CPV refinancia as usinas de Shore e Maryland com financiamento de US$ 825 milhões

A CPV Generation Holdings LLC, subsidiária indireta integral da CPV Group LP, firmou em 27 de outubro de 2026 um contrato de financiamento de US$ 825 milhões com um sindicato de credores, abrangendo as usinas de geração de energia a gás natural de Shore e Maryland. A OPC Energy Ltd., que detém 71% da CPV Group, divulgou o acordo em um relatório imediato à Autoridade de Valores Mobiliários de Israel e à Bolsa de Valores de Tel Aviv, datado de 28 de outubro de 2026. O financiamento será usado principalmente para quitar a dívida existente das usinas no nível dos projetos por meio de uma única linha de crédito no nível da tomadora e para financiar um dividendo de aproximadamente US$ 130 milhões à CPV Group no fechamento da operação.

A CPV Generation Holdings detém 100% das participações societárias nas duas usinas. Shore e Maryland são usinas de ciclo combinado a gás natural, com capacidades de 725 MW e 745 MW, respectivamente, e, segundo o comunicado da empresa, estão localizadas no mercado de eletricidade PJM, nos Estados Unidos. Além de refinanciar a dívida existente e financiar o dividendo, o financiamento dará suporte às necessidades contínuas de capital de giro e de garantias das usinas e cobrirá os custos da operação.

Kenon Holdings Ltd. (KEN ), que identifica a OPC Energy como sua subsidiária, apresentou um Formulário 6-K à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos em 28 de outubro de 2026, assinado pelo diretor-presidente Robert L. Rosen. Um anexo apresentado junto com o documento informa que o contrato de financiamento não prevê recurso contra a CPV e está sujeito ao cumprimento de condições precedentes ao fechamento.

Estrutura do financiamento e condições de pagamento

O total de US$ 825 milhões, equivalente a aproximadamente NIS 2,5 bilhões na data do relatório, é composto por um empréstimo a prazo B de US$ 625 milhões, uma linha de crédito para cartas de crédito de US$ 125 milhões e uma linha de crédito rotativo de US$ 75 milhões, integralmente disponível para empréstimos em dinheiro, cartas de crédito ou ambos. O financiamento será desembolsado em uma única parcela na data de fechamento. O empréstimo a prazo tem juros a uma taxa baseada na SOFR, acrescida de um spread de 2,5%, vence sete anos após o fechamento e não prevê amortizações programadas; o principal em aberto deverá ser pago no vencimento, sujeito a pagamentos antecipados obrigatórios. A linha de crédito rotativo tem juros à SOFR acrescida de 2,25%, e a linha para cartas de crédito tem uma taxa fixa de emissão de 2,25%; ambas têm prazo de cinco anos e uma comissão de compromisso usual. A OPC afirmou que o spread do empréstimo a prazo representa uma redução de 75 pontos-base em relação à taxa anterior de 3,25%.

Os pagamentos antecipados obrigatórios do principal seguem um mecanismo de varredura do fluxo de caixa, vinculado ao índice de alavancagem líquida consolidada da tomadora, definido no relatório como a dívida líquida total em relação ao EBITDA-Cash dos 12 meses anteriores. Em cada data trimestral de pagamento de juros, sendo a primeira em 31 de março de 2027, a tomadora deverá usar o fluxo de caixa excedente para pagar antecipadamente o empréstimo a prazo à taxa de 50% quando o índice superar 3,5x, de 25% quando estiver entre 2,5x e 3,5x, e de zero quando ficar abaixo de 2,5x. O fluxo de caixa excedente é definido como o caixa restante em cada data trimestral de pagamento de juros após o pagamento das despesas operacionais, das tarifas de financiamento e dos juros do empréstimo a prazo. Os juros serão pagos trimestralmente, a partir de 31 de março de 2027. A OPC afirmou que a alavancagem atual das duas usinas está na faixa inferior desse intervalo.

Covenants, garantias e proteção contra riscos

O covenant financeiro da linha de crédito exige um índice efetivo de cobertura do serviço da dívida — definido como o fluxo de caixa disponível para o serviço da dívida em relação ao serviço da dívida no período pertinente — de pelo menos 1,10x em qualquer período de apuração de 12 meses iniciado em 31 de março de 2027. O covenant será avaliado trimestralmente e está sujeito a períodos de cura previamente acordados. Em 30 de setembro de 2026, o índice era de 6,3x em uma base pro forma, pois essa data antecedeu a reorganização exigida em conexão com o contrato de financiamento.

O financiamento é garantido por uma garantia real fixa de primeiro grau sobre cada projeto, seus ativos e direitos, além de uma garantia sobre as participações societárias na tomadora. A tomadora deverá financiar uma conta de reserva para o serviço da dívida, em dinheiro, por meio de cartas de crédito ou com uma combinação dos dois, em valor equivalente ao serviço da dívida referente apenas aos juros, razoavelmente previsto para os seis meses seguintes. A tomadora também se comprometeu a não constituir garantias adicionais, ressalvadas, entre outras, as garantias vinculadas a financiamentos de projetos ou de portfólio existentes ou futuros e as garantias permitidas no curso normal dos negócios.

Outras condições incluem limites à contratação de dívidas que não sejam permitidas, restrições à venda de ativos e restrições a mudanças no controle da tomadora, inclusive de sua controladora, CPV Power Holdings. Os eventos de inadimplemento incluem falta de pagamento, eventos de falência, violações de covenants sujeitas a períodos de cura e determinados eventos relacionados aos projetos, entre eles um efeito adverso relevante no nível do portfólio e o abandono. A tomadora deverá proteger contra variações da taxa de juros pelo menos 50% do saldo projetado do empréstimo a prazo por pelo menos três anos, e as distribuições de dividendos pela tomadora após o fechamento dependerão do cumprimento dos covenants financeiros. As tarifas usuais incluem uma tarifa inicial, uma tarifa de emissão de cartas de crédito, tarifas por não utilização e tarifas por pagamento antecipado durante os primeiros seis meses.

Giora Almogy, diretor-executivo da OPC Energy, afirmou no comunicado da empresa: “O refinanciamento de Shore e Maryland representa mais um passo importante para maximizar o valor de nossas usinas.” Almogy disse que, com a Basin Ranch, a CPV agora detém a propriedade e o controle plenos de três usinas nos Estados Unidos.

A diretora financeira Ana Berenstein Shvartsman afirmou: “Este acordo representa um passo importante para otimizar a estrutura de financiamento da CPV, consolidando dois financiamentos de projetos existentes em uma única linha de crédito.” Ela disse que a operação amplia a flexibilidade financeira, atende às necessidades contínuas de operação e garantias e viabiliza o dividendo planejado de aproximadamente US$ 130 milhões para o CPV Group no fechamento da transação.

A OPC se descreve como a primeira e principal produtora privada de eletricidade de Israel e afirma que a CPV tem mais de 25 anos de experiência no desenvolvimento e na operação de projetos de geração de energia e de energia renovável, com um portfólio atual de aproximadamente 15 GW em projetos de energia renovável e gás natural. O relatório imediato incorpora por referência o relatório anual da OPC referente a 2025, datado de 12 de março de 2026, e seu relatório intercalar com data-base em 30 de junho de 2026. A empresa observou que a versão em inglês do relatório imediato é uma tradução não oficial e que a versão oficial em hebraico, publicada no site da Bolsa de Valores de Tel Aviv, é a versão vinculante.