CNX, 3분기 순이익 1억 6,520만 달러로 감소…2026년 잉여현금흐름 전망치는 상향

CNX Resources Corporation (CNX ) CNX는 2026년 10월 29일 2026년 3분기 순이익이 1억 6,520만 달러, 희석주당 1.12달러라고 발표하고, 연간 잉여현금흐름 전망치를 약 5억 2,500만 달러에서 약 5억 5,000만 달러로 상향했다. 이는 회사가 투자자 관계 웹사이트에 게시한 실적 및 보충 정보에 따른 것이다.

펜실베이니아주 캐넌스버그에 본사를 둔 천연가스 생산업체인 CNX는 투자자 관계 웹사이트에 경영진 발언문, 보충 정보 및 프레젠테이션을 게시해 실적을 공개했다. 또한 같은 날 보충 문서를 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 8-K 양식의 별첨 99.1로 첨부했다. 제출 항목은 2.02(영업실적 및 재무상태), 7.01(규정 FD 공시), 9.01(재무제표 및 별첨)이었다.

2026년 3분기 총수익 및 기타 영업수익은 5억 8,000만 달러로, 2025년 같은 기간의 5억 8,380만 달러와 비교됐다. 천연가스·천연가스액(NGL)·석유 수익은 3억 7,250만 달러로, 전년 동기의 4억 100만 달러보다 적었다. 해당 분기에는 원자재 파생상품에서 1억 6,060만 달러의 이익이 발생했으며, 전년 동기 이익은 1억 3,170만 달러였다. 보충 정보의 파생상품 표에 따르면 2026년 3분기 실현이익은 5,300만 달러, 미실현이익은 1억 800만 달러였다. 2025년 3분기 순이익은 2억 210만 달러, 희석주당 1.21달러였으며, 이번 분기 순이익은 1억 6,520만 달러로 기본주당 1.13달러, 희석주당 1.12달러였다.

CNX는 해당 분기 잉여현금흐름이 1억 2,500만 달러라고 발표했다. 잉여현금흐름은 영업활동으로 창출한 순현금에서 자본적 지출을 뺀 뒤 자산 매각 대금을 더하고 지분법 적용 관계기업 투자를 차감해 산출하는 비일반회계기준(non-GAAP) 지표다. 보충 조정표에는 3분기 영업현금흐름 2억 5,300만 달러, 자본적 지출 1억 3,900만 달러, 자산 매각 대금 1,600만 달러, 지분법 적용 관계기업 투자 500만 달러가 기재됐다. 회사는 이번 분기가 잉여현금흐름을 창출한 27개 분기 연속 기록에 해당하며, 2020년 시작한 7개년 계획 이후 누적 잉여현금흐름이 약 33억 달러에 이르렀다고 밝혔다.

앨런 셰퍼드 사장 겸 CEO는 회사의 경영진 발언문에서 “2026년 3분기는 잉여현금흐름을 27개 분기 연속 창출한 분기입니다. 이는 장기적인 주당 가치 성장을 뒷받침하는 초석인 지속 가능한 비즈니스 모델과 일관된 실행력을 보여줍니다”라고 말했다.

또 다른 비일반회계기준 지표인 조정 EBITDA(EBITDAX)는 해당 분기에 2억 9,400만 달러로, 2025년 3분기의 2억 9,800만 달러보다 적었다. 회사의 조정 내역에 따르면 조정 순이익은 9,000만 달러로, 전년 동기의 8,200만 달러보다 늘었다.

CNX는 경영진 발언문에 따르면 3분기에 주식 약 520만 주를 주당 평균 34.35달러, 총 1억 8,000만 달러에 자사주 매입했으며, 분기 종료 후에도 110만 주를 주당 평균 32.85달러, 총 3,700만 달러에 추가 매입했다. 2020년 3분기 주식 수가 정점에 달한 이후 회사는 약 1억 1,100만 주를 주당 평균 21.08달러, 총 23억 달러에 매입했다. CNX는 이에 따른 누적 유통주식 수 감소율을 36%로 제시했다. 2026년 10월 14일 기준 유통주식 수는 142,861,133주였다.

CNX는 분기 중 자본 배분의 유연성을 활용해 자사주를 매입하면서 순부채가 6,000만 달러 증가했지만, 2026년 초 이후로는 약 1억 3,300만 달러 감소했다고 밝혔다. 2026년 9월 30일 기준 순부채는 22억 7,500만 달러였으며, 유동성 장기부채를 포함한 총장기부채는 22억 7,900만 달러였다.

CNX는 경영진 발언문에 따르면 3분기에 복원된 광산가스(Remediated Mine Gas) 약 4.5 Bcf와 관련해 환경 속성 판매로 순수익 약 1,500만 달러를 인식했다. 이는 현재 시장가격 기준으로 복원된 광산가스 약 17 Bcf를 확보해 펜실베이니아주 Tier 1 대체에너지 크레딧(AEC) 순매출 약 5,000만 달러를 달성한다는 연간 전망에 부합한다. 또한 회사는 분기 중 45Z 세액공제를 제3자에게 매각해 순현금 약 3,000만 달러를 확보했으며, 2027년부터 연간 45Z 세액공제 매각액이 약 4,000만 달러로 늘어날 것으로 예상한다고 밝혔다. 회사는 미국 재무부가 Section 45Z 청정연료 생산 세액공제 시행에 관한 최종 규정을 연말 또는 그 직후에 공표할 것으로 예상한다.

회사는 분기 중 조시 샤피로 주지사 및 펜실베이니아 환경보호부와 함께하는 민관 환경 모니터링·정보 공개 협력 사업인 Radical Transparency의 확대도 발표했다. CNX는 비전통 유정 부지와 일부 생산수 시설에 연속 주변 감마선 모니터링 장비를 자발적으로 설치하기로 했으며, 시추부터 생산까지 개발의 모든 단계를 대상으로 한다. 독립적인 제3자가 원자료를 수집해 CNX와 환경보호부(DEP)에 동시에 제공한다. 회사는 종합 방사선 보호 계획에 따라 폐기물 운송 방사선 조사 데이터도 매월 갱신해 공개할 예정이다.

생산량, 가격 및 헤지

3분기 생산량은 156.3 Bcfe로, 2025년 3분기의 161.3 Bcfe보다 감소했다. 일평균 생산량은 1,699.2 MMcfe로, 1년 전의 1,753.3 MMcfe보다 줄었다. 셰일가스 판매량은 132.8 Bcf, CBM 판매량은 9.4 Bcf, NGL 판매량은 13.8 Bcfe였다.

천연가스 평균 판매 가격은 Mcfe당 $2.22였으며, 천연가스 상품 파생상품의 현금 정산으로 Mcfe당 $0.37이 추가됐다. 천연가스, NGL 및 석유의 총 생산 비용은 Mcfe당 $1.63이었고, 감가상각·고갈·상각 전 생산 현금 마진은 Mcfe당 $1.91이었다. 회사의 실현 천연가스 가격은 Mcf당 $2.58로, NYMEX 천연가스 평균 가격인 MMBtu당 $2.95와 비교됐다.

분기 중 CNX는 CPA 유티카 유정 2개를 시추하고 SWPA 마셀러스 유정 12개를 수압 파쇄했으며, 평균 수평 구간 길이가 12,600피트인 SWPA 마셀러스 유정 12개를 생산에 투입했다. 약 1.5개의 시추 장비와 연중 일부 기간만 운영하는 수압 파쇄 작업반을 가동했으며, 기간 말에는 시추 장비 1개를 운영하고 있었다.

2026년 10월 14일 기준 헤지 물량은 2026년 461.2 Bcf, 2027년 409.4 Bcf, 2028년 233.1 Bcf, 2029년 38.2 Bcf였다. NYMEX 헤지의 평균 가격은 2026년 Mcf당 $3.53, 2027년 Mcf당 $4.16이었다.

2026년 가이던스 조정

CNX는 2026년 생산 가이던스 중간값을 기존 605.0~620.0 Bcfe에서 612.5~617.5 Bcfe로 상향 조정했으며, 마셀러스 유정 27개와 심부 유티카 유정 7개를 포함해 총 34개 유정을 생산에 투입할 것으로 예상한다. 2026년 기본 자본 지출 프로그램의 중간값은 $555 million에서 $563 million으로 올랐으며, 조정된 범위는 $555 million~$570 million이다. 2026년 총 자본 지출 가이던스는 $571 million~$586 million이다. 여기에는 2025년 3분기에 체결하고 2026년 1분기에 지급한 계약에 따라, 기존 Apex Energy 사업 영역 아래의 유티카 권리를 인수하는 데 드는 연간 $16 million씩 총 3회 지급액 중 첫 번째 지급분이 포함된다.

10월 14일 NYMEX 가격인 MMBtu당 $3.54를 가정할 때, 회사는 2026년 연간 잉여현금흐름이 기존 가이던스인 약 $525 million에서 약 $550 million으로 늘어날 것으로 예상한다. 또한 잉여현금흐름 주당 전망을 $3.55에서 $3.85로 상향 조정했으며, 이는 가이던스 상향과 3분기 자사주 매입 활동에 따른 것이라고 밝혔다. 조정된 주당 전망은 10월 14일 기준으로 감소한 주식 수를 바탕으로 산정했다. 잉여현금흐름 가이던스에는 2026년에 예상되는 자산 매각 대금 약 $50 million과 45Z 세액공제 매각 대금 약 $30 million이 포함된다.

2026년 가이던스의 기타 조정 사항은 다음과 같다. 조정 EBITDAX 범위는 $1,265 million~$1,315 million에서 $1,290 million~$1,310 million으로 좁아졌다. 천연가스 헤지 비율은 81%에서 82%로 높아졌고, 가정한 천연가스 가격 차이는 MMBtu당 ($0.59)에서 ($0.71)로 조정됐다. 가정한 NGL 실현 가격은 배럴당 약 $24.60에서 약 $26.95로 올랐다.

앞서 공개한 바와 같이 회사의 Q&A 컨퍼런스콜과 웹캐스트는 2026년 10월 29일 동부시간 오전 10시에 열릴 예정이었다. CNX는 통화와 웹캐스트의 다시 보기를 자사 웹사이트의 투자자 관계 페이지에서 제공할 예정이라고 밝혔다.