Conferência do Euro Digital – Incorporando Limites de Transação e Vigilância

A conferência do euro digital, organizada em conjunto pelo Banco Central Europeu e pela Comissão Europeia, foi realizada na segunda‑feira, 7 de novembro. A conferência focou exclusivamente no euro digital, uma proposta de moeda digital de banco central (CDBC).

A fase investigativa do projeto do euro digital começou há cerca de um ano; o Banco Central Europeu, a Comissão Europeia, o Parlamento Europeu e os ministros das finanças dos Estados‑membros da zona do euro têm trabalhado de perto para tornar o euro digital uma realidade.

Destaques da Conferência do Euro Digital

Valdis Dombrovskis, Vice‑Presidente Executivo da Comissão Europeia, fez as observações de abertura nas quais destacou que as sociedades e economias europeias estão se digitalizando muito rapidamente, e que o sistema monetário e a moeda comum também precisam se adaptar a um futuro digitalizado. Ele afirmou que há uma demanda clara por pagamentos digitais, e que essa demanda se tornou muito evidente durante a pandemia de Covid‑19. Os pagamentos sem dinheiro na zona do euro aumentaram 12,5 % para 114 bilhões de transações em 2021, atingindo um valor total de €197 trilhões. Dombrovskis acrescentou que o euro digital complementará o sistema de pagamentos fiduciário e será um meio de pagamento seguro, instantâneo e rápido para todos. As consequências sistêmicas percebidas da emissão do euro digital também foram destacadas nas observações de abertura.

Em uma mensagem de vídeo remota, Christine Lagarde, presidente do Banco Central Europeu, proferiu a palestra principal. Em seu discurso, ela confirmou o forte apoio político que o projeto do euro digital recebeu ao nível europeu. Ela citou a entrada das grandes empresas de tecnologia nos serviços de pagamentos digitais e como isso poderia aumentar o risco de dominação de mercado e a dependência europeia de tecnologias de pagamento estrangeiras. Ela ainda afirmou que, embora cripto‑ativos fossem mantidos ou usados por 16 % dos americanos e 10 % dos europeus em 2021, eles permaneciam voláteis demais para serem usados como meio de troca diário, incluindo stablecoins que, segundo ela, às vezes não eram respaldados por nenhuma reserva de moeda, como observado no início deste ano – aludindo ao colapso da TerraUSD e ao breve despegue de outras stablecoins. Madame Lagarde declarou em sua palestra principal que, na consulta pública sobre o euro digital, 43 % dos respondentes classificaram a privacidade como o aspecto mais importante do euro digital.

Os CBDCs também são descentralizados?

Os CBDCs são versões digitais de moedas fiduciárias emitidas, operadas e geridas por bancos centrais ou bancos federais. Trata‑se de uma forma de dinheiro não volátil e “sem risco”, garantida pelo Estado. Os CBDCs oferecem benefícios como a redução dos custos envolvidos na impressão de dinheiro fiduciário e o processamento e liquidação de pagamentos mais rápidos. Por outro lado, os CBDCs dão aos bancos centrais total poder para rastrear as finanças de seus usuários, já que são digitais e cada transação passa por uma autoridade emissora central. Para os governos e banqueiros centrais, isso representa uma grande vantagem, pois pode ajudar a combater práticas de lavagem de dinheiro. Entusiastas fervorosos de cripto, maximalistas do Bitcoin e defensores da descentralização argumentam que isso fere o objetivo principal da tecnologia blockchain e aumenta ainda mais as preocupações de privacidade que as pessoas já enfrentam globalmente.

O Eurosystem (o Banco Central Europeu e os bancos centrais nacionais dos Estados‑Membros da UE), por exemplo, pode adotar tecnologia blockchain como sua tecnologia de registro distribuído para o euro digital. Contudo, é evidente que, nos cenários mais prováveis, nenhum “estranho” seria capaz de operar um nó ou tornar‑se validador; os nós provavelmente serão operados apenas pela autoridade emissora. A abundância de opções – staking, yield farming – disponíveis na criptoesfera provavelmente fará um CBDC como o euro digital parecer entediante para o entusiasta médio de cripto.

A maior parte do Crypto Twitter chamou o euro digital de máquina de vigilância em massa; o euro digital foi apelidado de “moeda de vigilância” por alguns. Um dos principais destaques da Conferência do Euro Digital, amplamente criticado no Crypto Twitter, foi o discurso de Fabio Panetta, membro do conselho do Banco Central Europeu, no qual ele afirmou que o euro digital terá limites de poupança (store‑of‑value) e de transação. Embora esse limite ainda não tenha sido finalizado, Panetta mencionou um exemplo de limite de store‑of‑value de €3.000 e 1.000 transações como limite mensal. O motivo de Panetta para sugerir limites de store‑of‑value e de transação é que, sem esses limites, as pessoas poderiam mover seu dinheiro para fora dos intermediários financeiros; o que representaria uma ameaça à estabilidade financeira, afirmou.

O Bitcoin perderá sua utilidade?

A visão de descentralização de Satoshi Nakamoto, fundador do Bitcoin, deixou uma marca impressionante em muitas pessoas ao redor do mundo. A introdução dos CBDCs provavelmente não afetará o comércio e a propriedade do Bitcoin. Como um CBDC inicial, como o euro digital, já indica limites de store‑of‑value e de transação; os CBDCs subsequentes provavelmente também terão tais restrições. No Bitcoin e em outras criptomoedas descentralizadas, nenhuma dessas restrições existe.

A utilidade do Bitcoin como reserva de valor permanecerá. Pesquisas mostraram que a maioria das pessoas desconfia dos governos e de suas instituições. Um estudo publicado pelo Pew Research em junho deste ano revelou que apenas 20 % dos americanos disseram confiar no governo dos EUA. Pesquisas similares realizadas na Europa pelo Eurobarômetro mostraram que havia um nível maior de confiança no governo da UE em comparação com os governos nacionais; porém, o método de condução de pesquisas do Eurobarômetro tem sido frequentemente criticada por especialistas.

Bitcoin e outras criptomoedas totalmente descentralizadas são trustless e permissionless; somente os CBDCs que também sejam trustless e permissionless têm o potencial de torná‑las redundantes.

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