투자할 만한 헬스케어 SaaS 기업 5곳

헬스케어의 디지털 혁명

헬스케어는 의료 전문 지식, 병원, 의약품, 임상시험과 보험사를 바탕으로 운영됩니다. 동시에 환자 기록, 의료 영상, 청구, 재고 관리, 물류 등에서 방대한 데이터를 다루는 분야입니다.

이 때문에 분야별 요구와 복잡한 규정을 충족할 수 있는 소프트웨어 기업에 기회가 생깁니다.

헬스케어에서도 서비스형 소프트웨어인 SaaS가 확산되고 있습니다. 클라우드로 소프트웨어를 제공하고 보통 구독료를 받는 방식입니다. 초기 비용을 줄이고 적절한 연결과 접근 권한이 있으면 여러 기기에서 동기화된 데이터를 이용할 수 있습니다.

2023년 원문이 인용한 시장 전망은 2028년까지 연평균 복합성장률(CAGR) 19.5%로 성장해 매출 규모가 약 500억 달러에 이를 것으로 예상했습니다.

출처: Grand View Research

투자할 만한 헬스케어 SaaS 기업 5곳

(병원 SaaS 시장에는 비상장 기업이 많습니다. 따라서 이 목록에는 헬스케어 소프트웨어의 다른 부문에서 활동하는 상장 기업도 포함됩니다.)

1. Oracle Corporation

ORCL 가격 차트

Oracle은 전사적 자원 관리(ERP) 시스템과 관련 소프트웨어를 제공하는 세계 최대 규모의 SaaS 기업 중 하나입니다.

Oracle의 헬스케어 사업은 2022년 6월 약 283억 달러에 마무리된 인수를 통해 Cerner를 편입하면서 강화됐습니다. Cerner는 전자건강기록(EHR)과 마취과, 영상의학과, 외과 등에서 사용하는 병원 소프트웨어를 제공합니다. 인수 계약은 2021년 12월 발표됐습니다.

Cerner와 Oracle (ORCL )의 소프트웨어를 결합하면 제품 구성이 넓어집니다. EHR, 재무 관리, 회계, 의료 영상 데이터베이스와 NetSuite ERP를 연결할 수 있습니다(헬스케어와 생명과학 분야를 위한 별도 버전도 있습니다).

출처: NetSuite – Oracle

Cerner 고객이 다른 Oracle 제품도 이용할 수 있다는 점에서 인수는 시너지 기회를 만들었습니다. 다만 통합과 매출 효과가 나타나기까지는 여러 해가 걸릴 수 있습니다.

장기적으로 Oracle의 폭넓은 소프트웨어는 병원 전체, 의료 그룹 또는 전체 환자 집단의 데이터 분석을 지원할 수 있습니다. 분석은 운영 개선, 임상시험 간소화와 비용 절감, 의료 서비스 품질 향상에 도움이 될 수 있습니다.

Oracle은 생명과학 분야(바이오 기술, 제약, 임상시험), 건강보험사와 공공 보건기관을 위한 전용 소프트웨어도 제공합니다.

2022년 5월 31일 끝난 회계연도에 Oracle 매출은 5% 늘어난 424억 달러였습니다. GAAP 기준 영업이익은 109억 달러였습니다. 주주에게 환원한 197억 달러 중 162억 달러는 자사주 매입, 35억 달러는 배당이었습니다.

따라서 Oracle은 헬스케어에도 투자하려는 SaaS 투자자에게 한 가지 선택지입니다. 경영진은 이 분야를 «Oracle의 가장 중요한 사업 분야 중 하나»라고 표현했습니다.

2. McKesson Corporation

MCK 가격 차트

McKesson은 의료기관, 특히 약국에 제품과 서비스를 공급하는 대형 업체입니다. 의약품과 의료 소모품을 유통하고 전문 진료과별 소프트웨어와 종합 진료 지원 솔루션을 제공합니다. 바이오 기술과 제약 기업에는 유통 및 임상연구 서비스도 제공합니다. 매출의 대부분은 의약품 판매에서 나옵니다.

McKesson은 규모가 커 의료 공급망의 여러 부분과 연결됩니다. 예를 들어 CoverMyMeds의 «AMP»(Access for More Patients) 서비스는 희귀하거나 복잡한 질환의 치료에 대한 환자 접근을 돕습니다. 2023년 원문은 회사 네트워크가 약국과 처방 물량의 96%, 비용 지급 기관의 95%, 생명과학 분야 300개 브랜드에 도달한다고 설명했습니다.

McKesson은 Health Mart 프랜차이즈 네트워크를 운영합니다. 이 네트워크는 독립 약국이 대형 체인과 경쟁하도록 의약품 구매, 관리 소프트웨어, 환자 소통, 약국 매매를 지원합니다.

소프트웨어에는 판매 시점 관리 시스템(POS), 청구와 상환 심사에 따른 위험 관리, 마케팅과 영업, 공동 구매, 상환 신청 처리 등이 포함됩니다.

회사는 벤처캐피털 사업도 운영하며 암 관련 유전자 검사, 드론 의약품 배송, 희귀질환 연구 등 새로운 헬스케어 솔루션에 투자합니다.

2023년 6월 30일 끝난 2024 회계연도 1분기 매출은 11% 증가한 745억 달러였습니다. 조정 희석 주당이익은 25% 증가한 7.27달러였습니다.

McKesson (MCK )은 SaaS에만 집중하는 회사는 아니지만 약국용 소프트웨어의 주요 공급자입니다. 의약품 유통에서의 입지는 추가 소프트웨어, 장비와 컨설팅 판매를 뒷받침할 수 있습니다.

3. IQVIA Holdings Inc.

IQV 가격 차트

IQVIA는 생명과학 분야에 소프트웨어, 데이터베이스와 데이터 분석을 제공합니다. 특히 임상시험에서 강한 입지를 갖고 있습니다. 2023년 원문에 실린 회사 자료에 따르면 네트워크에는 임상 연구자 500만 명, 협력 병원 2,000곳 이상과 100개국 이상에서 시험 참가자를 모집하기 위한 환자 1억 명의 네트워크가 포함돼 있었습니다.

출처: IQVIA

IQVIA는 의약품 개발과 의료 연구의 여러 단계를 지원합니다. 2023년 원문이 인용한 정보에 따르면 세계 최대 제약사 15곳이 서비스를 이용했습니다.

폭넓은 사업을 통해 제약 시장과 연구개발 지출에 관한 데이터, 산업 전반의 정보와 분석을 제공하고 판매합니다. 개별 고객이나 산업 전체를 위한 분석 솔루션은 인공지능과 머신러닝으로 데이터를 처리하고 분석합니다.

성장 분야에는 의료비 지급 기관, 의료 서비스 제공자와 정부기관을 위한 서비스도 있습니다. 고객은 민간과 공공 부문 모두에 속할 수 있습니다. 데이터 분석은 비용 관리, 의사결정 개선과 진료 품질 향상을 도울 수 있습니다.

2023년 2분기 IQVIA 매출은 5.3% 증가한 37억 2,800만 달러, GAAP 순이익은 16% 증가한 2억 9,700만 달러였습니다. 반면 조정 희석 주당이익은 0.4% 감소한 2.43달러였습니다. 연구개발 솔루션 매출은 20억 9,600만 달러, 기술·분석 솔루션 매출은 14억 5,600만 달러였습니다.

IQVIA는 생명과학과 제약의 연구개발 생태계에서 중요한 역할을 합니다. 임상시험으로 진입하는 새로운 바이오 기술과 아이디어는 장기적으로 서비스 수요를 뒷받침할 수 있습니다.

투자자는 유전자·세포 치료, mRNA 기술과 다른 새로운 치료법의 발전에서 잠재적 수혜를 얻을 수 있습니다. 의료 데이터와 첨단 인공지능 분석의 필요성도 수요를 높일 수 있습니다.

4. Veeva Systems Inc.

VEEV 가격 차트

Veeva 제품 중 고객 관계 관리(CRM) 소프트웨어는 특히 강한 시장 지위를 갖고 있습니다. 제약사의 영업과 마케팅 팀을 지원합니다. Veeva CRM은 Salesforce (CRM ) 인프라를 사용했으며 자체 Vault 플랫폼으로의 전환은 이미 발표된 상태였습니다. Veeva는 과거 발표에서 특정 직전 3년간 FDA가 승인한 신약 중 83%의 출시를 자사 CRM이 지원했다고 밝혔습니다.

2023년 원문이 제시한 지역별 구성에서 북미는 사업의 58%, 유럽은 28%를 차지했습니다.

Veeva는 새 시장으로 확장해 기존 제약사 고객에게 추가 제품을 판매할 수 있습니다. 제품은 임상시험, 안전성 모니터링, FDA에 제출할 규제 문서, 품질 관리와 의료 커뮤니케이션을 지원합니다.

출처: Veeva

제약 CRM에서의 강한 입지는 Veeva의 주요 장점입니다. 2023년 원문이 인용한 추정치는 세계 제약 영업 담당자 약 45만 명으로 구성된 시장에서 회사의 점유율이 80%를 넘는다고 설명했습니다. 또 다른 장점은 폭넓은 소프트웨어 제품군입니다. 연구, 임상시험, 규제 문서, 생산 품질 관리, 안전성 모니터링, 의료 커뮤니케이션과 제품 출시에 걸쳐 의약품 개발 전체를 지원할 수 있습니다.

Veeva의 생명과학 분야 입지는 지속적인 경쟁 우위를 제공할 수 있습니다. 투자자는 가치평가도 살펴야 합니다. 주가수익비율(P/E)과 다른 평가 지표에는 회사의 품질과 성장에 대한 높은 기대가 이미 반영돼 있을 수 있습니다.

5. Computer Programs and Systems, Inc.

CPSI는 400병상 미만의 소규모 지역 병원에 소프트웨어와 서비스를 제공하며 특히 수익 주기 관리(RCM)에 집중합니다. 전자건강기록(EHR) 시스템도 제공합니다.

출처: CPSI

2023년 원문에 따르면 CPSI 고객은 병원 1,700곳 이상이었고 약 900곳은 서비스만 이용해 추가 소프트웨어 판매 여지가 있었습니다. 매출의 93%는 반복 매출로 설명됐으며 모두 구독료라는 뜻은 아닙니다. TruBridge가 종합 RCM 계약으로 관리한 고객의 환자 진료 순매출은 2021년 말 22억 달러에서 2022년 말 30억 달러로 늘었습니다. 이는 고객 병원의 수익이지 CPSI 자체 매출이 아닙니다.

원문이 인용한 회사 추정에 따르면 해당 시장 병원의 80%는 수익 주기를 자체 관리했습니다. 400병상 미만 병원 4,659곳은 전체 EHR 시장이 아니라 RCM 서비스에서 약 120억 달러의 시장 기회를 제공하는 것으로 추정됐습니다.

출처: CPSI

성장은 기업 인수의 지원도 받았습니다. Healthland는 2016년 1월, Get Real Health는 2019년 5월 인수했습니다. 2023년 원문은 2020년을 기준으로 한 과거 연평균 복합성장률을 매출 9%, 이자·세금·감가상각 전 이익(EBITDA) 12%로 제시했습니다.

병원 SaaS 시장에는 많은 비상장 기업과 Oracle 같은 소수의 대형 상장 그룹이 있습니다. 따라서 병원 소프트웨어에 직접 투자할 수 있는 상장 종목은 제한적입니다.

CPSI는 규모가 작고 지역 병원에 집중해 더 특화된 선택지를 제공합니다. 이런 병원에는 대형 병원을 위해 설계된 강력하지만 복잡한 EHR·RCM 시스템보다 규모에 맞게 조정된 솔루션이 더 적합할 수 있습니다.