Modine verhoogt omzetverwachting voor kernactiviteiten nu de omzet uit datacenters met 95% stijgt

Modine Manufacturing (MOD ) maakte de resultaten over het tweede kwartaal van boekjaar 2027 bekend op 3 november 2026. De netto-omzet over het kwartaal dat eindigde op 30 september 2026 steeg met 35% tot $994.4 miljoen, terwijl de omzet uit datacenters met 95% toenam. Na afronding van de afsplitsing van Performance Technologies op 1 oktober 2026 verhoogde het bedrijf ook zijn omzetverwachting voor de voortgezette activiteiten.

De omzet uit datacenters bedroeg $439.7 miljoen, tegenover $225.0 miljoen een jaar eerder. Dit was voornamelijk te danken aan hogere verkopen aan hyperscale-klanten in Noord-Amerika. Het bedrijfsresultaat van het segment steeg met 70% tot $61.2 miljoen, maar de brutomarge daalde met 470 basispunten tot 19.7%. Modine schreef de margedaling voornamelijk toe aan hogere kosten voor materialen, onderdelen en invoerheffingen. Het segment realiseert dus een snelle winstgroei, terwijl de winstgevendheid van elke omzetdollar aanzienlijk onder druk staat.

Commercial HVAC vormde een tweede bron van groei. De omzet steeg met 23% tot $285.5 miljoen en het bedrijfsresultaat nam met 30% toe tot $34.3 miljoen. De brutomarge daalde met 140 basispunten tot 23.1%, voornamelijk door een ongunstige verkoopmix en hogere kosten voor materialen en invoerheffingen.

Het bedrijfsresultaat van de onderneming steeg met 33% tot $97.8 miljoen, maar de nettowinst daalde met 32% van $44.8 miljoen naar $30.3 miljoen. De voorziening voor inkomstenbelasting steeg van $18.9 miljoen naar $57.7 miljoen en omvatte $29.5 miljoen aan kosten voor de herstructurering van juridische entiteiten die werd uitgevoerd om Performance Technologies af te splitsen. Die last helpt het verschil tussen de groei van het bedrijfsresultaat en de nettowinst te verklaren. De aangepaste EBITDA, waarin rente, belastingen, afschrijvingen, amortisatie, herstructureringskosten, afstotingskosten en bepaalde andere posten buiten beschouwing blijven, steeg met 31% tot $136.2 miljoen.

President en CEO Neil D. Brinker zei dat Data Centers “recordorders en een recordorderboek” had, maar noemde geen cijfers. Modine heeft langlopende overeenkomsten gesloten met meerdere strategische leveranciers om kritieke onderdelen veilig te stellen voor het bestaande orderboek en toekomstige bedrijfsbehoeften. In de resultaten over het eerste kwartaal had het bedrijf bekendgemaakt dat beperkingen in de toeleveringsketen de productie van Data Centers beperkten en de marges tijdelijk drukten. Daarmee is de beschikbaarheid van onderdelen cruciaal om de vraag in omzet om te zetten.

Door de afsplitsing verandert de rapportageperimeter

In het meest recente kwartaal was Performance Technologies nog opgenomen in de resultaten. De omzet van deze divisie bedroeg $287.7 miljoen, een stijging van minder dan 1% ten opzichte van $286.3 miljoen. Vanaf de rapportage over het derde kwartaal van boekjaar 2027 worden de historische resultaten ervan gepresenteerd als beëindigde bedrijfsactiviteiten.

In een aankondiging van de afronding van de transactie werd de structuur van de Reverse Morris Trust toegelicht: Performance Technologies werd afgesplitst en vervolgens samengevoegd met Gentherm. De aandeelhouders van Modine ontvingen voor elk aandeel Modine dat zij op de registratiedatum in bezit hadden 0.44619 aandelen Gentherm, terwijl zij hun aandelen Modine behielden. Modine ontving ongeveer $156 miljoen van de afgesplitste dochteronderneming en gebruikte het geld om uitstaande schulden af te lossen.

De herziene prognose van het management voor boekjaar 2027 voor de voortgezette activiteiten gaat uit van een netto-omzet van $3.1 miljard tot $3.2 miljard en een aangepaste EBITDA van $470 miljoen tot $500 miljoen. De omzet zal naar verwachting met 50% tot 55% groeien en de aangepaste EBITDA met meer dan 50%, waarbij Performance Technologies in beide perioden buiten beschouwing blijft. De eerdere prognose van juli omvatte deze divisie voor het volledige boekjaar en ging uit van een omzetgroei van 20% tot 35% en een aangepaste EBITDA van $650 miljoen tot $680 miljoen. Een rechtstreekse vergelijking van de absolute EBITDA-bandbreedtes zou daarom verschillende bedrijfsperimeters met elkaar vermengen.

Uitbreiding slokt geld op

De kasstroomcijfers over de eerste helft van het boekjaar laten zien welke financiële middelen de uitbreiding vergt. De bedrijfsactiviteiten leidden tot een kasuitstroom van $57.1 miljoen, tegenover een kasinstroom van $29.1 miljoen een jaar eerder. De kapitaaluitgaven stegen ondertussen van $59.4 miljoen naar $88.5 miljoen. De vrije kasstroom, die Modine definieert als de operationele kasstroom minus de uitgaven aan materiële vaste activa, kwam uit op een kasuitstroom van $145.6 miljoen, tegenover een uitstroom van $30.3 miljoen in dezelfde periode van het voorgaande jaar.

Het management schreef de verslechtering voornamelijk toe aan uitgaven voor extra productiecapaciteit voor datacenters en aan het hogere werkkapitaal, waaronder voorraden ter ondersteuning van de vraag naar koelproducten voor datacenters. De voorraden stegen van $506.1 miljoen op 31 maart naar $697.5 miljoen op 30 september.

De nettoschuld, gedefinieerd als de kort- en langlopende schulden minus de liquide middelen, bedroeg $573.7 miljoen. Dat was $210.9 miljoen meer dan aan het einde van het boekjaar. De schuldaflossing in verband met de afsplitsing vond plaats na de balansdatum van 30 september.

De resultaten leggen een duidelijk spanningsveld bloot voor het bedrijf na de afsplitsing: de groei, aangejaagd door datacenters, versnelt en de omzetverwachting is verhoogd, maar de marges blijven onder druk staan en de uitbreiding van de capaciteit slokt geld op. Een centrale vraag voor de komende resultaten is of de leveranciersovereenkomsten en de extra capaciteit het bedrijf in staat stellen het orderboek om te zetten in een sterkere kasstroom.