비트코인 (BTC) 인플레이션으로 인한 손실을 털어내지만 $22K 돌파에 어려운 과제에 직면

Bitcoin은 6월 CPI 데이터 발표 전 목격된 급락으로 인한 주중 손실을 회복했습니다. 많은 투자자들이 이번 이벤트로 인한 완만한 하락을 예상했으며, 이는 시장 전반에 퍼져 주 초에 자산에 대한 관심을 약화시켰습니다. 이를 증명하듯이 BTC/USD 페어는 7월 10일부터 7월 13일까지 $1,500 이상 하락하여 침식이 최고조에 달했을 때 약 $19,100 수준에 머물렀습니다.

CPI 데이터에 의해 촉발된 손실

미국 노동부는 7월 13일 6월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 9.1% 상승했다고 보고했습니다. 이 발표는 관찰자들이 비트코인의 인플레이션 헤지 특성을 의문시할 기회를 포착하면서 시장의 부정적 정서를 재점화했습니다.
전반적으로 인플레이션 상승과 연관된 시기는 암호화폐와 같은 고위험 자산군에 본질적으로 적대적이며, 이는 긍정적 정서를 씻어내기 때문입니다. 비트코인은 투자자들에게 인플레이션에 대한 완화 수단을 제공할 자산이라는 기대와는 반대로 움직였습니다. 블록체인 분석 플랫폼 Glassnode는 지난달 비트코인이 등록한 연속 3일 동안 USD 기준 실현 비트코인 손실이 총 $7.325억에 달하는 가장 큰 손실을 기록했다고 보고했습니다.

주말을 앞둔 회복

금요일 거래 세션에서 대표 암호화폐가 CPI 데이터 발표 이후의 급락에서 회복하는 모습을 보였습니다.

하지만 BTC/USD 페어는 주말을 앞두고 $21,000 이상을 유지하는 데 어려움을 겪었으며, 작성 시점에 $20,600 근처에서 머무는 것으로 관찰되었습니다. $21k 이상을 유지하지 못한 후의 저항과 그에 따른 일시적 회복은 현재 시장 상황을 반영한 것으로 놀라운 일은 아닙니다. 비트코인은 거시경제 요인들로 가득 찬 일주일을 무사히 넘겼지만, 대부분의 분석가들은 여전히 단기 전망이 암울하다고 보고 있습니다.

비트코인 채굴 비용이 최저 수준을 지속적으로 기록

다른 한편으로, 비트코인 채굴 해시레이트와 난이도는 이번 주 흥미로운 곡선을 그렸으며, 채굴자들에게 고통이 계속되었습니다. 비트코인 채굴 기업들은 최근 몇 달 동안 에너지 가격 상승과 비트코인 실적 부진으로 인해 적대적인 환경에 직면해 왔습니다. 이러한 기업들이 생존을 위해 극단적인 조치를 취하고 있는 것으로 보아 7월 상황은 더욱 심각해졌습니다.

Bitinfocharts에 따르면 비트코인 채굴 수익성은 현재 2020년 10월 이후 최저 수준에 있습니다. 반면 비트코인 채굴 난이도는 5월까지 이어진 급등 이후 감소하는 것으로 관찰되었습니다.

일일 평균 채굴 난이도는 5월에 31.25T로 정점을 찍었지만 6월과 7월에 약간 하락했습니다. 현재 난이도 수치인 29.15T와 다음 추정치인 28.06T는 감소 추세를 보이지만 여전히 사상 최고치 범위 내에 있습니다.

채굴 난이도와 수익성

7월 13일 투자자들에게 보낸 메모에서 JPMorgan 전략가들은 작성한 바에 따르면 평균 비트코인 생산 비용이 10개월 최저인 $13,000으로 떨어졌다고 밝혔습니다.

전력 소비 감소에 기인한 채굴 비용 감소는 시장 가격과의 상관관계를 입증합니다—후자가 페어의 결정 요인입니다. 실제로 평균 비트코인 생산 비용은 2021년 2분기와 3분기에 상승했으며, 이는 당시 비트코인 가격 상승을 따라갔습니다.

비트코인 네트워크의 일일 예상 전력 수요는 특히 최근 3개월 동안 감소하고 있습니다. 케임브리지 대학교의 비트코인 에너지 소비 지수는 7월 15일 기준 9.23기가와트로, 6월 15일의 13.99기가와트 대비 월간 34% 감소를 기록했습니다.

BTC 생산 비용 감소가 채굴자에게는 도움이 되지만 투자자에게는 해로울 수 있음

JP Morgan 분석가들은 또한 난이도와 비용 감소가 현재 악화된 수익성을 회복하는 핵심이 될 수 있지만, 비트코인 가격에 역효과를 줄 수 있다고 제시했습니다.

“채굴자들의 수익성을 명확히 돕고 유동성 확보나 레버리지 해소를 위해 비트코인 보유량을 매도해야 하는 압박을 잠재적으로 감소시키는 반면, 생산 비용 감소는 향후 비트코인 가격 전망에 부정적으로 인식될 수 있습니다.”

JP Morgan 팀은 또한 여러 시장 분석가들이 비트코인 생산 비용을 약세 사이클 동안 BTC 가격 바닥을 정의하는 기준점으로 간주한다고 제시했습니다. 분석가들의 BTC 바닥 예상은 $13,000에서 $15,000 사이에 위치하고 있습니다. 이 전망은 자산이 기반에서 반등하는 역사적 추세에 근거하며, 이전 상승 사이클 최고점 대비 약 80% 수준에서 형성됩니다.

ProShares의 비트코인 (BTC) 투자 수단이 미국 암호화폐 ETF 시장을 선도

다른 한편으로, ETP 발행사 ProShares는 현재 미국에서 두 개의 주요 비트코인 연계 투자 수단을 공식적으로 관리하고 있습니다. 이 회사의 최신 역방향 비트코인 ETF는 순 공매도 노출 증가 이후 최근 두 번째로 큰 비트코인 ETF가 되었습니다.

이번 달 초에 3,800 BTC에 해당하는 순 공매도 노출을 초과한 최초의 ETF 제품은 현재 Bitcoin Strategy ETF 뒤에 위치합니다. 후자는 여전히 ProShares 패밀리 펀드의 일부이며, 이 지표 기준으로 가장 큰 승인된 비트코인 ETF입니다. 시장 데이터에 따르면 ProShares Bitcoin Strategy ETF는 7월 15일 기준 관리 자산(AUM)이 $679백만을 초과했으며, 거래량은 7,756,300이었습니다. 역방향 ETF는 당시 각각 $72.75백만과 426,800의 수치를 기록했습니다.

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