spot~~POS=TRUNC
Microsoft (MSFT): Et vindu inn i fremtiden til kunstig intelligens
Securities.io har strenge redaksjonelle standarder og kan motta kompensasjon fra gjennomgåtte lenker. Vi er ikke en registrert investeringsrådgiver, og dette er ikke investeringsrådgivning. Vennligst se vår tilknytning.
Fra Laggard Til Leder
Blant «Big Tech»-selskaper er det få som har hatt så mye varig makt som Microsoft (MSFT ), som har vært i forkant av bransjen siden PC-revolusjonen.
Det er imidlertid ofte mindre populært blant investorer, noen ganger sett på som et selskap som hovedsakelig hviler på sin tidligere suksess og monopolposisjon på produkter som Windows, Office og Xbox.
Og det er en viss sannhet i det, ettersom noen av de nye markedene som dukker opp innen teknologi ble delvis savnet av selskapet: smarttelefoner ble stort sett fanget av Apple (AAPL ) og Google (GOOGL ), cloud computing av Amazon (AMZN ), sosiale medier av Meta (FB ).
Dette ser imidlertid ut til å være i ferd med å endre seg, ettersom Microsoft gjennom flere smarte trekk har klart å bli en leder innen AI. Denne vendingen til AI gir nå en fornyelse til hele selskapets tilbud, og drar nytte av sin dominerende posisjon innen operativsystemer (OS) og bedriftsprogramvare.
(MSFT )
Den ubevegelige teknologigiganten
Bringe datamaskiner til massene
Før vi diskuterer den nyere AI-siden av Microsofts virksomhet, er det nyttig å huske selskapets enorme suksesser, både tidligere og nå. I kjernen er Microsoft et PC-selskap. Å skape Windows, verdens mest populære operativsystem (OS), gjorde datamaskiner vanlige og tilgjengelige for alle, ikke bare IT-kyndige personer.
Windows var også drivkraften bak introduksjonen av tidlige videospill i arkade- og konsollsystemer, og det er fortsatt den dag i dag hovedoperativsystemet for PC-spillere.
Derimot har Apple alltid vært mer et nisjeoperativsystem foretrukket av fagfolk som designere og kunstnere. Og til tross for det tekniske potensialet, klarte Linux aldri å virkelig samle en mainstream-rekkevidde.
kilde: Statista
Selv i sammenheng med en stadig mer fragmentert teknologiindustri mellom Kina og USA, er Windows det dominerende operativsystemet på begge sider av Stillehavet. Så selv om den absolutte dominansen til Windows OS har krympet litt i løpet av det siste tiåret, er det fortsatt veldig mye "standard"-alternativet til PC-verdenen.
Senteret for hvitsnippjobber
Microsofts dominans og robusthet innen operativsystemer gjenspeiles i kontorverktøy, gjennom den en gang passende navngitte Office-programvaren, som nå er kjent som Microsoft 365. Microsoft kan sies å ha brakt datamaskiner inn i arbeidsflyten til alle kontorjobber, og ikke bare nisjeaktiviteter som regnskap og ingeniørfag som allerede brukte datamaskiner.
Programvare som Outlook, Word, Excel og PowerPoint er fortsatt i dag, 30 år senere, de viktigste verktøyene for utallige millioner av arbeidere globalt til det punktet at det er en vanlig spøk som hele finans- og produksjonssystemene ser ut til å stole på. 20 år gamle Excel-ark.
Også her finnes det mange alternativer, fra Apples egen versjon av 365-programvarepakken til gratis åpen kildekode-løsninger som OpenOffice. Til syvende og sist ser det ut til at bortsett fra brukerne som er låst til åpen kildekode-løsninger eller Apples, er Googles G Suite den eneste seriøse konkurrenten til Microsofts 365.
Det er ikke veldig klart hva de eksakte inntektene Microsoft får fra 365, da den nå er klumpet sammen med skytjenesten i Microsoft 365-tjenesten. Men vi vet at dette segmentet blomstrer, med år-til-år inntektsvekst mellom 15-20 % avhengig av kvartalet i 2024.
kilde: Microsoft
Ikke bare Office
Microsoft 365 tilbyr flere andre tilknyttede tjenester i tillegg til de originale Office-tilbudene, som firmaanrop (Teams), skydelt lagring (OneDrive), Visio (diagrammer, diagrammer), Loop (samarbeidsarbeidsområde) og Access (database).
Investorer bør merke seg at Teams har økt sine inntekter med 31 % i 2024, drevet av integrering av AI, legge til nyttige funksjoner, som for eksempel å lage sammendrag automatisk eller la brukere stille spørsmål angående møtematerialet.
Dette har latt Teams raskt øke sin markedsandel i markedet for eksterne møteverktøy, fra 24.5 % i 2023 til 32.3 % et år senere.
kilde: bitget
Cloud Computing
Når det gjelder skytjenester, henger Microsoft etter Amazons AWS-tjeneste, som er den desidert største i bransjen. De er imidlertid i en god posisjon til å sikre sin eksisterende kundebase, ettersom de stort sett er bedriftskunder som også er avhengige av Microsoft for e-post, dokumenter, cybersikkerhet osv.
Gjennom sin Azure-plattform utgjør Microsoft 20 % av den globale skyinfrastrukturen, like stor som de samlede andelene til Google + Alibaba + Oracle.
kilde: Statista
Denne tilstedeværelsen av Microsoft som et cybersikkerhetsselskap savnes ofte av analytikere, til tross for at selskapet faktisk er den største leverandøren av endepunkt-cybersikkerhet, foran CrowdStrike og mye større enn noen andre mindre leverandører.
kilde: Microsoft
Microsoft har en svært liten tilstedeværelse i sosiale medier. Imidlertid har det en overordnet betydning i profesjonelle nettverk, med eierskapet til LinkedIn, som ble kjøpt for 26.2 milliarder dollar i 2016.
Nettstedet genererer økende inntekter, opp 10 % fra år til år i fjerde kvartal 4. Med 65 millioner registrerte selskaper har brukerbasen vokst raskt og nådd nesten 1 milliard registrerte brukere.
kilde: Linkedin
Men hvor det kan være mest verdifullt er i dataene den inneholder, med en pool tilgjengelig for å trene spesialisert AI, spesielt innen HR og tekniske felt. Dette kan vise seg å være en svært verdifull ressurs for Microsoft, inkludert optimalisering av forretningsintelligens og tilpassede AI-verktøy.
Xbox og videospill
En annen sektor der Microsoft har en dominerende posisjon er videospill. Dette starter med eierskapet til Xbox, en av de tre store konsollplattformene ved siden av Sonys PlayStation. (SONY ) og Nintendo (NTDOY ).
kilde: Market.us
Totalt sett er Xbox mer populær enn PlayStation i USA og Kina, men mindre i resten av verden.
Xbox er ikke Microsofts eneste tilstedeværelse i det dynamiske videospillmarkedet. De er også en stor spillutvikler med en sterk tilstedeværelse i PC-spillmarkedene.
Microsoft Gaming-avdelingen inkluderer flere svært store utgivere kjøpt opp de siste årene av Microsoft, inkludert det massive Activision-Blizzard-oppkjøpet for 68.7 milliarder dollar i 2022:
- Activision Blizzard: Call of Duty, Overwatch, Warcraft, Starcraft, Diablo, etc.
- Bethesda: Elder Scrolls, Fallout, etc.
- Obsidian: rollespill som Outer Worlds og Pillars of Eternity.
- konge: veldig populære mobilspill som Candy Crush.
- Mojang: Minecraft (170 millioner månedlige aktive spillere i 2024.)
Microsoft tilbyr en abonnementstjeneste for tilgang til hele videospillkatalogen, med Xbox Game Pass, for $11.99/måned, i stedet for å kjøpe dem direkte én etter én.
kilde: Microsoft
Det er også klare tegn på at Microsoft anser spilldivisjonen som essensiell og trenger ytterligere vekst. Spesielt, Microsofts administrerende direktørs lønn vil være knyttet til Xbox mer enn noensinne i 2025., spesielt spill og tjenester mer enn maskinvare (Xbox og spill-PCer).
Søkemotor og annonser
Søkemotor er en sektor som Microsoft har slitt med lenge, med Google som den ubestridte vinneren, og Bing står på knapt 4 % markedsandel, som fortsatt er bedre enn alle andre alternative søkemotorer.
kilde: Statsteller
Annonsesegmentet er lite i forhold til store tekniske standarder, men ville vært ansett som en solid virksomhet hvis det var en frittstående, siden det genererte 14.7 milliarder dollar i 2024, og forventes å vokse til 17.7 milliarder dollar i løpet av de neste to årene.
kilde: eMarketer
GitHub
I 2018 kjøpte Microsoft GitHub for 7.5 milliarder dollar, verdens ledende programvareutviklingsplattform med mer enn 90 millioner utviklere/brukere, opp fra bare 28 millioner da det ble oppkjøpt.
Oppkjøpet har hjulpet GitHub med å øke salget, spesielt hos store selskaper, samtidig som de fortsatt stort sett opererer som sin egen enhet med minimal innblanding fra Microsofts ledelse.
Siden oppkjøpet har plattformen gitt ut flere verktøy, inkludert kodeverktøy og AI som CodeSpaces og Copilot.
Tatt i betraktning viktigheten av AI i fremtiden for kodingsjobber, er dette en veldig strategisk ressurs for Microsoft, og det gikk også langt i å reparere forholdet mellom selskapet og åpen kildekode-fellesskapet, lenge i strid siden 1990-tallet med dets monopolistiske og mer lukkede praksiser.
Microsofts satsing på AI
Fordi Microsoft i årevis har vært et selskap som har fokusert på å opprettholde eldre virksomheter (Windows, Office) eller vokse gjennom oppkjøp (videospill), overrasket det mange at Microsofts fremskritt innen AI viste seg å være på et nivå i verdensklasse.
Dette er nå kjernefokuset til selskapet, med AI-endringer som kommer inn i alle aspekter av selskapet.
«AI er en av de mest transformative teknologiene i vår tid, og vi tror den fundamentalt vil bøye produktivitetskurven for hver enkelt person, organisasjon og industrisektor for å hjelpe oss med å takle noen av våre mest presserende globale utfordringer.
Vi vet at Microsoft bare vil lykkes hvis verden fundamentalt sett lykkes. Vi er fokusert på å sikre at verden drar nytte av det brede teknologiske skiftet til AI, samtidig som vi reduserer risikoen.»
OpenAI
Microsoft investerte 13 milliarder dollar i OpenAI. Forholdet vokste til å bli en gradvis mer symbiotisk, med mange som vurderte at OpenAI i hovedsak ble absorbert av Microsoft.
kilde: Forbes
Dette var også tiden da Microsoft-tjenester som Bing ville begynne å integrere ChatGPT-teknologi, noe som gjorde det til en potensiell trussel mot Google for første gang på mange år.
Siden den gang har OpenAI opplevd en del vekstsmerter, med den midlertidige avsettingen av grunnleggeren Sam Altman før han ble gjeninnsatt. Selskapet går også fra en non-profit-status til et vanlig for-profit-selskap, noe som har skapt spenninger internt og eksternt, inkludert med tidligere OpenAI-støttespillere som Elon Musk.
I mars, Microsoft investerte minst 650 millioner dollar for å skaffe de fleste ansatte fra Inflection, en OpenAI-konkurrent. Og totalt sett synes Microsoft i dag å vurdere OpenAI like mye som en konkurrent som en partner.
Utløseren for forverringen av dette forholdet ser ut til å ha vært OpenAIs vilje til å forfølge direkte salg til bedrifter, inkludert annonser og nyhetsproduksjon, ChatGPT-pluginer og en nettleserfunksjon.
Til gjengjeld ser det ut til at Microsoft sakte begrenser OpenAI-tilgangen til datakraft samt ytterligere finansiering, en alvorlig fare for at selskapet brenner gjennom flere milliarder i året.
«I løpet av de neste månedene ville Microsoft ikke gi seg ettersom OpenAI, som forventer å tape 5 milliarder dollar i år, fortsatte å be om mer penger og mer datakraft for å bygge og drive AI-systemene sine.
En annen mulig kilde til spenning mellom Microsoft og OpenAI er en klausul i kontrakten deres, som kan ugyldiggjøre partnerskapet.
«Hvis OpenAI oppnår AGI, blir Microsofts tilgang til OpenAIs teknologi ugyldig. Enda viktigere er det at OpenAIs styre får bestemme når AGI er oppnådd.»
Så, som OpenAI kommer med påstander om at det nærmer seg AGI (Artificial General Intelligence) med sin o3-modell med høy nøyaktighet, er det fornuftig at Microsoft ønsker å ha sin egen uavhengige vei til AI-teknologi som ikke er avhengig av OpenAI.
Fra kontor til copilot
Copilot har vært navnet på AI-tjenestene som allerede er integrert i de fleste Microsoft-produkter, spesielt det skybaserte Microsoft 365-tilbudet, som integrerer Office-programvare.
Microsoft 365 har gått gjennom en hel re-branding og omdøpt til Microsoft 365 Copilot i januar 2025.
kilde: XDA Developers
Flyttingen blir sett på som kontroversiell, ettersom det ser ut til å antyde at AI-løsninger vil bli presset i alle Microsoft-produkter, enten sluttbrukeren ønsker det eller ikke.
I tillegg går Microsoft 365-abonnementsprisen opp for første gang på 13 år, med Copilot nå en del av basisplanen i stedet for en funksjon som kun er tilgjengelig i Copilot Pro-abonnement.
Ny AI-avdeling
Endringen til 365 Copilot er bare en del av en større restrukturering annonsert i januar 2025. For å oppnå det har Microsoft opprettet en dedikert AI-avdeling kalt «CoreAI – Platform and Tools».
Denne nye divisjonen vil samle Dev Div, AI Platform og noen nøkkelteam fra Office of the CTO (AI Supercomputer, AI Agentic Runtimes og Engineering Thrive), med oppdraget å bygge ende-til-ende Copilot & AI-stabelen for både våre førsteparts- og tredjepartskunder å bygge og kjøre AI-apper og -agenter.
Satya Nadella, styreleder og administrerende direktør i Microsoft
I denne visjonen vil Azure være bakgrunnsinfrastrukturen for AI, med utviklerverktøy som Azure AI Foundry, GitHub og Visual Studio Code som brukes til å bygge på toppen av den.
Kjerneideen er "AI-agenter", programmer som er designet for å erstatte helt den vanlige menneskelige input for spesifikke oppgaver. Noe som den mest entusiastiske AI-forkjemperen ser for seg kan erstatte alle jobber totalt.
Agentisk AI regnes som et potensielt skritt fremover innen AI-teknologi, utover den generelle LLM-chatboten som ChatGPT, med mye mer spesialisert kunnskap og evne til å utføre effektive og pålitelige nyttige oppgaver.
Dette ville være en åpenbar pengemaker ved å erstatte menneskelig arbeidskraft i felt med høy verdi, mens mer generalistiske LLM-er så langt ikke har klart å materialisere seg i billion-dollar-markedet som AI-tilhengere har lovet.
Omfavner AI-avbrudd
Denne overgangen til AI ser uansett ut til å forberede i det minste for en radikal redesign av de fleste av Microsofts tjenester som skal resentreres rundt en AI-first-tilnærming.
Dette er også et dramatisk avvik fra selskapets historiske tendens til å endre svært lite på sine eldre produkter. Det er tydelig at frykten for at nye AI-drevne verktøy kan forstyrre og utkonkurrere Word, Excel, PowerPoint osv. til slutt har ført til at Microsoft har omfavnet den radikale endringen som AI har medført i stedet for å bli sårbar for den.
2025 vil handle om modell-forward-applikasjoner som omformer alle applikasjonskategorier. Mer enn noe tidligere plattformskifte vil hvert lag i applikasjonsstakken bli påvirket.
Det er beslektet med GUI, internettservere og skybaserte databaser som alle introduseres i appstabelen samtidig. Tretti år med endring blir komprimert til tre år!
Satya Nadella, styreleder og administrerende direktør i Microsoft
Atomdrevne AI-er
Et annet tegn på hvor seriøst Microsoft er med AI er at selskapet har vært det første som har jaktet på en pålitelig strømforsyning for å drive sine AI-datasentre.
Starte det som nå er en trend i teknologibransjen, Microsoft sikret i september 2024 all fremtidig kraft generert i løpet av de neste 20 årene ved å restarte et atomkraftverk eid av Constellation (CEG ). Med tanke på at energi kan bli et større chokepoint i AI-utvikling enn datakraft, kan dette vise seg å være et avgjørende trekk fra Microsoft.
Kjernekraft produsert av SMR (Små modulære reaktorer) vil sannsynligvis også være en stor del av Microsofts fremtidige strømforsyning til sine sky- og AI-datasentre, med Bill Gates som støtter SMR-selskapet TerraPower, forventes å begynne å bygge sin første reaktor i Wyoming i 2025.
Vitenskapelig AI og kvanteberegning
Foruten business cases for AI, har Microsoft jobbet i årevis gjennom sin AI4Science-programmet, om AI er nyttig for vitenskapelig forskning.
Dette inkluderer for eksempel å fremskynde materialforskernes arbeid med å designe nye molekyler eller batterielektroder ved å ha en AI for å begrense 32 millioner potensielle materialer til 500,000 800 kandidater, og deretter til 80 på mindre enn XNUMX timer.
kilde: Microsoft
«Ved bruk av avansert datakraft og AI er vi i stand til å komprimere tiår med laboratoriearbeid til dager, og få tilgang til et nivå av innsikt vi ikke tidligere kunne ha forestilt oss.
Dette teknologiske spranget, kombinert med vårt enorme lager av proprietære data og et århundre med ekspertise innen personlig og husholdningspleie, betyr at forskerne våre er i stand til å lede industrien i utviklingen av neste generasjon forbruksvarer.»
Alberto Prado, Global Head of R&D Digital and Partnerships i Unilever
For komplekse tekniske beregninger som denne, kan kvanteberegning også hjelpe.
Microsoft er en pioner innen å tilby skytjenester for kvantedatabehandling Azure Quantum. Tjenesten kan også tilby "hybrid computing", som blander kvantedatabehandling med tradisjonell skybasert superdatamaskintjeneste.
kilde: Microsoft
I stedet for vertikal integrasjon har Microsofts tilnærming til kvantedatabehandling vært å etablere partnerskap med ledere innen feltet som dekker så godt som alle teknologier som er mulige for å oppnå kvantedatabehandling, og fungere som en slags «forhandler». Dette inkluderer IonQ (IONQ ), Pasqal, Kvantinuum, QCI (QUBT )og Rigetti (RGTI ).
kilde: Microsoft
Kontrovers
Historisk sett har Microsoft stort sett vært i sentrum av kontroverser knyttet til sin monopolistiske oppførsel med Windows og Office.
Imidlertid har ønsket om mer data for å mate AI-innsatsen nylig skapt en ny type bekymring blant både brukere og regulatorer.
I september 2024 avslørte Microsoft en AI-drevet funksjon i Windows 11, "Intelligent mediesøk" skanning alle mediefiler på systemet (inkludert tekst, bilde, lyd og video) for å hente dem på forespørsel.
Dette ligner på en annen funksjon som er diskutert tidligere, "Recall", som tok periodiske skjermbilder, tok opp alt som ble gjort på datamaskinen.
Både Recall og Intelligent Media Search gir åpenbare personvernbekymringer, ettersom de også antyder at Microsofts AI er klar over alt på datamaskinen og reiser spørsmål om hvor direkte eller indirekte tilgjengelige disse dataene er for Microsoft selv.
Slikt brudd på personvernet kan være ekstra problematisk i EU, hvor disse temaene generelt er strengere regulert.
Det ser ut til at data er kryptert og bare lagret på de aktuelle enhetene. Så i teorien burde ikke dette bli et problem. Det er imidlertid et symbol på en økende bekymring hos brukere for å miste kontrollen over personvernet på enhetene sine, en trend som har pågått siden overgangen til abonnementsbasert fakturering og mer skylagrede data.
I det lange løp er det ennå å se om AI som får tilgang til alle dataene våre gradvis vil bli akseptert eller bli et problem som må håndteres mer nøye av teknologiselskaper.
Konklusjon
Microsoft har i lang tid stolt på den ekstraordinære varige kraften til sine kjerneprodukter innen operativsystemer og kontorprogramvare, kombinert med stor ikke dominerende cloud computing.
Fra 2016-2018 dukket det opp en ny strategi for intelligente investeringer i nye sektorer som profesjonelle nettverksplattformer, spill- og kodeplattformer, som opprettholder selskapets vekst. Det økte også sin innflytelse i bedriftssektoren.
I løpet av de siste årene har det tilsynelatende åpnet en ny æra for Microsoft, preget av å omfavne AI-teknologi. Dette er mer fokusert på agentiske AIer enn generalisert AI og LLM, med en klar vei til inntektsgenerering med tanke på den svært sterke tilstedeværelsen til Microsoft i bedriftsprogramvare.
Dette bør radikalt endre hvordan folk jobber på datamaskiner, spesielt i kontorjobber. Det kan også åpne nye vekstveier for Microsoft, som for eksempel å forbedre Bings ytelse nok til å gi en ny sjanse til å utfordre Google i søkemotormarkedet.
Det eneste segmentet av Microsoft som ikke er mye påvirket av AI ser ut til å være videospillavdelingen. Imidlertid kan dette endre seg snart også, som selskapet tilbyr allerede AI-hjelp for å forutsi spillernes atferd eller tilby sanntidsoversettelse og har arkivert et patent for å lage videospillinnhold "lage og endre spillfortellinger ved hjelp av generativ AI".
Det bør også bemerkes at Microsoft har tatt en ganske unik tilnærming til AI, og ignorert noen av de mest omstridte feltene som generelle LLM-er, selvkjørende kjøretøy, etc.
I stedet ser det ut til å ha valgt å doble sin posisjon i bedriftssegmentet og fokusere sin AI på hvor den kan fungere i synergi med sine eksisterende styrker: operativsystemer, kontorjobber, cloud computing, programmeringsassistanse, videospill og vitenskapelig databehandling.
Siste på Microsoft
