Trump Media registra un utile di 409,7 milioni di dollari grazie ai guadagni sugli asset digitali

Trump Media & Technology (DJT ) Group ha registrato un utile netto di 409,7 milioni di dollari nel terzo trimestre del 2026, secondo il suo annuncio dei risultati del 9 novembre 2026, invertendo la perdita di 54,8 milioni di dollari dell’anno precedente, grazie ai guadagni sugli asset digitali e sui titoli azionari. I ricavi sono aumentati del 205%, raggiungendo i 3,0 milioni di dollari, ma TMTG ha comunque registrato una perdita di 12,3 milioni di dollari secondo l’EBITDA rettificato, una misura definita dalla società e concepita per mostrare i risultati delle attività operative.

I guadagni sugli asset digitali determinano l’inversione dell’utile

Il documento trimestrale depositato evidenzia un guadagno di 378,1 milioni di dollari sugli asset digitali e sugli asset digitali dati in garanzia, contro una perdita di 16,2 milioni di dollari dell’anno precedente. Il guadagno comprendeva 200,8 milioni di dollari di plusvalenze non realizzate sugli asset dati in garanzia, 107,5 milioni di dollari di plusvalenze non realizzate su altri asset digitali e 69,9 milioni di dollari derivanti dalla cancellazione contabile di asset digitali.

I proventi da investimenti hanno contribuito per 60,0 milioni di dollari. Comprendevano 98,3 milioni di dollari di plusvalenze non realizzate su titoli azionari e 19,7 milioni di dollari di plusvalenze realizzate su titoli azionari, parzialmente compensati da 54,0 milioni di dollari di perdite realizzate e non realizzate su derivati. La dirigenza ha attribuito l’aumento principalmente al rialzo dei prezzi dei titoli legati a bitcoin. Queste voci legate all’andamento dei mercati spiegano la differenza tra l’utile di primo piano e l’attività operativa, molto più ridotta.

I ricavi si diversificano mentre diminuiscono i costi legali

I ricavi da abbonamenti sono stati pari a 1,38 milioni di dollari e quelli pubblicitari a 1,42 milioni di dollari, mentre Truth.Fi ha contribuito con 164.000 dollari di commissioni di gestione. La dirigenza ha attribuito a Truth API e Truth+ l’aumento di 1,30 milioni di dollari dei ricavi da abbonamenti rispetto all’anno precedente. Truth API è stato lanciato il 1º agosto 2026 come servizio in abbonamento business-to-business che offre accesso autorizzato e a bassa latenza ai post pubblici di alcuni dei principali account di Truth Social.

Truth API è anche oggetto di una contestazione legale. Il procuratore della città di San Francisco ha intentato una causa contro TMTG il 21 settembre 2026, sostenendo che il funzionamento del prodotto violi la legge californiana sulla concorrenza sleale. La denuncia chiede un’ingiunzione che sospenda l’attività contestata, oltre a sanzioni civili e al rimborso delle spese. TMTG contesta le accuse e intende difendersi con determinazione nel procedimento.

Le spese legali sono scese a 2,37 milioni di dollari dai 20,33 milioni di dollari, dopo la recente conclusione di controversie pregresse, mentre la perdita secondo l’EBITDA rettificato si è ridotta rispetto ai 29,1 milioni di dollari dell’anno precedente. Ciononostante, nei primi nove mesi del 2026 le attività operative hanno assorbito 28,4 milioni di dollari di liquidità. La società ha attribuito questo utilizzo di liquidità principalmente alle spese legali legate alle controversie pregresse ormai concluse.

Garanzie in bitcoin e tappe societarie in sospeso

Al 30 settembre 2026, TMTG ha dichiarato attività totali per 2,48 miliardi di dollari; gli asset digitali, gli asset digitali dati in garanzia e i titoli azionari rappresentavano il 68,3%. La categoria degli asset digitali comprendeva 4.263,94 bitcoin, valutati 356,3 milioni di dollari, e 50,3 milioni di dollari in Cronos (CRO ). Altri 11.385,20 bitcoin, valutati 951,4 milioni di dollari, erano stati dati in garanzia per la strategia basata su opzioni, nell’ambito della quale la controparte può riutilizzare la garanzia.

Un possibile fabbisogno di liquidità a breve termine deriva dagli 1,0 miliardi di dollari di obbligazioni senior garantite convertibili allo 0,00% di TMTG, in scadenza il 29 maggio 2028: il 30 novembre 2026 i detentori possono richiederne il riacquisto in contanti al 100% del capitale, oltre agli interessi maturati e non pagati. Le obbligazioni sono garantite da bitcoin, titoli azionari legati a bitcoin e liquidità vincolata. La dirigenza ha dichiarato che la liquidità disponibile e le fonti di finanziamento attuali dovrebbero bastare a sostenere le attività per almeno 12 mesi; ha indicato tra le possibili soluzioni il rifinanziamento o la monetizzazione degli asset, avvertendo però che potrebbero non essere disponibili ulteriori finanziamenti a condizioni accettabili.

Il documento informativo sulla fusione fissa al 14 dicembre 2026 la votazione degli azionisti di TMTG registrati al 2 novembre 2026 sulla proposta di fusione interamente azionaria con TAE Technologies. Sulla base del numero di azioni al 30 ottobre 2026, stima che agli azionisti di TAE saranno assegnate circa 292,8 milioni di nuove azioni TMTG. Gli attuali azionisti di TMTG e TAE deterranno ciascuno il 49,5% della società risultante dalla fusione, su base diluita, ipotizzando che non venga convertita alcuna obbligazione; le azioni di compenso di Yorkville Ives rappresenteranno il restante 1,01%. Il completamento dell’operazione resta subordinato all’approvazione degli investitori di entrambe le società, alle autorizzazioni normative e al soddisfacimento delle altre condizioni previste per la chiusura.

Il trimestre combina un utile trainato dalle valutazioni di mercato con un’attività operativa che continua a registrare una perdita rettificata. La questione centrale è se la crescita degli abbonamenti e della pubblicità si tradurrà in una maggiore generazione di liquidità e come TMTG finanzierà gli eventuali riacquisti delle obbligazioni del 30 novembre mentre porta avanti la fusione con TAE.