Regulation A+: 기업가가 알아야 할 사항

미국 내에서 Regulation A+는 중소기업(SMB) 및 기업가를 위한 자금 조달 환경에서 필수적인 요소가 되었습니다. 이 규제 프레임워크는 자본 형성을 위한 새로운 경로를 제공합니다. 원래 Regulation A의 개정판으로서, 벤처 캐피털이나 사모펀드와 같은 전통적인 자금 조달 방법을 대안으로 모색하는 기업에 특히 관련이 있습니다.

Regulation A+에 대한 이해

2012년 JOBS Act에서 시작된 Regulation A+는 소규모 기업이 12개월 동안 최대 7,500만 달러 규모의 증권을 제공하고 판매할 수 있도록 허용합니다. 이 조항은 특정 자격 요건, 공시 및 보고 요구사항을 동반하며, 크라우드펀딩과 전통적인 기업공개(IPO) 절차 사이의 하이브리드 역할을 합니다. 특히 Regulation A+는 두 개의 티어로 구분됩니다:

Tier 1: 최대 2,000만 달러까지 제공

Tier 2: 최대 7,500만 달러까지.

후자는 감사된 재무제표와 지속적인 보고 의무를 요구하지만, 주 증권법 등록 및 자격 요건으로부터 면제를 제공합니다.

Regulation A+의 핵심 측면은 간소화된 증권 제공에 중점을 둔다는 점입니다. 규정에 따르면,

SEC의 현재 가이드라인은 12개월당 Tier 1 한도를 2,000만 달러, Tier 2 한도를 7,500만 달러로 설정하고 있습니다. 이전의 5,000만 달러 Tier 2 상한은 구식입니다.

이는 Regulation A+가 소규모 기업의 자본 조달 과정을 단순화하려는 의도를 강조합니다.

판매에는 Form 1-A 제공서에 대한 SEC 승인이 필요합니다; 승인은 투자 가치에 대한 보증이 아닙니다. Tier 2의 비인증 투자자는 일반적으로 투자 한도에 직면하며, 적용 가능한 예외가 있습니다. 주 선점은 제공 등록 및 승인을 포함하지만, 모든 주법이나 사기 방지 요구사항을 포함하지는 않습니다.

기업가를 위한 장점

기업가와 SMB를 위한 간소화된 자본 형성 과정의 결과는 다양한 혜택입니다. 여기에는 전체 IPO의 복잡성 없이도 상당한 자본에 접근할 수 있을 뿐만 아니라, 공공 노출이 증가하고 비인증 투자자를 포함한 다양한 투자자 기반을 유치할 수 있는 능력이 포함됩니다.

하지만 Regulation A+를 통해 자본을 조달하는 경우, 특히 Tier 2에 해당한다면 재무 보고 및 지속적인 보고 요구사항에 대비해야 합니다. 또한, 컴플라이언스를 위한 법률 및 회계 서비스 비용이 상당할 수 있습니다.

역사적 자금 조달 사례

현재까지 Regulation A+를 활용해 자본을 조달한 성공적인 SMB 사례가 다수 있습니다. 다음은 그 중 몇 가지 예시입니다.

• Elio Motors: 2015년에 Elio Motors는 Regulation A+를 활용한 미니 IPO를 진행하여 1,700만 달러를 성공적으로 조달했습니다. 이 조치는 Regulation A+가 공공 자금 조달에 효과적임을 보여주었습니다.
• Myomo Inc.: 의료 로봇 기업인 Myomo Inc.는 Regulation A+를 활용해 공개되었습니다. 상당한 자금을 조달했으며, Regulation A+가 소규모 기업의 공개 경로로서 실현 가능함을 보여줍니다.
• Chicken Soup for the Soul Entertainment: 이 미디어 기업은 Regulation A+를 효과적으로 활용해 자본을 조달했으며, 전통적인 기술 스타트업 분야를 넘어 규정의 유용성을 보여줍니다.

이러한 사례는 자금 조달 메커니즘을 보여줄 뿐, 사업 성과나 투자자 수익을 보장하는 것은 아닙니다. 자본을 조달하는 것과 지속 가능한 비즈니스를 구축하는 것은 별개의 결과입니다.

Regulation A+와 다른 규정 비교

Regulation A+는 일반적으로 사모 배치를 위해 사용되는 Regulation D와 같은 다른 자금 조달 규정과 대조됩니다.

반면, 자본 한도가 낮은 경우가 많은 크라우드펀딩과 달리, Regulation A+는 더 큰 규모의 자금 조달을 허용합니다.

전통적인 IPO와 비교할 때, Regulation A+는 소규모 기업에게 보다 간소화되고 비용 효율적인 접근 방식입니다.

결론

기업가나 SMB의 목표에 따라 Regulation A+는 진입 장벽이 낮은 자본 시장 접근의 중요한 기회를 제공할 수 있습니다. 그러나 이는 컴플라이언스 요구사항 및 관련 비용을 신중히 고려해야 합니다.

Regulation A+를 활용하기 위한 결정은 회사의 재무 및 전략적 위치를 명확히 이해한 상태에서 이루어져야 합니다.

핵심 요점

• Innovative Funding Path: Regulation A+는 중소기업에게 최대 7,500만 달러를 조달할 수 있는 대안 경로를 제공하며, 크라우드펀딩과 IPO 사이의 격차를 메웁니다.
• Tier System: 기업가는 Tier 1과 Tier 2의 차이를 이해해야 하며, 각각 고유한 혜택과 의무를 가지고 있습니다.
• Diverse Implementations: Elio Motors, Myomo Inc., 그리고 Chicken Soup for the Soul Entertainment의 역사적 자본 조달 사례는 다양한 산업에서 Regulation A+의 다재다능함과 잠재력을 보여줍니다.
• Compliance and Costs: 상당한 장점을 제공하지만, Regulation A+는 재무 보고 및 지속적인 SEC 요구사항에 대한 철저한 컴플라이언스와 전문 법률·회계 서비스의 필요성을 요구합니다.
• Comparison with Other Regulations: Regulation A+는 Regulation D, 크라우드펀딩, 전통적인 IPO와 같은 다른 자금 옵션과 비교하여, 비즈니스의 구체적인 요구와 역량을 고려해 평가해야 합니다.