Polestar, Rivian en Lucid – Kunnen EV-specialisten de concurrentie van Ford en GM overleven?

Ondanks de verwachtingen rond elektrische voertuigen (EV’s) hadden veel fabrikanten in 2023 het moeilijk, met Tesla (TSLA ) als opvallende uitzondering. Enkele dagen vóór publicatie van dit artikel meldde Polestar, het uit Volvo’s prestatiemerk voortgekomen EV-merk met toenmalige productie in China, volgens een bericht van Bloomberg een verlies van 304 miljoen dollar over het tweede kwartaal van 2023. Ook andere EV-fabrikanten ondervonden in die periode tegenwind. Hieronder volgen voorbeelden en de vraag of verdere groei van de EV-markt destijds kansen kon bieden aan beleggers.

Opmerkelijke fabrikanten

Voordat we de problemen van EV-fabrikanten in 2023 bespreken, volgt een overzicht van enkele belangrijke spelers. De vermelde beurscijfers en analistenoordelen zijn de historische gegevens die het oorspronkelijke artikel aanhaalde.

Polestar Automotive (NASDAQ: PSNY)

Polestar werd in 2017 als afzonderlijk merk voor elektrische auto’s gepresenteerd, na eerder het prestatiemerk van Volvo te zijn geweest. De banden met Volvo bleven bestaan. Het merk richtte zich op hoogwaardige elektrische voertuigen. In 2022 steeg de omzet met 84% ten opzichte van 2021 tot circa 2,46 miljard dollar.

Polestar is gevestigd in Göteborg, Zweden.

Marktkapitalisatie ten tijde van het artikel: 6,99 miljard dollar

Verwachte koers-winstverhouding voor het komende jaar: niet beschikbaar

Winst per aandeel: niet beschikbaarVoor Polestar Automotive (PSNY) vermeldde het oorspronkelijke artikel de bovenstaande cijfers en een overwegend analistenadvies «Kopen».

Rivian Automotive (NASDAQ: RIVN)

Met vroege investeerders als Amazon (AMZN ) en Ford wist Rivian veel belangstelling te wekken voor zijn elektrische pick-up R1T en de bijbehorende SUV R1S. De leveringen in 2022 bleven achter bij de verwachtingen. Het oorspronkelijke artikel zag desondanks kansen voor deze modellen, die inmiddels wel concurrentie kregen, onder meer van de Ford F-150 Lightning.

Rivian Automotive (RIVN ) is gevestigd in Irvine, Californië.

Marktkapitalisatie ten tijde van het artikel: 22,10 miljard dollar

Verwachte koers-winstverhouding voor het komende jaar: −3,96

Winst per aandeel: −6,47 dollarVoor Rivian Automotive (RIVN) vermeldde het oorspronkelijke artikel de bovenstaande cijfers en een overwegend analistenadvies «Sterk kopen».

Lucid Group (NASDAQ: LCID)

Lucid Motors koos met de Lucid Air voor het luxesegment. Het model combineerde hoge prestaties met een grote actieradius en illustreerde daarmee de technische mogelijkheden van elektrische voertuigen.

Lucid Group is gevestigd in Newark, Californië.

Marktkapitalisatie ten tijde van het artikel: 14,52 miljard dollar

Verwachte koers-winstverhouding voor het komende jaar: −4,21

Winst per aandeel: −1,51 dollarVoor Lucid Group (LCID) vermeldde het oorspronkelijke artikel de bovenstaande cijfers en een overwegend analistenadvies «Kopen».

Tesla (NASDAQ: TSLA)

Tesla, Inc. produceert elektrische voertuigen en producten voor schone energie. Naast auto’s breidde het bedrijf zijn activiteiten uit met zonne-energieproducten en energieopslag, waaronder Powerwall en Solar Roof.

Tesla streeft naar verduurzaming van het energiesysteem door elektrificatie en automatisering. Het verzamelt bovendien veel voertuiggegevens, die kunnen bijdragen aan de ontwikkeling van autonome taxidiensten en aanverwante technologieën, waaronder kunstmatige intelligentie.

Tesla werd opgericht in 2003 en is gevestigd in Texas, Verenigde Staten.

Marktkapitalisatie ten tijde van het artikel: 777,66 miljard dollar

Verwachte koers-winstverhouding voor het komende jaar: 83,05

Winst per aandeel: 3,53 dollarVoor Tesla (TSLA) vermeldde het oorspronkelijke artikel de bovenstaande cijfers en een overwegend analistenadvies «Kopen».

David versus Goliath

Gespecialiseerde EV-fabrikanten zoals Polestar, Rivian, Lucid en Tesla profiteerden van hun vroege focus op volledig elektrische voertuigen. Ford en General Motors (GM ) breidden inmiddels hun eigen elektrische aanbod uit. Het oorspronkelijke artikel vroeg zich in 2023 af of de kleinere specialisten hun voorsprong voldoende hadden benut om deze concurrentie te doorstaan.

Lucid en Rivian hadden moeite om hun beoogde productieaantallen te halen. Het artikel meldde bovendien dat de aandelenkoers van Polestar sinds de beursgang met ongeveer 65% was gedaald. Nu gevestigde autofabrikanten hun achterstand aan het inlopen waren, rees de vraag of hun grote middelen kleinere fabrikanten onder druk zouden zetten.

Ook Ford stond voor uitdagingen. Het verlaagde in juli 2023 de prijzen van de F-150 Lightning en wees daarbij op extra productiecapaciteit, efficiëntieverbeteringen en lagere kosten voor batterijgrondstoffen. Ford kon daarnaast inkomsten uit zijn bestaande voertuigen met verbrandingsmotor gebruiken om de uitbreiding van zijn EV-activiteiten te financieren.

Macro-economische factoren

Zowel gespecialiseerde als gevestigde fabrikanten kregen in 2023 te maken met economische factoren die de aanschaf van EV’s bemoeilijkten. Centrale banken verhoogden de rente om de inflatie te bestrijden. Hogere financieringskosten, woonlasten en voertuigprijzen konden het voor huishoudens moeilijker maken een nieuwe auto te kopen.

Ook het Amerikaanse wagenpark werd ouder. Volgens IHS steeg de gemiddelde leeftijd van lichte voertuigen naar 11,6 jaar in 2016 en 12,1 jaar in 2021. De cijfers beschrijven de gemiddelde leeftijd van het wagenpark.

De stijgende kosten van levensonderhoud en aanschafprijzen konden de overstap naar een nieuwe elektrische auto vertragen, vooral in het duurdere segment.

Heeft Tesla een voorsprong?

Polestar, Rivian en Lucid waren sterk afhankelijk van EV-verkopen en nieuw investeringskapitaal. Tesla had daarnaast inkomstenbronnen opgebouwd, zoals energieopslag en zonne-energieproducten, en werkte aan toegang tot zijn laadnetwerk voor andere merken en de elektrische vrachtwagen Semi. Het oorspronkelijke artikel zag deze spreiding als een voordeel dat de autoactiviteiten in moeilijke tijden kon ondersteunen. De auteur beschouwde Tesla daardoor in 2023 als beter gepositioneerd dan de kleinere EV-specialisten om naast gevestigde autofabrikanten te blijven bestaan.

Vooruitkijken

Ten tijde van het artikel waren verschillende productontwikkelingen van belang voor de EV-fabrikanten:

• Rivian had zijn zelf ontwikkelde Enduro-aandrijfeenheid in 2023 in productie genomen: eerst voor bestelwagens in februari, vervolgens voor de Dual-Motor R1T in mei.
  • Deze aandrijflijn moest prestaties en efficiëntie verbeteren en de productiekosten verlagen.
• Lucid verwachtte in november 2023 de SUV Gravity te onthullen en eind 2024 met de productie te beginnen.
  • Daarmee richtte het zich op het populaire Noord-Amerikaanse SUV-segment.
• Polestar verwachtte volgens zijn kwartaalbericht van 31 augustus 2023 in november te beginnen met de productie van de Polestar 4, een SUV-coupé.
  • Ook dit model was bedoeld voor een populair marktsegment en combineerde de ruimte en bruikbaarheid van een SUV met sportieve prestaties.

Het moest nog blijken of deze ontwikkelingen de vraag en verkoop voldoende zouden stimuleren. Ze illustreerden wel de inspanningen van de fabrikanten om hun aanbod uit te breiden en te groeien.

Slotbeschouwing

Het oorspronkelijke artikel zag de problemen van Polestar en andere fabrikanten in 2023 als onderdeel van een bredere overgang naar elektrische voertuigen. Overheden stimuleerden die overgang met beleid en regelgeving. De auteur verwachtte dat EV’s binnen tien jaar veel gebruikelijker zouden zijn en dat sommige toenmalige aandelenkoersen daardoor achteraf aantrekkelijk konden blijken.

Of individuele fabrikanten die groei zouden meemaken, bleef onzeker, mede door de toenemende concurrentie van bedrijven als Ford. Het groeipotentieel van de markt was daarmee een vooruitzicht, geen zekerheid over het voortbestaan of het beleggingsrendement van iedere fabrikant.