Healey bekrefter inflasjonsmålet på 2% for KPI på nytt og viderefører Asset Purchase Facility

Finansminister John Healey offentliggjorde mandatbrevet til Bank of Englands pengepolitiske komité 28. oktober 2026. Der bekreftet han på nytt inflasjonsmålet på 2 prosent, målt som økningen i konsumprisindeksen over 12 måneder, og slo fast at Asset Purchase Facility videreføres i regnskapsåret 2027–28. Både Bank of England og HM Treasury offentliggjorde brevet til sentralbanksjef Andrew Bailey. Treasury offentliggjorde det sammen med Budsjett 2026.

I brevet skrev Healey at inflasjonsmålet på 2 prosent er symmetrisk og gjelder til enhver tid. Det gjenspeiler den fremste betydningen prisstabilitet har, og det fremoverskuende inflasjonsmålet i Storbritannias rammeverk for pengepolitikken. Han bekreftet at Asset Purchase Facility videreføres «i regnskapsåret 2027–28 og så lenge det er nødvendig», i tråd med flerårsstrategien som MPC la fram 17. september 2026. Brevet og det vedlagte mandatet ble sendt i kopi til lederne for Treasury Committee og Economic Affairs Committee.

I henhold til Bank of England Act 1998 skal Treasury minst én gang i hver tolvmånedersperiode som begynner 1. juni, fastsette hvordan prisstabilitet skal defineres, og hva regjeringens økonomiske politikk består i, ifølge HM Treasurys publiseringsside. Dokumentet, med tittelen «Mandat for pengepolitikken: Budsjett 2026», ble publisert 28. oktober 2026.

Healey skrev at økonomisk vekst og økt levestandard står sentralt for regjeringen, og at lav og stabil inflasjon er avgjørende for langsiktig økonomisk vekst og vedvarende økning i levestandarden, fordi den reduserer usikkerheten og letter kostnadsbyrden for forbrukere og bedrifter. I brevet sto det at regjeringen respekterer og fullt ut støtter MPCs operative uavhengighet. Høyere energipriser som følge av konflikten i Midtøsten legger press på inflasjonen, skrev Healey. Han la til at pengepolitikken fortsatt er avgjørende for å støtte husholdninger og bedrifter ved å sørge for at inflasjonen kommer bærekraftig tilbake til målet på mellomlang sikt.

Målrammeverket og grensen for når et åpent brev skal sendes

Mandatet beskriver inflasjonsmålet som fremoverskuende, slik at inflasjonsforventningene forblir solid forankret på mellomlang sikt. Det erkjenner at den faktiske inflasjonen iblant vil avvike fra målet som følge av sjokk og forstyrrelser, og at forsøk på å holde inflasjonen på målet under slike forhold kan føre til uønskede svingninger i produksjonen. Komiteen kan derfor ønske å tillate at inflasjonen avviker midlertidig fra målet.

Dersom forsøk på å holde inflasjonen på målet kan forsterke utviklingen av ubalanser som Financial Policy Committee kan vurdere som en mulig risiko for finansiell stabilitet, fastslår mandatet at FPCs makrotilsynsverktøy er den første forsvarslinjen mot slike risikoer. I slike situasjoner kan MPC ønske å tillate at inflasjonen avviker midlertidig fra målet, i tråd med plikten til å ta hensyn til FPCs politiske tiltak.

Mandatet krever at komiteens kommunikasjon redegjør for inflasjonsutsiktene og årsakene til ethvert faktisk eller forventet avvik fra målet, hvilke politiske tiltak komiteen iverksetter som svar, hvor lang tid komiteen mener det er hensiktsmessig å bruke på å bringe inflasjonen tilbake til målet, avveiningen mellom hensynet til inflasjonen og svingninger i produksjonen, og hvordan tilnærmingen ivaretar regjeringens mål for pengepolitikken.

Hvis inflasjonen avviker fra målet med mer enn 1 prosentpoeng i én eller annen retning, forventes det at sentralbanksjefen sender et åpent brev til finansministeren. Brevet publiseres sammen med referatet fra det påfølgende MPC-møtet. Hvis Office for National Statistics offentliggjør de aktuelle inflasjonstallene etter at et komitémøte har begynt, men før referatet fra møtet publiseres, forventes brevet sendt innen sju dager etter at tallene er offentliggjort. Sentralbanksjefen skal sende et nytt brev hvis inflasjonen fortsatt ligger mer enn 1 prosentpoeng over eller under målet etter tre måneder. Mandatet presiserer at tersklene ikke definerer et målintervall; de angir når det forventes et forklarende brev fordi den faktiske inflasjonen avviker betydelig fra målet.

Ukonvensjonelle virkemidler, økonomisk politikk og ansvarlighet

Mandatet gir komiteen adgang til å bruke ukonvensjonelle pengepolitiske virkemidler når det konvensjonelle virkemiddelet nærmer seg sin effektive nedre grense, og til å avvikle slike ukonvensjonelle virkemidler brukt i pengepolitikken. Når virkemidlene innebærer ukonvensjonelle inngrep i bestemte markeder eller aktiviteter, med konsekvenser for kredittrisiko eller kredittfordeling, forventes det at komiteen samarbeider med regjeringen for å sikre at hensiktsmessige styringsordninger er på plass. Mandatet viser til opprettelsen av Asset Purchase Facility i 2009, Funding for Lending Scheme i 2012 og Term Funding Schemes i 2016 og 2020 som tidligere eksempler på slik samordning mellom Bank of England og Treasury. Komiteen kan også vurdere det som hensiktsmessig å bruke fremoverskuende veiledning for å påvirke forventningene.

Regjeringens økonomisk-politiske mål, slik det er fastsatt i mandatet, er å sikre bredt forankret og robust vekst på et sterkt og trygt grunnlag. Pris- og finansiell stabilitet beskrives som nødvendige forutsetninger for å nå dette målet. Målet består av fire deler: å opprettholde et stabilt makroøkonomisk miljø, der uavhengig pengepolitikk i utøvelsen er avgjørende; å støtte investeringer gjennom effektiv forvaltning av offentlige finanser og bærekraftige skatter og låneopptak, samtidig som omstillingen til en klimarobust, naturpositiv økonomi med netto nullutslipp fremskyndes; å gjennomføre reformer på tilbudssiden og en målrettet industristrategi, blant annet ved å overføre mer makt og flere ressurser; og å utvikle finansnæringen og styrke dens internasjonale konkurranseevne, samtidig som finansiell stabilitet og forbrukervern ivaretas.

Når det gjelder ansvarlighet, fastslår mandatet at MPC står til ansvar overfor regjeringen for gjennomføringen av mandatet, at Bank of England står til ansvar overfor Parlamentet gjennom regelmessige rapporter og vitneforklaringer for finanskomiteen, og at banken står til ansvar overfor allmennheten ved å offentliggjøre referatene fra MPC-møtene og pengepolitikkrapporten. Healey skrev at eventuelle endringer i mandatet vanligvis vil bli lagt fram ved framtidige finanspolitiske kunngjøringer, at kontinuitet har verdi og vil bli tillagt behørig vekt, og at han alltid vil vurdere om det er grunnlag for å oppdatere mandatet ut fra dets egne meritter.

Mandatet peker også på at MPC og komiteen for finansiell politikk har overlappende medlemskap, noe som skal bidra til samordning mellom pengepolitikken og makrotilsynspolitikken. For å styrke denne samordningen bør MPC i uttalelser om sine beslutninger, referatene fra møtene og pengepolitikkrapportene gjøre rede for hvordan komiteen har tatt hensyn til FPCs politiske tiltak. Regjeringen har også bedt FPC om å omtale i møtereferatene, de politiske uttalelsene og rapportene om finansiell stabilitet hvordan komiteen har tatt hensyn til MPCs politiske innretning og prognoser.