AI로 전환하는 5대 비트코인 채굴업체—그 의미는 무엇인가

비트코인 채굴 보상이 절반으로 줄어드는 것은 약 210,000 블록이 채굴되거나 4년마다 발생합니다, Bitcoin (BTC ) 채굴 보상이 절반으로 감소합니다. 최근의 반감기 이벤트는 사상 네 번째 로, 2024년 4월에 발생했으며 블록 보상을 단 3.125 BTC로 감소시켰습니다.

반감기 이후 비트코인 채굴 경제는 어려워졌습니다. 새로운 블록을 채굴하고 BTC 보상을 얻는 난이도를 측정하는 채굴 난이도는 현재 사상 최고치(ATH)인 155.97 T에 달합니다. 난이도는 2,016 블록마다 계산 능력에 따라 조정되어 블록이 10분마다 채굴되도록 합니다.

한편 비트코인 네트워크의 해시레이트는 1.053 ZH/s이며, 10월 25일 정점인 1.3472 ZH/s에서 약간 감소한 수준입니다. 해시레이트는 네트워크에 온라인으로 연결된 컴퓨팅 파워의 양을 측정합니다.

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채굴자 수익성은 해시가격으로 측정되며, 올해 7월 거의 $64였던 것이 $42.31로 감소했습니다.

따라서 경쟁이 심화되는 가운데, 비트코인 채굴자들이 살아남기가 점점 더 어려워지고 있습니다. 특히 BTC 가격이 $104,000 이하로 거래되고, 17.6% 하락한 $126K 정점 대비이며, 평균 비트코인 채굴 비용이 $113,676에 이르고 있습니다.

그 결과 비트코인 채굴자들은 더 친환경적인 분야로 눈을 돌리고 있습니다. 이미 상당한 컴퓨팅 파워를 보유한 채굴자들이 전력 소모가 큰 AI의 증가하는 수요를 충족시키기 위해 인프라를 전환하는 것은 합리적이고 수익성 있는 결정입니다.

비트코인 초기에는 일반 컴퓨터로도 BTC를 채굴 할 수 있었지만, 이제는 더 이상 그렇지 않으며, 개인이 BTC를 채굴하는 것은 매우 자원 집약적이 되었습니다.

대규모 에너지 효율적인 채굴 장비를 보유한 사람들만이 비트코인 보상을 의미 있게 경쟁할 수 있습니다. 오늘날 비트코인 채굴 환경은 특수 기계, 고급 냉각 시스템, 직접 전력 계약을 갖춘 산업 운영에 의해 지배되고 있습니다. 이러한 대규모 운영은 규모의 경제, 낮은 에너지 비용, 최적화된 인프라의 혜택을 누립니다.

흥미롭게도, 이것은 인공지능(AI) 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 기업이 필요로 하는 바로 그 조건입니다. AI의 급속한 성장과 막대한 전력 수요는 이러한 기업들이 비트코인 채굴 산업에 컴퓨팅 전력을 지원받기 위해 눈길을 돌리게 만들고 있습니다.

따라서 채굴 수익성 감소를 보상하기 위해, 비트코인 채굴자들은 기술 분야 기업들과 계약을 체결하여 데이터 센터의 일부를 AI 및 HPC 관련 머신을 호스팅하는 데 적극적으로 활용하고 있습니다.

이러한 계약은 상장된 비트코인 채굴 기업들의 주가를 급등시키고 있습니다. 실제로 비트코인 채굴 기업 주식의 수익률은 비트코인 자체보다 훨씬 높은 성과를 보이고 있으며, 비트코인은 연초 대비 11.15% 상승에 그쳤습니다.

그렇다면 살아남기 위해서뿐만 아니라 수익성을 높이기 위해 AI로 전환한 가장 눈에 띄는 비트코인 채굴업체들을 살펴보겠습니다.

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1. IREN : 친환경 에너지 채굴업체가 AI 거인으로 변신

호주에 기반을 둔 IREN(전 Iris Energy)은 차세대 데이터센터의 소유자이자 운영자로, 전적으로 재생 에너지로 구동됩니다. 이 시설들은 비트코인 채굴, AI, 클라우드 서비스 및 기타 전력 집약적 컴퓨팅을 위해 최적화되어 있습니다. 이러한 시설들은 미국과 캐나다 전역의 재생 에너지 풍부하고 광섬유 연결된 지역에 위치하고 있습니다.

IREN은 2,910MW의 그리드 연결 전력, 810MW의 운영 데이터센터, 1.9k NVIDIA GPU의 AI 클라우드 용량, 그리고 50 EH/s의 자체 채굴 용량을 보유하고 있습니다.

11월 3일, 이 회사는 Microsoft (MSFT )와의 대규모 다년 AI 데이터센터 계약과 Dell (DELL )로부터의 주요 장비 구매를 발표했습니다.

$9.7억 클라우드 서비스 계약에 따라 Microsoft는 IREN의 텍사스 캠퍼스에서 5년 동안 Nvidia GPU를 활용할 예정이며, 이미 20% 선불을 진행했습니다. 200 MW 용량을 포함하는 이 계약은 IREN에 신뢰성을 부여할 뿐만 아니라 AI 인프라 제공업체로서 큰 도약을 가능하게 할 것입니다.

이 계약은 \”IREN이 북미에서 3GW 확보 전력 포트폴리오 전반에 걸쳐 대규모 GPU 배치를 확대해 나가는 또 다른 중요한 진전\”이라며 IREN 공동 창업자이자 CEO인 Daniel Roberts는 말했습니다. 이는 \”글로벌 하이퍼스케일러 사이에서 새로운 고객 세그먼트에 접근할 수 있게 한다\”고 덧붙였습니다.

Microsoft에게 이 계약은 자체 데이터센터를 구축하거나 지속적으로 업그레이드되는 칩에 비용을 들이지 않고도 전력 접근성을 확대하는 의미입니다.

\”IREN과 함께, Microsoft는 고객을 위한 최첨단 AI 인프라를 제공하고 있습니다.\”

– Microsoft 사업 개발 및 벤처 담당 사장 Jonathan Tinter

IREN은 또한 Dell Technologies와 $5.8억 계약을 체결하여 Nvidia GPU 및 기타 관련 장비를 확보했습니다. 이 GPU는 단계적으로 배치될 예정이며, 새로운 액체 냉각 솔루션과 함께 제공됩니다.

회사는 \”기존 현금, 고객 선불, 영업 현금 흐름 및 추가 금융 이니셔티브의 조합\”으로 모든 자본 지출을 충당할 계획이라고 밝혔습니다.

지난 달에도 IREN은 NVIDIA Blackwell GPU 배치를 포함한 추가 다년 클라우드 서비스 계약을 발표했으며, 몇 달 전에는 NVIDIA의 \”선호 파트너\”로 선정되었습니다.

실제로 2023년에 IREN은 HPC 호스팅 전략을 최초로 부활시켰으며, AI에 대한 관심이 급증했습니다. 이제는 주요 기업들과 계약을 체결하고 있습니다.

(CORZ ) (CRWV )

$15.2억 시가총액을 가진 IREN의 주가는 $75.73의 새로운 최고치를 기록했습니다. 현재 주가는 $65.30이며, 연초 대비 590% 상승했습니다. EPS(TTM)는 0.39, P/E(TTM)는 173.72입니다.

IREN은 FY25 4분기에 매출 $187.3백만과 순이익 $176.9백만을 보고했습니다.

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2. TeraWulf : 친환경 비트코인 채굴에서 Google 지원 AI 확장으로

https://www.youtube.com/watch?v=DosmgDM6rjA (RIOT )

미국에서 환경 지속 가능한 데이터센터 인프라를 운영하는 TeraWulf는 이제 비트코인 채굴과 고밀도 컴퓨팅을 모두 호스팅하고 있습니다. 2025년 10월, TeraWulf와 Fluidstack은 텍사스 주 Abernathy에서 168 MW AI 데이터센터를 개발하기 위해 합작 회사를 설립했습니다. 이 프로젝트는 프로젝트 파이낸싱 방식으로 진행되며, Google이 약 $13억 규모의 Fluidstack 장기 임대 의무를 백스톱하여 부채의 신용 품질을 향상시켰으며, 이 거래와 관련해 TeraWulf 주식이나 워런트는 발행되지 않았습니다. 이 합작 기업은 장기 계약을 통해 TeraWulf의 계약 IT 부하를 510+ MW로 확대합니다.

새로 건설된 목적형 데이터센터 건물은 추가 160 MW의 핵심 IT 부하를 제공할 것입니다. 운영은 내년 하반기에 시작될 것으로 예상됩니다.

\”CB-5를 추가함으로써 우리는 Fluidstack과의 계약 용량을 늘릴 뿐만 아니라 Google을 핵심 재정 파트너로 삼아 차세대 AI 인프라를 제공하는 전략적 정렬을 더욱 깊게 하고 있습니다.\”

– TeraWulf CEO Paul Prager

Google의 $13억 규모 임대 백스톱 약속을 기반으로 이 프로젝트는 TeraWulf의 총 계약 용량을 510 MW 이상으로 확대합니다. 25년 호스팅 계약은 비트코인 채굴자에게 51% 소유권을 부여하며, 벤처에 약 $95억 규모의 계약 매출을 의미합니다. 시설 건설은 2026년 하반기에 완료될 예정이며, 전 세계 하이퍼스케일 AI 플랫폼을 위한 대규모 컴퓨팅 작업을 수행할 것입니다.

시가총액 $66억인 WULF 주가는 현재 $15.20에 거래되고 있으며, 연초 대비 184.45% 상승했습니다. EPS(TTM)는 -0.34, P/E(TTM)는 -47.34입니다.

최근 TeraWulf는 2025년 3분기 매출이 $48백만에서 $52백만 사이, 조정 EBITDA가 $15백만에서 $19백만 사이가 될 것으로 예상한다고 발표했습니다.

\”현재 510 MW 이상의 계약 핵심 IT 부하가 확보되었습니다. 우리는 연간 추가 250~500 MW를 계약하는 우리의 향후 전략에 부합하는 상업적 실행률을 유지하고 있습니다.\”

– CFO Patrick Fleury

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3. Core Scientific : 파산에서 $86억 AI 호스팅 부활까지

3년 전, Core Scientific은 텍사스 남부 지구 파산 법원에서 챕터 11을 신청했으며, 암호화폐 산업의 약세가 큰 타격을 주었습니다. 제출된 서류에 따르면, 채권자는 1,000~5,000명이며, 부채는 $10억~$100억 사이로 추정됩니다.

2024년 1월, 채굴자는 파산을 탈출하고 재조직 계획을 승인받아 약 $4억의 부채를 감축했습니다. BTC 가격 회복으로 Core Scientific은 채권자들에게 전액 상환했습니다.

\”비트코인 및 고부가가치 컴퓨팅에 대한 수요가 계속 증가함에 따라, 우리는 성장 계획을 실행하고, 재무 구조를 개선하며, 규모의 효율성을 제공함으로써 주주 가치를 창출하기를 기대합니다.\”

– CEO Adam Sullivan

2023년 12월 기준, Core Scientific은 비트코인 채굴 사업을 위해 16.9 EH/s, 호스팅 사업을 위해 6.3 EH/s를 운영하고 있었습니다. 2025년에는 자체 채굴과 호스팅을 합쳐 약 20.6 EH/s의 해시레이트를 보유하고 있습니다.

경기 침체에 대비하기 위해, 회사는 AI 분야로도 확장하고 있습니다. 지난해 Core Scientific은 CoreWeave와 12년, 200 MW 계약을 체결하여 AI 역량을 확대했으며, 용량을 추가로 확장할 옵션도 보유하고 있습니다. Core Scientific이 데이터센터를 AI 클러스터용으로 구축하는 반면, CoreWeave는 머신과 소프트웨어 스택을 소유합니다.

최근 회사는 200 MW 호스팅의 추가 인프라 계약을 위한 최종 옵션을 행사했습니다. 이 계약은 12년 동안 $86억의 매출을 창출할 것으로 예상됩니다.

동시에 Core Scientific은 원래 암호화 채굴 업체였던 CoreWeave와의 매각 계약을 종료했습니다. 주주들이 제안을 반대했기 때문입니다. 이는 지난해 현금 매입 제안이 거절된 후 두 번째로 CoreWeave의 시도가 좌절된 사례입니다.

$71억 시가총액을 가진 Core Scientific의 주가는 현재 $21.95에 거래되고 있으며, 연초 대비 63% 상승했습니다. EPS(TTM)는 0.04, P/E(TTM)는 527.65입니다.

2025년 3분기에 회사는 매출 $81.1백만을 보고했으며, 이 중 디지털 자산 자체 채굴 $57.4백만, 디지털 자산 호스팅 채굴 $8.7백만, 고밀도 콜로케이션(전 HPC 호스팅) $15백만을 포함합니다.

비트코인 자체 채굴 매출은 채굴된 BTC가 55% 감소함에 따라 감소했지만, BTC 가격이 88% 상승함에 따라 부분적으로 상쇄되었습니다. 호스팅 채굴 매출도 고밀도 콜로케이션 사업으로의 전략적 전환으로 감소했습니다.

분기 말에 Core Scientific은 현금 및 현금성 자산 $453.4백만과 비트코인 $241.4백만을 보유하고 있었습니다.

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4. Riot Platforms : 비트코인 전력을 AI 데이터센터 제국으로 전환

비트코인 채굴 및 디지털 인프라 기업인 Riot Platforms는 AI 및 HPC 애플리케이션을 위한 전력 용량 일부를 개발하는 방안을 탐색하고 있으며, 이는 암호화폐 채굴 분야의 여러 기업과 유사합니다.

올해 초, 회사는 코시카나, 텍사스 시설에서 남은 전력 용량을 AI 및 HPC 용도로 할당 가능성을 평가하기 위한 공식 프로세스를 시작했습니다. 또한 잠재적인 AI 및 HPC 파트너와 예비 논의를 시작했습니다.

코시카나 사이트에서 회사는 현재 승인된 전력 용량의 절반 이하만을 비트코인 채굴에 활용하고 있습니다. 텍사스 전력 신뢰성 위원회(Electric Reliability Council of Texas)에서 승인한 총 1 GW 용량 중, Riot은 400 MW만 사용하고 있습니다.

동시에, 동일 시설에서 600 MW 규모의 2단계 비트코인 채굴 확장을 중단했습니다.

최근 회사는 코시카나 데이터센터 캠퍼스에서 두 개 건물을 시작으로 112 MW IT 용량을 대표하는 데이터센터 사업 개발에 진전을 보였다고 발표했습니다. 이 진전은 원래 사이트와 인접한 67 에이커 부지를 인수함으로써 가능해졌으며, 전체 사이트를 데이터센터 개발로 전환하기 위한 캠퍼스 설계와 표준 데이터센터 구축을 위한 설계 기반도 완료되었습니다.

내부 데이터센터 팀을 구축함으로써, \”이러한 개발은 Riot을 대규모, 다각화된 데이터센터 운영자로 전환하려는 노력의 핵심 진전이며, 독특한 토지 및 전력 자산 포트폴리오 가치를 극대화하는 전략과 일치합니다.\” 라고 회사는 말했습니다.

$77억 시가총액을 가진 RIOT 주가는 현재 $19.93에 거래되고 있으며, 연초 대비 거의 103% 상승했습니다. EPS(TTM)는 0.21, P/E(TTM)는 97.51입니다.

2025년 3분기에 Riot은 매출 $180.2백만을 보고했으며, 이 중 비트코인 채굴 매출이 $93.3백만 증가했습니다. 이 기간 동안 회사는 평균 채굴 비용이 $46,324인 1,406 BTC를 생산했으며, 이는 운영 해시레이트 증가에 따른 결과입니다. 분기 엔지니어링 매출은 $19.1백만이었습니다.

분기 말에 Riot은 $170백만의 운전자본과 19,287 BTC를 보유했으며, 그 중 3,300 BTC는 담보로 잡혀 있었습니다.

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5. Cipher Mining : Google 및 Amazon 계약으로 AI 클라우드 거인으로 변신

다른 채굴업체와 마찬가지로 Cipher도 AI로 전환하고 있으며, Alphabet과 주요 계약을 체결했습니다. 채굴자는 2023년 9월에 Google이 백스톱한 10년, $30억 규모의 AI 클라우드 호스팅 계약을 발표했습니다.

Fluidstack과의 HPC 콜로케이션 계약에 따라 Cipher는 텍사스 바버 레이크 사이트에서 168 MW의 핵심 IT 부하를 제공할 예정이며, 최대 244 MW의 총 용량을 지원받게 됩니다.

$14억 규모의 백스톱을 통해 프로젝트 관련 부채를 지원하는 대가로 Google은 Cipher 보통주 약 2,400만 주를 매입할 수 있는 워런트를 받게 되며, 이는 5.4% 지분에 해당합니다.

Google 계약 발표 다음 날, Cipher Mining은 전환 사채 발행 규모를 $8억에서 $11억으로 상향했습니다. 채굴자는 2031년 만기인 전환 사채 $13억을 발행했으며, 초기 투자자를 위한 $2억 옵션도 포함했습니다.

현재 $89억 시가총액을 가진 Cipher의 주가는 $21.22에 거래되고 있으며, 연초 대비 390.52% 상승했습니다. EPS(TTM)는 -0.19, P/E(TTM)는 -120.94입니다.

최근 회사는 2025년 3분기 재무 실적을 발표했으며, 매출 $72백만과 주당 $0.01 손실인 순손실 $3백만을 기록했습니다. (GOOG )

이 \”진정으로 변혁적인\” 기간 동안, 회사는 Fluidstack 및 Google과의 AI 호스팅 계약을 실행했습니다. 가장 중요한 것은 Cipher가 Tier 1 하이퍼스케일러와 최초 15년 직접 임대 계약을 체결한 것입니다. $55억 규모의 계약은 Amazon Web Services(AWS)와 체결되어 AI 워크로드를 지원합니다. 이 계약에 따라 Cipher는 내년에 300 MW 용량을 제공하며, 랙에 공기 및 액체 냉각을 함께 적용합니다.

비트코인 채굴자는 또한 텍사스 서부에 \”Colchis\”라는 1 GW 사이트를 개발하기 위해 합작 회사를 설립했습니다. 이를 위해 Cipher는 전력 유틸리티 회사 American Electric Power(AEP)와 계약을 체결했으며, AEP는 2028년 목표 전력 공급을 위한 이중 인터커넥션을 구축할 예정이며, 이는 ERCOT의 최종 검토를 받은 후 진행됩니다.

대부분(95%)의 지분을 보유하기 위해, Cipher는 기존 변전소 인접 620 에이커 토지에 대한 대부분의 자금을 제공하며, 이는 HPC 데이터센터 개발에 적합합니다.

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대전환: 비트코인 채굴업체가 인프라 도전을 AI 기회로 전환

따라서 최근 몇 년간 비트코인 채굴의 어려운 경제 상황은 채굴자들이 혁신하고 적응해야 할 필수 조건이 되었습니다. 이미 막대한 전력 용량과 확장 가능한 인프라가 구축된 상태에서, 많은 비트코인 채굴업체들은 AI 및 HPC 분야에 자연스럽게 적합함을 발견하고 있습니다. 이러한 전략적 전환은 공개 채굴 기업들에게 크게 보상받고 있으며, 그들의 주가는…

이들 기업이 기술 대기업과 깊은 파트너십을 형성하고 수십억 달러 규모의 계약을 확보함에 따라, 시장 침체에 대비해 수익원을 다각화할 뿐만 아니라 차세대 디지털 인프라의 최전선에 자리매김하고 있습니다.