Ethereum lanceert vandaag de Shapella-upgrade: dit is wat je kunt verwachten

Over enkele uren krijgt Ethereum (ETH ) een belangrijke netwerkupdate, de grootste sinds de Merge in september 2022. Ethereum maakte programmeerbare slimme contracten op grote schaal bekend, maar ondervindt concurrentie van netwerken die lagere transactiekosten en een hogere verwerkingscapaciteit bieden.

Shapella combineert Shanghai voor de uitvoeringslaag en Capella voor de consensuslaag. De update zal volgens de planning worden geactiveerd op het mainnet bij epoch 194048, overeenkomend met slot 6209536 van de Beacon Chain, op 12 april 2023 om circa 22:27:35 UTC. De implementatie omvat verschillende voorstellen. EIP-4895 regelt de overdracht van opgenomen ETH van de Beacon Chain naar de uitvoeringslaag. Andere wijzigingen verbeteren bepaalde bewerkingen en hun gaskosten. De grote toekomstige schaalvergroting via danksharding is een afzonderlijk onderdeel van de routekaart; Shapella zelf verhoogt de algemene verwerkingscapaciteit niet naar de vaak genoemde 100.000 transacties per seconde.

De belangrijkste verandering voor stakers is dat Shapella opnames van gestakete ether voor het eerst mogelijk maakt. Het dashboard van Dune Analytics vermeldt bij het schrijven van dit artikel 18.237.913 gestakete ETH, met een geschatte waarde van minstens 34,4 miljard dollar tegen de toenmalige marktprijzen.

Statistieken van de Ethereum Beacon Chain. Bron: Dune Analytics

Validators kunnen beloningen laten uitbetalen of volledig stoppen met staken. Bij de gedeeltelijke opnames wordt het saldo boven 32 ETH automatisch naar het opgegeven opnameadres overgemaakt. Per blok kunnen maximaal 16 opnames worden verwerkt; de doorlooptijd hangt af van de periodieke controle van validators en is geen vaste wekelijkse uitbetaling. Voor een volledige opname moet de validator eerst de uitstapwachtrij en wachttijd doorlopen. Daarna wordt het resterende saldo, inclusief beloningen en na aftrek van eventuele boetes, uitbetaald.

Kan Shapella de institutionele belangstelling opnieuw aanwakkeren?

De Merge vond zeven maanden geleden plaats midden in de bearmarkt. De technische verbetering leidde toen niet direct tot een duidelijke omslag in het institutionele sentiment. Kan Shapella de belangstelling en betrokkenheid nu wel vergroten?

Brian Mosoff, destijds CEO van Ether Capital, verwachtte dat Ethereum na Shapella aantrekkelijker zou worden voor institutionele beleggers. De mogelijkheid om gestakete ETH op te nemen zou de onzekerheid over liquiditeit verminderen en de ontwikkeling van beleggingsproducten vergemakkelijken. Hij zag kansen voor nieuwe instrumenten, waaronder gestructureerde producten voor beleggers die een vertrouwde toegang tot de markt zoeken. De technische opnamefunctie neemt wettelijke beperkingen echter niet vanzelf weg.

Johann Bornman, productverantwoordelijke bij MetaMask Institutional, beschouwde Shapella eveneens als belangrijk voor institutionele belangstelling. Tim Ogilvie, CEO van stakingaanbieder Staked, verwachtte dat meer institutionele partijen zouden gaan staken en de vraag op lange termijn zouden ondersteunen. EY’s wereldwijde blockchainverantwoordelijke Paul Brody benadrukte daarentegen dat veel grote beleggers mogelijk zouden wachten op duidelijkere wet- en regelgeving.

Mogelijke koersreacties van ether na Shapella

Verkoopdruk?

De etherkoers is recent gestegen, maar over de gevolgen van Shapella lopen de verwachtingen uiteen. Analisten van JPMorgan onder leiding van Nikolaos Panigirtzoglou voorzagen volgens een recente notitie aanzienlijke verkoopdruk. Zij wezen op meer dan een miljoen ETH aan opgebouwde stakingbeloningen die voor opname beschikbaar zouden komen. Ook verwachtten zij dat gestakete ether van partijen in financiële problemen op de markt zou kunnen belanden. Volgens hun verwachting zou ether daardoor de komende weken slechter presteren dan Bitcoin (BTC ).

Een meer gematigde impact

Onderzoekers van Fidelity Digital Assets zagen een genuanceerder beeld. Veel stakingposities stonden eerder op ongerealiseerd verlies; de recente koersstijging had ongeveer de helft weer winstgevend gemaakt, zoals te zien was in dit dashboard van Dune Analytics. Fidelity wees ook op de eigen opnametermijnen van stakingaanbieders en op de kans dat vrijgekomen beloningen opnieuw zouden worden gestaket. Daardoor zou de koersimpact volgens hen beperkt kunnen blijven. Mosoff zag op lange termijn voordelen voor Ethereum, maar verwachtte dat de upgrade op korte termijn weinig directe invloed op de etherkoers zou hebben.

De situatie voorafgaand aan de upgrade

Glassnode verwachtte in zijn analyse van 11 april dat de verkoopdruk kleiner zou zijn dan sommige marktdeelnemers vreesden. Het basisscenario schatte mogelijke verkopen op ongeveer 170.000 ETH: 100.000 ETH aan opgenomen beloningen en 70.000 ETH uit volledig beëindigde stakingposities. Het ging om een model op basis van aannames over het gedrag van stakers, niet om vaststaande verkooporders. Op basis van de toenmalige uitstapwachtrij verwachtte Glassnode dat tussen 12 en 14 april minstens 45.098 ETH beschikbaar zou komen. Ook het uiterste scenario plaatste het bedrijf in verhouding tot de gebruikelijke wekelijkse instroom naar handelsplatforms.

Voorafgaand aan Shapella noteert ether rond 1.920 dollar. De koers stijgt na de bescheiden CPI-cijfers die woensdag werden gepubliceerd over maart. De belangrijkste governancetokens van liquid-stakingprotocollen dalen juist. LDO van Lido DAO (LDO ) staat volgens de toenmalige marktgegevens 3 % lager over 24 uur. RPL van Rocket Pool (RPL ) noteert 43,05 dollar en is in dezelfde periode 5,65 % gedaald.

Meer weten over Ethereum? Lees onze gids Investeren in Ethereum .