돈육 부문 손실 여파로 Seaboard의 3분기 영업이익 1,300만 달러로 감소

Seaboard Corporation (SEB ) 2026년 11월 3일 발표한 내용에 따르면, 2026년 10월 3일로 끝나는 3개월간 순매출은 27억 7,000만 달러로, 2025년 같은 분기의 25억 4,000만 달러에서 증가했다. 반면 영업이익은 8,400만 달러에서 1,300만 달러로 감소했다. 돈육 부문의 영업손실이 액체연료, 상품 거래 및 제분, 해운 부문의 개선 효과를 상쇄했다. Seaboard 귀속 순이익은 1억 900만 달러(주당 113.71달러)에서 2,800만 달러(주당 29.23달러)로 감소했다.

이사회는 보통주 1주당 2.25달러의 분기 현금 배당도 선언했다. 배당금은 2026년 11월 13일 영업 종료 시점의 주주명부에 등재된 주주에게 2026년 11월 23일 지급될 예정이다.

돈육 부문이 영업이익 감소를 주도

분기 보고서에 따르면 연결 영업이익이 7,100만 달러 감소한 주된 원인은 돈육 부문의 실적이 1억 3,800만 달러 악화된 데 있으며, 액체연료 부문의 5,200만 달러 개선이 이를 일부 상쇄했다. 돈육 부문의 실적 반전 폭이 전체 감소액보다 컸기 때문에 다른 부문의 이익이 해당 부문의 부진을 상당 부분 흡수했다.

2026년 10월 3일과 2025년 9월 27일로 끝나는 각 3개월간의 부문별 실적을 보면 성과가 얼마나 크게 엇갈렸는지 알 수 있다. 금액은 미화 백만 달러 기준이다.

돈육 제품의 시장 가격 하락으로 돈육 부문 매출이 4,900만 달러 감소했고, 판매량 감소로 800만 달러 줄었으며, 시장용 돼지 판매 가격 하락으로 1,600만 달러가 추가 감소했다. 영업 실적 악화는 주로 판매 가격 하락, 전반적인 돼지 생산비 상승, 그리고 원가와 순실현가능가치 중 낮은 금액을 기준으로 한 5,100만 달러의 재고 평가 조정에 따른 것이었다. 이 조정은 돼지고기 가격 전망이 낮아지고 사료를 포함한 생산비 전망이 높아진 데 따른 것이다.

경영진은 2026년 남은 기간 동안 돈육 부문이 흑자를 내지 못할 것으로 예상하며, 시장 가격과 생산량, 제3자 돼지 조달 비용, 질병 및 지정학적 사건은 예측하기 어렵다고 경고했다.

다른 부문이 감소분을 일부 상쇄

액체연료 부문에서는 연료 판매 증가가 순매출 증가분에 6,800만 달러를 기여했고, 환경 크레딧 판매 증가는 6,600만 달러를 기여했다. 원료 비용은 31% 상승했으며, 생산 세액공제 수익은 500만 달러 증가했다. 재생 디젤 공장은 분기 마지막 주에 예정된 유지보수를 위해 가동을 중단했다. 경영진은 2026년 11월에 가동을 재개할 것으로 예상하며, 2026년 남은 기간 동안 이 부문이 흑자를 낼 것으로 전망한다.

상품 거래 및 제분 부문의 영업 실적 개선은 주로 상품 파생계약의 시가평가 이익이 1,500만 달러 증가한 데 따른 것이다. 해운 부문은 화물 물량이 9%, 평균 운임이 4% 증가하면서 매출이 늘었지만, 선박 연료비도 1,200만 달러 증가했다.

EDM III 발전 바지선이 분기 대부분 가동되지 않으면서 전력 부문은 반대 방향으로 움직였다. 2026년 7월 중순 정기 점검에서 터빈 손상이 확인됐다. 경영진은 2026년 말까지 수리가 완료되지 않을 것으로 예상하며, 연말까지 이 부문에서 이익이 발생하지 않을 것으로 전망한다.

튀르키예 계열사에서 발생한 수익도 Butterball의 법적 합의로 인해 주로 감소해, 2,600만 달러에서 900만 달러로 줄었다. 이에 따른 압박은 영업이익에 그치지 않았다. 기타 수익이 2,300만 달러에서 3,500만 달러로 증가했는데도 법인세 차감 전 이익은 1억 2,500만 달러에서 3,700만 달러로 감소했다.

9개월 순이익은 개선됐지만 현금 흐름은 약화

2026년 10월 3일로 끝나는 9개월간 순매출은 80억 9,000만 달러로, 2025년 같은 기간의 73억 4,000만 달러에서 증가했다. 영업이익은 1억 7,400만 달러에서 2억 900만 달러로 늘었고, Seaboard 귀속 순이익은 2억 4,300만 달러(주당 251.47달러)에서 3억 달러(주당 313.22달러)로 증가했다.

9개월간 영업 실적 개선은 주로 액체연료 부문의 영업이익이 1억 9,400만 달러 증가한 데 따른 것으로, 돈육 부문의 1억 1,100만 달러 감소가 일부 상쇄했다. 이 수치는 3분기에 해당 부문의 예정된 유지보수가 있었음에도 올해 전반적인 실적 개선의 상당 부분이 액체연료 부문에서 나왔음을 보여준다.

현금 창출은 반대 방향으로 움직였다. 영업 현금 흐름은 3억 8,000만 달러에서 2억 3,600만 달러로 감소했다. 주된 원인은 운전자본에 사용된 현금이 1억 7,200만 달러 증가한 것이며, 계열사로부터 받은 배당금이 7,900만 달러 늘어난 것이 이를 일부 상쇄했다. 재고 사용 증가는 주로 상품 거래 및 제분 부문의 매출과 매입 시점 차이에 따른 것이었다.

자본적 지출은 2억 9,900만 달러였으며, 이 가운데 Power 부문 지출은 1억 1,900만 달러로, 건조 중인 EDM IV 바지선의 할부 대금 지급이 주된 용도였다. 보고된 수치로 계산하면 이 지출은 영업활동 현금흐름을 6,300만 달러 웃돌았으며, 경영진은 2026년 남은 기간에 자본적 지출을 약 1억 4,500만 달러 추가로 집행할 계획이다.

2026년 10월 3일 기준 Seaboard는 현금 및 단기 투자자산을 거의 15억 달러 보유하고 있었고, 이용 가능한 차입 한도는 7억 4,300만 달러였다. 신용 한도에서는 7억 1,100만 달러를 인출한 상태였다.

2026년 남은 기간의 핵심 쟁점은 Liquid Fuels 부문의 이익과 트레이딩 및 해운 부문의 실적이 Pork 부문의 손실과 수리 관련 Power 부문의 부진을 계속 상쇄할 수 있는지, 그리고 자본 지출이 영업활동 현금 창출액을 웃도는 상황이 이어질지 여부다. 9개월 실적은 개선세를 보여 주지만, 3분기 실적은 원자재 가격과 생산 비용에 따라 그 진전이 여전히 얼마나 취약한지를 보여 준다.