ECB Governing Council verhoogt belangrijke rentetarieven met 25 basispunten

De Raad van Bestuur van de Europese Centrale Bank heeft op 10 september 2026 besloten de drie belangrijkste ECB-rentetarieven met 25 basispunten te verhogen, waardoor het depositofaciliteitstarief op 2.50% komt. De ECB stelde dat het conflict in het Midden-Oosten blijft zorgen voor inflatiedruk en dat de inflatie gedurende een langere periode ruim boven het streefcijfer zal blijven.

Volgens de monetaire beleidsbeslissing van de ECB zullen de rentetarieven op de depositofaciliteit, de hoofdrefinancieringsoperaties en de marginale kredietfaciliteit respectievelijk stijgen naar 2.50%, 2.65% en 2.90%, met ingang van 16 september 2026. De ECB verklaarde dat de beslissing het engagement van de Raad van Bestuur onderstreept om het monetaire beleid zo in te stellen dat de inflatie op middellange termijn stabiliseert op het streefcijfer van 2%.

De verhoging volgt op de monetaire beleidsbeslissing van de Raad van Bestuur van 23 juli 2026, waarbij de drie belangrijkste tarieven onveranderd bleven op 2.25%, 2.40% en 2.65%. Tijdens die bijeenkomst stelde de ECB dat de vooruitzichten voor energieprijzen, hoewel zeer volatiel, dicht bij de basislijn van de juni‑projecties van het Eurosysteempersoneel lagen en ruim boven de niveaus die vóór het conflict in het Midden-Oosten werden geregistreerd. Ze verklaarden dat de onzekerheid hoog bleef en dat de volledige inflatoire impact van de energieschok nog niet had uitgewerkt, en voegden toe dat de Raad van Bestuur de intensiteit en duur van de schok nauwlettend in de gaten houdt, evenals de indirecte en tweede‑ronde effecten.

Bijgewerkte personeelsprojecties

De basislijn van de nieuwe ECB-personeelsprojecties toont een headline-inflatie van gemiddeld 3.0% in 2026, 2.5% in 2027 en 2.1% in 2028. Voor inflatie exclusief energie en voedsel voorziet de basislijn 2.5% in 2026, 2.6% in 2027 en 2.3% in 2028. Vergeleken met de projecties van juni is de basislijn voor inflatie in 2026 onveranderd, terwijl de projecties voor 2027 en 2028 naar boven zijn bijgesteld.

De basislijnprojectie voor economische groei bedraagt 0.9% voor 2026, 1.4% voor 2027 en 1.5% voor 2028. Volgens de ECB is dit een opwaartse herziening voor zowel 2026 als 2027, die voornamelijk de groter‑dan‑verwachte veerkracht van de eurozone‑economie weerspiegelt.

In de projecties van juni 2026, gepubliceerd op 11 juni 2026, zei het Eurosysteempersoneel dat de inflatie op korte termijn verhoogd zou blijven als gevolg van hogere energieprijzen door de oorlog in het Midden-Oosten. Als de olieprijzen dalen in lijn met de prijzen op de termijnmarkt, zei het personeel, zou de inflatie in 2028 moeten terugkeren naar het streefcijfer van 2%, hoewel de vooruitzichten als zeer onzeker werden omschreven. De juni‑oefening voorzag ook in een zwakkere economische groei dit jaar, omdat de vraag wordt getemperd door een daling van de koopkracht van consumenten, hogere onzekerheid en zwakkere vertrouwen, met een verwachte herstel van de groei in 2027 en een verdere versterking in 2028. De macro‑economische projecties van het Eurosysteem en de ECB worden vier keer per jaar gepubliceerd, in maart, juni, september en december.

De Raad van Bestuur beoordeelde dat de vooruitzichten zeer onzeker blijven, met risico’s aan de opwaartse kant voor inflatie en aan de neerwaartse kant voor economische groei. Met betrekking tot de energieschok illustreren de door het personeel voorbereide bijgewerkte scenario’s de brede reeks mogelijke uitkomsten voor hoe groei en inflatie zich zouden ontwikkelen onder verschillende aannames over de intensiteit en duur ervan, evenals de indirecte en tweede‑ronde effecten.

De ECB stelde dat de Raad van Bestuur goed gepositioneerd is om de onzekerheid veroorzaakt door het conflict te navigeren en een data‑afhankelijke, vergadering‑voor‑vergadering benadering zal hanteren bij het bepalen van de juiste monetaire beleidspositie. Rentebeslissingen zullen gebaseerd zijn op de beoordeling van de Raad van Bestuur van de inflatievooruitzichten en de daaraan verbonden risico’s, rekening houdend met de binnenkomende economische en financiële gegevens, de dynamiek van de onderliggende inflatie en de sterkte van de transmissie van het monetaire beleid. De Raad van Bestuur verklaarde dat zij “niet vooraf zich bindt aan een specifiek rentetraject”.

Balans en beleidsinstrumenten

De ECB meldde dat de portefeuilles van het aankoopprogramma voor activa (APP) en het pandemische noodkoopprogramma (PEPP) afnemen in een gematigd en voorspelbaar tempo, aangezien het Eurosysteem de hoofdsom van aflopende effecten niet langer herinvesteert.

De Raad van Bestuur verklaarde dat zij klaarstaat om al haar instrumenten binnen haar mandaat aan te passen om ervoor te zorgen dat de inflatie op middellange termijn stabiliseert op het streefcijfer van 2% en om de soepele werking van de transmissie van het monetaire beleid te behouden. Het Transmission Protection Instrument is beschikbaar om ongegronde, wanordelijke marktdynamieken tegen te gaan die een ernstig risico vormen voor de transmissie van het monetaire beleid in alle eurolanden, waardoor de Raad van Bestuur haar mandaat voor prijsstabiliteit effectiever kan uitvoeren.

De President van de ECB zal de overwegingen die aan de beslissingen ten grondslag liggen toelichten tijdens een persconferentie die om 14:45 CET op 10 september 2026 in Berlijn, Duitsland, begint. Het monetaire beleidsstatement zal vanaf 15:00 CET beschikbaar zijn, en de personeelsprojecties zullen om 15:45 CET worden gepubliceerd.