Verstoringen aan de horizon – 5 aandelen om de naderende storm te doorstaan

Verstoringen zijn kansen

In ons vorige artikel “Verstoringen aan de horizon – Canada’s top 10 zorgen voor de nabije toekomst” bespraken we in detail de top‑10 verstoringen die de Canadese (en westerse) samenleving kunnen destabiliseren, vanwege hun hoge waarschijnlijkheid en de ernst van de bijbehorende risico’s.

Bron: Policy Horizon Canada

We bespraken vervolgens enkele technologieën die het meest waarschijnlijk zullen helpen deze verstoringen op te lossen of op zijn minst te beheersen.

Dit betekent ook dat wat een risico voor de samenleving is, een zakelijke kans wordt voor het juiste bedrijf dat de juiste technologieën & innovaties op het juiste moment bezit.

Dit is dubbel zo belangrijk voor beleggers, omdat zij moeten floreren om hun portefeuilles te beschermen tegen verstoringen en zich moeten positioneren om te profiteren van groei en innovatie.

Top 5 aandelen die floreren door verstoringen

De lijst is verre van uitputtend en probeert een breed scala aan technologieën te vertegenwoordigen om met komende verstoringen om te gaan. De geselecteerde technologieën voor die lijst waren:

• Hernieuwbare energie en groene brandstoffen.
• EV‑ en nuts‑schaal batterijen.
• 4e‑generatie kernenergie.
• Geavanceerde biotechnologie.
• AI.

1. Aker Horizons ASA (AKH.OL)

Aker Horizons is een dochteronderneming van de Aker‑groep en richt zich op groene energie. De Aker‑groep is een belangrijke Noorse conglomeraat die zich richt op hernieuwbare energie en maritieme/offshore‑activiteiten.

Aker Horizon is de holdingmaatschappij voor verschillende dochterondernemingen, waaronder koolstofafvang, groen waterstof en hernieuwbare energieën.

Bron: Aker

Het bedrijf is bijzonder actief in waterstof‑ en groene ammoniakproductie, met als doel de Arctische scheepvaart te decarboniseren, vooral in Noorwegen.

Aker Horizons kan de volledige verticale integratie van groen waterstof & ammoniak beheren, van offshore‑windmolens tot waterstofgeneratie tot groene ammoniakproductie.

Het werkt ook aan projecten zoals afval‑naar‑energie in Frankrijk, een biomassa‑installatie in Duitsland en koolstofafvang in het Midden‑Oosten (Saoedi‑Arabie en de VAE).

Dit maakt het een goede aandeel voor beleggers die blootstelling zoeken aan de brede groene‑energiesector, met een sterke positie in groene ammoniak & scheepvaart, maar ook andere diverse groene energieën.

De positionering in Europa geeft het bovendien het voordeel om zich te diversifiëren ten opzichte van verstoringen die specifiek zijn voor Noord‑America.

2. Contemporary Amperex Technology Co., Limited (300750.SZ)

Het Chinese CATL is verreweg het grootste batterijbedrijf ter wereld als men kijkt naar het volume batterijen. In 2022 produceerde het bijna de helft van de wereldwijde batterijen in GWh.

Het beschikt ook over enkele van de meest geavanceerde lithium‑ijzer‑fosfaatbatterijen, die een oplossing kunnen bieden voor het creëren van goedkopere en “voldoende dichte” batterijen voor goedkope EV’s.

CATL’s expertise in batterijchemie strekt zich ook uit tot andere opties. Met name de indrukwekkende 160 Wh/kg natrium‑ionbatterij werd in 2021 aangekondigd. Het vervangen van lithium door overvloedig en goedkoop natrium biedt een alternatief voor lithium, waarvan de prijs de afgelopen jaren zeer volatiel en hoog is geweest. En voor toepassingen die nog steeds lithium vereisen, investeert CATL ook $1,4 mrd in de ontwikkeling van lithiumproductie in Bolivia.

Maar als het gaat om batterijprestaties, staat CATL aan de absolute voorhoede van de vooruitgang. Eerst kondigde het een 330 Wh/kg ultra‑duurzame “million‑miles” batterij aan die in 5 minuten tot 80 % oplaadt en klaar is voor commercialisatie. Deze batterij zou in de toekomst door Tesla (TSLA ) gebruikt moeten worden en wordt de nieuwe norm voor high‑performance EV’s.

Onlangs kondigde het een recordbrekende 500 Wh/kg “gecondenseerde” batterij aan, die dicht genoeg zou zijn om lange‑afstand EV’s en vliegtuigen van stroom te voorzien. Het beweert ook een manier te hebben gevonden om batterijen beter te laten functioneren in koude omstandigheden, maar dit blijft een zwakte van de technologie en een probleem voor EV’s in koude landen.

Leiders in EV’s zoals Tesla en BYD, of ambitieuze nieuwkomers zoals Toyota, zouden hun eigen batterijtechnologie kunnen ontwikkelen als uniek voordeel. Maar de rest van de auto‑industrie, inclusief Duitse, Amerikaanse en Japanse autofabrikanten, zoekt partners om bij te blijven in de race voor geavanceerde batterijen. Dit omvat met name Ford, Nio, BAIC, Volvo & BMW, Honda en Mercedes Benz.

CATL heeft het productievolume om het meest te profiteren van schaalvoordelen in de batterijproductie. Het grote verkoopvolume voedt direct de wetenschappelijke expertise en een groot R&D‑budget, waardoor meer doorbraken mogelijk zijn. Omdat het geen autofabrikant is, is het ook een betere partner voor het grootste deel van de industrie dan directe concurrenten zoals BYD en Tesla.

Voorlopig richt het bedrijf zich voornamelijk op EV’s. Het zou zich kunnen gaan richten op nuts‑schaal batterijen naarmate de productie van hernieuwbare energie in China groeit en de technologie rijpt.

Al met al vormt dit een overtuigend argument voor CATL om de wereldleider in batterijproductie te blijven. De toenemende spanningen tussen de VS en China mogen echter niet volledig worden vergeten, en het aandeel kan verstrikt raken in de machtsstrijd tussen de twee grootste economieën ter wereld.

3. BWX Technologies, Inc.

Voor de huidige opstellingen van kleine modulaire reactoren, of SMR’s (besproken in ons artikel “Update on SMRs (Small Modular Reactor) – Still The Future of Nuclear Power“), waren kernreactoren gigantische gebouwen.

Behalve een kleine nichemarkt die ook zeer winstgevend bleek te zijn: kernenergie voor schepen zoals vliegdekschepen, onderzeeërs en andere militaire systemen.

Dit is de focus van het Amerikaanse bedrijf BWXT, dat in zijn meer dan 60‑jarige geschiedenis meer dan 400 reactoren heeft geleverd voor maritieme kernenergie. Het is ook actief in segmenten van de kernenergiesupply‑chain en heeft 315 stoomgeneratoren geleverd voor kerncentrales.

Bron: BWXT

Een belangrijk deel van BWXT’s inkomsten komt uit reguliere diensten en onderhoud aan bestaande reactoren, met een schema gepland tot 2053 voor diverse operationele nucleaire vliegdekschepen en onderzeeërs.

Het bedrijf is bovendien het enige dat geaccrediteerd is om hoogwaardig uranium van 20 %+ te produceren. Dit brandstoftype is nodig voor zogenaamde micro‑reactoren, nog kleiner dan SMR’s. Ze kunnen vele toepassingen van stroom voorzien, zoals ruimte‑systemen voor NASA en afgelegen militaire locaties. BWXT betreedt ook de nucleaire geneeskunde, in de hoop een deel van de jaarlijkse omzet van $500 M in die sector te veroveren.

Tot slot werkt BWXT ook aan een SMR‑ontwerp samen met GE Energy. Met GE als een van de belangrijkste concurrenten in de opkomende wereldwijde SMR‑markt, inclusief reeds overeengekomen contracten met Estland en Canada, creëert dit een extra groeikans voor BWXT.

Het zou de expertise van BWXT in compacte kernreactoren moeten combineren met de reputatie, commerciële reikwijdte, schaal en diepe supply‑chain van GE Energy.

BWXT was pionier in het miniaturiseren van kernreactoren en zou sterk moeten profiteren van de trend dat SMR’s aan populariteit winnen. Het zou ook moeten profiteren van de militaire opbouw van de Amerikaanse marine als reactie op toenemende uitdagingen vanuit Rusland en China.

Tot slot is het winstgevend en heeft het voorspelbare inkomsten, wat veel meer veiligheid biedt dan speculatieve bedrijven die alleen ontwerpen hebben en geen draaiende reactoren.

4.  Bayer Crop Science  (BAYRY)

Bayer Crop Sciences, onderdeel van Bayer Global (ook een farmaceutisch bedrijf), richt zich op innovaties rond zaden, eigenschappen en gewasbescherming.

Bayer’s innovaties hebben hun biotechnologiewetenschappers geholpen gerichte DNA‑verbeteringen in planten te realiseren.

Sinds de fusie met Monsanto is het ook een leider in GMO‑gewassen en onkruidbeheer. Deze fusie bracht het probleem van zeer dure RoundUp‑rechtszaken met zich mee, waardoor de aandelenkoers van het bedrijf in de jaren na de fusie kelderde.

Het controleert het grootste deel van de traditionele GMO‑zaadmarkt en werkt ook aan het gebruik van CRISPR voor de volgende generatie zaden voor maïs, soja, tarwe, enz.

Volgens Bayer zijn de voordelen van gewasbescherming enorm. Het beschermingsmechanisme waarborgt ongeveer 30 % van de wereldwijde landbouwopbrengsten, gelijk aan 550 miljoen ton voedsel die meer dan 2 miljard mensen kan voeden.

Bron: Bayer

Bayer beweegt zich van traditionele GMO’s via een partnerschap met Gingko Bioworks (DNA), een van de grootste synthetische biologiebedrijven. Het partnerschap richt zich op het ontwikkelen van biologische alternatieven voor chemische meststoffen via genbewerking van micro‑organismen.

Het is een leider in zaadvariëteit en genbewerking in planten, met meer dan 500 nieuwe gewasvariëteiten in de pijplijn (en 250 nieuwe gewasregistraties in 2022).

Al deze initiatieven zullen cruciaal zijn om de voedselproductie bij te houden met de wereldwijde bevolkingsgroei, evenals om de effecten van klimaatverandering, vervuiling en bodemerosie op landbouwopbrengsten te beheersen.

Hoge landbouwopbrengsten zullen bovendien de druk op het ecosysteem verminderen, door de trend van ontbossing en vernietiging van wetlands te beperken om meer vruchtbaar land te bewerken.

Het bedrijf is ook een leider in het integreren van technologie in de landbouw. Bijvoorbeeld ondertekende Bayer een partnerschap met Microsoft (MSFT ) om het datamanagementsysteem Azur van de tech‑gigant te combineren met Bayer’s expertise in het gebruik van data van satellieten, veld‑sensoren, drones, veldapparatuur en bodemsensoren om werkelijk moderne en verbonden boerderijen te creëren.

Bron: Bayer

Dankzij haar leiderschap in GMO’s (zowel traditioneel als geavanceerde genbewerking), zaadvariëteit en de integratie van big data in de landbouw, kan Bayer transformatief zijn in het creëren van duurzame, hoog‑opbrengst landbouw.

In dit proces heeft ze haar slechte publieke imago, geërfd van de overname van Monsanto, opgeschoond.

5. Microsoft

Microsoft is de oudste van de tech‑giganten, met een dominante positie sinds de jaren ’90. Tot op de dag van vandaag domineert het nog steeds belangrijke legacy‑markten zoals PC‑OS (Windows) en bedrijfssoftware (Office, Outlook, enz.).

Het is ook een bedrijf dat kan bijblijven met nieuwe technologische trends, met solide activiteiten in cloud‑computing.

Welk bedrijf de leider van de AI‑revolutie zal worden, is nog steeds zeer onbeslist. Wat wel duidelijk is, is dat Microsoft een rol zal spelen in deze industrie, dankzij de relatie met OpenAI, de maker van de initiële LLM‑sensatie ChatGPT.

Microsoft bezit OpenAI niet maar heeft recht op tot 49 % van de winst van de for‑profit tak van OpenAI. Microsoft heeft aan de OpenAI‑samenwerking een partnerschap met LLM‑bedrijf Mistral AI toegevoegd (Mistral AI werd opgericht in april 2023 en werd acht maanden later al gewaardeerd op $2 mrd).

Microsoft bezit ook GitHub, met de AI‑code‑assistentiedienst GitHub Copilot die floreert en jaarlijks $100 miljoen omzet genereert.

Copilot wordt ook geïmplementeerd in Office 365 en Microsoft Cloud, alomtegenwoordig in veel bedrijfs‑IT‑systemen, met op maat gemaakte versies voor individuele divisies, zoals een versie van Copilot speciaal voor financiële afdelingen of Microsoft Sales Copilot.

Microsoft zet AI ook in voor fundamentele wetenschappen, via het AI4Science‑programma. Bijvoorbeeld, haar MatterGen generatieve AI “maakt brede eigenschap‑ge‑geleide materiaalkunde mogelijk”. Het wordt al gebruikt om nieuwe batterijmaterialen te vinden.

Bron: Microsoft

Microsoft is een voorkeurs­partner voor andere megacorporaties om AI in hun bedrijfsvoering te benutten. Bijvoorbeeld, farmaceutische en agrarische bedrijven ondertekenden Bayer een partnerschap met Microsoft om het datamanagementsysteem Azur van de tech‑gigant te combineren met Bayer’s expertise in het gebruik van data van satellieten, veld‑sensoren, drones, veldapparatuur en bodemsensoren om werkelijk moderne en verbonden boerderijen te creëren.

Microsoft tekende begin 2024 ook een samenwerking rond AI met vele andere bedrijven, waaronder Vodafone, Adobe (ADBE ), Cocal‑Cola, Siemens, Rockwell Automation, Shell en McKinsey.

Veiligheid eerst?

AI werd regelmatig genoemd in het “Verstoringen aan de horizon”‑rapport als zowel een risicobron (publiek vertrouwen, cyberbeveiliging, neerwaartse sociale mobiliteit), en kwam zelfs in de top‑10 risico’s te staan (“Kunstmatige intelligentie loopt los”).

Het werd ook genoemd als een bron van kansen om verstoringen te vermijden (biodiversiteit, cyberbeveiliging, gezondheidszorgsysteem).

Met OpenAI aan de voorhoede van AI‑ontwikkeling is het de moeite waard op te merken dat Microsoft een sleutelrol speelt in het brengen van meer veiligheid en beveiliging naar de organisatie, met het doel niet geassocieerd te worden met negatieve effecten van AI. Bijvoorbeeld, “Microsoft‑ondersteunde OpenAI vormt nieuw veiligheidscomité terwijl het het volgende AI‑model traint”.

Deze enigszins conservatieve en “old‑school/corporate” benadering kan zich uitbetalen, waarbij Microsoft de “verantwoordelijke AI‑actor” wordt in de context van groeiende zorgen over de gevolgen van de AI‑revolutie.