Bank of England Rivela il Piano per la Tokenizzazione degli Asset nel Regno Unito

Tokenizzazione è il processo di portare sulla blockchain altri tipi di asset rispetto alle criptovalute. Questo aiuta a trasferire a questi asset i vantaggi della blockchain: transazioni quasi istantanee, registro permanente e pubblico, commissioni di transazione basse, anonimato, ecc.

La tokenizzazione può essere utilizzata per tutti i tipi di asset, dalle azioni alle obbligazioni, immobili, crediti di carbonio, quote di società private, ecc. Puoi leggere di più su questo processo di tokenizzazione di asset del mondo reale (RWA) nella nostra serie “Guida alla Tokenizzazione RWA: Asset del Mondo Reale su Blockchain” e nel nostro articolo che spiega come la tokenizzazione viene migliorata per diventare a prova di quantum.

Insieme al pagamento agente, si prevede che la tokenizzazione rivoluzioni i pagamenti e, in generale, portare i benefici della tecnologia blockchain a un’ampia gamma di applicazioni, ben oltre le criptovalute.

Il 19^th maggio 2026, la Bank of England ha pubblicato un discorso di Sarah Breeden, Vice Governatore per la Stabilità Finanziaria, intitolato “Modernizzare denaro e mercati“. Spiega come il Regno Unito possa costruire sul suo ruolo di centro finanziario centrale per guidare la tokenizzazione a livello globale. Questo è un cambiamento importante per una banca centrale, poiché illustra la posizione in rapida evoluzione delle principali istituzioni e dei regolatori verso blockchain, tokenizzazione e criptovalute.

Perché la Bank of England si interessa alla tokenizzazione

Questo discorso arriva in parallelo a un’iniziativa della Financial Conduct Authority (FCA) del Regno Unito, rivelata lo stesso giorno: “Richiesta di contributi: Il futuro della tokenizzazione – una visione congiunta delle autorità per i mercati all’ingrosso del Regno Unito“.

Essendo il più grande esportatore netto di servizi finanziari al mondo e la quinta economia più grande, il Regno Unito si vede come un importante leader che deve gestire bene la modernizzazione di denaro e mercati.

“Voglio illustrare come l’adozione responsabile della tokenizzazione nel Regno Unito possa migliorare la stabilità finanziaria e sostenere una crescita sostenibile – non solo nei pagamenti al dettaglio ma anche, soprattutto per questo pubblico, nei mercati finanziari e nei servizi che offrono al Regno Unito e alle economie globali.”

Questo sforzo è guidato da una task force congiunta di HM Treasury, della Bank, della FCA e del Payment Systems Regulator. Mira a creare una nuova infrastruttura che consentirà lo scambio senza soluzione di continuità tra denaro tradizionale e tokenizzato.

Per gli stablecoin sistemici, la Bank pubblicherà le regole provvisorie il prossimo mese e le finalizzerà entro la fine dell’anno, in linea con la tempistica statunitense.

Vogliono inoltre incoraggiare le banche ad adottare queste nuove tecnologie nella moneta che emettono, a condizione che gli stablecoin siano emessi da un’entità di gruppo non soggetta a depositi e distante dall’insolvenza.

Tuttavia, queste iniziative non servono solo a stimolare la crescita o a mantenere la posizione del Regno Unito come centro finanziario. La Bank of England ritiene inoltre di dover essere proattiva. Questo perché la Bank of England vede lo sviluppo incontrollato e non regolamentato di un nuovo sistema finanziario come una potenziale minaccia se gestito male.

“Un sistema finanziario regolamentato che non fornisce risultati per l’economia reale all’avanguardia tecnologica è vulnerabile a nuovi attori e attività che crescono rapidamente al di fuori del perimetro normativo, o offshore. Quegli attori possono raggiungere rapidamente una scala sistemica, creando rischi difficili da affrontare retroattivamente.”

La Visione del Regno Unito sulla Tokenizzazione

Un Approccio Proattivo

Un obiettivo chiave nell’adozione e nella regolamentazione della tokenizzazione è un miglioramento complessivo del sistema di pagamento, con rischi più bassi e regolamenti più rapidi e a minor costo.

“I registri condivisi, aggiornati quasi simultaneamente da tutte le parti di una transazione, potrebbero rendere i pagamenti e i regolamenti più rapidi e a minor costo, con meno intermediari, minori rischi operativi, costi più bassi e finestre di regolamento più brevi.”

Ci si prevede che i contratti intelligenti consentiranno una maggiore personalizzazione, condizionalità e automazione, sostituendo i servizi post-negoziazione spesso ancora manuali per garanzie, cedole e pagamenti di dividendi.

Un altro miglioramento sarebbe far muovere denaro e asset in modo sistematico simultaneamente attraverso una gamma più ampia di casi d’uso al dettaglio e all’ingrosso, non solo le attuali azioni, obbligazioni e FX.

Il piano prevede anche l’emissione di una digital pound, una forma digitale di contante emessa direttamente dalla Bank of England.

Ma forse l’idea più rivoluzionaria è che la banca centrale di una grande economia accoglie apertamente “un sistema multi-valuta che promuove la concorrenza e la scelta tra forme robuste di denaro”.

“Accanto ai depositi bancari tradizionali, le persone dovrebbero poter pagare con depositi bancari tokenizzati, stablecoin regolamentati e, potenzialmente, una valuta digitale di banca centrale al dettaglio.”

Considerando che le banche centrali sono storicamente state le più rigide difensori di una forma di denaro statale centralizzata e strettamente controllata, questo dimostra quanto le criptovalute e la blockchain abbiano cambiato il panorama finanziario globale.

“Il nostro focus è su mercati dinamici e resilienti in asset reali tokenizzati – azioni, obbligazioni, fondi, asset privati e altro – che possono muoversi più efficientemente lungo il ciclo di vita del commercio, migliorando l’emissione, il trading, la compensazione, il regolamento e l’uso delle garanzie.”

L’intenzione è rendere il Regno Unito leader nella creazione dell’infrastruttura e delle regole di un sistema finanziario completamente tokenizzato.

Facendo ciò, il Regno Unito può sia sfruttare sia preservare il suo ruolo di centro finanziario globale, in particolare deferendo alle autorità finanziarie straniere solo dove le regole estere offrono risultati simili a quelli delle regole del Regno Unito.

Esempio di Finanza Completamente Tokenizzata

Per i pagamenti al dettaglio, il denaro tradizionale e quello tokenizzato saranno scambiati senza soluzione di continuità e praticamente istantaneamente.

“Quando si fa acquisti online, un pagamento effettuato con uno stablecoin sistemico regolamentato potrebbe accreditare istantaneamente il conto bancario del rivenditore, ma solo dopo aver confermato che il pacco è stato consegnato.”

Lo stesso accadrebbe per i pagamenti all’ingrosso, anche a livello internazionale. L’idea è rendere i pagamenti molto più fluidi, e utilizzare un contratto intelligente per eliminare molte incertezze e la necessità di affidarsi a costosi terzi per gestire la fiducia e i pagamenti.

“Un fornitore britannico di una società estera potrebbe essere pagato automaticamente una volta confermata la consegna, contribuendo a risolvere il problema dei pagamenti in ritardo per le piccole imprese. Un tesoro aziendale di medie dimensioni potrebbe investire il contante in eccesso durante la notte in titoli tokenizzati per una frazione di giorno, per poi venderli con un regolamento quasi in tempo reale la mattina successiva, ampliando le opzioni di gestione della liquidità.”

I Prossimi Passi nella Tokenizzazione

Calendario Futuro

Oltre all’intento generale, la Bank of England ha anche delineato in questo discorso i prossimi cambiamenti e azioni riguardanti la tokenizzazione.

Per gli stablecoin sistemici, la Bank pubblicherà le regole provvisorie il prossimo mese (giugno 2026) e le finalizzerà entro la fine dell’anno.

Un’opzione potrebbe essere l’istituzione di barriere temporanee sulla quantità totale di moneta che può essere emessa. Questo approccio sarebbe rivisto regolarmente per ridurre i costi per il settore e consentire una gamma più ampia di casi d’uso di pagamenti ad alto valore, inclusi per le aziende.

L’Autorità di Regolamentazione Prudenziale (PRA) della Bank ha anche ribadito le sue aspettative normative sull’uso al dettaglio della tokenizzazione, insistendo che le banche sono previste adottare queste nuove tecnologie, inclusi i depositi tokenizzati.

Un passo importante nella diffusione della tokenizzazione nelle banche sarà garantire che tali depositi possano essere utilizzati per pagamenti tra banche, non solo tra clienti della stessa banca.

La Bank of England valuterà se gli asset tokenizzati dovrebbero essere elegibili come garanzia nel Sterling Monetary Framework (SMF), il che garantirebbe la possibilità di monetizzarli nei mercati privati.

Parallelamente, supporterà il regolamento in denaro della banca centrale contro i registri di asset tokenizzati che potrebbero operare 24/7 nei prossimi anni.

Infine, aggiorneranno i loro sistemi interni nel 2027 affinché possano connettersi direttamente ai registri di asset tokenizzati e l’implementazione del digital pound inizierà dopo la fine del 2026, quando la fase di progettazione sarà conclusa.

Dai Test Pilota alla Implementazione

È stata posta una base importante con il Bank-FCA Digital Securities Sandbox (DSS), lanciato nel 2024 e attivo fino a gennaio 2029. Consente il trading e il regolamento di titoli tokenizzati con i principali attori che stanno preparando i lanci.

Questo funziona su diverse classi di asset, incluse azioni, obbligazioni societarie e governative, e fondi di investimento. Sedici aziende si stanno preparando a lanciare entro la fine di quest’anno, con una via verso un’operazione permanente, tra cui Euroclear, HSBC e il London Stock Exchange Group, insieme ad altri nuovi entranti.

L’obiettivo del DSS era consentire attività significative, grazie a limiti di emissione per i principali mercati di titoli digitali impostati sufficientemente alti per testare, ma non troppo alti per salvaguardare la stabilità finanziaria.

Infine, la banca centrale del Regno Unito lancerà anche uno strumento di gilt digitale (obbligazione del Regno Unito) (DIGIT), la prima emissione sovrana tokenizzata da un paese del G7.

Impatto dell’IA

Sebbene non sia l’argomento di questo discorso, l’IA è stata brevemente menzionata. L’idea è che questo sarà uno sforzo parallelo, ma alla fine collegato alla tokenizzazione degli asset.

“Stiamo anche facendo molto per supportare la sua adozione responsabile. Ciò include pagamenti e commercio agentici – dove le aziende di IA e le società di pagamento stanno sviluppando la tecnologia e gli standard che mi permetterebbero di chiedere a un agente IA di ‘prenotare la mia vacanza’, ‘riempire il mio frigorifero’ o ‘rinnovare il mio guardaroba’; e trading agentico nei mercati finanziari.”

Maggiori informazioni su questo argomento sono disponibili in un altro documento, “Risposta al rapporto di indagine TSC sull’IA nei servizi finanziari”.

“Lontano dall’adottare un approccio ‘aspettiamo e vediamo’, abbiamo investito molto nell’analizzare i rischi attuali e futuri posti sia (i) dall’uso dell’IA nei servizi finanziari sia (ii) dall’investimento più ampio e dall’adozione dell’IA nell’economia più ampia.”

Tokenizzazione nel Regno Unito e Oltre

La tokenizzazione non è più un’idea promossa dagli esperti di criptovalute o dagli specialisti tecnici della tecnologia blockchain. Al contrario, è una parte integrante dei piani per il futuro di una delle banche centrali e dei centri finanziari più importanti al mondo.

E questo sta ora passando dalla fase di analisi e progetto pilota a una piena implementazione in tutte le principali banche e istituzioni finanziarie, fino al livello più alto.

Nel complesso, questo fa parte di un “big bang” delle infrastrutture finanziarie scosse dall’emergere della blockchain, dell’IA, delle criptovalute e di una tendenza sempre più crescente di finanziarizzazione dell’economia.

Contrariamente ad altri paesi, il Regno Unito ha adottato una posizione estremamente proattiva riguardo alla tokenizzazione. Questo potrebbe rivelarsi un vantaggio decisivo nella lotta per mantenere Londra come centro finanziario di rilievo, contro la concorrenza degli Stati Uniti e la crescente competizione dei mercati asiatici, in particolare cinesi.

Allo stesso tempo, è probabile che il quadro di tokenizzazione della banca centrale riesca a tenere il passo solo parzialmente con l’innovazione del settore e si concentrerà inizialmente sui digital pound e sui gilt, nonché sui pagamenti interbancari tokenizzati. Questo sarà comunque un enorme progresso per una tecnologia blockchain che fino a cinque anni fa era ancora per lo più soppressa dai governi.