Bedrijfsresultaat Seaboard daalt in derde kwartaal tot $13 miljoen door verlies in de varkensvleessector

Seaboard Corporation (SEB ) meldde op 3 november 2026 dat de netto-omzet in de drie maanden tot en met 3 oktober 2026 was gestegen tot US$2,77 miljard, tegenover US$2,54 miljard in hetzelfde kwartaal van 2025, terwijl het bedrijfsresultaat daalde van $84 miljoen naar $13 miljoen. Het bedrijfsverlies in de varkensvleessector deed de verbeteringen bij vloeibare brandstoffen, grondstoffenhandel en maalderij en scheepvaart teniet. De nettowinst toe te rekenen aan Seaboard daalde van $109 miljoen, of $113,71 per aandeel, naar $28 miljoen, of $29,23 per aandeel.

De raad van bestuur kondigde ook een kwartaaldividend in contanten aan van $2,25 per gewoon aandeel. Dit wordt op 23 november 2026 betaald aan aandeelhouders die bij het sluiten van de beurs op 13 november 2026 als zodanig geregistreerd staan.

Varkensvleessector drukt bedrijfsresultaat

Het kwartaalverslag schrijft de daling van het geconsolideerde bedrijfsresultaat met $71 miljoen voornamelijk toe aan een verslechtering van $138 miljoen in de varkensvleessector, die deels werd gecompenseerd door een verbetering van $52 miljoen bij vloeibare brandstoffen. Omdat de omslag in de varkensvleessector groter was dan de totale daling, vingen winsten in andere segmenten een groot deel van de terugval op.

De segmentresultaten over de drie maanden tot en met 3 oktober 2026 en 27 september 2025 laten zien hoe sterk de prestaties uiteenliepen. Bedragen in miljoenen Amerikaanse dollars.

Lagere marktprijzen voor varkensvleesproducten drukten de omzet in de varkensvleessector met $49 miljoen; lagere volumes zorgden voor een daling van $8 miljoen en lagere verkoopprijzen voor slachtvarkens voor nog eens $16 miljoen. De verslechtering van het bedrijfsresultaat was voornamelijk het gevolg van lagere verkoopprijzen, hogere totale productiekosten voor varkens en een voorraadaanpassing van $51 miljoen wegens waardering tegen de laagste van kostprijs en netto-opbrengstwaarde. Die aanpassing volgde op lagere prognoses voor de varkensvleesprijzen en hogere verwachte productiekosten, waaronder voerkosten.

Het management verwacht dat de varkensvleessector de rest van 2026 geen winst zal maken en waarschuwt dat marktprijzen, productie, kosten voor varkens van derden, dierziekten en geopolitieke gebeurtenissen moeilijk te voorspellen zijn.

Andere segmenten vangen een deel van de terugval op

Bij vloeibare brandstoffen droegen hogere brandstofverkopen $68 miljoen bij aan de stijging van de netto-omzet en hogere verkopen van milieukredieten $66 miljoen. De grondstofkosten stegen met 31%, terwijl de inkomsten uit belastingkredieten voor productie met $5 miljoen toenamen. De fabriek voor hernieuwbare diesel lag tijdens de laatste week van het kwartaal stil voor gepland onderhoud. Het management verwacht dat de activiteiten in november 2026 worden hervat en dat het segment de rest van 2026 winstgevend zal zijn.

De verbetering van het bedrijfsresultaat bij grondstoffenhandel en maalderij was voornamelijk toe te schrijven aan een stijging van $15 miljoen in winsten uit de waardering tegen marktwaarde van grondstoffenderivatencontracten. De omzetgroei in de scheepvaart kwam voort uit een toename van 9% in het vrachtvolume en een stijging van 4% in de gemiddelde vrachttarieven, terwijl de brandstofkosten voor schepen met $12 miljoen opliepen.

Bij energie was de ontwikkeling juist tegengesteld, nadat de opwekkingsduwbak EDM III het grootste deel van het kwartaal buiten bedrijf was. Tijdens een routine-inspectie medio juli 2026 werd turbineschade vastgesteld. Het management verwacht niet dat de reparaties voor het einde van 2026 zijn afgerond en voorziet voor de rest van het jaar geen winst in het segment.

De inkomsten uit de Turkse deelneming daalden eveneens, van $26 miljoen naar $9 miljoen, voornamelijk als gevolg van een juridische schikking bij Butterball. De tegenwind bleef dus niet beperkt tot het bedrijfsresultaat: het resultaat vóór belastingen daalde van $125 miljoen naar $37 miljoen, hoewel de overige baten stegen van $23 miljoen naar $35 miljoen.

Winst over negen maanden stijgt, kasstroom verzwakt

In de negen maanden tot en met 3 oktober 2026 steeg de netto-omzet van $7,34 miljard naar $8,09 miljard ten opzichte van dezelfde periode in 2025. Het bedrijfsresultaat liep op van $174 miljoen naar $209 miljoen en de nettowinst toe te rekenen aan Seaboard steeg van $243 miljoen, of $251,47 per aandeel, naar $300 miljoen, of $313,22 per aandeel.

De verbetering van het bedrijfsresultaat over negen maanden was voornamelijk te danken aan een stijging van $194 miljoen bij vloeibare brandstoffen, die deels teniet werd gedaan door een daling van $111 miljoen in de varkensvleessector. Deze cijfers laten zien hoe groot de bijdrage van vloeibare brandstoffen aan de bredere verbetering dit jaar was, ondanks het geplande onderhoud in het segment tijdens het derde kwartaal.

De kasstroomontwikkeling was juist tegengesteld. De operationele kasstroom daalde van $380 miljoen naar $236 miljoen, voornamelijk doordat de kasuitstroom voor werkkapitaal met $172 miljoen toenam. Dit werd deels gecompenseerd door een stijging van $79 miljoen in ontvangen dividenden van deelnemingen. Het hogere beslag op voorraden hield vooral verband met de timing van verkopen en aankopen bij grondstoffenhandel en maalderij.

De kapitaaluitgaven bedroegen $299 miljoen, waaronder $119 miljoen voor Energie, voornamelijk voor termijnbetalingen voor de EDM IV, een duwbak die momenteel in aanbouw is. Deze uitgaven waren volgens de gerapporteerde cijfers $63 miljoen hoger dan de operationele kasstroom. Het management heeft voor de rest van 2026 ongeveer $145 miljoen aan aanvullende kapitaaluitgaven begroot.

Op 3 oktober 2026 beschikte Seaboard over bijna $1,5 miljard aan liquide middelen en kortetermijnbeleggingen, en over $743 miljoen aan beschikbare kredietruimte. Daarvan was $711 miljoen opgenomen onder de kredietfaciliteiten.

De centrale vraag voor de rest van 2026 is of de winst uit vloeibare brandstoffen, handel en scheepvaart de verliezen in de varkensvleesactiviteiten en de zwakke resultaten van Energie als gevolg van reparaties kan blijven compenseren, terwijl de kapitaaluitgaven hoger liggen dan de operationele kasstroom. De resultaten over de eerste negen maanden laten verbetering zien, maar het derde kwartaal maakt duidelijk hoe kwetsbaar die vooruitgang blijft voor schommelingen in grondstoffenprijzen en productiekosten.