2024년이 Carvana의 월스트리트 연속 상승세의 종말이 될 수 있을까?

피할 수 없습니다. Carvana는 절벽 직전에서 반등하여 2023년 월스트리트에서 가장 인상적인 퍼포머 중 하나가 되었습니다. 그러나 새로운 해가 다가오면서, 중고차 업체가 시기적절한 현실 점검을 피할 수 있을까요?

2023년 한 해 동안 거의 1,000%에 달하는 성장률을 보인 Carvana(NYSE: CNVA)는 생성 AI가 주도하는 광범위한 시장 회복 속에서 투자자들에게 신선한 숨결이 되었습니다.

신흥 기술에 의존하기보다는 Carvana는 미국의 어려운 팬데믹 이후 중고차 시장을 혁신적으로 공략하여, 차량이 필요한 운전자들에게 공급망 문제가 영향을 미치는 상황에서도 번창했습니다.

중고차에 대한 소비자 수요가 증가함에 따라, Carvana의 운영 모델은 소비자 및 도매 채널을 통해 차량을 구매한 후 70일 이내에 판매하는 데 초점을 맞추고 있어 훨씬 큰 시장을 누리고 있습니다.

하지만 팬데믹으로 촉발된 경제적 역풍과 공급망 문제가 2024년에 완화되기 시작함에 따라, Carvana의 새롭게 형성된 100억 달러 시가총액과 주당 50달러 가격이 지속 가능할까요?

Carvana의 상승과 상승 차트

연중 내내 Carvana는 시장 분석가들의 기대를 꾸준히 뒤엎어 왔습니다. 최근 몇 주 동안, 주식은 또 다른 상승을 겪었는데, JPMorgan이 CVNA를 업그레이드하여 언더웨이트에서 뉴트럴로 전환하고 목표 주가를 $25에서 $40로 60% 상승시켰습니다.

이 평가는 은행이 Carvana의 생산성, 비용 및 운영 문화 측면에서의 진전을 강조하면서 이루어졌습니다.

Carvana의 뛰어난 성과는 2021년 말과 2022년 전반에 걸친 급격한 손실 회복으로 더욱 부각됩니다. 오늘날 이 주식은 JPMorgan의 예측을 뛰어넘어 $50까지 상승하고 있습니다.

하지만 분석가들은 또한 높은 금리와 수익성을 관리하기 위해 투자를 일시 중단하려는 Carvana의 움직임이 가까운 미래에 거래량 성장을 억제할 수 있다고 강조했습니다.

2023년 Carvana 성장의 주요 요인 중 하나는 밈 투자자들 사이에서 주식이 인기를 끌었다는 점입니다. 일부 분석가들이 격동적인 2022년 이후 어려움을 겪는 Carvana 주식의 파산을 예측했음에도 불구하고, CVNA는 지난해 7월 일곱 번째로 가장 트렌딩이 높은 주식이 되었으며, 밈 투자자들이 기관의 공매도를 무시하려는 시도로 인해 쇼트 스퀴즈를 경험했습니다.

Carvana의 연중 강력한 실적은 밈 투자자들보다 훨씬 더 많은 요인에 기인한다는 점을 강조할 가치가 있습니다. 이 회사는 부채 문제를 해결하기 위해 끊임없이 노력했으며, 채무 교환 프로그램을 완료했습니다. 이 프로그램을 통해 $55억 2천만 달러의 무담보 채권이 현금 및 새로운 담보 채권으로 교환되었으며, Carvana의 총 부채는 13억 2천만 달러 이상 감소했습니다.

연방준비제도(Fed)가 향후 몇 달 동안 금리를 인하한다면, Carvana는 가변 부채 상환을 줄이고 차량 수요를 촉진할 수 있는 기회를 얻을 수 있다고 보다 낙관적인 투자자들은 보고 있습니다.

감정이 전환될 조짐이 있을까?

JPMorgan의 긍정적인 전망, 합리적인 경영 증거, 그리고 밈 투자자들의 지원에도 불구하고, 분석가들은 Carvana의 지속적인 상승세의 지속 가능성에 주목하기 시작했습니다.

Freedom Finance Europe의 투자 연구 책임자인 Maxim Manturov는 Carvana의 2023년 전반에 걸친 인상적인 급등이 “잠재적인 과대평가를 시사한다”고 언급했습니다.

“높은 평가액은 기본 지표의 지원이 부족하며, 회사는 금리 상승, 공급망 중단, 경쟁 심화와 같은 도전에 직면해 있다”고 Manturov는 경고했습니다.

2024년이 낮은 금리와 중고차 수요 회복을 예고함에 따라, 우리는 Carvana 주가가 다가오는 시장 회복에 대한 기대를 반영하는 모습을 볼 수 있습니다. 그러나 경제적 역풍이 2024년에 중고차 시장을 더욱 제약한다면, 모멘텀은 새해에 공매도 투자자들에게 유리하게 작용할 수 있습니다.

현재로부터 배우기

이처럼 인상적인 성장으로 인해 투자자들이 Carvana 주식의 추세 반전을 주시하는 것은 타당합니다. 하지만 CVNA가 활력을 잃고 있다는 징후가 있을까요?

2023년 3분기 실적은 Carvana에게 완벽과는 거리가 멀었으며, 총 매출은 전년 대비 18% 감소했고, 중고차 판매는 연중 변동이 있었으며, 2분기에 76,530대로 감소했다가 3분기에 80,987대로 증가했습니다.

경영진이 판매, 일반 및 관리비용을 34% 이상 감축해 4억 3천3백만 달러로 줄인 가운데, 순이익 7억 4천1백만 달러에도 불구하고 Carvana는 향후 부채 관리에 우선순위를 두고 있음이 분명합니다.

이는 2024년에 무엇을 의미할까요? Carvana가 경험한 인상적인 1,000% 성장률은 새해에 둔화될 가능성이 높으며, 주가의 성과는 금리와 중고차에 대한 소비자 수요와 같은 요인에 크게 좌우될 것입니다.

중고차 업체가 채택한 지속 가능한 접근 방식은 투자자들이 CVNA 보유자에게 앞으로 불쾌한 놀라움이 없을 것이라고 확신할 수 있게 합니다.

투자자들에게 남아 있는 질문은 2024년에 중고차 시장 회복이 얼마나 크게 반영되는지, 그리고 연방준비제도의 금리 인하로 인해 소비자 관심이 상승할 경우 Carvana 주가가 추가로 상승할 여지가 있는지 여부입니다. 여기서의 답변은 Carvana의 향후 실적을 이해하는 데 결정적인 역할을 할 수 있습니다.