West Fraser sospende a tempo indeterminato due stabilimenti dopo una perdita di 80 milioni di dollari nel terzo trimestre

West Fraser Timber Co. Ltd. (WFG ) ha registrato vendite per 1,363 miliardi di dollari nel terzo trimestre del 2026 e una perdita di 80 milioni di dollari, come comunicato il 28 ottobre 2026; ha inoltre annunciato la sospensione a tempo indeterminato dello stabilimento di pannelli a scaglie orientate (OSB) Huguley, a Lanett, in Alabama, e della segheria di Leola, in Arkansas. Tutti gli importi in dollari relativi ai risultati del terzo trimestre e all’annuncio delle sospensioni degli stabilimenti sono espressi in dollari statunitensi.

A titolo di confronto, le vendite ammontavano a 1,434 miliardi di dollari nel secondo trimestre del 2026. La perdita del terzo trimestre è stata di 80 milioni di dollari, pari a 1,03 dollari per azione diluita, contro una perdita di 61 milioni di dollari, pari a 0,78 dollari per azione diluita, nel secondo trimestre. L’EBITDA rettificato è stato di 38 milioni di dollari, pari al 3% delle vendite, rispetto ai 59 milioni di dollari del trimestre precedente. L’EBITDA rettificato è un indicatore non GAAP che la società definisce come il risultato IFRS rettificato sommando gli oneri o proventi finanziari, gli accantonamenti o i recuperi fiscali, gli ammortamenti, i compensi basati su azioni, gli oneri di ristrutturazione e di svalutazione e gli altri proventi o oneri.

Sospensioni a tempo indeterminato degli stabilimenti Huguley e Leola

Si prevede che le sospensioni diventino effettive nel quarto trimestre del 2026, al termine di una graduale chiusura delle attività. West Fraser ha attribuito le decisioni alla persistente debolezza della domanda di prodotti in legno impiegati nella costruzione di nuove abitazioni e negli interventi di riparazione e ristrutturazione. Si prevede che le misure riducano la capacità produttiva della società di pannelli OSB di 500 milioni di piedi quadrati, calcolati su uno spessore di 3/8 di pollice, e quella di legname SYP di 225 milioni di piedi tavola, in entrambi i casi su base annua. In relazione alle sospensioni a tempo indeterminato, la società prevede di registrare una perdita per svalutazione delle attività compresa tra 200 e 220 milioni di dollari nel quarto trimestre del 2026.

«Nell’ultimo trimestre, l’accessibilità economica delle abitazioni ha continuato a rappresentare un vincolo importante per la domanda di prodotti in legno, che resta debole», ha dichiarato Sean McLaren, presidente e CEO di West Fraser. «Abbiamo risentito anche dell’aumento dei costi dei fattori di produzione legati all’energia. I nostri team hanno reagito adeguando la produzione degli stabilimenti alla domanda, riducendo le scorte e contenendo i costi».

McLaren ha dichiarato che, non intravedendo miglioramenti della domanda nel breve termine, la società ha deciso di sospendere le attività per adeguare l’offerta alla domanda dei clienti. Ha aggiunto che la decisione riflette le difficili condizioni di mercato, non la dedizione e le prestazioni dei dipendenti di Huguley e Leola, e che la società si impegna a sostenere i dipendenti coinvolti durante la transizione.

Nel terzo trimestre, l’EBITDA rettificato del segmento Legname è stato di 34 milioni di dollari, compresa una rettifica favorevole dei dazi pari a 12 milioni di dollari. Il segmento North America Engineered Wood Products ha registrato un EBITDA rettificato negativo per 4 milioni di dollari, mentre il segmento Europe Engineered Wood Products ha registrato un EBITDA rettificato di 4 milioni di dollari. Su base operativa, il segmento Legname ha registrato una perdita operativa di 17 milioni di dollari, il segmento North America EWP una perdita operativa di 67 milioni e il segmento Europe EWP una perdita operativa di 6 milioni; gli altri segmenti operativi hanno invece realizzato utili per 3 milioni di dollari, mentre le voci societarie e le elisioni hanno registrato un risultato negativo di 4 milioni, per una perdita operativa complessiva di 92 milioni di dollari.

West Fraser ha contratto un prestito a termine da 500 milioni di dollari, con scadenza a settembre 2029, rifinanziando il prestito a termine esistente da 300 milioni di dollari, in scadenza a maggio 2028. La società ha comunicato un’aliquota combinata definitiva dei dazi AR7 del 20,02% e ha affermato che ciò mantiene il vantaggio derivante dalla sua aliquota più bassa per i depositi cauzionali sui dazi.

Alla fine del terzo trimestre la liquidità disponibile è salita a 1,2 miliardi di dollari e la società ha rimborsato 55 milioni di dollari di prestiti operativi. Al 2 ottobre 2026, la liquidità e gli investimenti a breve termine ammontavano a 203 milioni di dollari, contro i 202 milioni al 31 dicembre 2025; al 2 ottobre 2026, la linea di credito da 1 miliardo di dollari non era stata utilizzata.

Nei primi nove mesi del 2026, le spese in conto capitale sono state pari a 212 milioni di dollari. Nel 2026, dall’inizio dell’anno, West Fraser ha distribuito 75 milioni di dollari in dividendi; nel terzo trimestre ha inoltre dichiarato un dividendo di 0,32 dollari per azione, pagato nel quarto trimestre. Dal 1° gennaio al 2 ottobre 2026 non sono state riacquistate azioni nell’ambito del programma NCIB 2026.

Previsioni sulle spedizioni, costi dei fattori di produzione e dazi

Per il 2026, West Fraser stima che le spedizioni di legname SPF e SYP si collocheranno nella parte bassa dell’intervallo precedentemente indicato, da 2,4 a 2,7 miliardi di piedi tavola, citando l’attuale contesto operativo, la chiusura delle segherie per legname nel 2025 e una gestione più rigorosa delle scorte. La società stima che le spedizioni di OSB in Nord America nel 2026 si collocheranno nella parte bassa dell’intervallo precedentemente indicato, da 5,9 a 6,3 miliardi di piedi quadrati, calcolati su uno spessore di 3/8 di pollice, citando la debolezza della domanda e la sospensione delle attività dello stabilimento OSB di High Level, in Alberta, completata nel secondo trimestre del 2026. Ha confermato l’obiettivo per il 2026 relativo alle spedizioni europee di OSB, da 1,0 a 1,25 miliardi di piedi quadrati, calcolati su uno spessore di 3/8 di pollice, e ha dichiarato che le spese in conto capitale del 2026 dovrebbero rimanere nell’intervallo compreso tra 300 e 350 milioni di dollari.

Secondo i dati dello U.S. Census Bureau citati nel comunicato, a settembre 2026 il tasso annualizzato destagionalizzato di avvio di nuove costruzioni residenziali negli Stati Uniti era pari a 1,22 milioni di unità, mentre i permessi rilasciati ammontavano a 1,40 milioni. La società ha inoltre citato un’età mediana delle abitazioni negli Stati Uniti di circa 45 anni.

West Fraser ha dichiarato che, nel terzo trimestre, i costi di resina e cera sono aumentati di circa 3 milioni di dollari rispetto al secondo trimestre in tutti i suoi stabilimenti. La società ha quantificato in circa 15 dollari per mfbm l’impatto attuale dell’aumento del prezzo del diesel sui costi del legname SPF e SYP dall’inizio dell’anno; ha inoltre dichiarato che i maggiori costi del diesel nelle attività legate all’OSB sono stati parzialmente compensati dalla diminuzione dei prezzi del legno destinato alla produzione di pasta e che gran parte dell’aumento dei costi di trasporto in uscita è stata trasferita ai clienti tramite supplementi.

Secondo il comunicato, il dazio del 10% previsto dalla Sezione 232 del Trade Expansion Act del 1962 sulle importazioni negli Stati Uniti di legname di conifere, introdotto con una proclamazione del 29 settembre 2025, è entrato in vigore il 14 ottobre 2025. I dazi del 50% previsti dalla Sezione 338 del Tariff Act del 1930 su alcuni prodotti canadesi sono stati annunciati il 20 luglio 2026 e sono entrati in vigore il 22 agosto 2026. Il 23 ottobre 2026, l’amministrazione statunitense ha annunciato modifiche all’ambito di applicazione di alcuni dazi sui prodotti canadesi, in vigore dal 30 ottobre 2026; l’ambito rivisto comprende i prodotti in MDF con spessore non superiore a 5 mm e le spedizioni negli Stati Uniti della società di prodotti in MDF che soddisfano i criteri applicabili rappresentavano circa il 15% del totale delle sue spedizioni di MDF nel 2026. West Fraser ha dichiarato che le sue spedizioni negli Stati Uniti di legname di conifere e OSB non sono interessate dai dazi previsti dalla Sezione 338.

West Fraser terrà una teleconferenza con gli analisti il 29 ottobre 2026 alle 8:00, ora del Pacifico (11:00, ora della costa orientale), presieduta da McLaren.