Fitch가 미국 신용 등급을 AA+로 강등

Fitch Ratings는 최근 미국 정부의 신용 등급을 AAA에서 AA+로 낮췄습니다. 이 기관은 국가의 우려되는 재정 전망을 이번 결정의 주요 요인으로 꼽았습니다. 이번 강등은 부채 한도 인상을 둘러싼 논쟁과 세금 감면, 새로운 지출 계획, 경제 혼란, 그리고 반복되는 정치적 교착 상태로 인해 향후 3년 동안 재정 악화가 예상된다는 배경 속에서 이루어졌습니다.

Following the downgrade, Moody’s Investors Service remains the only major rating agency still assigning the US sovereign debt its highest rating, Aaa.

Fitch 신용 등급이란?

Fitch Ratings는 Moody’s (MCO ) 와 Standard & Poor’s와 함께 세계 3대 주요 신용 평가 기관 중 하나입니다. 이 기관들은 기업 및 정부와 같은 주체들의 신용도와 그들의 채무 발행에 대한 신용 품질을 평가합니다.

신용 등급은 투자자들이 채무 부도 위험을 평가하는 데 사용되며, 차입자가 지급해야 하는 금리에도 영향을 미칩니다. 등급이 높을수록 부도 위험이 낮아져 금리가 낮아지고, 등급이 낮을수록 부도 위험이 높아져 금리가 상승합니다.

Fitch Ratings는 ‘AAA'(최고)부터 ‘D'(디폴트)까지의 등급 체계를 사용하여 국제 신용 등급을 제공합니다. 다음은 Fitch 신용 등급 체계에 대한 기본 개요입니다:

• ‘AAA’ 등급은 가능한 가장 낮은 부도 위험을 의미합니다. 이 등급을 받은 주체는 재무 의무를 이행할 수 있는 매우 강력한 능력을 가지고 있다고 평가됩니다.
• ‘AA’ 등급은 ‘AAA’ 등급보다 약간 더 높은 수준이지만 여전히 매우 낮은 부도 위험을 의미합니다. 재무 의무 이행 능력이 매우 강합니다.
• ‘A’ 등급은 낮은 부도 위험을 나타냅니다. 재무 의무 이행 능력이 강하지만, 경기 악화에 다소 취약할 수 있습니다.
• ‘BBB’ 등급은 중간 수준의 부도 위험을 의미합니다. 이는 투자 등급으로 간주되는 최저 등급 범주이며, 경기 악화가 이 능력을 약화시킬 가능성이 높습니다.
• ‘BB’, ‘B’, ‘CCC’, ‘CC’, ‘C’ 등급은 높은 부도 위험을 나타냅니다. 이들은 투기 등급으로 간주되며, ‘BB’가 가장 낮은 위험, ‘C’가 가장 높은 위험을 의미합니다.
• ‘D’ 등급은 주체가 재무 의무를 이행하지 못하고 디폴트가 발생했을 때 부여됩니다.

‘AAA’부터 ‘CCC’까지의 각 등급은 플러스(+) 또는 마이너스(-) 기호를 붙여 해당 범주 내에서의 상대적 위치를 표시할 수 있습니다.

Remember, credit ratings are not absolute measures of default probability. They are relative rankings of credit risk, and while they can be useful tools for investors, they should not be the sole factor in any investment decision. As the 2008 financial crisis showed, even highly-rated securities can still carry significant risk.

왜 하락했나요?

올 회계연도 첫 9개월 동안 미국 연방 적자는 1조 3900억 달러로 급증했으며, 이는 전년 동기간 대비 170% 증가한 수치입니다. 그 결과 재무부는 현재 분기의 차입 전망을 1조 달러로 상향했으며, 이는 5월에 예측한 7,330억 달러를 초과한 것입니다. Fitch는 다음과 같이 밝혔습니다,

“미국의 신용 등급 강등은 향후 3년 동안 예상되는 재정 악화, 높아지고 있는 일반 정부 부채 부담, 그리고 거버넌스 약화를 반영합니다…Fitch의 관점에서는 지난 20년 동안 재정 및 부채 문제를 포함한 거버넌스 기준이 지속적으로 악화되어 왔으며, 6월에 양당이 2025년 1월까지 부채 한도를 일시 중단하기로 합의한 점을 감안하더라도 마찬가지입니다.”

이번 강등은 정치적 논쟁을 촉발했으며, 민주당은 공화당이 이전의 부채 한도 인상을 방해했다고 비난하고, 공화당은 강등을 ‘Bidenomics’—바이든 대통령의 지출 계획을 일컫는 일반적인 표현—에 돌렸습니다.

반응 및 논평

미국 재무장관 재닛 옐런은 Fitch의 조치를 ‘임의적’이며 ‘구시대적’이라고 강하게 비판했습니다. 옐런은 최근 경제 안정 조짐과 부채 한도 상승이 곧 이루어질 것이라는 점을 반대 이유로 제시했습니다. 이와 비슷하게 Allianz SE (ALV.SW ) 의 수석 경제 고문 모하메드 엘-에리안은 강등 시점을 의문시하며, 이것이 투자자들에게 미칠 영향에 회의적 입장을 표명했습니다.

흥미롭게도 채권 시장은 이번 강등에 대해 다소 온건하게 반응했습니다. 신용 등급 강등은 보통 채권 가격 하락을 초래하지만, 10년 만기 미국 국채 수익률은 비교적 변동이 없었습니다. 한편 독일 증권의 동일한 금리는 약간 하락했습니다. 위험에 민감한 자산은 부진했으며, 유럽의 Stoxx 600 지수는 한 달 동안 가장 큰 하락을 기록했습니다.

Fitch의 강등은 AAA 등급 증권에만 투자하는 펀드나 인덱스 추적기에도 복잡성을 초래할 수 있으며, 규정 준수를 위해 강제 매각이 발생할 가능성이 있습니다.