SEC eist een proces, beboet Salt Lending, geeft No‑Action Letter uit en zegeviert over Kik

Velen hebben de wereld van blockchain en cryptovaluta vergeleken met het ‘wilde westen’. De Securities and Exchange Commission (SEC) doet echter haar best om de sector te beschaven door iedereen ter verantwoording te roepen. Hoewel de toezichthouder vaak wordt afgeschilderd vanwege haar standpunten ten aanzien van vele digitale activa, speelt ze een belangrijke rol in het handhaven van verantwoordelijkheid onder marktdeelnemers.

De afgelopen week was een drukke week voor de SEC en blockchain. De SEC won haar zaak tegen Kik, gaf verduidelijking over niet‑custodiale ATS‑diensten, beboette Salt en diende een klacht in tegen een Zweedse staatsburger voor het promoten en verkopen van niet‑geregistreerde effecten.

SEC zegeviert over Kik

In een lopende gerechtelijke strijd, voortvloeiend uit een ICO die in 2017 werd gehouden door Kik, zijn de beweringen van de SEC over effecten overtredingen bevestigd. Het langverwachte vonnis van de voorzittende Amerikaanse districtrechter Alvin Kellerstein liet de rechtbank in het voordeel van de SEC beslissen.

Ongeveer $55 miljoen van de $100 miljoen die tijdens de ICO van Kik werd opgehaald, kwam van Amerikaanse investeerders; daardoor viel het evenement onder de jurisdictie van de SEC. De SEC is van mening dat de ‘Howey‑test’ van toepassing is op de Kik‑ICO, waardoor de tokens als effecten worden beschouwd. Nu de SEC als overwinnaar uit de bus komt, zal er waarschijnlijk binnen enkele weken een schikking worden bereikt.

Hoewel vele bedrijven door de SEC zijn aangewezen voor overtredingen van de effectenregelgeving, is de berichtenapp Kik een van de weinigen die zich hebben verzet. Het resultaat was een gerechtelijke strijd die in 2019 begon.

Deze beslissing tegen Kik vormt de tweede opvallende overwinning in de rechtbank voor de SEC dit jaar, tegen eerdere ICO’s. De eerste was een baanbrekende zaak tegen Telegram, die we eerder hebben behandeld HIER.

No-Action Letter

Niet elke actie van de SEC is strafend van aard. In dit geval heeft de SEC schriftelijke verduidelijking gegeven aan de Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) over de niet‑custodiale rol van het alternative trading system (ATS) bij de afwikkeling van transacties in digitale activa. De brief is een verduidelijking van de Joint Staff Statement on Broker‑Dealer Custody of Digital Asset Securities die de SEC op 8 juli 2019 heeft uitgegeven.

Broker‑dealers die een ATS willen exploiteren, hebben kenbaar gemaakt dat zij een “drie‑stappen‑proces” willen volgen in plaats van het “vier‑stappen‑proces” voor de niet‑custodiale dienstverlening; zij beweren dat het vier‑stappen‑proces “operationele en afwikkelingsrisico’s vergroot”. De SEC heeft geen handhavingsactie aanbevolen tegen ATS‑broker‑dealers die het drie‑stappen‑proces gebruiken, mits aan het volgende wordt voldaan:

1. De broker‑dealer operator behoudt een minimum van $250.000 aan nettokapitaal;
2. De overeenkomsten tussen de broker‑dealer operator en haar klanten vermelden duidelijk dat de broker‑dealer operator geen garantie biedt of anderszins verantwoordelijk is voor de afwikkeling van de transacties;
3. De broker‑dealer operator heeft redelijke procedures opgezet en onderhoudt om te beoordelen of een digitale activa‑effect aanvankelijk werd aangeboden en verkocht op basis van een geldig registratie‑statement of een beschikbare vrijstelling van registratie, en of eventuele secundaire transacties van het digitale activa‑effect via de ATS worden uitgevoerd op basis van een geldig registratie‑statement of een beschikbare vrijstelling van registratie;
4. De transacties in digitale activa‑effecten voldoen verder aan de federale effectenwetgeving.

Aangezien de sector van digitale effecten snel groeit, is dit een welkome verduidelijking van de SEC.

Salt beboet door SEC

Het populaire op blockchain gebaseerde leenplatform Salt werd door de SEC geëvalueerd voor haar ICO uit 2017 en er werd vastgesteld dat verschillende effecten overtredingen plaatsvonden.

In een terugkerend thema bij ICO’s die in 2017 werden afgerond, ligt de kern van de vermeende overtredingen in de communicatie tussen Salt en investeerders. Meer specifiek gaf Salt aan dat investeerders winst konden verwachten op hun investering.

“…Salt‑tokens werden aangeboden en verkocht als investeringscontracten, en dus als effecten, overeenkomstig de test uiteengezet in SEC v. W. J. Howey Co., 328 U.S. 293 (1946) en latere zaken die die test bespreken… Een koper in de aanbieding van Salt‑tokens zou een redelijke verwachting hebben gehad om een toekomstige winst te behalen op basis van de inspanningen van Salt, inclusief de ontwikkeling van de leenactiviteiten van Salt met de opbrengsten uit de verkoop van Salt‑tokens.”

“Salt schond de secties 5(a) en 5(c) van de Securities Act door deze effecten aan te bieden en te verkopen zonder een registratie‑statement ingediend of van kracht bij de Commissie, of zonder in aanmerking te komen voor een vrijstelling van registratie bij de Commissie.”

Als gevolg hiervan heeft de SEC verschillende boetes en maatregelen opgelegd aan Salt voor de toekomst, waarvan de volgende slechts enkele voorbeelden zijn:

• $250.000 civiele boete
• SALT‑tokens moeten worden geregistreerd als effecten
• Bied ICO‑deelnemers terugbetalingen aan op hun investeringen

In de aanloop naar de openbaarmaking van deze bevindingen door de SEC, heeft Salt een ‘Offer of Settlement’ ingediend. Daarom wordt verwacht dat Salt zich aan deze opgelegde maatregelen zal houden, waardoor dit verhaal in het verleden ligt.

Het lijkt erop dat de afloop van dit verhaal een welkome ontwikkeling was voor investeerders, aangezien zowel de marktkapitalisatie als de prijs van SALT‑tokens in de uren na de aankondiging enorm zijn gestegen.

Zweedse fraude

In een zaak die nog in de beginfase zit, heeft de SEC zojuist een klacht ingediend bij de Eastern District Court of New York om Roger Nils‑Jonas Karlsson aansprakelijk te stellen voor eerdere handelingen waarbij hij niet‑geregistreerde effecten aan investeerders aanbod en verkocht, en een groot deel van die gelden verduisterde. De SEC beschreef de zaak als “een massale wereldwijde online aanbiedingsfraude gericht op duizenden particuliere beleggers”.

Karlsson heeft duizenden investeerders opgelicht voor ongeveer $3,5 miljoen aan digitale activa. De deelnemers dachten te investeren in een veelbelovend bedrijf genaamd Eastern Metal Securities (EMS). Karlsson beloofde niet‑realistische rendementen op de investering en verduisterde bovendien gelden, waarmee hij persoonlijke onroerend goed kocht in landen zoals Thailand.

In haar aanklacht hoopt de SEC dat Karlsson via een juryproces aansprakelijk wordt gesteld.

Securities and Exchange Commission

De SEC is een in de VS gevestigd regelgevend orgaan. Het is belast met het waarborgen van eerlijke en transparante kapitaalmarkten, door het opstellen en handhaven van op effecten gebaseerde regelgeving.

Voorzitter Jay Clayton houdt momenteel toezicht op de bedrijfsvoering.