2022년 5월 테라 붕괴: 도권과 커뮤니티의 초기 반응

이 기사는 2022년 5월 15일에 발표되어 테라 위기의 초기 상황을 전했습니다. 2018년에 시작된 프로젝트는 당시까지 가장 어려운 국면을 맞았습니다. 닷새 사이 LUNA와 달러에 연동되도록 설계된 알고리즘 스테이블코인 UST의 가치가 크게 떨어졌습니다.

Terraform Labs가 자산 가치를 유지하려 했지만 붕괴를 막지는 못했습니다. 도권에게 강한 비판과 검증의 시선이 쏠렸고, 조사에 관한 보도도 나왔습니다. 투자자들이 큰 손실을 입는 가운데 일부 테라 행사가 취소되었습니다.

테라 네트워크의 두 차례 중단과 재개

하락을 막으려는 시도에도 위기는 계속되었고, 검증인들은 2022년 5월 12일 블록 높이 7,603,700에서 블록 생성을 중단했습니다.

LUNA 공급 급증과 가격 하락으로 네트워크 거버넌스를 공격하는 비용이 낮아졌습니다. 검증인들은 위험을 줄이기 위해 신규 위임을 비활성화하는 업데이트를 적용했습니다. 블록 생성은 두 시간 이내에 재개되었습니다.

5월 13일 오전 2시경(UTC)에는 검증인들이 재건 계획을 논의할 수 있도록 블록 높이 7,607,789에서 네트워크가 다시 중단되었습니다. 당시 재개 시각은 정해지지 않았지만, 같은 날 블록 생성이 다시 시작되었습니다. 테라 발표에 따르면 온체인 교환 기능은 비활성화되고 IBC 채널은 닫혔습니다. 따라서 중단이 무기한 계속된 것은 아닙니다.

추가 문제

위기가 심화되자 거래소들은 이용자의 추가 손실을 줄이기 위한 조치를 발표했습니다. Binance도 일부 LUNA·UST 거래쌍의 중단을 발표했습니다.

당시 Binance CEO였던 창펑 자오는 Twitter 스레드에서 LUNA 과잉 발행에 대한 테라 팀의 대응을 비판했습니다. 이는 자오의 평가였으며, LUNA 소각만으로 UST가 반드시 1달러로 돌아온다는 의미는 아니었습니다. 당시 구조에서는 UST를 소각하는 대신 새 LUNA가 발행되어 LUNA 공급이 늘어났습니다.

자오는 네트워크 중단 중에도 일부 이용자가 LUNA를 계속 매수하며 입금 재개 후 추가 매도 압력이 발생할 수 있음을 이해하지 못한다고 경고했습니다. 혼잡이 줄어들면 이전에 “Terra 프로토콜 설계 결함으로 인해 발행된” LUNA가 거래소로 유입될 수 있다는 설명이었습니다.

테라와 디지털 자산 규제

LUNA와 UST 붕괴는 스테이블코인과 암호자산 규제를 둘러싼 논의를 강화했습니다. 필자는 업계에 비판적인 입장에서도 이 사례를 활용할 수 있다고 보았습니다. 미국 증권거래위원회 위원 헤스터 피어스(Hester Peirce)는 OMFIF 토론회에서 규제 진전에 대해 발언했습니다.

런던에 기반을 둔 공식통화금융기구포럼(OMFIF)이 2022년 5월 12일 목요일에 연 온라인 회의에 관해 인용된 보도는 피어스의 발언을 전했습니다. “스테이블코인 규제의 진전”이 조만간 가능하며, 새로운 규제 분야에서 적절한 접근법을 찾으려면 “시행착오”가 필요하다는 취지였습니다.

Terra dApp Expo 취소

커뮤니티가 만나 아이디어를 나누는 Terra dApp Expo는 취소되었습니다. 주최자인 Orbital Command가 진행 계획을 확인한 지 불과 몇 시간 뒤 나온 소식이었습니다.

주최 측은 5월 14일 토요일, 안전 우려로 2022년 6월 9~10일 텍사스에서 예정했던 행사를 취소한다고 발표했습니다. 팀이 밝힌 내용에 따르면, 손실로 “분노가 이해되는” 일부 사람들에게서 심각한 위협이 제기되었습니다.

“TDX를 계속 진행하자는 의견에 대한 커뮤니티 반응을 지켜보았지만, 신중한 검토 끝에 안타깝게도 행사를 취소하기로 했습니다 […] 많은 #LUNAtics가 여전히 직접 만나고 싶어 하지만, 분노가 이해되는 사람들에게서 심각한 위협이 있었고 누구의 건강이나 생명도 위험에 빠뜨리고 싶지 않습니다.”

팀은 티켓 구매자에게 환불하고 추가 소식을 공유하겠다고 약속했습니다.

투자자들이 손실을 겪는 가운데 도권이 비통함을 표명

자산의 동시 붕괴는 테라 생태계와 TerraUSD의 알고리즘 달러 연동 방식에 의문을 제기했습니다. 도권은 관심의 중심에 섰고 LUNA 보유자와 트레이더는 가치 하락으로 큰 손실을 입었습니다.

필자는 도권의 강한 공개적 주장과 때로 거만하게 보이는 SNS 태도가 반발을 키웠다고 평가했습니다. 도권은 그 주 평소보다 오래 SNS를 떠난 이유를 테라 자산의 구제 계획에 집중해야 했기 때문이라고 설명했습니다.

그 주말 그는 커뮤니티에 UST의 달러 연동 붕괴가 초래한 고통에 대한 슬픔을 전했습니다.

“제 발명이 여러분 모두에게 가져다준 고통에 가슴이 아픕니다. 탈중앙화 경제에는 탈중앙화 화폐가 필요하다고 여전히 믿지만, 현재 형태의 $UST는 그 화폐가 될 수 없다는 것이 분명합니다.”

GAM Holding, 구제 협상 보도를 부인

커뮤니티는 계속 어려움과 손실에 직면했습니다. 돌파구처럼 보였던 보도 역시 사실이 아닌 것으로 밝혀졌습니다.

스위스 자산운용사 GAM Holding은 초과 UST를 흡수하기 위해 20억~30억 달러를 제공한다는 주장을 부인했습니다. 5월 12일 회사 명의로 배포된 발표는 GAM이 낸 것이 아니며 내용은 사실무근이고 출처를 조사 중이라고 밝혔습니다. 실제 구제 제안을 거절한 것이 아니라 무단 발표를 바로잡은 것이었습니다.