토큰 기반 네트워크의 진화하는 트렌드: 파트 1

작성자 Mara Schmiedt, 글로벌 전략 및 비즈니스 개발 리드, ConsenSys Codefi

요약

• 규제 감시가 강화되면서 초기 토큰 배포가 인증 투자자들의 사모 라운드에서 이루어지고 있습니다. Safe Harbor와 같은 제안은 규제와 진보적인 탈중앙화를 연결하는 첫 단계로 볼 수 있습니다.
• 민간 인프라와 자본 제공자들이 점점 Web 3.0 네이티브 비즈니스 모델로 진화하고 있으며, 이는 초기 단계 부트스트래핑과 탈중앙화 네트워크에 대한 지속적인 참여를 지원하는 데 독특한 위치에 있습니다.
• Proof of Stake로 가는 길은 긴 연구 단계와 초기 구현을 지나 성장 단계로 전환하고 있습니다.

Since 2016, a range of different token and network launch models have been deployed in an attempt to increase network participation and grow their respective communities. To date there have been +4000 attempts, test runs, and failures to efficiently and fairly distribute tokens to users that strengthen participation in a decentralized network, while avoiding a security-impeding concentration of holdings.

이러한 시도들이 네트워크를 시작하는 최적의 청사진을 제공했을까요? 실제로는 모든 상황에 맞는 단일 모델은 존재하지 않으며, 산업이 성숙함에 따라 토큰 출시 방식은 실제 네트워크 출시와 점점 더 맞물리게 될 것입니다. 실제 유틸리티를 가진 유틸리티 토큰보다 더 생산적인 것이 있을까요?

오늘의 전망은 어떨까요? 최근 규제·기술 발전과 토큰 기반 생태계에 새로운 플레이어가 등장한 상황을 바탕으로 생태계 트렌드와 그 변화 과정을 살펴보겠습니다.

트렌드 1: 규제 환경

누가 무엇을, 누구에게, 언제 판매할 수 있는가…

The once proliferating, open-to-all token sale landscape that attracted early users, speculators, innovators and scammers alike, is a thing of the past and has seen recent shifts as regulators catch up to innovation.

‘It is during the development phase that questions about the securities/non-securities line seem to be most difficult to resolve.’ – Hester Pierce, SEC Commissioner

완전하게 작동하는 네트워크가 있으면, 토큰을 단순히 구매하는 것이 아니라 실제로 사용하도록 함으로써 복잡한 법적 계약이나 참여 제한이 필요하지 않을 수 있습니다. 그러나 이는 완전한 네트워크가 존재해야 가능합니다.

규제 준수 문제를 해결하기 위해 초기 토큰 배포가 점점 인증 투자자들의 사모 라운드에서 이루어지고 있습니다. 일부에서는 이러한 흐름이 오픈소스 프로토콜이 처음 목표했던 바와는 다르게, 토큰을 네트워크의 유틸리티 극대화에 동기부여된 사용자에게 배분하고, 이익을 추구하는 투자자와 기업에게는 배분하지 않는다는 점에서 문제를 야기한다고 지적합니다.

분산형 네트워크를 구축하기 위한 자금을 조달하면서 토큰이 장기 참여자에게 전달되도록 보장하는, 실현 가능하고 규제에 부합하며 분산된 펀딩 모델을 찾는 것은 이중 과제입니다. Safe Harbor와 같은 제안 및 업계 선도적인 엄격한 기준 설정은 규제와 탈중앙화 사이의 격차를 메우는 첫 걸음이 될 수 있습니다.

트렌드 2: Proof of Stake의 부상

…그리고 2020년이 Proof of Stake 미래에 있어 기념비적인 해인 이유

As of September 16 2020, the cumulative market capitalization of stake-able crypto-assets is $35.7 billion, with over a half (~52%) of this value currently locked in staking.

Source: Stakingrewards.com, 2020

Proof-of-Stake (PoS) 네트워크는 프로토콜이 발행하는 스테이킹 보상을 인센티브 메커니즘으로 활용해 사용자가 온체인 활동을 정직하게 검증하도록 유도합니다.

오늘날 시장에 진입하는 것은 Proof-of-Stake 체인입니다. Tezos와 Cosmos 같은 레이어 1 블록체인과 Matic, Loom 같은 레이어 2 솔루션이 2019년에 출시되면서, PoS로 가는 긴 연구 단계가 결국 초기 구현을 넘어 성장 단계로 전환되고 있습니다. 2020년에는 오랫동안 기대되던 eth2와 Ethereum 기반 DPoS 레이어 2 솔루션인 SKALE가 출시되어 Proof-of-Stake 채택의 미래에 중요한 전환점을 맞이했습니다.

또한 최근 Proof-of-Stake 시스템의 발전은 네트워크 초기 출시 설계와 최적화가 참여율을 달성하고 장기적인 생존 가능성을 확보하는 데 얼마나 중요한지를 보여줍니다. 이 맥락에서 순수 또는 위임형 Proof-of-Stake 프로토콜이 토큰을 충분히 다양한 참여자에게 배포하여 이들이 토큰을 스테이킹하고 노드를 운영해 네트워크를 보호할 수 있도록 하는 것이 핵심입니다. 개별 참여자 간의 불균형적인 토큰 분배는 네트워크 보안을 약화시키거나 거버넌스 정당성에 대한 인식을 손상시킬 수 있습니다.

이 기사는 두 부분으로 구성됩니다.  파트 2는 여기에서 확인할 수 있습니다.