SpaceX oppdatering etter børsnotering: Volatilitet og kommende inkludering i indekser

Volatil etter-børsnoteringsperiode

SpaceX (SPCX ) gjennomførte nettopp med suksess den største børsnoteringen i historien den 12. juni, og gjorde grunnleggeren, Elon Musk, til verdens første trillionær. SpaceX hentet 85 milliarder dollar i sin egenkapitalinnhenting, som i praksis er den største egenkapitalinnhentingen i historien, med en verdivurdering på 1,7 billioner dollar.

Denne suksessen ble bygget på tre pilarer:

• Den to tiår lange innsatsen for å bygge det beste romfartsoppstartselskapet på jorden, ansvarlig for flertallet av alle satellitter i bane rundt jorden.
• Et tidligere fusjon med xAI (som tidligere fusjonerte med X.com) hjalp selskapet med å dra nytte av populariteten til AI-aksjer og rettferdiggjøre en svært høy verdivurdering.
• En kultfanbase som Elon Musk bygde opp gjennom å gjøre Tesla (TSLA ) og SpaceX til noen av de mest omtalte selskapene i verden.

Det er det siste poenget: svært sterk entusiasme fra detaljinvestorer har løftet aksjen siden børsnoteringen, med massiv overtegning til tross for at 30 % av tilbudet allerede var reservert for individuelle investorer.

Fra den opprinnelige prisen på 135 $ per aksje ved IPO, skjøt aksjekursen raskt opp mer enn 30 % til et toppnivå på 225,64 $ den 16. juni^th. Den har siden falt kraftig tilbake til «bare» 150 $ per aksje på fredag, 26. juni^th.

Dette er ikke overraskende, da de første ukene for nylig børsnoterte aksjer ofte er svært volatile, mens markedene får fotfeste og bestemmer hva selskapet egentlig er verdt. Det kan være begynnelsen på en jevn oppgang de neste årene, eller starten på en prisnedgang som kan medføre tap på -50 % til -90 %.

Så, for eksisterende aksjonærer og potensielle nye investorer, er spørsmålet om den nåværende tilbakegangen markerer starten på en jevn aksjenedgang eller bare en avkjølingsperiode etter den intense spekulative aktiviteten fra 135 $ per aksje til 225 $ per aksje.

Handelsaktivitet etter børsnotering

I de første dagene etter IPO var handelsaktiviteten spesielt intens, sannsynligvis som en refleksjon av kjøpspresset fra all den utilfredsstilte etterspørselen etter aksjer under IPO.

Det er også sannsynlig at mange tradere som hadde kjøpt aksjer til en lavere pris, tok gevinst da den steg over 200 $ per aksje, og tjente mer enn 70 $ per aksje.

Det bør imidlertid bemerkes at mange detaljinvestorer ennå ikke selger disse aksjene, da mange meglerhus har regler mot å «flippe» aksjer kjøpt i en IPO. Så de mest sannsynlige selgerne for øyeblikket er institusjonelle investorer som hedgefond og aksjefond, samt detaljinvestorer som bruker firmaer uten regler om flipping, som Charles Schwab (SCHW ). Personer som kjøpte SPCX-aksjer på det åpne markedet etter at handelen startet 12. juni 2026, kan også selge når de vil.

Siden prisens topp har handelsvolumet jevnt falt, og nådde «bare» rundt 62 millioner aksjer handlet 25. juni^th, sammenlignet med 522 millioner aksjer 12. juni^th  og 322 millioner aksjer 16. juni^th.

Kilde: Investors.com

Dermed kan den fallende prisen tolkes som salgspress og gevinsttaking som overstiger etterspørselen etter SpaceX-aksjen i løpet av den siste uken.

Kommende passive investeringsstrømmer

Situasjonen kan endre seg snart, takket være den kontroversielle regelendringen angående SpaceX sin integrering i store indekser.

Fra IPO var det kjent at takket være nye hurtig-innmeldingsregler, skulle SpaceX bli med i Nasdaq-100 etter 15 handelsdager, og i noen av FTSE Russells indekser etter kun fem handelsdager. I kontrast var Tesla børsnotert i omtrent 10 år før den ble lagt til i S&P 500.

Russell-indeksene vil klassifisere SpaceX-aksjen som 90,4 % vekst og 9,6 % verdi. På grunn av den etiketten vil automatiserte investeringsfond som følger Russell 1000 eller investerer i vekstaksjer begynne å kjøpe opp SpaceX-aksjer.

“I første gang på over 30 år vil Russell-indeksene bli omstrukturert to ganger i år, i juni og desember, i stedet for bare én gang. Omstruktureringen vil også medføre store endringer for småkapitalaksjer. Dusinvis av mindre selskaper flytter fra småkapital til større indekser.”

I mellomtiden forventes Nasdaq 100 å legge til SpaceX-aksjen etter 6. juli.

MSCI-indeksene legger også til SpaceX, med MSCI World og MSCI ACWI (All Country World Index) som legger den til 29. juni^th.

Og ikke‑amerikanske børser bidrar også, ettersom SpaceX allerede er lagt til indekser som FTSE All-World, FTSE World og FTSE Global All Cap.

I de siste årene har passiv investering steget til over 53 % av totale fondsmidler, og offisielt overgått aktiv forvaltning. Så paradoksalt nok betyr veksten i passiv investering at den «aktive» integreringen av en stor aksje i store indekser sannsynligvis vil skape massive pengestrømmer: uavhengig av en investors mening om Elon Musk eller hans selskap, vil alle som eier de store ETF-ene ende opp med å eie noen SpaceX-aksjer uansett.

Ikke alle indekser

Ikke alle indeksleverandører har bøyd reglene for raskt å integrere SpaceX-aksjen. Noen større indekser, som S&P500, vil sannsynligvis ikke integrere SpaceX før neste år, så noen passive investeringsstrømmer vil fortsatt ikke gå til SpaceX foreløpig.

Dette kan vare enda lenger i dette tilfellet, ettersom S&P krever at selskaper er lønnsomme i ett år før de kan vurderes for inkludering i S&P 500 (SpaceX er for tiden tapsgivende).

SpaceX er imidlertid fortsatt kvalifisert for indekser som S&P Global BMI (Broad Market Index), S&P World, Dow Jones Global og Dow Jones US.

Pris etter børsnotering drives av pengestrømmer

På lang sikt blir aksjer priset etter sine fundamentale styrker og svakheter. Men på kort sikt er pengestrømmer den avgjørende faktoren. Dette er dobbelt så sant for nylig børsnoterte aksjer.

Av denne grunn kan tillegget til store indekser være den avgjørende faktoren for SpaceX-aksjens pris i de kommende ukene og månedene.

“I de første seks månedene har vi alltid sagt at det handler mer om mekaniske strømmer enn underliggende verdivurderinger. I løpet av de neste seks månedene ser vi på den indeks‑arbitrasjemuligheten. Hvor mange indekser vil du bli lagt til? Hva blir din vekt? Hvor mye passiv kjøpspress skaper det?”

Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

Kjøpet inn i ETF-indeksene vil ikke være umiddelbart, men vil bli gjort gradvis for til slutt å gjenspeile den målrettede prosentandelen av indeksen.

“Historisk sett tar det omtrent 60 dager for ETF-er å absorbere en ny aksje. Det vi har sett er at en aksje ofte opplever en 60‑dagers periode mens disse kjøpene skjer. Det er det vi vil følge med på fremover.”

Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

Dette betyr at inkludering i store indekser som Nasdaq-100 kan skape titalls milliarder i kjøpspress.

“Nasdaq-100 har omtrent 5 billioner dollar i ETF-er som sporer den indeksen. La oss være konservative og anta at den får en vekt på én prosent. Én prosent av 5 billioner dollar er 50 billioner dollar i kjøpspress som til slutt vil komme inn i markedet når den er lagt til.”

Jay Bala – CEO at AIP Asset Management

Likevel er en annen faktor at sommeren starter, med et mønster av lavere volum og høyere volatilitet.

Fremtiden til SPCX

Ulempen med de høye prisene etter IPO er et normalt fenomen, i stor grad drevet av gevinsttaking fra institusjonelle investorer som er glade for å oppnå en rask gevinst på aksjene de kjøpte for kun 135 $.

Det som vil være viktig for prisbevegelsen i de kommende ukene er pengestrømmene. Den raskere‑enn‑normale tillegget til indekser bør gi SpaceX en relativt unik profil sammenlignet med andre IPO-er.

Generelt bør investorer forvente at SpaceX-aksjen vil dra nytte av sin inkludering i indekser, men også bli handlet relativt tynt frem til september, noe som sannsynligvis vil føre til brutale daglige prisendringer både oppover og nedover.

På lang sikt vil selskapets fundamentale forhold være viktigere enn de umiddelbare kjøps‑ og salgspressene.

Et nøkkel element vil være rominternettjenesten Starlink, som for tiden er selskapets kontantstrømmaskin, med 12 millioner brukere per 4. juni 2026, eller 27 700 nye kunder per dag, samt 1 000 bedrifts‑/forretningsjetfly og over 150 000 maritime fartøyer. Ettersom SpaceX vil rette seg mer mot amerikanske kunder med en Starlink‑mobiltjenesteutvidelse, vil direkte konkurranse med Verizon (VZ ), AT&T (T ) og T‑Mobile (TMUS ) sannsynligvis forme SpaceX sin fremtidige inntektsvekst.

Den andre vil være xAI, med selskapet som konkurrerer skulder‑til‑skulder med sine rivaler i AI‑sektoren som OpenAI, Anthropic (begge også på vei til IPO snart), osv.

Den siste vil være den gryende romøkonomien som den stadig mer pålitelige og kraftige Starship‑raketten vil muliggjøre, og gjøre mulig Månbaser, AI‑datasentre i rommet, og muligens solenergisatellitter og oppdrag til Mars.

Du kan lese mer om SpaceX sin fundamentale styrke i vår forrige artikkel som dekker dens fusjon med xAI, dens nye fokus på måneoppdrag, og detaljene i IPO‑prosessen.

Siste nyheter og utviklinger for SpaceX (SPCX)-aksjen