Naarmate de halvering nadert, is de Bitcoin (BTC) stijging duurzaam?

De prijs van Bitcoin is gestegen tot niveaus die niet zijn gezien sinds november 2021, toen de laatste bullmarkt $69.000 bereikte.

Op woensdag steeg de BTC-prijs boven de $61.000, een stijging van meer dan 281% sinds het dieptepunt in november 2022 van onder $16.000. Ondertussen is in 2024 de prijs van de cryptokoning met 41% gestegen en is opnieuw een triljoen-dollar actief geworden.

Op het moment van schrijven wordt BTC/USD verhandeld op $60.760, een stijging van 19% in de afgelopen zeven dagen. Tegelijkertijd stegen de aandelen van crypto-beurs Coinbase (COIN) naar $207, omhoog van $69 in september 2023 en ongeveer $30 sinds december 2022. Evenzo begon MicroStrategy (MSTR) pre‑markt te rallyen en wordt nu verhandeld boven $962, een stijging van $440 iets meer dan een maand geleden en ongeveer $145 aan het begin van 2023.

Eerder deze week kondigde MicroStrategy‑voorzitter Michael Saylor aan dat het bedrijf zijn BTC-bezit tussen 15 en 25 februari met 3.000 heeft vergroot tegen een gemiddelde prijs van $51.813 per munt, waardoor de totale Bitcoin‑voorraad op 193.000 BTC komt, goed voor bijna $11,39 miljard tegen de huidige prijzen.

Naarmate de grootste cryptocurrency op basis van marktkapitalisatie stijgt, heeft dit ook andere activa meegetrokken, waardoor de totale crypto‑marktcapitalisatie $2,37 triljoen bedraagt.

De op één na grootste crypto, ETH, heeft ook de $3.300 overschreden. Ondertussen was de grootste winnaar onder de top‑100 crypto‑activa van de afgelopen week PEPE, die met meer dan 200% rallyde. Dogwifhat (WIF) is een andere grote winnaar waarvan de prijs tijdens deze periode met 120% steeg.

Terwijl altcoins ook aanzienlijke winsten boeken, is Bitcoin momenteel de duidelijke winnaar qua aandacht terwijl het zich voorbereidt op de grootste maandelijkse winst sinds oktober 2021. Daarbij bereikte de open interest (OI) van Bitcoin, het totale aantal open contracten, een nieuw hoogtepunt van 446,9 BTC, gelijk aan $26,5 miljard, volgens CoinGlass. Deze cijfers overtroffen het record van $24,27 miljard in april 2021 en $23,06 miljard in november, meer dan twee jaar geleden.

Eerder deze maand bedroeg de OI $16 miljard, en vijf maanden geleden was het $10,9 miljard. Deze stijging van de OI vertegenwoordigt nieuw geld dat de markt binnenkomt, wat een bullish beeld schetst.

Momenteel leidt de Chicago Mercantile Exchange (CME) de ranglijst qua OI met 127,9k BTC (ter waarde van $7,58 miljard), met meer dan 30% van het totale marktaandeel. De wereldwijde derivatenmarkt volgt met Binance op 110,73 BTC ($6,57 miljard), daarna Bybit met 73,50k BTC ($4,35 miljard) en OKX met 41,9k BTC ($2,5 miljard).

Deze cijfers plaatsen de marktsentimenten in de categorie ‘gierigheid’, met de Crypto Fear and Greed Index die nu een score van 82 op 100 heeft.

Terwijl de verhoogde marktsentimenten en constante positieve momentum sommigen doen verwachten dat er een dip zal komen, zien anderen een grotere kans dat Bitcoin een nieuw ATH bereikt vóór de halving. Zoals Katie Stockton, oprichter van Fairlead Strategies, schreef: “We verwachten geen grote terugval van Bitcoin gezien de doorbraak en het positieve middellange‑termijn momentum.”

Als we naar een ATH kijken, moeten we rekening houden met inflatie van de afgelopen twee jaar, wat betekent dat BTC minstens $76.000 moet bereiken om de koopkracht van de vorige $69.000 ATH te evenaren. Hoewel deze cijfers op korte termijn haalbaar lijken, wat drijft deze rally precies? FOMO (fear of missing out) kan een belangrijke factor zijn, maar het lijkt erop dat instellingen deze keer niet genoeg krijgen van de digitale valuta. Dit blijkt uit de recordinstroom die spot‑bitcoin‑exchange‑traded funds (ETF’s) laten zien, die pas vorige maand zijn gelanceerd.

“We zien bewijs van verhoogde interesse van zowel retail als institutionele beleggers die blootstelling aan digitaal goud zoeken. De geschiedenis suggereert nog steilere en gewelddadigere rally’s in de toekomst.”

– Matthew Sigel, hoofd digitale activaresearch bij VanEck

Klik hier om alles te leren over investeren in Bitcoin.

Bitcoin Spot‑ETF‑stromen: Instellingen kopen Bitcoin

Bitcoin presteert beter dan traditionele activa zoals goud en aandelen. Deze laatste winsten zijn het gevolg van hernieuwde interesse in de grootste cryptocurrency op basis van marktkapitalisatie nadat de US Securities and Exchange Commission (SEC) op 10 januari de eerste Bitcoin spot‑ETF heeft goedgekeurd. 

Dinsdag, zoals Eric Balchunas, senior ETF‑analist bij Bloomberg, opmerkte, was een “intense” dag met meer dan $2 miljard aan verhandeld volume gezamenlijk door negen ETF’s en een netto‑instroom van 10.167,5 BTC. Dit komt nadat het volume vorige week een piek van $3,2 miljard bereikte, wat wijst op extreem sterke bullish sentimenten.

Deze activiteit wordt geleid door BlackRock’s (BLK ) IBIT, die $1,3 miljard van het dinsdag geregistreerde handelsvolume vertegenwoordigt. Het Bitcoin‑ETF‑product van de vermogensbeheerder zag ook $520 miljoen aan netto‑instroom, wat “meer is dan de meeste large‑cap Amerikaanse aandelen verhandelen.” 

Tot nu toe heeft BlackRock in totaal $6,54 miljard verzameld om de race om de Bitcoin spot‑ETF te leiden. Daarna volgt Fidelity met $4,47 miljard, Ark met $1,5 miljard en Bitwise met $1,1 miljard. Daarentegen heeft Grayscale een totaal van $7,59 miljard aan uitstroom gezien. Dit brengt de netto‑instroom op $6,7 miljard.

Deze negen nieuw goedgekeurde spot‑Bitcoin‑ETF’s in de VS hebben nu meer dan 300.000 BTC, goed voor meer dan $17 miljard, volgens gegevens van K33 Research. Dit vertegenwoordigt 1,5 % van de huidige circulerende voorraad van 19,64 miljoen BTC.

Deze ETF’s bewijzen niet alleen een succes te zijn, maar een daverend succes, aangezien institutionele beleggers zich haasten om Bitcoin op een gereguleerde manier te bemachtigen. In minder dan twee maanden hebben deze nieuw gelanceerde Bitcoin‑ETF’s zoveel kapitaal aangetrokken dat ze al klaarstaan om goudfondsen te overtreffen.

“Bitcoin‑ETF’s, hoewel nog maar zes weken oud, hebben meer dan $8 miljard meer aangetrokken dan goud‑peers, hebben al 40 % van hun activa en zouden ze in omvang kunnen overtreffen in minder dan twee jaar,” schreven Bloomberg‑analisten Eric Balchunas en Andre Yapp.

Interessant genoeg, terwijl Bitcoin‑producten investeringen aantrekken, zien goudfondsen netto‑uitstroom. SPDR Gold Shares, een van de grootste goud‑ETF‑fondsen, heeft $2,7 miljard aan netto‑uitstroom gezien, terwijl BlackRock’s iShares Gold Trust sinds januari $350 miljoen heeft verloren. Analisten geloven dat Bitcoin‑ETF’s extra concurrentie voor het edelmetaal hebben gecreëerd. Is het het juiste moment om een nieuw nut voor goud te vinden nu een generatie ervan afstapt als een “store of value”?

Echter, instellingen zijn niet alleen geïnteresseerd in Bitcoin, ze richten nu hun blik op Ethereum voor een dergelijk product. BlackRock‑CEO Larry Fink heeft gezegd dat hij “waarde ziet” in een Ethereum Spot‑ETF.

Naast ETF’s krijgen Bitcoin‑ETP’s nu ook aanhang, waarbij Vetle Lunde, senior analist bij K33 Research, in een tweet opmerkt dat deze producten bijna 1 miljoen BTC onder beheer naderen, een stijging van 133.300 BTC jaar‑tot‑datum (YTD).

Naast dit alles speelt speculatie over institutionele vraag ook een rol in de Bitcoin‑rally, zoals Glassnode opmerkte in de nieuwsbrief van 27 februari. Het on‑chain marktonderzoeksbureau gaf aan dat beleggers steeds meer risico zoeken, met de vermelding van “groeiende tekenen van speculatie die verschijnen in kapitaalstromen, beursactiviteit, derivaten‑hefboomwerking en zelfs institutionele vraag.”

Volgens Glassnode registreert de instroom van beursvolume niveaus die eerder niet zijn gezien. Deze volumes worden gedomineerd door kortetermijnhouders die elke dag meer dan $2 miljard aan platforms storten, wat wijst op “een relatief sterke vraag naar speculatie en handelsactiviteit.”

Glassnode benadrukte bovendien een “gestage en gezonde instroom van kapitaal” in Bitcoin, waardoor de gemiddelde belegger nu een niet‑gerealiseerde winst van meer dan 120 % per munt heeft. Vervolgens stelde het dat de herstelrally voor BTC bijna voltooid is.

Aankomende halvering: meer upside of is dit keer anders?

Terwijl instromen momenteel de markt domineren, nadert een ander groot evenement snel, dat historisch gezien heeft geleid tot een aanzienlijke stijging van de Bitcoin‑prijzen.

Bijvoorbeeld, tijdens de halvering van 2016 lag de Bitcoin‑prijs rond $660 vóór het evenement, en steeg een jaar later boven $2.000. Evenzo was de BTC‑prijs in mei 2020 ongeveer $8,7 k, en schoot in april 2021 omhoog naar $69 k.

Dit evenement is de halvering, die elke 210.000 blokken plaatsvindt waarbij de blokbeloning van miners wordt gehalveerd, in lijn met de historische vier‑jaarcyclus. Naar verwachting in april 2024 zal het de beloning verlagen van 6,25 BTC naar 3,125 BTC.

In tegenstelling tot fiatvaluta, die centrale banken onbeperkt kunnen bijdrukken, heeft Bitcoin een vaste voorraad van 21 miljoen. Bovendien verlaagt het grootste gedecentraliseerde netwerk regelmatig de voorraad, waardoor BTC een anti‑inflationair activum is.

Ondanks dat het een bekend en foutloos evenement is, wekt de halving telkens optimisme en drijft een bullish trend in de cryptomarkt. De positieve prijsbeweging kan worden toegeschreven aan vraag‑ en aanboddynamiek. Omdat de uitgifte van Bitcoin‑supply met 50 % daalt terwijl de vraag gelijk blijft of, in dit geval, toeneemt, leidt dit tot een prijsstijging.

Naast de vraag‑aanbod‑economie speelt het narratief hier een grote rol, aangezien het evenement de aandacht van de wereld op de cryptocurrency‑ruimte vestigt, en zodra de prijs stijgt, voelen mensen FOMO, wat een koopwoede van Bitcoin veroorzaakt en de waarde doet stijgen.

Deze dreigende aanbodkrapte kan deze rally nog gekker maken omdat miners niet kunnen bijhouden met de groeiende vraag. Bovendien is ongeveer 80 % van de BTC‑voorraad de afgelopen zes maanden niet van eigenaar veranderd, wat de opwaartse prijsdruk verder vergroot.

Met de markt die verdere upside‑potentie ziet, is het interessant op te merken dat historisch gezien het ATH van de Bitcoin‑prijs meestal niet samenvalt met halveringsevenementen; ze vinden eerder zes tot achttien maanden daarna plaats.

We zijn echter al slechts 13 % verwijderd van het bereiken van het 2021‑ATH, en wanneer inflatie wordt aangepast, hebben we slechts ongeveer 24,5 % upside nodig voor nieuwe hoogtepunten. Aangezien de halving het meest verwachte evenement van de cryptomarkt is, is het niet onredelijk om ook deze keer een vergelijkbaar momentum in de Bitcoin‑prijs te verwachten.

Wat staat er daarna? Factoren die de rally aanjagen

Op dit moment zijn de halvering en de voortdurende instroom in Bitcoin‑ETF’s de grootste drijfveren voor de BTC‑prijs. In een onderzoeksrapport schatte Benchmark‑analist Mark Palmer van het investment‑bankingbedrijf dat de Bitcoin‑prijs zou stijgen tot $125.000, gedreven door een “toename in vraag… door de lancering van meerdere spot‑bitcoin‑ETF’s… (en) het verminderde aanbodtempo als gevolg van de halvering.”

Ondertussen ziet Geoff Kendrick, hoofd crypto‑onderzoek bij Standard Chartered (STD.DE ), dat Bitcoin spot‑ETF’s een verdere instroom van kapitaal vanuit de 401(K)-markt die de cryptowereld betreedt.

401(k)-plannen, volgens ICI, beheren een enorme $6,9 triljoen aan activa namens miljoenen voormalige werknemers en gepensioneerden. Een van de uitgevers van spot‑Bitcoin‑ETF’s, Bitwise, richt zich eigenlijk op financiële adviseurs en family offices, wat een “markt van vele triljoenen dollars” is.

Kendrick verwacht dat spot‑Bitcoin‑ETF’s dit jaar alleen al $50 miljard tot $100 miljard aan netto‑instroom zullen zien. Hij is echter nog bullishder over de spot‑Ether‑ETF in mei. Hij verwacht zelfs dat de prijsimpact “nog groter” zal zijn voor ETH vanwege de proxy’s, zoals de Canadese ETF’s, Europese ETF’s en Grayscale’s ETHE, die een kleiner percentage van de marktkapitalisatie uitmaken dan die van Bitcoin. Kendrick zei in een interview met Yahoo Finance:

“Dus de opbouw van overtollige vraag zal waarschijnlijk nog groter zijn voor ether dan voor bitcoin.”

Ondertussen verwacht JPMorgan Chase dat de heropleving van de interesse van particuliere beleggers zal fungeren als een belangrijke katalysator voor de Bitcoin‑ en Ether‑prijzen in de komende maanden. Volgens de analisten van de wereldwijde investeringsbank toont on‑chain data aan dat de activiteit van particuliere beleggers de institutionele stromen ver overtreft. De bank verwees bovendien naar recente rapporten van Robinhood, PayPal (PYPL ) en Block die een netto‑positieve BTC‑aankoop door hun klanten in Q4 2023 laten zien, wat samenvalt met een stijging van de particuliere activiteit op Coinbase.

“De heropleving van de particuliere impuls in februari weerspiegelt wellicht de verwachting van drie belangrijke crypto‑catalysatoren in de komende maanden,” schreef de bank, waarbij ze opmerkt dat twee daarvan, het Bitcoin‑halveringsevenement en de volgende grote upgrade van het Ethereum‑netwerk, grotendeels zijn ingeprijsd, maar dat de goedkeuring van spot‑Ethereum‑ETF’s in de komende maanden een kans van 50 % heeft.

Interessant genoeg is deze stijging van de crypto‑prijzen ondanks dat de Federal Reserve de rentetarieven hoog houdt. En als de centrale bank uiteindelijk de tarieven verlaagt, kan dat de prijzen nog verder helpen.

Een ander positief evenement voor crypto‑prijzen zou de spot‑ETF’s in Hong Kong kunnen zijn. Eerder dit jaar deelden verschillende bedrijven in de regio, waaronder Venture Smart Financial Holdings en Harvest Fund, hun plannen om spot‑ETF’s voor BTC en ETH te lanceren, wat al in de eerste helft van dit jaar kan gebeuren. Naar verluidt zoeken ongeveer tien fondsbedrijven naar de lancering van spot‑crypto‑ETF’s.

Naast dit alles is 2024, dat Bitcoin royaal behandelt, het jaar van de verkiezingen. Met de Amerikaanse verkiezingen die onzekerheid introduceren, kan dit ook de koers van Bitcoin beïnvloeden. Een recent Grayscale‑onderzoek toonde aan dat ongeveer de helft van de jonge kiezers die crypto bezitten, dit vaker doen dan aandelen, en de standpunten van kandidaten over crypto overwegen voordat ze hun stem uitbrengen. Dus de Amerikaanse presidentsverkiezingen van 2024 kunnen een diepgaande impact hebben, niet alleen op Bitcoin maar op de brede cryptomarkt, vooral wat betreft meer crypto‑vriendelijke regelgeving.

Al met al is het een spannende tijd om in Bitcoin en de cryptomarkt te zijn, aangezien we ons lijken voor te bereiden op weer een gekke bull‑rally.

Klik hier voor de tien redenen om in Bitcoin te investeren.