Ethereum Futures ETF’s Stormen de Amerikaanse Markt, Maar de Initiële Enthousiasme Lijkt Gedempt

Toen Bitcoin maandag boven de $28.000 uitkwam en boven zijn 200-daags voortschrijdend gemiddelde handelde, steeg Ether ook naar $1.740. Sindsdien zijn de prijzen echter gedaald doordat handelaren winst namen, en de Amerikaanse 10-jaarsrente steeg naar het hoogste niveau in meer dan 16 jaar.

Op het moment van schrijven wordt de op één na grootste cryptocurrency met een marktkapitalisatie van $198,4 miljard verhandeld tegen $1.649, met een volume van $12,45 miljard, wat 9 % hoger is dan een dag geleden. Ondanks dit heeft de prijs van ETH recentelijk uitdagingen ondervonden.

In de afgelopen 24 uur is de prijs van ETH met 4,7 % gedaald. Niet alleen ten opzichte van USD, maar de ETH-prijs is ook gedaald ten opzichte van BTC, momenteel op 0,0601, lager dan de piek van november 2021 van 0,081246. ETHBTC bevindt zich eigenlijk al een jaar in een neerwaartse trend, toen het eind oktober 2022 op 0,077 stond.

Desondanks is de prijs van ETH in USD dit jaar tot nu toe nog ongeveer 38 % gestegen, waarbij de crypto‑asset de afgelopen jaar 27,6 % heeft gewonnen. Dat gezegd hebbende, heeft het meer dan 66 % van zijn waarde verloren sinds het een all‑time high (ATH) van $4.880 bereikte in november 2021.

Naarmate het bullish sentiment zich over de bredere markt verspreidt en de crypto fear‑and‑greed‑index neutraal wordt met een score van 50/100, verlaten risicotolerante beleggers hun ETH‑posities. Ze verplaatsen hun munten naar door beurzen gehoste wallets, mogelijk om te verkopen. Volgens Cryptoquant‑gegevens is het totale aantal ETH dat in beurs‑wallets is gestort gestegen naar 14,70 miljoen ETH, een toename ten opzichte van 14,57 miljoen munten op 24 september.

Als we kijken naar de Global In/Out of Money Around Price (GIOM)‑gegevens, hebben 3,3 miljoen adressen 3,37 miljoen Ethereum‑munten gekocht tegen een gemiddelde prijs van $1.802, wat een aanzienlijke sell‑wall op dit niveau vormt. Technisch gezien heeft ETH een belangrijke weerstand op het $1.725‑niveau (Fib 0,382).

Aan de andere kant hebben 7,26 miljoen adressen 14,92 miljoen ETH‑munten gekocht tegen de minimumprijs van $1.535. Dus, als ETH naar beneden beweegt en zijn ondersteuningsniveau van $1.650 verliest, kan het onder de eerste $1.550 en vervolgens $1.500 dalen.

Bovendien begon vorige week ongeveer 2.500 ETH ter waarde van net iets meer dan $4 miljoen, gekoppeld aan de exploit van vorig jaar van de failliete crypto‑beurs FTX, voor het eerst in bijna een jaar te bewegen. Hiervan werden 700 ETH overgedragen via de Thorchain Router, ongeveer 1.200 via de privacy‑wallet Railgun, terwijl nog eens 550 in een tussen‑wallet zaten. Daarnaast blijven er nog 12.500 ETH in de oorspronkelijke wallet.

Klik hier om alles te leren over investeren in Ethereum. 

Een Golf van Ether Futures ETF’s Betreedt de Markt

The latest price action came after Ether futures exchange‑traded funds (ETFs) made their way into the US market for the very first time. In a recent note, QCP Capital said, “a futures‑only ETF is arguably detrimental to spot price – as it potentially directs demand away from the spot market into a synthetic market.”

De veelgeprezen Ether Futures ETF’s slaagden er echter niet in de interesse van beleggers te wekken.

Op maandag debuteerden investeringsfirma’s VanEck, Bitwise, Valkyrie, ProShares en Kelly gezamenlijk een totaal van negen ETF’s op de Chicago Board Options Exchange (CBOE). Van deze fondsen houden er slechts vijf uitsluitend Ether‑futures, terwijl de anderen een mix van Bitcoin‑ en Ether‑futurescontracten volgen.

VanEck’s Ethereum Strategy ETF (EFUT) begon gisteren met handelen, terwijl Valkyrie zijn Bitcoin and Ether Strategy ETF (BTF) lanceerde. Bitwise was ook actief en bracht zijn Bitwise Ethereum Strategy ETF (AETH) en Bitwise Bitcoin and Ether Equal Weight Strategy ETF (BTOP) uit. Ondertussen lanceerde Proshares drie fondsen: de Bitcoin and Ether Strategy ETF (BETH), de Bitcoin and Ether Equal Strategy ETF (BETE) en de Ether Strategy Fund (EETH). Braziliaanse fondsbeheerder Hashdex lanceerde eveneens zijn Ether Strategy ETF (EX).

Ondanks de opwinding rond deze lanceringen begonnen de negen fondsen echter traag, met lage volumes gerapporteerd op hun eerste handelsdag. Vanaf 11:25 am ET hadden ze in totaal minder dan $2 miljoen verhandeld, volgens Bloomberg Intelligence‑analist Eric Bulchunas, die het volume op Twitter omschreef als “meh”.

Van alle Ether futures ETF’s leidde Valkyrie’s BTF de race met ongeveer $787.000 aan aandelen die op dat moment werden verhandeld.

Terwijl de Ether futures ETF pas nu begon te handelen, begon de eerste Bitcoin futures ETF al in 2021 op de New York Stock Exchange. Vergeleken met Ether’s prestaties handelde de ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) destijds bijna $1 miljard aan aandelen op de eerste dag en brak bijna records. Het is echter vermeldenswaard dat de lancering van BITO plaatsvond tijdens het hoogtepunt van de bull‑run, toen Bitcoin rond $65.000 handelde, veel hoger dan de huidige koers.

Zelfs toen merkte Balchunas op dat vergeleken met een reguliere traditionele financiële (TradFi) ETF‑lancering het waargenomen volume eigenlijk “best veel” was. Hij legde verder uit dat de SEC de lancering van alle producten op dezelfde dag plande om te voorkomen dat één fonds marktdominantie zou verkrijgen.

Middenin dit annuleerde Volatility Shares, een financieel bedrijf dat een reeks ETF‑producten aanbiedt, zijn plannen om Ether futures ETF’s te noteren, met de verklaring dat het op dit moment “geen kans zag” en verdere plannen nog moeten worden beslist.

Al deze crypto‑fondsen volgen de toekomstige prijs van het digitale, in plaats van het onderliggende activum zelf. Beleggers wachten momenteel op een Spot‑crypto‑ETF, die hen in staat stelt blootstelling aan de cryptocurrency zelf te krijgen zonder het daadwerkelijke activum te hoeven bezitten.

In de afgelopen maanden hebben verschillende prominente TradFi‑spelers, waaronder BlackRock (BLK ), een aanvraag ingediend voor een Bitcoin Spot‑ETF, waarover de SEC nog geen beslissing heeft genomen. Marktdeelnemers hopen dat we volgend jaar goedkeuring krijgen, maar dat moet nog blijken.

Recentelijk riepen vier Amerikaanse wetgevers de US Securities and Exchange Commission (SEC) op om onmiddellijk een spot Bitcoin ETF goed te keuren nadat een federale rechter vorige maand de beslissing van het agentschap om de omzetting van de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) naar een ETF af te wijzen ondermijnde.

Klik hier om alles te leren over het kopen van Ethereum (ETH). 

Grayscale Heeft een Spot Ether ETF Aangevraagd 

Naarmate een reeks Ether futures ETF’s de Amerikaanse markt betraden, wil vermogensbeheerder Grayscale nu haar Ethereum Trust omzetten in een ETF.  

NYSE Arca diende een 19b-4 in bij de SEC om de Grayscale Ethereum Trust (ETHE) om te zetten in een spot Ethereum ETF. “Terwijl we de aanvraag indienen om ETHE om te zetten in een ETF, de natuurlijke volgende stap in de evolutie van het product, erkennen we dit als een belangrijk moment om Ethereum nog verder binnen de Amerikaanse regelgevende perimeter te brengen,” zei Grayscale‑CEO Michael Sonnenshein in een verklaring. 

Volgens het persbericht is de omzetting van ETHE naar een spot‑ETF altijd de “finale fase” van de beoogde levenscyclus van de Trust geweest sinds de lancering in 2019. Net als Grayscale’s Bitcoin‑fonds is de Ethereum‑trust van het bedrijf het grootste Ethereum‑investeringsvehikel wereldwijd. Immers, ETHE vertegenwoordigt momenteel 2,5 % van alle circulerende ETH.

Op het moment van schrijven worden ETHE‑aandelen verhandeld met een korting van 30 % ten opzichte van de onderliggende ether die het fonds bezit. Na de aankondiging stegen de ETHE‑aandelen met meer dan 6 %. Met ETH die momenteel tegen $1.665 wordt verhandeld, bedraagt de totale waarde van de ETH‑bezittingen van het fonds ongeveer $5 miljard, terwijl de aandelen zelf slechts $3,6 miljard waard zijn.

Dit komt doordat ETHE‑aandelen momenteel niet inwisselbaar zijn voor de onderliggende ETH, wat onder de ETF‑structuur zou worden gewijzigd.

Afgelopen maand diende Grayscale ook een aanvraag in voor een futures Ethereum ETF, die wordt gedekt door cash‑settled futurescontracten in plaats van daadwerkelijke ETH. Een futurescontract is een overeenkomst om een activum, hier ETH, op een later tijdstip tegen een vooraf bepaalde prijs te kopen of verkopen.

De nieuwste aanvraag van Grayscale om ETHE om te zetten in een ETF komt terwijl het bedrijf strijdt om de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) om te zetten in een spot Bitcoin ETF. In augustus behaalde het bedrijf een belangrijke gerechtelijke overwinning op de SEC, aangezien de rechtbank vond dat de toezichthouder “willekeurig en grillig” handelde ten opzichte van Grayscale door haar spot Bitcoin ETF‑aanvraag af te wijzen terwijl alternatieve futures Bitcoin ETF’s werden toegestaan. Sindsdien is de korting op GBTC‑aandelen verkleind van 25 % naar 20 %.

Tokenisatie & Staking op Ethereum Krijgt Vaart

Te midden van de verhoogde activiteit rond Ethereum‑ETF blijft de tokenisatietrend op Ethereum aan kracht winnen. Deze week lanceerde UBS Asset Management zijn eerste live‑pilot van een getokeniseerde Variable Capital Company (VCC)‑fonds, een juridische entiteit voor beleggingsfondsen in Singapore die in januari 2020 werd geïntroduceerd om de positie van de stad‑staat als hub voor fondsbeheeractiviteiten te versterken.

De vermogensbeheerafdeling van het grootste Zwitserse financiële concern zal haar interne tokenisatiedienst genaamd UBS Tokenize benutten om een gecontroleerde pilot van een getokeniseerde geldmarkt‑fonds op Ethereum te starten en het bedrijf in staat te stellen fondsinschrijvingen en -aflossingen te faciliteren.

De pilot maakt deel uit van het bredere, door de Monetary Authority of Singapore (MAS) geleide VCC‑overkoepelende initiatief genaamd Project Guardian, dat tot doel heeft diverse reële activa te tokeniseren.

“Dit is een belangrijke mijlpaal in het begrijpen van de tokenisatie van fondsen, voortbouwend op de expertise van UBS in het tokeniseren van obligaties en gestructureerde producten,” zei Thomas Kaegi, hoofd van UBS Asset Management, Singapore en Zuidoost‑Azië.

In dit initiatief zal UBS samenwerken met TradFi‑instellingen en fintech‑providers om inzicht te krijgen in het verbeteren van de marktl liquiditeit en het bieden van betere markttoegang voor hun cliënten.

Het UBS Tokenize‑platform werd recentelijk ook gebruikt om digitale gestructureerde notities uit te geven door Bank of China Investment (BOCI), ter waarde van CNH 200 miljoen ($27,3 miljoen), op de Ethereum‑blockchain.

Naast tokenisatie wint staking ook aan populariteit op Ethereum, met ongeveer 30,5 miljoen munten die op het netwerk zijn gestaked. In april ging de Shapella‑upgrade live, die eindelijk de opnames van ETH mogelijk maakte, waardoor beleggers meer vertrouwen kregen in het vastzetten van hun munten in het depositcontract van Ethereum.

Staking heeft van Ethereum een van de heetste geldverdienmogelijkheden gemaakt. Terwijl de markt door een crypto‑winter gaat, heeft staking deelnemers de mogelijkheid gegeven om beloningen op hun holdings te verdienen en de storm te doorstaan tot de activaprijzen weer stijgen.

Echter, mede‑oprichter van Ethereum Vitalik Buterin uitte onlangs zorgen over DAO’s zoals Lido die een monopolie uitoefenen op de selectie van node‑operators in liquiditeits‑staking‑pools. “Met de DAO‑benadering, als één dergelijk staking‑token domineert, leidt dat tot een enkel, potentieel aan te vallen governance‑instrument dat een zeer groot deel van alle Ethereum‑validators controleert,” zei Buterin in een blogpost van 30 september.

Om dit probleem aan te pakken, moedigde Buterin ecosysteemdeelnemers aan om een verscheidenheid aan liquid‑staking‑providers te gebruiken. 

Verbeteringen aan het Ethereum‑Protocol

Terwijl al deze ontwikkelingen plaatsvinden, blijven ontwikkelaars werken aan een efficiëntere Ethereum. Vorige week slaagden Ethereum‑ontwikkelaars in hun tweede poging om het nieuwe Holesky‑testnet te lanceren, dat ontwikkelaars moet helpen bij het testen van ambitieuze schaalplannen voor de hoofd‑blockchain. Het nieuwe testnet zal ook twee keer zoveel validators toelaten als het mainnet.

Holesky is van belang omdat het belangrijk zal zijn voor Ethereum’s aankomende hard fork, Dencun, waar proto‑danksharding live zou moeten gaan. Als onderdeel van EIP‑4844 is Proto‑danksharding gericht op het verlagen van de kosten van rollups, die transacties en data off‑chain bundelen en een computationeel bewijs indienen bij de hoofd‑Ethereum‑blockchain. De verwachte lanceringsdatum voor proto‑danksharding moet nog worden vastgesteld, hoewel ontwikkeling en testen zijn voortdurend.

Buterin heeft recentelijk ook commentaar geleverd op de filosofie van Ethereum, die begon als minimalistisch maar sindsdien is veranderd. Over de mogelijkheid om meer geavanceerde functies direct in het Ethereum‑protocol te integreren, zei Buterin dat het niet beperkt is tot Layer‑2‑structuren, maar ook andere functionaliteiten omvat zoals privacy, gebruikersnamen, geavanceerde cryptografie, accountbeveiliging, censuurresistentie, bescherming tegen frontrunning en digitale activabeurzen, onder andere.

Hij waarschuwde dat te veel verankering, oftewel het direct integreren van geavanceerde functies en functionaliteiten in het Ethereum‑protocol, op de lange termijn ook problemen kan veroorzaken door overcomplicaties en het opnemen van alleen op korte termijn populaire functies.

Conclusieve Gedachten

ETH staat momenteel in het rood, maar als de bull‑markt volhoudt, zouden we kunnen zien dat het eerst naar $1.800 en daarna naar $2.000 beweegt. Niet te vergeten, deze prijsactie vindt plaats terwijl we oktober ingaan, historisch een van de sterkste maanden. Echter, de macro‑omgeving blijft de belangrijkste drijvende kracht, en met beleggers die zich zorgen maken dat de Federal Reserve de rentetarieven langer hoog zal houden, op het hoogste niveau sinds 2001, om de inflatie te temmen, zal risico‑aversie de markten blijven domineren.