma avaliação de risco caso a caso pelo seu banco central nacional sob critérios acordados do Eurosystem.

Participantes do lançamento

Os participantes de mercado integrados são ABANCA, BayernLB, Caisse des Dépôts et Consignations, Cecabank, Deutsche Bank (DB ) , Deka Bank, DZ Bank, o European Investment Bank, Kreditanstalt für Wiederaufbau, Memo Bank, NRW.BANK, Santander e Société Générale. Os operadores de DLT do mercado no lançamento são Axiology, Cashlink, Clearstream e SWIAT. O Deutsche Bundesbank também foi integrado como participante de mercado.

“O Pontes traz a estabilidade e a confiança do dinheiro de banco central para o ecossistema europeu de finanças tokenizadas”, disse Piero Cipollone, membro do Conselho Executivo do ECB. “Ele proporcionará uma vantagem importante para ajudá‑lo a escalar.”

O ECB afirmou que o mercado já demonstra interesse significativo no Pontes e que o engajamento evidencia confiança no potencial da inovação para colocar a Europa na vanguarda da transformação dos serviços financeiros. O Eurosystem apoiará essa transformação e continuará a aprimorar o Pontes de acordo com as necessidades de mercado em evolução.

O lançamento segue a aprovação de uma estratégia de duplo trilho em 1 de julho de 2025 pelo Conselho de Governadores do BCE para a liquidação de transações DLT em dinheiro de banco central. Essa decisão designou Pontes como o trilho de curto prazo, incluindo uma fase piloto, e Appia como o trilho de longo prazo, focado em uma solução potencial de longo prazo para um ecossistema europeu inovador e integrado. Na época, o Eurosistema planejava lançar um piloto Pontes até o final do terceiro trimestre de 2026. Ambos os trilhos se baseiam no trabalho exploratório do Eurosistema sobre novas tecnologias para liquidação de dinheiro de banco central no atacado, realizado entre maio e novembro de 2024, no qual 64 participantes realizaram mais de 50 testes e experimentos.

Em um discurso de 26 de agosto de 2026 no simpósio de pagamentos do Deutsche Bundesbank em Frankfurt, Cipollone afirmou que o Eurosistema pretende colocar o Pontes em operação em 2026 e cobraria apenas taxas únicas de integração para o lançamento inicial, citando o Guia de Preços do Pontes do Eurosistema publicado em 19 de agosto de 2026. Ele disse que o serviço seria então aprimorado gradualmente, com a extensão das horas de operação para 22,5 por dia útil e a oferta de liquidação imediata no DLT do Eurosistema; uma nota de rodapé ao discurso observa que, inicialmente, a finalização da liquidação será alcançada assim que o movimento correspondente de fundos for refletido no T2. Até meados de 2028, ele disse, o Eurosistema planeja oferecer um serviço 24/7 com maior programabilidade, resiliência de última geração e capacidade multimoeda. Também observou que, em março de 2026, o Eurosistema começou a aceitar ativos negociáveis emitidos por serviços baseados em DLT nos depositários centrais de valores europeus como colateral elegível do Eurosistema.

O desenvolvimento de um ecossistema integrado para serviços financeiros baseados em DLT continua sob a liderança da Appia, envolvendo experimentação e trabalho analítico do Eurosistema, do Danmarks Nationalbank e de partes interessadas dos setores público e privado, com o objetivo de entregar um plano diretor até 2028, conforme o anúncio de lançamento.