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Csquare alza le previsioni sull’EBITDA rettificato mentre i ricavi balzano del 26%
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Il gestore di data center Csquare ha alzato le previsioni sull’EBITDA rettificato per l’intero anno il 9 novembre 2026, dopo che i ricavi del terzo trimestre sono aumentati del 25,6%, raggiungendo 302,3 milioni di dollari. La perdita netta si è tuttavia ampliata, passando da 29,8 milioni di dollari dell’anno precedente a 88,1 milioni, principalmente a causa di 58,6 milioni di dollari di costi di transazione e compensi legati all’IPO e di maggiori oneri per interessi.
I ricavi da colocation sono aumentati del 26,7%, raggiungendo 227,0 milioni di dollari. Csquare ha attribuito la crescita alla domanda sostenuta, alle attivazioni dei clienti nelle strutture esistenti e in quelle acquisite di recente e all’ampliamento dei servizi ricorrenti per le infrastrutture. L’EBITDA rettificato, indicatore della performance operativa definito dalla stessa Csquare, è cresciuto del 44,3%, arrivando a 132,1 milioni di dollari, mentre il margine corrispondente è salito al 47,8% dal 40,5%, escludendo i ricavi derivanti dall’energia fatturata in base ai consumi.
Gli oneri per interessi sono aumentati da 59,7 a 71,4 milioni di dollari, mentre Csquare è passata da un utile operativo di 26,4 milioni di dollari a una perdita operativa di 14,6 milioni. Questi dati spiegano perché il miglioramento della performance operativa rettificata non si sia tradotto in una riduzione della perdita netta.
Le prenotazioni superano la capacità elettrica disponibile per la vendita
Le prenotazioni annualizzate hanno raggiunto il record di 66,1 milioni di dollari, secondo quanto dichiarato dalla società, segnando il 14º trimestre consecutivo di crescita sequenziale per Csquare.
Csquare è entrata nel quarto trimestre con un portafoglio di ricavi annualizzati contrattualizzati pari a circa 114 milioni di dollari e prevede che circa 104 milioni di tale importo inizieranno a generare ricavi nei dodici mesi successivi.
Alla fine del trimestre, la capacità elettrica contrattualizzata ammontava a 428 MW, a fronte di 397 MW disponibili per la vendita: era quindi già stata contrattualizzata una capacità pari al 108% di quella disponibile. Nel corso del trimestre Csquare ha attivato circa 12 MW di capacità aggiuntiva, mentre il tasso trimestrale di abbandono netto dei ricavi è rimasto all’1,9%, invariato rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. I clienti si sono impegnati per una capacità elettrica superiore a quella che Csquare ha attualmente disponibile per la vendita; la conversione del portafoglio arretrato dipende quindi sia dalle attivazioni già in corso sia dall’espansione pianificata.
La dirigenza ha attribuito i prezzi elevati e gli impegni anticipati dei clienti ai vincoli di offerta in molti mercati e alla domanda di garanzie sui tempi di consegna. Si aspetta inoltre che una quota significativa delle prenotazioni del trimestre entri in servizio più rapidamente rispetto alle medie storiche, poiché si basa sulla capacità esistente e su interventi mirati di potenziamento, anziché su ampie espansioni di edifici allo stato grezzo.
Spese e debito delineano le prospettive
Nel trimestre Csquare ha investito 149 milioni di dollari in spese in conto capitale per la crescita. La società ha utilizzato i proventi dell’IPO del luglio 2026 per rimborsare circa 1,1 miliardi di dollari di debito. Al 30 settembre 2026, il debito a lungo termine al netto dei costi di finanziamento differiti ammontava a 3,84 miliardi di dollari.
Le nuove previsioni di Csquare per l’intero anno innalzano la stima dell’EBITDA rettificato e restringono gli intervalli previsti per i ricavi e le spese in conto capitale per la crescita:
| Indicatore | Nuove previsioni per il 2026 | Previsioni precedenti |
|---|---|---|
| Ricavi totali | Da 1,14 a 1,16 miliardi di dollari | Da 1,13 a 1,17 miliardi di dollari |
| EBITDA rettificato | Da 490 a 500 milioni di dollari | Da 460 a 480 milioni di dollari |
| Spese in conto capitale per la crescita | Da 620 a 640 milioni di dollari | Da 610 a 660 milioni di dollari |
Il trimestre lascia a Csquare un notevole impegno sul fronte delle consegne: la domanda contrattualizzata supera la capacità elettrica disponibile per la vendita, mentre le spese per l’espansione e il debito restano consistenti. La principale sfida operativa è capire se la società riuscirà ad attivare gli impegni dei clienti nei tempi previsti dalla dirigenza, trasformando le prenotazioni record in ricavi e mantenendo al contempo la leva operativa evidenziata dal margine dell’EBITDA rettificato di questo trimestre.
