투자를 위한 5대 최고의 헬스케어 SaaS 기업

헬스케어의 디지털 혁명

Healthcare is an activity driven by medical expertise, hospitals, drugs, clinical trials, and insurance companies. But it is also a very “data-heavy” sector, from patient files to medical images, as well as billing, inventory management, logistics, etc.

헬스케어는 의료 전문 지식, 병원, 약품, 임상 시험 및 보험 회사를 중심으로 이루어지는 활동입니다. 그러나 환자 기록부터 의료 영상, 청구, 재고 관리, 물류 등까지 매우 ‘데이터 중심’인 분야이기도 합니다.

이는 소프트웨어 기업들이 분야별 요구 사항과 종종 복잡한 규제 제한을 탐색할 수 있는 큰 기회를 제공합니다.

이는 헬스케어에서도 SaaS(Software as a Service)와 마찬가지로 성장하고 있는 추세입니다. 클라우드 기반 서비스로 소프트웨어를 제공하고 종종 구독 형태로 판매한다는 의미이며, 초기 비용을 줄이고 동기화된 데이터를 언제든지 접근 가능하게 합니다.

The sector is expected to grow by 19.5% CAGR until 2028, reaching $50B in revenues.

출처: Grand View research

투자를 위한 5대 최고의 헬스케어 SaaS 기업

(병원 SaaS 시장은 비상장 기업이 주도하고 있기 때문에 이 목록에는 헬스케어 SaaS의 다른 부문에서 활동하는 SaaS 기업도 포함됩니다.)

1. Oracle Corporation

ORCL 가격 차트

Oracle는 ERP(Enterprise Resource Planning) 제품 및 기타 연관 소프트웨어를 통해 세계 최대 SaaS 기업 중 하나입니다.

이 회사는 헬스케어 분야에서 매우 활발히 활동하고 있으며, 특히 2022년에 280억 달러 규모의 인수를 통해 Cerner를 인수한 이후 더욱 그렇습니다. Cerner는 전자 건강 기록(EHR) 및 마취, 방사선, 수술 등 병원 소프트웨어의 주요 제공업체입니다.

This merging of Cerner and Oracle (ORCL ) software provides Oracle with a complete SaaS offering, potentially integrating together EHR, finances, accounting, image database, and leading ERP Netsuite (with a special version existing for healthcare & life sciences).

출처: Netsuite – Oracle

이 인수는 Cerner 고객이 다른 Oracle 제품에도 관심을 가질 수 있어 많은 시너지를 창출할 것으로 보이지만, 매출에 반영되기까지는 몇 년이 걸릴 가능성이 높습니다.

장기적으로 보면, 다양한 SaaS 솔루션에서 Oracle의 강력한 존재감은 전체 병원, 전체 헬스케어 기업, 혹은 전체 환자 집단에 대한 대규모 데이터 분석을 제공할 수 있게 합니다. 이러한 데이터는 운영 최적화, 임상 시험을 더 쉽고 저렴하게 만들며, 헬스케어 품질을 향상시키는 데 활용될 수 있습니다.

Oracle는 또한 생명 과학 산업(바이오테크, 제약, 임상 시험), 건강 보험사, 공공 보건 기관을 위한 전용 소프트웨어를 보유하고 있습니다.

거대한 규모에도 불구하고 Oracle는 여전히 성장 중이며, 2022년 매출은 5% 증가한 424억 달러, 영업이익은 109억 달러였습니다. 2022년에 주주에게 197억 달러를 반환했으며, 대부분은 자사주 매입 형태였습니다.

So Oracle is a good stock for investors in SaaS looking for strong exposure to healthcare, a sector the company’s management called “one of Oracle’s most important verticals.”

2. McKesson Corporation

MCK 가격 차트

McKesson은 특히 약국을 중심으로 헬스케어 조직에 주요 공급업체이며, 약품, 의료용품, 소프트웨어 및 의료 전문 분야별 전체 진료 솔루션을 재판매합니다. 또한 바이오제약(바이오테크 + 제약) 자원을 제공하며, 유통 서비스와 임상 연구도 포함합니다. 매출의 대부분은 제약 판매에서 발생합니다.

McKesson의 방대한 규모는 헬스케어 공급망 전반과 거의 모든 접점을 가능하게 합니다. 예를 들어, “AMP” (더 많은 환자를 위한 접근) 솔루션은 희귀하거나 복잡한 치료제에 대한 환자 접근을 가속화하며, 약국 및 처방량의 96%, 보험사(지불자)의 95%, 그리고 300개의 생명 과학 브랜드에 도달합니다.

McKesson은 특히 독립 약국 체인인 Health Mart franchise를 운영하여 대형 약국 체인과 경쟁할 수 있도록 돕습니다. 또한 약국에 약품 구매, 약국 관리 소프트웨어, 환자 참여, 그리고 약국 매매까지 지원합니다.

소프트웨어 제품군에서는 POS(판매 시점 관리), 감사 위험 완화, 마케팅 및 영업, 그룹 구매, 청구 보상 등 솔루션을 제공합니다.

마지막으로, 이 회사는 벤처 캐피털 부문을 보유하고 있어 암 유전 검사부터 드론을 통한 약물 전달, 희귀 질환까지 혁신적인 헬스케어 솔루션에 투자합니다.

2024년 1분기에 매출은 11% 성장한 745억 달러를 기록했으며, 주당 순이익은 25% 증가했습니다.

While not a pure SaaS company, McKesson (MCK ) is an important software provider to pharmacies and can leverage its trusted drug supply services to cross-sell additional software, equipment, consulting, etc.

3. IQVIA Holdings Inc.

IQV 가격 차트

IQVIA는 생명 과학 산업에 소프트웨어, 데이터베이스 및 데이터 분석 솔루션을 제공합니다. 특히 임상 시험 시장에서 강력히 자리 잡고 있으며, 네트워크에 500만 명의 임상 시험 조사자, 2,000개 이상의 파트너 병원, 그리고 100개국 이상에서 1억 명의 환자 네트워크를 보유하고 있습니다.

출처: IQVIA [securities_stock_price_tag symbol="IQV" exchange="NYSE"]

이로 인해 IQVIA는 어느 시점이든 대부분의 약물 개발 및 의료 진보의 파트너가 되며, 상위 15대 제약사 모두가 IQVIA 서비스를 이용합니다.

IQVIA의 광범위한 네트워크는 제약 시장, R&D 지출 및 전반적인 산업 인사이트와 정보에 대한 데이터를 분석·판매할 수 있게 합니다. 개별 고객 또는 산업 수준을 위한 분석 솔루션은 AI와 머신러닝을 활용해 데이터 프로파일링 및 분석을 최적화합니다.

IQVIA의 성장 부문 중 하나는 공공 부문(보험자, 제공자, 정부)이며, 이들에게 가용 데이터를 분석·활용하도록 도와 비용 최적화, 더 나은 의사결정 및 전반적인 헬스케어 개선을 지원합니다.

팬데믹 이후 환경에서 IQVIA는 2021년 활동 급증 이후 매출과 수익이 약간 감소하거나 정체되는 상황을 겪었습니다. 회사 수익은 R&D 솔루션이 주도하고, 그 다음으로 기술 및 분석 솔루션이 뒤따릅니다.

IQVIA는 생명 과학 및 제약 분야 R&D 생태계의 핵심적인 부분이며, 바이오테크가 다수의 새로운 개념과 기술을 임상 시험 단계에 진입할 준비가 되면서, 이 분야는 장기적으로 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다.

So, investors in the company will directly benefit from the emergence of innovative treatments like gene therapies, cell therapies, mRNA, etc. They will also likely benefit from the need for more medical data and advanced AI analytical methods.

4. Veeva Systems Inc.

VEEV 가격 차트

Veeva 제품 중 시장 점유율이 가장 높은 것은 Salesforce (CRM ) 인프라를 활용한 CRM(고객 관계 관리) 소프트웨어로, 업계의 영업 및 마케팅 팀을 지원합니다. 미국에서 승인된 약물의 83%가 Veeva CRM을 통해 출시됩니다.

회사의 대부분 비즈니스는 북미(58%)에서 이루어지며, 그 다음으로 유럽(28%)에서 진행됩니다.

Veeva는 임상 시험, 안전 모니터링, 규제(FDA에 대한 약물 제출), 품질 관리 및 의료 커뮤니케이션 등 제약 회사와의 교차 판매 잠재력이 큰 새로운 시장으로 확장하고 있습니다.

출처: Veeva

Veeva가 CRM 시장에서 절대적인 지배력을 갖는 것은 회사와 주식의 첫 번째 강점이며, 전 세계 45만 명의 제약 영업 담당자 중 80% 이상이 Veeva를 사용합니다. 두 번째 이유는 전체 소프트웨어 제품군을 출시함으로써 약물 개발 전 과정을 신뢰할 수 있는 파트너가 될 수 있다는 점입니다. 이는 약물 개발에서 시작해 임상 시험, 규제 승인, 생산 품질 관리, 안전 모니터링, 의료 커뮤니케이션 및 제품 출시까지 이어집니다.

Veeva는 생명 과학 산업에서 가장 지배적인 소프트웨어 및 SaaS 제공업체 중 하나로 남을 가능성이 높으며, 이는 강력한 비즈니스 해자를 찾는 투자자에게 좋은 주식이 됩니다. 다만, P/E 비율 및 기타 재무 지표가 종종 매우 높아 회사 품질에 대한 시장 평가를 반영하므로 주식 가치에 주의가 필요합니다.

5. Computer Programs and Systems, Inc.

CPSI는 선도적인 소프트웨어 제공업체로, 특히 수익 주기 관리(RCM) 부문에서 400병상 이하의 소규모 지역 병원에 서비스를 제공합니다. 또한 전자 건강 기록(EHR)도 제공합니다.

출처: CPSI

전체적으로 1,700개 이상의 병원이 고객이며, 그 중 900개는 오직 CPSI 서비스만을 사용하고 있어 관계를 더욱 심화시킬 가능성이 높습니다. 매출의 93%가 구독형(반복)이며, 2019년 이후 순환 환자 매출은 연평균 18% 성장했습니다.

CPSI는 시장에서 큰 기회를 보고 있습니다. 해당 부문의 병원 80%가 벤더의 RCM 및 EHR 대신 자체 솔루션을 사용하고 있으며, 400병상 이하의 4,659개 병원은 120억 달러 규모의 기회를 의미합니다.

출처: CPSI

회사의 성장 일부는 2016년 Heathland와 2017년 Get Real Health 인수 등 일련의 인수에서 비롯되었습니다. 매출은 2020년 이후 연평균 9% 성장했으며, EBITDA는 연평균 12% 성장했습니다.

헬스케어 SaaS 시장은 사모펀드와 Oracle과 같은 몇몇 상장 거대 기업이 주도하고 있어, 병원 SaaS를 찾는 투자자에게 선택지가 제한적입니다.

이로 인해 CPSI는 평가액이 낮고, 대기업이 큰 변화를 일으키기엔 너무 작은 목표 병원과 대형 병원을 위해 설계된 더 강력하지만 복잡한 HER 및 RCM 솔루션과 맞지 않는 소프트웨어 요구 사항을 가진 틈새 시장에 집중하고 있어, 해당 분야에서 비교적 독특한 주식이 됩니다.