성장하는 시장에서 상위 10대 대마초 주식 (9월 2026)

시인 주식 초과수익

시인 주식은 도박, 알코올, 담배, 무기 제조와 같이 “비도덕적”이라고 여겨지는 활동에 관여하는 기업들의 주식 범주입니다. 많은 투자 펀드와 개인 투자자들은 이러한 분야에 투자하기를 거부하여, 해당 주식들의 가격이 인위적으로 낮게 형성됩니다.

하지만 이러한 활동은 매우 수익성이 높아, 기업들이 인수, 자사주 매입 또는 배당에 사용할 수 있는 막대한 현금 흐름을 창출합니다.

시인 주식은 전체 시장을 크게 그리고 지속적으로 능가합니다.

신흥 시인 주식 클래스로서의 대마초

대마초는 아직 미국 연방 차원에서 완전히 불법 약물로 간주됩니다. 한편, 대부분의 미국 주에서는 대마초의 생산, 판매 및 소비를 완전하거나 부분적으로 합법화했습니다. 이는 다른 대부분의 “시인 주식” 활동과 마찬가지로 매우 수익성 높은 사업 라인이 될 것입니다.

출처: Green Thumb

주와 연방 법률 간의 차이는 대마초 기업들에게 이상한 상황을 만들었습니다. 합법적이지만, 대마초 기업들은 국가 수준의 규제와 법률과 관련된 많은 문제에 직면합니다. 예를 들어, 현금만으로 운영해야 하고 은행 시스템에 접근할 수 없어 상당한 비용이 발생합니다.

이는 이제 (부분적으로) 트럼프 행정부의 결정 덕분에 마침내 변하고 있습니다.

대마초는 이제 스케줄 I 마약에서 스케줄 III 마약으로 이동할 준비가 되어 있습니다. 이는 대마초를 연방 차원에서 완전히 불법인 제품에서 코데인, 케타민, 동화 스테로이드를 포함한 타이레놀과 같은 동일한 법적 범주로 옮길 것입니다. 

출처: Mortiz College Of Law

미국 43개 관할 구역에 걸쳐 30,000명 이상의 면허를 가진 의료 전문가들이 6백만 명 이상의 등록 환자에게 최소 15가지 의료 조건을 치료하기 위해 대마초의 의료 사용을 권장하도록 허가받았습니다. (KO ) (CCC3.DE )

또한 FDA가 통증, 특정 의료 조건에 관련된 식욕 부진, 그리고 화학요법에 의해 유발된 구역 및 구토 치료를 위한 대마초 사용을 뒷받침하는 신뢰할 만한 과학적 근거를 발견한 데 기반했습니다.

스케줄 III는 대마초 합법화를 지지하는 사람들, 미국인 64%가 지지한 변화가 기대한 바는 아니며, 행정명령은 명확히 “어떠한 형태로도 대마초를 합법화하지 않으며, 레크리에이션 용도로의 사용을 어떠한 방식으로도 승인하지 않는다.”

하지만 이것은 여전히 대마초 주식에 큰 영향을 미칠 것입니다.

예를 들어, 대마초 관련 주식에 대한 투자는 금융 기관에게 훨씬 더 수용 가능해질 것입니다. 은행 접근성도 개선되어, 자본 비용이 크게 개선되고 많은 대마초 주식들을 괴롭혀 온 주주 희석 위험을 감소시킬 것입니다. 전범위 CBD에 대한 메디케어 상환도 가능성이 있으며, 미국 외로 생산을 수출하는 것도 가능합니다. 

성장하는 시장에서 상위 10대 대마초 주식

1. Innovative Industrial Properties, Inc.

IIPR 가격 차트

IIPR은 대마초 기업들을 위한 온실, 오일 추출 공장 등 시설 건설을 전문으로 하는 산업용 REIT(부동산 투자 신탁)입니다.

대마초 기업들이 IIPR과 협력하는 첫 번째 이유는 높은 자본 비용을 겪고 있기 때문입니다. 산업용 REIT인 IIPR은 온실에 훨씬 낮은 금리로 자금을 제공함으로써, 절실히 필요로 하는 산업에 실질적인 자본을 공급합니다.

또 다른 이유는 대규모 온실을 건설함으로써 IIPR이 자재, 건설, 설계 등에 대한 규모의 경제를 달성하여 비용을 절감할 수 있기 때문입니다. 또한 식물 품종 선택, 오일 추출, 습도 관리, 화학 정제 등 여러 분야의 전문성을 제공할 수 있습니다.

따라서 이 회사는 대마초 기업들에게 비용 절감형 재배 시설을 제공하는 지속적인 경쟁 우위를 가지고 있습니다.

IIPR은 2016년 설립 이후 부동산 포트폴리오를 크게 확대하여 2023년에 108개, 2025년에 112개에 이르렀습니다.

총 19개 주에 24억 7천만 달러를 투자했으며, 총 9,043,000 평방피트의 재배 시설을 보유하고 있습니다.

2016년 설립 이후 10억 달러 이상을 배당금으로 지급했으며, 2020년부터 2025년까지 배당금을 연평균 12% 성장시켰습니다. 이 산업은 약물의 스케줄 III 재분류 이전에도 연평균 7% 성장할 것으로 예상됩니다.

임차인 기반은 다양화되어 있으며, 어느 임차인도 전체의 11%를 초과하지 않으며, 총 36명의 임차인이 있습니다.

출처: IIPR

회사의 주가가 전체 대마초 시장과 높은 상관관계를 보여, 때때로 순자산가치(NAV)보다 크게 거래되기도 하고, 때때로 그 이하로 거래되기도 합니다.

대마초 분야가 아직 침체된 분위기임을 고려하면, IIPR은 좋은 진입점이 될 수 있으며, 산업이 회복될 때까지 견고한 배당을 제공할 수 있습니다.

산업용 REIT인 IIPR은 대마초 주식보다 매수하기가 더 쉬울 수 있으며, 두 자릿수 배당 수익률을 제공해 대마초 주식에 직접 접근할 수 없는 투자자들에게 흥미로운 선택지를 제공합니다.

2. Curaleaf Holdings, Inc. (CURLF)

Curaleaf는 전 세계에서 가장 큰 대마초 기업 중 하나로, 17개 주에 진출해 153개의 디스펜서리를 운영하며 총 재배 용량은 150만 평방피트에 달합니다.

회사는 영국, 스웨덴, 독일, 프랑스, 폴란드, 이탈리아, 포르투갈, 스페인, 스위스 등 유럽에 진출했으며, 캐나다, 뉴질랜드, 호주에도 존재합니다.

다양한 브랜드를 통해 음료, 식용 제품, 베이핑 제품 등 전체적인 대마초 제품 라인을 제공하며, 건조 꽃과 같은 전통적인 대마초 제품도 포함합니다.

출처: Curaleaf

Curaleaf는 산업의 지배적인 플레이어가 되기 위해 확장에 집중하는 전형적인 성장 주식으로, 즉각적인 수익성보다 확장에 중점을 둡니다.

유럽 및 국제 시장에의 진출은 Curaleaf의 비교적 독특한 특징으로, 미국 전용 기업이 아닌 향후 글로벌 대마초 기업이 될 가능성을 높입니다.

3. Tilray Brands, Inc.

TLRY 가격 차트

Tilray의 전략은 대마초 부문뿐 아니라 음료 부문에서도 견고한 브랜드를 구축하는 것입니다.

출처: Tilray

지난 6년간 인수합병을 통해 많은 확장을 이뤘습니다.

특히 2021년에 Breckenridge Distillery를 1억 300만 달러에 인수했으며, 이후 Anheuser-Busch로부터 8개의 맥주 및 음료 브랜드를 인수했습니다.

출처: Tilray

캐나다에서는 성인 시장 점유율 1위를 차지하고 있으며, 매출 기준으로도 캐나다 최대 대마초 기업입니다. 총 20개 이상의 국가에 진출해 있습니다.

또한 미국에서 4번째로 큰 크래프트 맥주 양조업체이며, 북미 브랜드 헴프 식품 및 스낵 카테고리에서 약 60%의 시장 점유율을 보유하고 있습니다.

출처: Tilray

이 전략은 식품 및 음료와 같은 상품화된 분야에서 높은 마진을 창출하는 검증된 방법인 강력한 브랜드를 기반으로 하여 좋습니다.

따라서 Tilray 투자자는 코카콜라, 마스, 허쉬와 같은 소비재 브랜드 대기업과 유사한 잠재적 소비자 브랜드 콩글로머리트로 주식을 바라볼 수 있습니다.

크래프트 맥주 시장은 변동성이 큰 대마초 시장에 비해 매출에 더 큰 안정성을 제공하며, 향후 대마초 기반 음료 판매에 진입점을 제공할 수 있습니다.

4. Green Thumb Industries Inc. (GTBIF)

Green Thumb은 웰니스에 초점을 맞춘 다양한 대마초 브랜드를 보유하고 있으며, 의료용 대마초를 포함하고 있어, 대마초 입법이 레크리에이션보다 의료 쪽부터 완화될 경우 정확한 포지셔닝이 될 수 있습니다.

미국 14개 시장에서 108개의 소매점과 20개의 제조 시설을 운영하고 있습니다. Green Thumb은 제한된 라이선스를 가진 주에서 주로 활동하여 대마초 제품의 판매 가격을 높게 유지할 수 있습니다.

프리롤(미리 만든 대마초 “담배”), 식용, 사탕, 베이프, 연고 등 모든 종류의 대마초 제품을 생산합니다. 그러나 꽃(‘원형 대마초’)과 베이프가 매출의 대부분을 차지합니다.

출처: Green Thumb

다수 경쟁사와 달리 Green Thumb은 2020년부터 매출을 성장시키고 영업 현금 흐름이 긍정적인 상태를 유지하며 수익성을 달성했습니다.

출처: Green Thumb

Green Thumb이 고마진 시장과 긍정적인 영업 현금 흐름에 집중하는 것은 일부 투자자에게 안심이 됩니다. 이는 규제 변화와 대마초가 연방 차원에서 합법화될 때까지 기다릴 여유를 제공하며, 궁극적으로 대마초가 주류 소비재가 되는 데 도움이 됩니다.

5. Verano Holdings Corp. (VRNO.NE)

Verano는 13개 시장에서 158개의 소매점과 15개의 재배 및 생산 시설을 보유한 또 다른 대형 대마초 기업입니다.

그 브랜드는 미국 전체 시장 점유율에서 3위에 올랐습니다.

출처: Verano

대부분 매출이 소매 판매에서 나오지만, 회사는 도매에서도 32%의 수익을 창출하며, 대규모 생산 시설을 활용해 다른 브랜드에 대마초 식물을 판매합니다.

Verano는 품질에 중점을 두며, 160개 이상의 독점 품종과 투여량 및 농도에 대한 엄격한 품질 관리를 강조합니다.

이로 인해 회사는 동료 기업들을 앞서는 뛰어난 EBITDA 마진을 보여, 2025년 3분기에 26%의 마진을 기록했으며, 조정 EBITDA는 5,300만 달러였습니다.

성숙한 대마초 시장이 어떻게 될지는 아직 미정입니다. 완전히 상품화된 섹터가 되어 가격/그램만이 중요해질까요? 아니면 프리미엄 품질 및 브랜드가 중요해질까요?

Verano는 제품 품질에 따라 시장이 구분되는 미래에 베팅하고 있으며, 높은 활성 화학물질 농도와 우수한 생산이 대량 생산보다 더 큰 가치를 창출할 것으로 보고 있습니다.

6. Cronos Group Inc.

CRON 가격 차트

이 이스라엘 기업은 캐나다와 미국에서도 현지 기업과의 파트너십 및 부분 소유를 통해 활동하고 있습니다(각각 Cronos GrowCo 및 Pharma Cann).

Cronos는 담배 대기업 알트리아의 지원을 받고 있으며, 2019년에 18억 달러에 50% 지분을 인수했습니다.

알트리아와의 관계는 전반적으로 플러스이지만, 알트리아가 Cronos를 완전히 인수하여 대마초 시장 진입을 강화하려는 위험도 내포하고 있습니다.

초기에는 의료용 대마초에 집중했으며, 현재는 식용 베이프 카트리지, 흡연용 제품, 사탕 등 소비자 제품으로 다양화했습니다.

Cronos는 네덜란드 최대 합법 대마초 운영사인 CanAdelaar를 인수하여 유럽 최대 성인용 대마초 시장에서 1위 시장 점유율을 확보하게 됩니다.

또 다른 활동 분야는 희귀 칸나비노이드로, 대마초 식물에서 낮은 농도로 존재하는 화합물이며, 잘 알려진 THC와 CBD 외에 존재합니다.

회사는 2022년부터 합성생물학 회사 Gingko Bioworks와 협력하여 발효를 통해 이러한 희귀 화학 물질을 대량 생산하는 프로그램을 진행하고 있습니다.

출처: Cronos

투자자는 의료 대마초와 희귀 칸나비노이드를 포함한 매우 독특한 포트폴리오를 보게 될 것이며, 이는 정신 건강부터 녹내장, 암에 이르는 다양한 새로운 치료에 유용할 수 있습니다.

유럽과 캐나다에서의 강력한 존재감은 미국의 입법 결정에 대한 민감도를 낮춰줍니다.

7. Cresco Labs Inc.

2013년에 설립된 Cresco는 90만 평방피트의 재배 시설을 사용해 고객에게 대마초 제품을 공급하는 1위 도매업체이며, 이는 회사 매출의 36%를 차지합니다.

회사의 대마초는 Cresco Labs의 71개 소매점과 제3자 리셀러(1,600개 이상의 디스펜서리)에서 판매됩니다.

출처: Cresco Labs

다양한 제품을 판매하며, 베이핑 액체, 흡연 제품, 구미, 식용, 마시멜로, 수지, 팝콘 등을 포함합니다. Cresco는 8개 미국 주에 진출해 있으며, 모두 시장 규모 상위 10위에 속해 10억 달러 이상의 시장 가치를 대표합니다.

이러한 도매 중심 전략은 Cresco를 식품 산업의 Kraft와 유사한 위치에 놓으며, 자체 브랜드를 생산하고 유통을 리셀러에게 맡깁니다. 이는 마진이 낮을 수 있지만, 제한된 디스펜서 라이선스 확보와 대규모 자본 지출에 덜 의존하는 전략입니다.

회사는 저마진 재배 사이트를 폐쇄함으로써 마진 개선에 집중하고 있습니다.

재배와 생산에 집중함으로써 Cresc는 400개의 독특한 식물 품종을 개발했으며, 꽃과 농축물 판매에서 1위가 되었습니다. 이 수익성 중심 전략은 영업 현금 흐름의 꾸준한 성장도 가져왔습니다.

출처: Cresco Labs

Cresco Labs의 생산 중심 베팅은 대마초가 더 정상화될수록 판매 지점이 더 많이 허가되고 개설될 것이라는 가정에 기반합니다. 장기적으로 대마초가 담배만큼 접근 가능해질 수 있습니다.

이러한 도매 인프라는 자산이 될 수 있으며, Cresco 투자자는 이를 활용해 이익을 얻을 좋은 위치에 있습니다.

만약 주간 운송 및 판매가 언젠가 합법화된다면, Cresco Labs는 미국 전역의 다른 브랜드에 생산물을 판매함으로써 수혜를 입을 수 있습니다.

8. Glass House Brands Inc.

Glass House는 최대 규모의 경제와 최소 생산 비용을 추구하는 대마초 재배 기업입니다.

회사는 600만 평방피트의 거대한 온실을 관리하고 있으며, 나머지 온실 면적은 2024년 말까지 개조될 예정입니다.

출처: Glass House

이 시설들은 캘리포니아에 위치해 있으며, 캘리포니아는 대마초 재배에 거의 이상적인 기후를 가지고 있습니다. 첨단 온실 설계와 기후 이점 덕분에 Glass House는 평균 실내 재배 대비 95% 낮은 CO2 배출량을 주장합니다.

SoCal 온실 농장은 토마토와 오이를 위해 설계된 단일 자릿수 총 마진 사업입니다. 태양광, 열병합, 우물 물, 물 재활용 등으로 최소한의 유틸리티 비용과 감소된 환경 발자국을 달성합니다.

캘리포니아는 미국 및 세계에서 가장 큰 대마초 시장이지만, 동시에 5,600명의 재배업자가 많아 도매 가격이 가장 낮은 시장이기도 합니다.

회사는 연도별(계절성과 날씨를 고려) 생산 비용을 지속적으로 낮추는 데 성공했으며, 이를 통해 캘리포니아 대마초를 판매 가격 이하로 지속적으로 생산할 수 있었습니다. 주 내에서 매우 적은 기업만이 이를 달성했으며, 많은 Glass House의 경쟁사들이 파산했습니다.

비용 통제와 효율성에 대한 예리한 집중 덕분에 Glass House는 캘리포니아라는 가장 크면서도 가장 어려운 대마초 시장에서 성공적으로 경쟁할 수 있는 드문 기업 중 하나가 되었습니다.

이로써 Glass House는 미국뿐 아니라 전 세계에서 가장 효율적인 대마초 생산업체 중 하나가 되었습니다.

장기적인 잠재적 상승 요인은 주간 무역입니다. 만약 또는 언제 이것이 이루어진다면, 캘리포니아에서 재배된 대마초는 규모가 작고 날씨가 열악하며 전반적으로 재배 조건이 덜 유리한 현지 생산자를 능가할 가능성이 높습니다.

캘리포니아의 대마초 가격은 다른 미국 주보다 5-10배 낮은 경우가 많아, 이는 Glass House가 생산을 전국으로 수출하고, 까다로운 캘리포니아 시장에서 검증된 프로세스를 다른 주의 대마초 시장을 장악하는 데 활용할 큰 기회를 제공합니다.

9. Village Farms International, Inc.

VFF 가격 차트

Village Farms는 30년 역사의 수직 재배업체로, 일부를 대마초 재배로 전환했습니다. 자회사인 Pure Sunfarms는 캐나다 최대 대마초 생산업체 중 하나입니다.

회사는 대마초 생산을 위해 160만 평방피트를 운영하며, 동시에 다른 시설에서 채소(베리, 토마토, 상추 등)를 생산하고, 파트너와 함께 1,320만 평방피트의 생산 능력을 활용해 추가 채소 생산을 합니다.

출처: Village Farms

2017년 캐나다, 2018년 미국에서 대마초 시장에 일찍 진입했습니다. 그 설비는 전체 예측 캐나다 시장의 1/3을 공급할 수 있을 것으로 추정되며, 텍사스에서도 더 큰 규모를 보유하고 있습니다.

또한 Altum의 12%를 보유하고 있으며, 이는 아시아 태평양 지역으로 대규모 칸나비디올 제품을 수입하는 플랫폼이며, 독일에서도 대마초 제품을 출시했습니다. 또한 Leli Holland를 인수하여 2026년에 생산량을 5배 늘리고, 캐나다에서 이스라엘, 호주, 뉴질랜드, 독일, 영국으로 대마초를 수출하고 있습니다.

Village Farms는 많은 채소 온실을 대마초 재배로 전환할 수 있어, 합법화 확대, 수요 증가 또는 가격 상승에 따라 빠르게 규모를 확대할 수 있으며, 동시에 310만 평방피트의 온실 시설을 수익성 있게 운영하고 있습니다.

채소 재배 경험 덕분에 Village Farms는 생태 발자국 감소에도 숙련되어 있습니다; 예를 들어, 부지의 매립 가스로부터 재생 천연 가스를 생산하는 부서인 Village Farms Clean Energy (VFCE)를 운영합니다.

Village Farms Fresh에서는 야외 재배 대비 에이커당 20-30배 더 많이 재배하며 토양 고갈 없이 생산합니다. 실제로 50에이커 온실은 1,500에이커 농장과 동일한 양을 생산할 수 있어 토지 사용량을 97% 감소시킵니다.

대마초와 농산물 사이의 다각화된 성장은 Village Farms에게 더 큰 유연성을 제공하며, 추가 자본 없이도 미국 및 전 세계에서 대마초 소비 증가에 빠르게 혜택을 받을 좋은 위치에 있습니다.

10. Hydrofarm Holdings Group, Inc.

HYFM 가격 차트

수공예 및 불법 재배가 지배하던 분야에서 대마초는 이제 매우 산업화되고 최적화된 실내 농업 분야가 되었습니다. 전체 산업의 핵심 공급업체가 Hydrofarm입니다.

Hydrofarm은 수경 재배 시스템의 선도 제조업체이며, 70개의 브랜드를 직접 보유하고 80개의 브랜드를 유통합니다. 온라인·오프라인, B2B·B2C 등 다양한 소매 및 유통 채널을 통해 판매합니다.

출처: HydroFarm

매출의 3분의 2는 소모품이며, 1분의 3은 내구 장비입니다.

회사는 대마초가 장기적으로 성장할 것으로 기대하고 있으며, Hydrofarm이 산업의 성공적인 공급업체가 될 것이라 믿으며, 투기와 변동성을 견뎌낼 것입니다.

“골드러시와 마찬가지로, 안정화로 가는 길은 일부 투기자를 몰아내는 것입니다. 그러나 살아남은 삽과 곡괭이 공급업체는 번성해야 합니다.”

이 부문은 매우 순환적이며, 이는 Hydrofarm 주주에게 유리하게도, 불리하게도 작용할 수 있습니다. 회사는 현재 많은 수직 농업 기업의 붕괴로 인한 침체를 겪고 있었지만, 대마초 재분류가 새로운 재배 시설에 대한 자본 지출을 촉진할 것입니다.