Investeren in uranium – Een koolstofvrije toekomst mogelijk maken

Van gouden tijdperk naar stagnatie naar renaissance

Toen het werd uitgevonden, werd kernenergie aangeprezen als de toekomst van energie en werd het gezien als de drijvende kracht achter alles, van het elektriciteitsnet tot individuele auto’s, treinen en zelfs vliegtuigen. Helaas kwam die visie niet tot uiting.

De alomtegenwoordige kernenergie die door sciencefictionauteurs werd voorgesteld, liep tegen de problemen aan die voortkwamen uit de noodzaak van zware stralingsbescherming, waardoor draagbare kernenergie een fantasie bleef.

De opwekking van kernenergie in grote centrales kende inderdaad een gouden tijdperk, vooral in de nasleep van de twee olieschokken van de jaren zeventig. Deze opwaartse lijn werd brutaal onderbroken door het Chernobyl-incident en nog verder door de ramp in Fukushima.

Als gevolg hiervan is de opwekking van kernenergie sinds de jaren 2000 gestagneerd en zelfs gedaald wanneer gemeten als percentage van de totale energieproductie.

Bron: Nuclear Energy – Our World in Data

Dit verandert snel, met kernenergie die een enorme comeback maakt, aangedreven door een veelheid aan convergerende factoren. Dit zal in de komende decennia een gestaag groeiende vraag naar geraffineerd uranium creëren.

Factoren achter de nucleaire renaissance

Niet genoeg elektriciteit

De belangrijkste factor achter de herstart van kernenergie als een groeiende sector is de behoefte aan steeds meer elektriciteit.

De eerste reden is de trend om sectoren die voorheen op fossiele brandstoffen draaiden, zoals transport (EV’s) en verwarming (warmtepompen), te elektrificeren. Dit gebeurt om de CO2-uitstoot te verminderen, en koolstofarme energiebronnen profiteren van deze beweging.

Op de zeer lange termijn zullen hernieuwbare energiebronnen, vooral zonne-energie, waarschijnlijk onze belangrijkste energiebron worden en een nieuw “zonne-epoque” inluiden. Maar kernenergie is waarschijnlijk de beste kandidaat voor koude klimaten of voor het leveren van een deel van de basislast die het elektriciteitsnet nodig heeft.

Een andere factor is de groeiende energieconsumptie van onze samenleving, vooral de enorme AI-datacentra die momenteel door de technologiesector worden gebouwd, evenals de steeds toenemende rekencapaciteit die nodig is voor streamingdiensten, cryptocurrencies, enz.

Nieuwe technologieën

Een andere factor achter de nucleaire renaissance zijn nieuwe technologieën. De reactoren die worden gebouwd of in projecten staan, zijn veel veiliger en geavanceerder dan de oudere ontwerpen die in Chernobyl en Fukushima zijn gesmolten.

Dit zal nog meer gelden voor de 4^de generatie kerncentrales, met ontwerpen die 100 % smeltbestendig zijn (kogelbedden) of nucleair afval kunnen verbranden (snelle reactoren), of kleine modulaire reactoren (SMR’s).

Aangezien de nucleaire stagnatie van de afgelopen twee decennia werd gedreven door veiligheidszorgen, zouden deze verbeterde oplossingen de nucleaire industrie moeten helpen de PR-strijd te winnen en de reputatie van kernenergie in het publieke oog te herstellen.

Geopolitiek

Het is geen geheim dat we een enorme toename van internationale spanningen ervaren, met een groeiende confrontatie tussen het Westen en een opkomend Euraziatisch blok (Rusland, Iran, China, Noord-Korea).

• Een open vraag over de betrouwbaarheid van fossiele brandstofleveringen, met name met betrekking tot Russische leveringen en de opkomende oorlogen in het Midden-Oosten.
• Zorgen over mogelijke onderbrekingen van uraniumimporten uit Rusland en Centraal-Azië.
• Een herbewapeningsfase, waarbij de opbouw van kernwapens een afnemer van uranium wordt, na drie decennia waarin de markt werd voorzien van aanbod uit de ontmanteling van de Koude Oorlog-voorraden.

De potentiële onbetrouwbaarheid van de fossiele brandstofvoorziening is een belangrijke drijfveer voor de meeste Europese landen om zich meer tot de nucleaire industrie te wenden, en het is ook de reden waarom China van plan is om de komende decennia meer dan 100 kernreactoren te bouwen.

De groeiende vraag naar uranium en de onzekere aanvoer vergroten de behoefte aan in het Westen gebaseerde uraniumwinning.

Uraniumoverzicht

Uraniumaanbod

Tegenwoordig komt een groot deel van de wereldwijde nucleaire toevoer uit Kazachstan, vaak geraffineerd tot bruikbare brandstof in Rusland. Het verschil tussen het aanbod van gedolven uranium en de vraag van kerncentrales werd veroorzaakt door het uranium dat werd geleverd door ontmantelde kernbommen.

Bron: World Nuclear Association

Uraniumprijzen herstellen zich gestaag sinds hun dieptepunt in 2018, maar liggen nog steeds onder de vorige piek van 2008, vooral als inflatie wordt meegerekend.

Bron: Cameco

Door de lage prijzen in het decennium 2010 en het einde van de toevoer uit ontmantelde kernwapens, wordt verwacht dat de industrie de komende jaren een chronisch aanbodtekort zal ervaren.

In alle scenario’s die door de World Nuclear Association (WNA) zijn voorspeld, zal het uraniumaanbod in een scherp tekort verkeren.

Bron: WNA

Bron: WNA

Dit geldt vooral voor de westerse uraniummarkten, waarbij de vraag naar verwachting langer dan een decennium hoger zal blijven dan de lokale aanvoer.

Bron: Paladin Energy

Prijsongevoeligheid

Uranium vormt een zeer klein deel van de kosten van het exploiteren van een kerncentrale. Verreweg de grootste uitgaven komen voort uit kapitaalinvesteringen bij de bouw en operationele kosten door complexe veiligheidsvoorschriften en gekwalificeerd personeel.

Bron: Nuclear Energy Agency

Dit betekent dat nucleaire nutsbedrijven relatief onverschillig staan tegenover uraniumprijzen, zolang ze redelijk blijven, en ze zullen de marktprijs betalen om de centrale operationeel te houden.

Dit maakt deze energiemarkt heel anders dan fossiele brandstoffen zoals gas of olie, waarbij het verbruik sterk kan variëren afhankelijk van de prijzen.

Uranium uit zeewater?

In theorie is de grootste uraniumafzetting op het aardoppervlak de oceanen. Ongeveer 4,5 miljard ton uranium is beschikbaar uit zeewater. Naast deze “voorraad” stroomt jaarlijks 32 duizend ton uranium via rivieren door erosie van gesteente de oceanen in. Dit zou theoretisch een onbeperkte uraniumvoorziening moeten bieden.

Het probleem is dat het winnen van uranium uit zeewater tien keer duurder zou zijn dan het delven met de huidige technologie. Daarom is dit op korte termijn geen serieuze concurrent voor de uraniummijnindustrie, hoewel het een interessant idee is dat de nucleaire industrie praktisch nooit echt zonder brandstof zal komen te zitten.

Natuurlijk kunnen nieuwe extractiemethoden dat veranderen. Je kunt meer lezen over een recente innovatie op dit onderwerp in “Seawater Uranium One Step Closer to Being A Viable Energy Source“.

Uraniumhandelsconflicten

Uranium staat het afgelopen jaar centraal in tal van internationale conflicten.

De VS verbood in mei 2024 de import van Russisch uranium (maar verleende tijdelijke uitzonderingen), Niger (de 7e grootste producent ter wereld) introk de licentie van een grote uraniummijn van het Franse bedrijf Orano na een pro‑Russische staatsgreep, en in november 2024 kondigde Rusland aan de export van uranium naar de VS volledig te stoppen.

Dit kan een groot probleem zijn, aangezien de VS veel van het uranium importeert dat haar kerncentrales voedt, met de grootste leveranciers Canada (27 %), Kazachstan (25 %), Rusland (12 %), Oezbekistan (11 %) en Australië (6 %).

“Het is voor ons veel gemakkelijker om het grootste deel, zo niet al, van onze productie aan onze Aziatische partners te verkopen — ik zou het specifieke land niet noemen … Ze kunnen bijna al onze productie opzuigen of onze partners in het noorden.”

Investeren in uranium

Investeren in de productie van kernenergie kan worden gedaan door te investeren in toonaangevende bedrijven in de sector, zoals we bespraken in “Top 5 Nuclear Stocks To Invest In“.

Beleggers die specifiek in uranium willen investeren hebben vier belangrijke opties:

• Investeren in de grondstof zelf, met verschillende recent opgerichte fondsen die direct een voorraad uranium bezitten.
• Investeren in uranium- en nucleaire industrie-ETF’s voor gediversifieerde blootstelling
• Direct investeren in grote uraniumproducenten met een bewezen staat van dienst.
• Investeren in junior miners die hun uraniummijn nog niet hebben voltooid.

Uranium grondstoffondsen

Vanwege het voorspelde tekort in uraniumaanbod ten opzichte van de vraag heeft de financiële sector speciale beleggingsinstrumenten gecreëerd om te speculeren op stijgende uraniumprijzen.

De grootste is de Sprott Physical Uranium Trust (SRUUF ), met een voorraad van 66,2 miljoen pond uranium. Het heeft relatief lage kosten, met een Management Expense Ratio van 0,60 %.

Een ander groot fysiek uraniumfonds is Yellow Cake, verhandeld in Londen onder het tickersymbool YCA.L, waarvan de naam afkomstig is van het laaggradige uraniumerts dat wordt gebruikt om kernbrandstof te maken. De totale operationele kosten zijn gericht op minder dan 1 %. Yellow Cake heeft een langdurige samenwerking met Kazatomprom (de nationale Kazachse uraniumproducent) om uranium te leveren. Opslag gebeurt in faciliteiten in Canada (Cameco) en Frankrijk (Orano).

Zuri Invest is een Zwitserse vermogensbeheerder die het Uranium Actively Managed Certificate (AMC) heeft gecreëerd. AMC’s zijn toegankelijk voor gekwalificeerde, institutionele en professionele beleggers via hun bank, en bieden kostenvoordeel dankzij een lage‑koststructuur.

Kazatoprom creëerde in 2021 ANU Energy, een privé gehouden fysiek uraniuminvesteringsfonds gefinancierd door de Kazakhstan National Bank (NBHC ) en een staatsinvesteringsfonds.

Uranium-ETF’s

Global X Uranium ETF (URA ) richt zich voornamelijk op uraniumproducenten, zowel gevestigde als junior bedrijven, met 6 producenten in de top 10 holdings. De top 10 omvat ook participatie in fysieke uraniumfondsen (11,35 % van de ETF‑holdings) en SMR‑bedrijven Nuscale (3,57 %) en Oklo (2,59 %).

Sprott Uranium Miners ETF (URNM ) heeft een nog meer geconcentreerde top 10, waarbij alle top holdings uit mijnbouwbedrijven en fysieke fondsen bestaan.

Defiance Daily Target 2X Long Uranium ETF is een ETF die de dagelijkse hefboomresultaten van twee keer de Global X Uranium ETF wil repliceren. (Onervaren beleggers moeten zich ervan bewust zijn dat hefboom‑ETF’s zoals deze over het algemeen geen geschikt instrument zijn voor langetermijnbeleggingen en meer bedoeld zijn voor daghandelaren).

Sprott Junior Uranium Miners UCITS ETF (URNJ ) richt zich op junior miners, bedrijven die nog geen draaiende en producerende mijn hebben, wat riskanter maar ook potentieel winstgevender is.

Grote uraniumproducenten

Kazatomprom (KAP.LI)

Verreweg de grootste uraniumproducent op aarde, Kazatomprom is het nationale uraniumbedrijf van Kazachstan. Het land is relatief ontwikkeld, met een BBP per hoofd in PPP (Purchasing Power Pariteit) op hetzelfde niveau als Slowakije, Turkije of Maleisië, en stond op de 25e plaats volgens de World Bank 2020 “Ease of Doing Business”.

Kazachstan heeft ook de op één na grootste uraniumreserves ter wereld.

Bron: Kazatomprom

Sinds het post‑Sovjet‑tijdperk heeft Kazatomprom de productie enorm laten groeien. Het heeft echter de laatste jaren te maken gehad met gemiste productiedoelstellingen, over het algemeen toegeschreven aan een tekort aan zwavelzuur, een noodzakelijke chemische stof voor uraniumextractie.

Bron: Kazatomprom

Het bedrijf heeft enkele van de goedkoopste uraniummijnen in de hele industrie, met een volledige kostprijs vaak onder $20 per pond uranium, of een kwart van de recentste spotprijzen.

Bron: Kazatomprom

Ondanks de goede economische cijfers kan het bedrijf risico lopen vanwege de geografische ligging die grenst aan zowel Rusland als China, en het feit dat veel van zijn uraniumfaciliteiten zijn ontworpen voor raffinage in Rusland. Terwijl Kazatomprom overweegt uitsluitend te vertrouwen op de Trans‑Caspische Weg die in Turkije eindigt, zijn logistieke en geopolitieke druk en risico’s zaken waar beleggers rekening mee moeten houden.

Cameco

De op één na grootste uraniumproducent ter wereld, Cameco, is voornamelijk actief in Canada, evenals Inkai, een joint venture met Kazatomprom (40 % eigendom van Cameco).

De actieve mijnen van Cameco zijn Cigar Lake en McArthur River in het Athabasca‑bekken in Canada, met verschillende andere die momenteel niet actief zijn, maar nu worden heropend.

Bron: Cameco

In 2022 besloot Cameco Westinghouse (49 % van Westinghouse), de toonaangevende bouwer van kerncentrales in de VS, over te nemen, samen met een gigantisch investeringsbedrijf, Brookfield (51 %).

Brookfield deed dit via zijn enorme divisie voor hernieuwbare/laag‑koolstofenergieproductie in de vorm van $19 mrd Brookfield Renewable (BEPC ) Partners (BEP ) (BEP -1,34 %). Brookfield Corporation (BN ) als geheel is een enorme vermogensbeheerder met bijna een biljoen dollar onder beheer.

Dit betekent dat Westinghouse nu toegang krijgt tot een zeer diepe kapitaalpool, iets wat vaak een probleem is voor bouwers van kernreactoren, aangezien nieuwe projecten jaren van investeringen vereisen voordat ze inkomsten genereren.

Hoewel het langer duurt om omzet te genereren, zodra een nieuwe reactor in aanbouw is, genereert deze vanaf het 6e jaar na ontwerp‑ en ingenieursstudies inkomsten voor Westinghouse en zal dit gedurende de volledige bouwperiode van meer dan 10 jaar blijven.

Bron: Cameco

Al met al, zelfs als het aanbodprobleem rond uranium wordt opgelost en de uraniumprijzen kelderen, zou het eigendom van Westinghouse Cameco in staat moeten stellen om ten minste enkele decennia te profiteren van de aanhoudende nucleaire renaissance.

enCore Energy

Het bedrijf exploiteert twee uraniummijnen in de VS, in Zuid‑Texas met een capaciteit van 3,6 miljoen pond per jaar. Het heeft ook een pijplijn van nieuwe projecten met 74 miljoen pond aan reserves.

Bron: Encore

De productie in Zuid‑Texas wordt naar verwachting tegen 2026 groeien tot een capaciteit van 3,6 miljoen pond per jaar, met een totaal van 5 miljoen pond per jaar tegen 2028.

Bron: Encore

De locatie in Zuid‑Texas kan enkele zorgen over mijnbouw in de VS verlichten, een jurisdictie die soms wordt belemmerd door zeer strenge regelgeving. Texas wordt door het bedrijf beschreven als de “meest progressieve vergunning‑ en productiejurisdictie in de VS”.

Investeren in junior miners

Per definitie zijn junior miners nog steeds hun mijnen aan het ontwikkelen en genereren ze geen significante cashflows. Dit maakt ze van nature riskanter, omdat ze kwetsbaar zijn voor onvoorziene kosten, inflatie, vertragingen of weigering van vergunningen, enz.

Zou de inzet uitbetalen, zou het echter meestal ook een veel grotere winst opleveren.

NextGen

Een van de grootste Canadese juniorbedrijven in de uraniumsector, en wereldwijd, is NextGen, een enorme mijn die, indien volledig goedgekeurd door de toezichthouders, Canada alleen al tot de grootste uraniumproducent ter wereld zou kunnen maken in het komende decennium, waardoor Kazachstan van de eerste plaats wordt verdrongen.

Dit is een zeer ambitieus project dat een enorme afzetting benut, wat NextGen tot ’s werelds grootste leverancier van uranium zou kunnen maken.

Bron: NextGen

Uiteindelijk wordt verwacht dat de uraniumproductie van NextGen voldoende zal zijn om 46 miljoen huishoudens (een derde van de VS) van stroom te voorzien, met een besparing van 300 miljoen ton CO2, of het equivalent van 70 miljoen auto’s die elk jaar van de weg verdwijnen.

Als gevolg hiervan is dit ook een junior miner die volledig afhankelijk is van voldoende vraag die zich het komende jaar materialiseert. De bouw van de mijn zou binnenkort moeten beginnen als deze volledig wordt goedgekeurd, en zal nog enkele jaren duren.

Denison Mines

Het vlaggenschipproject van het Canadese bedrijf is het Wheeler River‑project, dat de uraniumafzettingen Phoenix en Gryphon omvat. De eerste productie is gepland voor 2027‑2028.

Het bezit 69,44 % van het Waterbury Lake‑project.

Een belangrijk kenmerk van het Denison Mines (DNN ) ‑project is dat het naar verwachting zeer lage kosten heeft, sommige zelfs concurrerend met de zeer goedkope Kazachse mijnen.

Bron: Denison Mines

Het bedrijf heeft ook een belang (22,5 %) in de McClean Lake Uranium Mill & Mines. Deze faciliteit verwerkt 11 % van het wereldwijde uranium. Het heeft bovendien al goedkeuring voor een uitgebreide tailing (mijnbouwresten), wat de mogelijkheid biedt de productie te verhogen als de Canadese uraniumproductie toeneemt.

Het bedrijf heeft ook diverse kleinere deelnames in andere potentiële uraniumprojecten, waaronder 22,5 % in McClean Lake (Orano), 25,17 % in Midwest (Orano) en 15 % in Millennium (Cameco).

Paladin Energy

In tegenstelling tot veel andere Canadese junior uraniumminers produceert Paladin al wat uranium uit de Langer Heinrich‑mijn (LHM) in Namibië, die in 2018 in onderhoud werd geplaatst en in 2024 de productie hervatte. LHM is voor 75 % eigendom van Paladin en voor 25 % van het Chinese nationale bedrijf CNNC.

Maar de kern van de toekomstige activiteiten zal het Michelin‑project zijn, dat betrekking heeft op 6 uraniumafzettingen, enkele van de grootste in Noord‑Amerika, met een totaal van 127,7 miljoen pond aan minerale bronnen.

En ook hier, in tegenstelling tot de meeste Canadese uraniumbedrijven, bevindt het Paladin Michelin‑project zich in Labrador, in het oosten van het land. Het doet ook verkenning voor projecten in Australië (Mount Isa en Manyingee).

Bron: Paladin Energy

Paladin is van plan de Saskatchewan uraniumontwikkelaar Fission over te nemen voor C$1,1 miljard, maar de deal wordt momenteel vertraagd door een uitgebreide nationale veiligheidsbeoordeling door de Canadese minister van Innovatie, Wetenschap en Industrie.

Zichzelf omschrijvend als “Amerika’s grootste en snelst groeiende uraniumbedrijf”, heeft Uranium Energy (UEC ) in september 2024 voor $175 miljoen de Sweetwater‑plant van Rio Tinto (RIO ) en uraniumactiva in Wyoming verworven.

Dit is de laatste in bijna $1 miljard aan opeenvolgende overnames. In de afgelopen jaren heeft het ook een voorraad van 1,16 miljoen pond uranium verworven, voor een prijs variërend van $20 tot $45 per pond.

Bron: Uranium Energy

Het bedrijf heeft een van de grootste resourceportefeuilles in de sector, en tevens uitgebreide verwerkingsfaciliteiten, waardoor de afhankelijkheid van een ander bedrijf voor de verwerking van zijn gedolven uraniumerts wordt verminderd. Het is bovendien schuldenvrij en richt zich op Noord‑Amerika, waardoor het een relatief veiliger inzet is dan sommige van zijn concurrenten.

Energy Fuels

Dit is een kleiner uraniumbedrijf, dat al wat productie heeft, dus technisch gezien geen junior. Maar het heeft veel grootschalige uraniumprojecten in de vergunningsfase of standbyfase (70 miljoen pond gecombineerde uraniumreserves, potentieel voor 6 miljoen pond per jaar), wat het een groot potentieel geeft om de productie in een paar jaar te verhogen. De al producerende mijnen bevinden zich in Arizona en Utah.

Het bedrijf produceert ook zeldzame aardmetalen, titanium en zirkonium in Afrika, met projecten in Zuid‑Amerika en Australië.

Vanadium wordt ook gewonnen uit dezelfde erts als uranium, een product waarvan Energy Fuels (UUUU ) de grootste Amerikaanse producent is.

Bron: Energy Fuels

De aanwezigheid in meerdere strategische mineralen die essentieel zijn voor speciale roestvrij staal (vanadium), elektronica, luchtvaart en wapens (zeldzame aardmetalen, titanium), en uranium maakt het bedrijf bijzonder belangrijk voor de nationale belangen van de VS, inclusief de defensiesector.

Bron: Energy Fuels

De jaarlijkse productie van 150.000‑200.000 pond uranium is eveneens een voordeel, omdat het enige cashflow biedt en de technische capaciteit van het bedrijf aantoont.

Deep Yellow Limited

Deze junior uraniummijn is gevestigd in Australië en Namibië, met productie die naar verwachting binnenkort start, al vanaf 2026.

Naast de 2 geavanceerde projecten met gezamenlijk 223 miljoen pond aan reserves, heeft het bedrijf nog 2 andere projecten met een totaal potentieel van 158 miljoen pond.

Bron: Deep Yellow

Ondanks dat Australië de grootste uraniumreserves ter wereld heeft, blijft de daadwerkelijke productie achter. Deep Yellow‑mijnen in ontwikkeling zullen dat waarschijnlijk veranderen, met een zeer lange levensduur van 25‑30 jaar.

Uranium Royalty

Aangezien de financiering van een mijnbouwproject complex kan zijn via financiële markten of banken, geven sommige bedrijven de voorkeur aan royalty‑bedrijven. Het concept is dat het royalty‑bedrijf het mijnbouwproject financiert en in ruil daarvoor een fractie van de toekomstige productie ontvangt.

Uranium Royalty (UROY ) specialiseert zich in investeringen in uraniumprojecten, een innovatie in een bedrijfsmodel dat tot nu toe vooral werd toegepast op goud-, zilver- en koperprojecten.

Bron: Uranium Royalty

Uranium Energy Corp is een strategische partner van het bedrijf, evenals een eerste aandeelhouder, en brengt diepgaande uraniumexpertise in.

Het bedrijf wordt over het algemeen verhandeld tegen een korting ten opzichte van de netto vermogenswaarde, een veelvoorkomende situatie voor kleinere royalty‑bedrijven.

Bron: Uranium Royalty

De portefeuille van het bedrijf richt zich voornamelijk op Noord‑America, met name het Athabasca‑bekken in Canada en het zuidwesten van de VS. Waarschijnlijk het pronkstuk van deze portefeuille is een 1 % Gross Revenues Royalty (GRR) op de McArthur River‑projecten en Cigar Lake, beide van Cameco (13,5 Mlb en 15 Mlb geproduceerd in 2023).

Bron: Uranium Royalty

Andere projecten waarbij Uranium Royalty betrokken is, omvatten uraniummijnen van Cameco, Uranium Energy, Uranium Energy, Encore Energy, Energy Fuels, Paladin Energy, Anfield Energy (AEC ), Laramide Resources (LAM.TO ), enz.

Deze royalty speelt een dubbele rol in een fysieke uraniuminvestering, met de optie om tot US$21,25 miljoen (US$2,5 miljoen – US$10 miljoen per jaar) aan uranium van Yellow Cake te verwerven tot januari 2028. Momenteel bezit het bedrijf 2,7 miljoen pond U3O8 tegen een gewogen gemiddelde kostprijs van US$60,12 per pond. U3O8 (onder de huidige prijzen).

Over het algemeen, hoewel complexer dan ETF’s, kunnen royalty‑bedrijven een goede manier zijn om activa‑ en bedrijfsrisico’s te diversifiëren in de inherent risicovolle mijnbouwsector, zoals aangetoond door het meerdecennialange succes van de initiatiefnemer van dit model, zoals Franco Nevada en Wheaton Precious Metal.

Conclusie

Investeren in uranium kan complex aanvoelen, omdat dit een begrip vereist van kernenergieproductie, de grondstofcyclus die specifiek is voor deze hulpbronnen, evenals de grote bedrijven die uranium delven en de opkomende nieuwe projecten.

Voor beleggers die simpelweg willen inzetten op een toenemende vraag vanuit nieuwe kerncentrales (en misschien de opbouw van kernwapens), is een eenvoudige optie om uranium‑fysieke fondsen, ETF’s of royalty‑bedrijven te kopen, waardoor ze een gediversifieerde blootstelling aan de sector krijgen.

Direct investeren in buitenlandse bedrijven zal inherent riskanter zijn, hoewel het risico mogelijk wordt gecompenseerd door een lagere waardering. Evenzo kunnen grotere winstgevende bedrijven veiliger zijn, maar ze zullen tegen een premium waardering komen in vergelijking met kleinere en riskantere junior miners.