Wat is een cap table en waarom zijn ze belangrijk?

Een cap table (afkorting van capitalization table) is een document (spreadsheet of tabel) dat een analyse biedt van het eigendomspercentage en de waarde van het aandelenkapitaal van een bedrijf in elke investeringsronde door investeerders; het wordt gebruikt om te begrijpen wie wat bezit in een bedrijf en hoe het eigendom is verdeeld.

Waarom is een cap table belangrijk?

Een cap table is een essentieel hulpmiddel voor het beheren van het aandelenkapitaal van een bedrijf en kan worden gebruikt om zaken zoals verwatering, waarderingen en financieringsrondes te bepalen. Hieronder staan een paar specifieke manieren waarop een cap table essentieel is:

• Een cap table helpt bij het begrijpen van eigendom en aandelenstructuur: Een cap table toont wie wat bezit in een bedrijf en hoe het eigendom is verdeeld. Dit is belangrijk voor het begrijpen van de aandelenstructuur van het bedrijf en het volledig verwaterde percentage eigendom. De gestructureerde eigendomsgegevens die een cap table biedt, helpen een bedrijf bij het nemen van beslissingen door te laten zien hoe belangrijke beslissingen van een bedrijf de aandelenstructuur beïnvloeden.
• Een cap table helpt bij het begrijpen van verwatering: Een cap table kan worden gebruikt om verwatering te begrijpen, wat de vermindering van het eigendomspercentage van een aandeelhouder is als gevolg van de uitgifte van nieuwe aandelen of de toevoeging van aandelen aan de incentive pool. Dit is belangrijk voor investeerders en oprichters, omdat het de waarde van hun belang in het bedrijf kan beïnvloeden.
• Een cap table helpt bij het bepalen van de waardering: Een cap table kan worden gebruikt om de waarde van een bedrijf te bepalen, vooral wanneer het bedrijf een overname of fusie overweegt. Dit is belangrijk voor het begrijpen van de financiële gezondheid van het bedrijf en het nemen van weloverwogen beslissingen over de toekomst.
• Een cap table helpt bij het bijhouden van de uitgifte van tokens of aandelen: Een cap table wordt gebruikt om de uitgifte van nieuwe aandelen tijdens financieringsrondes bij te houden. Dit is belangrijk om te begrijpen hoeveel aandelenkapitaal is verkocht en aan wie, evenals de impact op de eigendomsstructuur van het bedrijf.
• Een cap table helpt bij het plannen en bepalen van belastingen: Cap tables zijn formele registers van aandelenkapitaal; daarom kunnen belastingautoriteiten zoals de IRS een cap table van een bedrijf gebruiken als referentie om te bepalen of een bedrijf, haar werknemers en haar investeerders de juiste hoeveelheid belasting betalen.

Een cap table is een belangrijk hulpmiddel voor het beheren en begrijpen van het aandelenkapitaal van een bedrijf. Een cap table is een cruciale vereiste voor de meeste startups. Aandeelhouders, potentiële investeerders, en oprichters en investeerders profiteren allemaal van de gegevens die een cap table biedt.

Bron: corporatefinanceinstitute.com

Een cap table bestaat doorgaans uit rijen en kolommen met informatie over de soorten effecten, opties, verwaterde aandelen en verwaterd percentage eigendom, onder andere.

Cap tables in het blockchain-tijdperk

Naarmate het internet evolueert naar web3 en de adoptie van blockchain-technologie blijft groeien, kiezen bedrijven steeds vaker ervoor om hun aandelen te tokeniseren. Tokenisatie en security token offerings (STO) worden de voorkeur gekozen voor crowdfunding boven beursintroducties (IPO) en equity crowdfunding. Net als IPO’s zijn STO’s regelgevend compliant.

Om het proces van asset-tokenisatie en STO’s te stroomlijnen, beginnen kapitalisatietabellen die blockchain-technologie gebruiken om het eigendom van de effecten van een bedrijf vast te leggen en te volgen, aan populariteit te winnen. In een traditionele cap table (meestal gemaakt en opgeslagen in een spreadsheet) wordt het eigendom van de effecten van een bedrijf vastgelegd in een gecentraliseerde database, die gevoelig kan zijn voor fouten en manipulatie. Door een blockchain te gebruiken om eigendom vast te leggen en te volgen, kan een blockchain-aangedreven cap table een veiliger en transparanter eigendomsregister bieden. Bovendien kan het gebruik van smart contracts op de blockchain het proces van uitgifte en overdracht van effecten automatiseren, waardoor het proces wordt gestroomlijnd en de behoefte aan tussenpersonen wordt verminderd.

Er zijn verschillende functie-rijke oplossingen voor het beheer van kapitalisatietabellen voor bedrijven en fondsen, gebaseerd op blockchain-technologie. Vertalo, een dienstverlener voor de levenscyclus van digitale activa en digitale effecten, biedt tools die het beheer van cap tables op de blockchain mogelijk maken. Met deze blockchain-aangedreven tools kunnen getokeniseerde aandelen worden uitgegeven, gevolgd en verkocht via blockchain-gebaseerde platforms; een blockchain-gebaseerd zelfsoeverein digitaal identiteitsysteem zou kunnen worden geïntegreerd in het fondsenwervingsproces van een bedrijf voor volledig geautomatiseerde KYC. Een blockchain-aangedreven cap table maakt het voor startups gemakkelijker om private en publieke verkopen te lanceren, fondsen te werven en hun kapitaalstructuur on-chain te volgen, waardoor meer automatisering mogelijk is. Investeerders kunnen ook gemakkelijk hun positie bekijken. Een blockchain-aangedreven cap table bouwt vertrouwen bij investeerders, omdat de blockchain transparant, veilig en onveranderlijk is.

Cap tables moeten worden bijgewerkt. Wanneer er bijvoorbeeld nieuwe aandelen worden uitgegeven, wordt een cap table bijgewerkt om de wijzigingen weer te geven. Met spreadsheets en andere traditionele cap table-oplossingen worden updates in de meeste gevallen handmatig uitgevoerd. Echter, met het vermogen van de blockchain om transacties te automatiseren met behulp van smart contracts, wordt het saaie proces van handmatige gegevensinvoer geëlimineerd.

Naarmate steeds meer traditionele activa worden getokeniseerd en STO’s de voorkeursmethode voor kapitaalverwerving van startups en vroege fase-ondernemingen worden, zullen cap tables onvermijdelijk de door blockchain geïnduceerde evolutie van traditionele activa en fondsenwervingsmethoden volgen.