I pesi obiettivo del Bloomberg Commodity Index per il 2027 portano i cereali ai minimi storici

Il 29 ottobre 2026 Bloomberg ha annunciato i pesi obiettivo e la composizione per il 2027 del Bloomberg Commodity Index («BCOM»); i nuovi pesi obiettivo entreranno in vigore durante il periodo di rollaggio di gennaio 2027. A gennaio 2027, l’indice continuerà a essere composto da 25 contratti negoziati in borsa su materie prime fisiche.

Bloomberg ha descritto BCOM, lanciato nel 1998 con dati storici che risalgono al 1960, come un benchmark ampiamente seguito per il mercato delle materie prime. I pesi obiettivo annuali sono determinati secondo la metodologia BCOM, che attribuisce due terzi del peso alla liquidità e un terzo alla produzione mondiale, nel rispetto di regole di diversificazione che limitano al 15% il peso di una singola materia prima, al 25% quello di una materia prima insieme ai suoi derivati e al 33% quello di un gruppo di materie prime correlate, fissando inoltre un peso minimo del 2% per ciascuna materia prima, nei limiti consentiti dalla liquidità.

I metalli preziosi crescono, mentre i cereali scendono ai minimi storici

Bloomberg ha dichiarato che, dopo la ricostituzione del BCOM del 2026, i pesi obiettivo per il 2027 riflettono la prosecuzione di una tendenza nella ponderazione delle materie prime. I metalli preziosi hanno registrato l’aumento più ampio tra i gruppi di materie prime, raggiungendo un peso obiettivo del 19,49%, il secondo livello più alto nella storia dell’indice, grazie all’incremento del peso dell’argento, salito al 4,56%, secondo la società. L’oro resta la singola componente più importante dell’indice, con un peso in lieve aumento al 14,93%, poco al di sotto del limite del 15% previsto per una singola materia prima. Il peso obiettivo dell’oro per il 2027 è pari al 14,9297570%, rispetto al 14,8957290% del 2026, mentre quello dell’argento è del 4,5559810%, rispetto al 3,9436440%. Il peso complessivo del gruppo dei metalli preziosi è passato dal 18,8393730% al 19,4857380%.

I cereali sono scesi al 20,61%, il livello più basso nella storia del BCOM; secondo Bloomberg, mais, soia e frumento hanno raggiunto ciascuno i rispettivi pesi obiettivo minimi storici. Il peso obiettivo del mais è del 5,2388280%, rispetto al 5,5282010% del 2026; quello della soia è del 5,1322930%, rispetto al 5,3553310%; quello del frumento è del 2,5755550%, rispetto al 2,7217050%; e quello del frumento HRW è dell’1,7539430%, rispetto all’1,7911420%. La farina di soia è passata dal 2,9334730% al 2,9491030% e l’olio di soia dal 2,8238430% al 2,9589280%. Il peso complessivo del gruppo dei cereali è sceso dal 21,1536950% al 20,6086500%.

Secondo Bloomberg, l’energia è scesa leggermente al 29,37%, registrando il terzo calo annuale consecutivo, ma resta il principale gruppo di materie prime dell’indice. All’interno del gruppo, il peso del petrolio greggio Brent è salito al livello record dell’8,59%, mentre quello del petrolio greggio WTI è sceso al minimo storico del 6,41%. Il peso obiettivo del Brent per il 2027 è dell’8,5855690%, rispetto all’8,3601560% del 2026; quello del WTI è del 6,4144310%, rispetto al 6,6398440%; quello del gas naturale è del 7,0217380%, rispetto al 7,1979390%; quello del gasolio a basso tenore di zolfo è del 3,0132510%, rispetto al 2,8905650%; quello del diesel a bassissimo tenore di zolfo è del 2,2390380%, rispetto al 2,1922500%; e quello della benzina RBOB è del 2,0956560%, rispetto al 2,1547210%. Il peso complessivo del gruppo dell’energia è passato dal 29,4354750% al 29,3696830%.

Secondo Bloomberg, il bestiame è salito dal 5,64% al 5,94%, grazie all’aumento del peso dei bovini vivi. Il peso dei bovini vivi è passato dal 3,8580150% al 4,1997750%, mentre quello dei suini magri è sceso dall’1,7786400% all’1,7417300%; il peso complessivo del gruppo si è così attestato al 5,9415050%, rispetto al 5,6366550%.

Le colture tropicali sono scese dal 9,17% all’8,84%. Lo zucchero è passato dal 2,9514230% al 2,7022240%, il caffè dal 2,9145510% al 2,8743960%, il cacao dall’1,7136990% all’1,6995950% e il cotone dall’1,5949790% all’1,5646150%. Il peso complessivo del gruppo è stato dell’8,8408300%, rispetto al 9,1746520%.

Secondo l’annuncio, i metalli industriali sono rimasti pressoché invariati al 15,75%. Il rame è salito dal 6,3619800% al 6,5208110%, mentre l’alluminio è passato dal 3,9706420% al 3,9062350%, lo zinco dal 2,2499310% al 2,2139100%, il nichel dal 2,2277770% al 2,1566940% e il piombo dallo 0,9498210% allo 0,9559440%. Il peso complessivo del gruppo dei metalli industriali è stato del 15,7535940%, rispetto al 15,7601510%.

Come vengono determinati i pesi obiettivo

Secondo la metodologia, Bloomberg Index Services Limited, amministratore dell’indice, calcola una percentuale di liquidità delle materie prime per ciascun contratto futures designato, sulla base della media quinquennale dei volumi di scambio moltiplicata per il valore storico in dollari statunitensi del contratto; calcola inoltre una percentuale di produzione delle materie prime per ciascuna materia prima, sulla base della media quinquennale dei dati di produzione corretta in funzione dei valori storici dei contratti in dollari statunitensi. Le due percentuali sono combinate in un rapporto di due a uno per determinare la percentuale provvisoria dell’indice delle materie prime per ciascuna materia prima, che viene poi corretta applicando le regole di diversificazione per ottenere le percentuali definitive dell’indice delle materie prime.

La percentuale provvisoria di una materia prima deve superare lo 0,4% perché questa possa essere inclusa nell’indice, oppure lo 0,36% se la materia prima è già presente; la metodologia stabilisce inoltre che una materia prima deve superare la soglia dello 0,4% per due anni consecutivi per essere inclusa. I pesi dell’oro e dell’argento sono fissati in misura pari alle rispettive percentuali di liquidità delle materie prime perché, secondo la metodologia, fare affidamento sui dati di produzione sottostima la rilevanza economica relativa di queste materie prime. Un passaggio separato riduce il peso di qualsiasi contratto che superi di 3,5 volte la relativa percentuale di liquidità delle materie prime.

Una volta approvata, la nuova composizione viene annunciata pubblicamente ed entra in vigore a gennaio, dopo l’annuncio. Il quarto giorno lavorativo di gennaio, le percentuali dell’indice delle materie prime vengono combinate con i prezzi di regolamento di quel giorno per determinare i moltiplicatori dell’indice delle materie prime per ciascun contratto, che restano fissi per tutto l’anno. La metodologia definisce il periodo di roll come quello compreso tra il sesto e il decimo giorno lavorativo del mese, durante il quale il calcolo dell’indice passa dai contratti futures con scadenza più ravvicinata a quelli con la scadenza successiva, al ritmo del 20% per giorno lavorativo.

Secondo il documento metodologico, l’indice è stato lanciato il 14 luglio 1998 e il suo primo ribilanciamento effettivo è entrato in vigore a gennaio 2000. Bloomberg ha comunicato che gli utenti di Bloomberg Terminal possono consultare le performance e le analisi dell’indice digitando IN <GO> e ha indirizzato le richieste di licenza a [email protected].