Tankeledere
STOer mot Crowdfunding, ICOer og IEOer – Thought Leaders
Legg til Securities.io blant dine foretrukne kilder på Google
Redaktørens merknad: Dette meningsinnlegget ble opprinnelig publisert i 2019. Det reflekterer markedssentimentet under «Crypto Winter» og fremveksten av Initial Exchange Offerings (IEOs) som en populær finansieringsmekanisme på den tiden.
Crowdfunding og ICO – Et steg i utviklingen av kapitalmarkedene
ICO er en forkortelse for “initial coin offering”. Men praksisen stammer fra en liten kapitalfinansieringsmetode kjent som crowdfunding.
I 2009 lanserte et amerikansk selskap kalt Kickstarter og fortsetter i dag med suksess å fremme og legge til rette for finansiering av kreative ideer og produkter. Ideen er å forhåndsselge et produkt som et kreativt team lover å utvikle eller masseprodusere og levere til sine støttespillere. Praktisen hadde ingen klar juridisk grunnlag da den startet. Først tre år senere, i 2012, ble amerikansk lov endret for å regulere den nye praksisen med enklere tilgang til småkapitalfinansiering, ved å vedta Jumpstart Our Business Startups (JOBS)-loven.
På samme måte oppstod ICO-fenomenet fra det voksende kryptofellesskapet. Den første ICO-en anses bredt for å være Mastercoin-blockchain-prosjektet i 2013. Den skilte seg ut som det første kryptofinansieringscaset. Ideen var å forhåndsselge en blockchain‑mynt/token som en tjeneste teamet lovet å utvikle i fremtiden. For å kjøpe interesse i prosjektet kunne man betale med bitcoin‑kryptovaluta. Plutselig ble en ny praksis født.
Et nytt bruksområde for kryptovalutaer ble smidd og begynte å utvikle seg raskt. Innen 2017 dukket ikke bare mange nye kryptovalutaer opp, men det var hundrevis av ICO-prosjekter som forhåndsselger sine tjenester, ofte, men ikke utelukkende, blockchain‑baserte forretningsapplikasjoner. Å skaffe finansiering på en mindre restriktiv måte var faktisk hovedmålet med praksisen. Å selge en token som interesse i et prosjekt som hadde en viss nytte eller representasjon. Dermed oppsto det nye uttrykket – utility‑token.
Per definisjon hadde investering i en uklar utility‑token (vanligvis Ethereum EIP‑20, også kjent som ERC‑20‑kompatibel) svært løse juridiske forpliktelser, kun de som ble lovet av den utstedende enheten. Investeringen var verken et aksjekjøp eller et lån, men snarere – et frivillig bidrag. Tiltrekningen var en nesten umiddelbar likviditet for den nyutstedte tokenen. Etter den første tilbudet utviklet det seg et boblende sekundærmarked som ga enkel inn- og utgang for alle deltakere. Å selge en token var å selge et løfte om en ikke‑eksisterende, men likevel tjeneste, ikke ulikt oppdagelsesalderen med lange sjøekspedisjoner.
På samme måte introduserte begynnelsen av 1600‑tallet den første permanente aksjeselskapsformen, hvor investeringen i aksjer ikke trengte å tilbakebetales, men kunne handles på en børs.
Kryptoinvesteringspraksisen utviklet seg til en bølge av ICO-prosjekter, som kulminerte i 2017. Dermed fikk mange oppstartsbedrifter og hovedsakelig hvitboksideer finansiering. De fleste var reelle prosjekter. Noen var dårlige epler. Men den mest attraktive siden av ICO var avkastningen på investeringene. Ifølge en kilde ga ROI mer enn 10‑fold avkastning, selv om du hadde investert i både vinnere og tapere gjennom 2017. Hele industrien var under sterkt oppadgående press, med stor interesse fra institusjonelle sektorer. Sånn avkastning er uten sidestykke i et normalt handelsmiljø. Formuer ble skapt og tapt.
Årene 2017‑2018 går inn i historien som perioden da ICO‑hypen utfoldet seg. Den kulminerte med flere store hendelser som skjedde samtidig. En av dem var Bitcoin‑blockchain‑forken og den påfølgende kraftige nedgangen i de fleste kryptovalutaers verdi. Det var også andre bemerkelsesverdige hendelser som sammenfalt og bidro til den generelle prisnedgangen.
Fra topp til bunn ble kryptomarkedets verdi på enkelte tidspunkt plutselig, og senere gradvis, redusert fra over 800 milliarder USD til litt over 100 milliarder USD. Den såkalte crypto‑winter hadde satt inn. Den bittersøte masseinteressen avtok, og en umiddelbar flukt fra alt som er crypto fulgte.
IEO – Initial Exchange Offering
På samme måte som med Slack og Spotify-børsnoteringer finnes det noen ICO-er som har blitt notert direkte på token‑børser. På denne måten kan prosjekter utnytte token‑handelsplattformens kundebase for å vise frem sine prosjekter direkte, uten aktiv promotering av tilbudet gjennom andre, ofte ineffektive, markedsføringskanaler. Dette har fått mange token‑handelsplattformer til å begynne å utstede utility‑token‑IEO‑er på vegne av token‑utstedende oppstartsbedrifter.
For bidragsyterne gir børsnotering økt troverdighet, sikkerhet og kontroll, ved at man vet at en anerkjent børs, som Binance, har gjort nødvendig due diligence før de noterer et ukjent prosjekt. Faktisk kan IEO for utility‑tokens vise seg å være en sikker, om ikke billig, måte å oppnå fellesskapets tillit på. Det gjenstår imidlertid å se om de første noteringene vil vedvare over en lengre tidsperiode, og hvilke regulatoriske krav som kan pålegges med hensyn til noteringskrav. Dette er også et historisk øyeblikk i utviklingen.
Dette er del 3 av en serie på 5 deler.
