Crispin Odey FCA-verbod bevestigd terwijl tribunaal boete verlaagt tot £1,53 miljoen

De Financial Conduct Authority zei op 14 september 2026 dat het Upper Tribunal haar verbod op Crispin Odey in de financiële dienstverlening had bevestigd, waarbij werd vastgesteld dat de oprichter en meerderheids‑eigenaar van Odey Asset Management geen integriteit bezat. Het tribunaal verwierp Odey’s verzoek en bevestigde het verbod, terwijl het de door de FCA voorgestelde boete verlaagde van £1,83 miljoen naar £1,53 miljoen.

The Upper Tribunal (Tax and Chancery Chamber) publiceerde haar beslissing, Robin Crispin Odey v The Financial Conduct Authority, 2026 UKUT 00351 (TCC), op 14 september 2026. Het panel van Mr Justice Thompsell, Judge Rupert Jones en Member Catherine Farquharson hoorde de zaak op 10‑13, 16‑20 en 24‑26 maart 2026 en op 5 en 6 mei 2026. Volgens de gepubliceerde samenvatting stelde het tribunaal vast of Odey zonder integriteit handelde door tweemaal de uitvoerende commissies van de besloten vennootschap die hij bezat, die bedoeld waren om een disciplinaire hoorzitting te houden over beschuldigingen dat hij een definitieve schriftelijke waarschuwing voor wangedrag had geschonden die was opgelegd wegens wangedrag en ongepast gedrag jegens vrouwelijke werknemers, te verwijderen; door zichzelf te benoemen tot enige lid van de commissie in strijd met de regelgeving die vereist dat ten minste twee managers het bedrijf leiden; en door misleidende verklaringen te doen aan de leden van de vennootschap, aan investeerders en aan de FCA. Het tribunaal overwoog ook of de FCA redelijkerwijs gerechtigd was een verbod op te leggen onder sectie 56 van de Financial Services and Markets Act 2000, of er jurisdictie bestond om een financiële boete op te leggen onder sectie 66, en of de boete correct was berekend. Het verzoek werd verworpen.

Volgens de FCA bestond haar zaak uit vijf beschuldigingen en het tribunaal bevestigde ze allemaal volledig, met de conclusie dat elk aantoonde dat Odey geen integriteit had. Naast de beschuldigingen die rechtstreeks voortkwamen uit het ontslag van de uitvoerende commissies, bevestigde het tribunaal beschuldigingen dat Odey’s omgang met het bedrijf, haar cliënten, haar investeerders en de FCA geen openheid toonde, inclusief valse beweringen en bedreigend gedrag jegens FCA‑personeel. Het tribunaal beschouwde Odey’s pogingen om het verwijderen van de commissies te rechtvaardigen als “niet meer dan een rookgordijn”, aldus de toezichthouder, en stelde vast dat hij tijdens de zitting geen inzicht toonde waarom zijn gedrag geen integriteit had, geen berouw toonde, zichzelf ten onrechte als slachtoffer beschouwde en bewijs leverde dat op meerdere punten niet geloofwaardig was. De boete werd verlaagd nadat het tribunaal besloot geen verhoging toe te passen voor de verzwarende factoren die de FCA in haar berekening had gehanteerd.

“De heer Odey dacht duidelijk dat hij ongestraft kon handelen. Hij heeft tweemaal de personen die belast waren met de bescherming van vrouwelijke medewerkers tegen zijn ongepaste gedrag ontslagen toen zij hem ter verantwoording wilden roepen. Hij vond dat de regels niet op hem van toepassing waren en handelde om zichzelf te redden,” zei Therese Chambers, de uitvoerend directeur van handhaving en markttoezicht bij de FCA. Chambers verklaarde dat Odey’s nalatigheid ten aanzien van goed bestuur betekende dat hij ongeschikt was om in de financiële dienstverlening te werken.

Het disciplinaire proces bij Odey Asset Management

Odey Asset Management LLP was een in Londen gevestigd investeringsbeheer‑ en adviesbureau, opgericht door Odey in 1991 en op 21 november 2002 geautoriseerd, volgens de Besluitnota van 3 maart 2025 van de FCA. Odey werkt sinds 1983 onafgebroken in de financiële dienstverlening. Tussen september 2020 en januari 2021, na twee meldingen van seksuele intimidatie door werknemers, voerde het uitvoerend comité van het bedrijf een interne onderzoek uit dat talrijke beschuldigingen van seksuele intimidatie van vrouwelijke medewerkers tussen 2003 en 2020 aan het licht bracht, inclusief een beschuldiging van seksuele aanranding in 2005. Het comité concludeerde dat Odey zich ongepast had gedragen jegens een aantal vrouwelijke medewerkers en stelde een definitieve schriftelijke waarschuwing voor wangedrag uit, gedateerd 4 februari 2021, die Odey op 5 februari 2021 ondertekende. De waarschuwing stelde dat zijn interacties met al het personeel professioneel moesten zijn en in overeenstemming met het beleid van het bedrijf, en gaf aan dat niet‑naleving waarschijnlijk zou leiden tot zijn verwijdering uit de vennootschap.

De FCA startte op 28 september 2021 een onderzoek naar het vermeende niet‑financiële wangedrag en de manier waarop het bedrijf de beschuldigingen behandelde. Op 11 oktober 2021 vertelde een uitzendbureau dat tijdelijke krachten leverde het bedrijf dat het zijn diensten zou intrekken vanwege informatie over het vermeende gedrag van Odey tegenover een tijdelijke medewerker, en het bedrijf begon een tweede intern onderzoek. Op 30 november 2021 stelde het bedrijf Odey op de hoogte van een disciplinaire hoorzitting die gepland stond voor 14 december 2021; op 13 december 2021 vroeg hij om uitstel nadat hij zijn juridische team had gewijzigd, en de hoorzitting werd verplaatst naar 6 januari 2022. Op 24 december 2021 gebruikte Odey zijn meerderheidsaandeel om de leden van het comité te verwijderen, die destijds bestonden uit een persoon die sinds 2001 chief operating officer en chief financial officer van het bedrijf was, het hoofd van onderzoek sinds 2005 en een fondsmanager sinds 2009, en benoemde zichzelf tot enig lid, waarbij hij de SMF27 (Partner)-functie op zich nam onder de 12‑weekregel van de FCA, die een individu zonder FCA‑goedkeuring toestaat een Senior Management Function‑houder tijdelijk te vervangen, mits de benoeming minder dan 12 aaneengesloten weken binnen een aaneengesloten periode van 12 maanden duurt. In een brief aan de leden die dag verklaarde Odey dat hij handelde in zijn hoedanigheid als 74,9 % meerderheids‑eigenaar van de Odey Group en verwees naar wat hij beschreef als een te vergaande actie van de FCA; de FCA stelde vast dat de verklaringen in de brief geen openheid vertoonden.

Op 6 januari 2022 stelde Odey, als enige lid van de commissie, zijn eigen disciplinaire hoorzitting onbepaalde tijd uit, met het argument dat hij deze niet onpartijdig kon voeren. Op 12 januari 2022 benoemde hij twee nieuwe commissieleden en trad dezelfde dag nog af als lid van de commissie. De Besluitnota vermeldt dat Odey vervolgens herhaaldelijk de nieuwe leden en de FCA drukte om de hoorzitting uit te stellen totdat het eigen onderzoek van de toezichthouder was afgerond. In een telefoongesprek op 10 januari 2022 met een afdelingshoofd eiste hij dat de FCA potentiële commissiekandidaten zou vrijwaren, zodat zij de disciplinaire kwestie niet hoefden te overwegen tenzij er een handhavingsuitkomst was, en dreigde die dag publiek te gaan met een brief waarin hij zijn visie op de FCA uiteenzette. Op 11 februari 2022 vertelde hij een minder senior FCA‑medewerker onjuist dat hij een mondelinge overeenkomst over de uitstel had bereikt in een gesprek met het afdelingshoofd een maand eerder, en dreigde de pers in te schakelen.

Een verdere aantijging van niet-financieel wangedrag, daterend van 17 maart 2021 en betreffende een toekomstige werknemer van het bedrijf, bereikte de commissie op 3 maart 2022. Toen de nieuwe commissie en de compliance officer van het bedrijf interim‑beschermingsmaatregelen bespraken, waaronder dat Odey op afstand zou werken of gescheiden zou worden van het personeel, weigerde hij. Op een vergadering op 23 maart 2022 zei hij dat hij het bedrijf zou sluiten, persoonlijk zou procederen tegen de leden en de verzekeringsdekking zou wegnemen die zij konden gebruiken om hun verdediging te financieren, mocht de commissie een nadelige bevinding doen; op een vergadering op 28 maart 2022 vertelde hij de commissie dat arbeidsrecht geen rol speelde en richtte hij een scheldwoord op een lid dat de maatregelen verdedigde, die vervolgens niet werden uitgevoerd. Op 31 maart 2022 verwijderde Odey de commissie opnieuw en maakte hij zichzelf tot enig lid, een positie die hij behield tot hij op 4 juli 2022 twee nieuwe leden benoemde; een derde lid, een niet‑uitvoerend bestuurslid, werd op 5 oktober 2022 aangesteld.

De hervatte disciplinaire hoorzitting vond plaats op 29 november 2022, bijna een jaar nadat deze oorspronkelijk was gepland. In een uitkomstbrief van 13 december 2022 stelde het bedrijf dat Odey technisch gezien de Final Written Warning in twee gevallen had geschonden, door de tijdelijke medewerker uit te nodigen voor een lunch zonder goedkeuring en door niet‑werkgerelateerde telefoongesprekken met haar uit te wisselen terwijl zij nog bij het bedrijf werkte, maar oordeelde dat dit geen substantiële overtredingen of ongepast gedrag waren dat redelijkerwijs als intimidatie kon worden beschouwd. De commissie eiste aanvullende verplichte training en legde een embargo van één jaar op het management op, en de voorwaarden van de oorspronkelijke waarschuwing bleven gelden met een looptijd van twaalf maanden, onder voorbehoud van herziening.

Regelgevende overtredingen en de berekening van de boete

De FCA heeft vastgesteld dat Odey door tweemaal de commissie te verwijderen, het bedrijf in overtreding bracht van SYSC 4.2.1R en SYSC 4.2.2R, die vereisen dat een beheerder van een alternatieve beleggingsfonds wordt geleid door ten minste twee personen van goede reputatie, en van FUND 3.7.2R, die een functionele en hiërarchische scheiding tussen risicobeheer en portefeuillebeheer vereist. Zijn handelingen verhinderden bovendien dat het bedrijf zijn geschiktheid en integriteit kon beoordelen onder het Certificeringsregime. Volgens de Besluitnota duurden de resulterende governance‑tekorten in totaal 112 dagen en hadden ze een negatieve invloed op het vermogen van het bedrijf om te voldoen aan de drempelvoorwaarden van de FCA met betrekking tot effectieve supervisie, passende middelen en geschiktheid. Het bedrijf informeerde investeerders over de operationele risico’s, voegde risicowaarschuwingen toe aan zijn prospectus en details over de governance‑conflicten aan zijn due‑diligence‑vragenlijst, en stopte in juni 2022 met de marketing van zijn fondsen aan nieuwe investeerders. De FCA sloot haar onderzoek naar het bedrijf op 11 december 2023.

Op het moment van de ontslagen beheerde het bedrijf ongeveer £2,555 billion aan fondsen in december 2021 en £2,836 billion in maart 2022, en beheerde het 22, later 20, fondsen met een gemiddeld beheerd vermogen van ongeveer £2,925 billion. Odey beheerde persoonlijk zeven, later zes, fondsen met een gemiddeld vermogen van £862 million. Het bedrijf stopte met zijn vergunning op 24 mei 2024 en bevindt zich in een afbouwfase, waarbij fondsen worden herhuisvest en bepaalde fondsbeheertaken worden overgedragen aan andere vermogensbeheerders.

Het Regulatory Decisions Committee van de FCA gaf op 18 september 2024 een Waarschuwingsnota uit en stelde op 3 maart 2025 de Besluitnota vast, waarin werd besloten een financiële boete van £1.835.200 op te leggen onder sectie 66 van de Act en een bevel onder sectie 56 dat Odey verbiedt enige functie uit te oefenen met betrekking tot enige gereguleerde activiteit die wordt uitgevoerd door een bevoegde persoon, een vrijgestelde persoon of een vrijgestelde professionele firma. De nota stelde dat hij Individuele Gedragsregel 1, de eis om met integriteit te handelen, had geschonden gedurende de relevante periode van 24 december 2021 tot 17 november 2022, toen hij een certificeringsmedewerker was en soms senior managementfuncties bekleedde. Odey betwistte de maatregel via de versnelde referentieprocedure van de FCA, die een persoon die onderworpen is aan handhavingsacties in staat stelt een waarschuwingsnota aan te vechten bij het Tribunaal zonder het interne besluitvormingsproces van de toezichthouder te doorlopen, en deed afstand van zijn recht om opmerkingen te maken onder sectie 387(2) van de Act.

Onder het vijfstappen‑penalisatieschema van de FCA stelde de toezichthouder dat er geen financieel voordeel direct uit de overtreding was voortgekomen, stelde Odey’s relevante inkomen op £2,548,957, beoordeelde de ernst van de overtreding op niveau 4 en paste 30 % van het relevante inkomen toe om tot £764,687 te komen. Het verhoogde dat bedrag met 20 % voor verzwarende factoren, tot £917,624, nadat was vastgesteld dat Odey doorging met het tweede ontslag ondanks dat de FCA haar zorgen over het eerste had gecommuniceerd. Vervolgens verdubbelde hij het bedrag voor afschrikking, rekening houdend met de gemiddelde beheerde activa van het bedrijf gedurende de periode van de overtreding, wat uitkwam op £1,835,248, en zonder een schikkingskorting werd de boete afgerond op £1,835,200. Het tribunaal besloot dat er geen verhoging wegens verzwarende factoren moest worden toegepast, waardoor de boete werd verlaagd tot £1,53 miljoen, aldus de FCA.