생체 항생제 만들기: BiomX vs Armata (6월 2026)

항생제 혁명

Antibiotics might have been one of the most important medical technology ever invented. Before antibiotics, even a small cut or small infection could turn deadly. So, from the 1930s onward, the medical world changed entirely.

항생제가 없던 시절, 성홍열과 같은 감염은 심장 문제까지 초래할 수 있었습니다. 수술은 종종 혈액 내 치명적인 감염, 즉 균혈증이나 패혈증을 일으켰습니다.

결핵은 항생제 이전에 일어났던 전형적인 사례입니다. 치료는 신선한 공기와 요양소에서의 안식이었으며, 운이 좋다면 면역 체계가 회복시켜 치유될 수 있었습니다. 그렇지 않다면 상태가 악화되어 사망에 이르게 됩니다. 이후 스트렙토마이신이라는 항생제가 등장하면서 결핵 치료 방식이 완전히 바뀌었습니다.항생제 없는 세계

Simply put, it meant that plenty of now non-lethal diseases were actually massive killers. It was a world where tuberculosis or syphilis carried a death sentence and a painful and slow death at that.

항생제의 문제점

Because antibiotics silently save so many lives every day, we have started to take them for granted. But this is far from a safe assumption. Bacteria evolve very quickly, and not dying from antibiotics is a strong evolutionary pressure. So, it is common for a new antibiotic to lose its efficiency after 10-15 years.

The only thing that kept antibiotics ahead of bacteria resistance was the effort of researchers to keep finding new molecules decade after decade. This is a silent war between researchers and pathogens.

Recently, pathogens started to win.

Antibiotic resistance is a growing problem, especially concerning diseases contracted in hospitals. Antibiotic resistance is killing not less than 1.27 million people yearly worldwide.

출처: Aphage

Worse, the pipeline of new antibiotics is getting emptier over time. All the easy-to-discover molecules have been found, and too little money has been invested in the field.

Luckily, an alternative exists, one that is likely to manage better the problem of bacteria resistance.

화학에서 바이러스로

There is a family of viruses that is deadly to bacteria but completely harmless to other types of living organisms, like plants or animals. They are called bacteriophages or phages. Literally “eater of bacteria”.

Adenosine 제공 – 자체 작업, CC BY-SA 3.0

Bacteriophages are everywhere, with an estimated 10³¹ bacteriophages on the planet. They also have something unique compared to chemical treatment. As they are living organisms, they are constantly evolving to keep up with the evolving bacterial defense.  Scientists think this co‑evolution of bacteriophages and their prey has been happening for millions of years. So, it is very unlikely that we ever see a bacteria fully resistant to all bacteriophages.

Therefore, the idea is to cultivate bacteriophages and use them as living antibiotics. This is something that was already done routinely in Georgia during the USSR. But easier to mass manufacture chemical antibiotics were preferred in the West. The current rise in antibiotic resistance has put into question this strategy.

박테리오파지 안전성

In addition, bacteriophages are active viruses. So, if just a few bacteriophage reach a pocket of infectious bacteria, they can self‑replicate and multiply on‑site to attack the pathogens. While still completely ignoring the patient’s tissues. This makes it a good candidate for treating hard‑to‑reach tissue, such as the lungs.

FDA의 박테리오파지 가이드라인에 따르면, 이들은 포유류 세포에 무해하기 때문에 안전하다고 간주됩니다. 따라서 항생제에 필요한 독성학 연구나 건강한 자원자를 대상으로 한 임상 연구가 필요하지 않습니다. 이는 약물 개발 비용과 소요 시간을 크게 절감할 수 있습니다.

박테리오파지 치료제를 개발하는 기업

There are actually a lot of startups working on bacteriophages. phage.org 페이지가 가장 좋은 자료이며 대부분을 나열하고 있습니다. Some of the most active places in bacteriophage research are Korea, France, and the USA. But when it comes to publicly listed companies, there are, to our knowledge, just 2 companies, Armata Pharmaceuticals and BiomX.

1. Armata Pharmaceutical

Armata는 실제로 저희가 Innoviva에 관한 기사에서 간략히 다룬 바 있는 기업입니다. Innoviva는 Armata의 최대 주주입니다. Innoviva 지원 외에도, 이 회사는 낭포성 섬유증 재단으로부터 ($5M 수상; $3M 지분 투자) 및 미국 국방부로부터 ($16.3M 수상) 자금을 받았습니다.

The company is focused on deadly respiratory infections (cystic fibrosis, pneumonia) caused by antibiotic‑resistant Staphylococcus aureus and Pseudomonas aeruginosa. It is also working on bioengineering a bacteriophage specialized in attacking biofilms, a serious concern for keeping hospital and surgery rooms sterile. Biofilms are also notoriously unreactive to antibiotics.

It has 2 bacteriophage cocktails in phase 1b/2 clinical trials and one just out of the pre‑clinical stage. The safety profile has been good so far. Some of the phase 2 results are expected by the end of 2024.

Armata is building a cGMP Manufacturing facility (the required standard for biomedical production) that will be functional by 2023. This will allow it to keep production in‑house and accept contract manufacturing from other companies if needed, as there are, for now, very few cGMP bacteriophage manufacturing capabilities.

The company also owns 13 bacteriophage‑related patents, with expiration dates through 2041.

2. BiomX

BiomX도 낭포성 섬유증과 관련된 항생제 내성 감염 치료에 집중하고 있습니다. 이 치료에 대한 임상 연구는 2상에 진입했으며, 첫 결과는 2023년에 예상됩니다. 초기 임상 결과는 바이오필름 침투와 양호한 안전성 프로파일을 포함해 유망합니다.

It is also looking at treatment for skin infections (atopic dermatitis), with research still in the pre‑clinical stage.

BiomX는 미국 내에서만 잠재적 목표 시장 규모가 10억 달러에 달한다고 평가합니다.

3. BOLT

이 회사는 새로운 파지 혼합제를 설계하기 위해 머신러닝 기술인 “BOLT”(“BacteriOphage Lead to Treatment”)에 의존합니다. BOLT는 이미 임상 시험 중인 낭포성 섬유증 치료제 개발에 사용되었습니다.이는 6~8주 리드 타임으로 개별 맞춤 치료에 사용할 수 있거나, 최적화된 파지 치료제를 개발하는 데 1~2년이 소요되는 일반 환자 집단에도 적용될 수 있습니다.

XMarker

이 회사는 또한 바이오마커 발견 XMarker 기술을 개발하고 있습니다. BiomX는 XMarker를 사용하여 염증성 장질환을 위한 마이크로바이옴 기반 바이오마커를 발견하기 위해 2개의 파트너십 계약을 체결했습니다.

1. 2020년 Boehringer Ingelheim과 함께.
2. 2018년 Johnson & Johnson Innovation과 함께.

BiomX는 또한 인공 관절 감염 및 Mycobacterium avium 폐 감염으로 인한 희귀하고 진행성 질환인 M. avium 복합체에 파지 치료를 적용하는 방안을 검토하고 있습니다.

재무 프로필

1. Armata Pharmaceuticals

(ARMP )

Armata는 미국 국방부와 방위보건청, 그리고 Joint Warfighter Medical Research Program이 관리하는 MTEC로부터 1,630만 달러의 보조금 덕분에 일부 매출을 기록하고 있습니다. 이 중 2021년에 100만 달러를 받았습니다.

Armata는 2022년 12월 31일 현재 현금 보유액이 1,490만 달러에 불과했습니다. 최근 Innoviva로부터 3,000만 달러의 전환 사채 계약을 통해 추가 자금을 조달했으며, 이는 2022년 3월에 진행된 4,500만 달러의 사모 배정 이후의 일입니다. 따라서 Innoviva가 Armata를 강력히 지원하고 있으며, 이 투자에 대한 “실제” 가치를 최근 시가총액보다 훨씬 높게 평가하고 있다고 말할 수 있습니다 (Innoviva는 이 투자의 공정 가치를 1억 5,600만 달러로 판단합니다).

With the convertible credit, Innoviva’s ownership of the company could rise to 80.7%

With the latest quarterly loss of $10.3M, Armata has some cash runaway but might still need to raise more money before reaching commercialization. There is little risk of actually running out of money thanks to Innoviva’s support, but minority shareholders might still be somewhat diluted.

2. BiomX

(PHGE )

BiomX는 아직 매출이 전혀 없는 기업입니다. 최근 분기인 2022년 3분기에는 주로 연구개발(R&D)($350만)과 일반 비용($260만)에 자금을 사용했습니다.

BiomX는 2022년 9월 30일 기준 현금 및 현금성 자산이 4,150만 달러에 달합니다. 이는 최소 2024년 중반까지 현금 운용이 가능함을 의미합니다.

2023년 2분기에 마감될 예정인 600만 달러 규모의 사모 배정 주식이 발표되었기 때문에 기존 주주들의 심각한 희석이 예상됩니다. $6M 규모의 배정은 24,632,245주의 주식을 의미하며, 현재 29,748,000주와 거의 맞먹는 규모입니다. 이 배정은 주당 0.245달러로 진행되었으며, 이는 최근 주가보다 낮은 가격입니다.

Armata vs. BiomX

Both companies have made impressive progress in bringing bacteriophages into approved treatment for cystic fibrosis. These successes are also likely to be applied later for other lung diseases and afflictions.

Considering phage therapies have been successfully used routinely in the Soviet bloc and Georgia before, we can assume therapeutic success is perfectly possible to achieve. So, this is a segment of biotech where the clinical trial failure rate is likely to be lower than for classical drug development. The addressable market is in the billions or even billions and will likely be split between less than a handful of companies.

위험 선택

The main limitation comes from phage therapy being so far an underfunded and “under‑hyped” segment or research compared to more popular gene editing or synthetic biology. So investors in the segment should be wary of possible future dilution of their shares by future capital raise.

In that context, both companies carry some risks but differ.

Armata는 곧 국방부 자금을 일부 수령하기 시작할 수 있으며, 어쨌든 Innoviva 로열티 현금 흐름 지원을 받게 됩니다. 그러나 Innoviva가 80% 이상의 지분을 보유하고 있다는 점은 전체 인수 위험을 내포하고 있습니다. 만약 Innoviva가 완전한 통제권을 획득한다면, 소수 주주가 할 수 있는 일은 거의 없습니다.

BiomX는 현금 보유액이 더 많지만 앞으로 대규모 희석에 직면합니다. 또한 3상 임상 시험을 완전히 수행하기 위해 얼마나 더 자금을 조달해야 할지는 불확실합니다.

Overall, Armata is much more certain to find the cash to reach commercialization but carries its own risk for minority shareholders through Innoviva de facto control, while BiomX is more dependent on access to capital markets.

가치를 고려한 평가

Without an insider view, it seems that both Armata and BiomX products are equally promising, with BIomX maybe 6-12 months behind in the clinical trial schedule. So, it might be that the persistent 1-to-5 ratio between Armata and BiomX market cap is somewhat excessive, as Armata’s stronger backing can equally be seen as a safety and as a risk.

따라서 희석을 감수하고 혁신 기업을 위한 자본 시장이 유지될 것이라 믿는 투자자(은행 위기 시점에서는 의문이 될 수 있음)는 고위험·고수익 베팅으로 BiomX를 선호할 수 있습니다.

보다 신중한 투자자들은 Armata와 그 지원을 선호할 가능성이 높으며, $760M 이상 및 현금 흐름이 긍정적인 로열티 투자 회사 Innoviva에 의해 지원