I 10 migliori titoli del settore eolico da acquistare (ottobre 2026)

Energia dall’aria

Per gran parte della storia umana, l’energia era limitata a 2 fonti: la forza muscolare umana e animale e la combustione del legno. La rivoluzione industriale fu sostenuta dall’uso su larga scala dei combustibili fossili. Ma ciò comportò costi ambientali seri e in crescita.  Oggi, la svolta verso le energie rinnovabili è in pieno svolgimento, con il solare e l’eolico. Tuttavia rappresentano ancora solo una frazione del nostro consumo energetico totale. Il solare è un argomento di cui abbiamo discusso più approfonditamente nel nostro articolo “I dieci principali titoli del solare in cui investire“.

Il vento e l’acqua corrente sono utilizzati da secoli attraverso mulini a vento e ad acqua. I generatori elettrici hanno permesso di trasformare l’energia meccanica del rotore in elettricità. Nei siti adatti, l’eolico moderno può produrre a costi competitivi rispetto ai combustibili fossili.

Fonte: EIA

Il mercato dell’energia eolica

La stima di mercato citata dall’articolo del giugno 2023 valutava il mercato eolico globale a 99,3 miliardi di dollari nel 2021 e prevedeva una crescita annua composta del 6,5% fino al 2030.

Il settore è suddiviso tra produzione onshore e offshore.

L’eolico a terra ha in genere un costo medio di produzione per unità di elettricità, o LCOE, più basso. La produzione dipende dal meteo e i progetti possono incontrare l’opposizione dei residenti.

L’eolico in mare è solitamente più costoso, ma venti più forti e regolari possono offrire un fattore di capacità maggiore. La produzione resta dipendente dal meteo e non garantisce una fornitura di base costante. Accumuli e altre risorse flessibili aiutano il sistema elettrico, ma comportano costi aggiuntivi.

Nella stima per il 2021 citata dall’articolo, l’eolico a terra rappresentava il 71,7% del mercato, non della produzione elettrica. Una crescita significativa era prevista anche in mare, dove si possono sviluppare nuove aree oltre ai siti terrestri già utilizzati.

I grandi progetti eolici sono sviluppati soprattutto da produttori elettrici e gruppi energetici di grandi dimensioni. Esistono anche piccoli produttori e iniziative locali, ma la produzione su piccola scala è meno diffusa rispetto al fotovoltaico sui tetti.

1. Ørsted A/S

Il gruppo danese è passato da una produzione prevalentemente fossile a un ruolo importante nelle rinnovabili. La quota verde della produzione di calore ed elettricità è salita dal 17% del 2006 al 91% nell’intero 2022. L’obiettivo allora vigente era il 99% entro il 2025.

Fonte: Orsted

Una società predecessora del gruppo realizzò Vindeby, il primo parco eolico offshore al mondo, nel 1991. All’entrata in servizio nel 2022, Hornsea 2 era  il maggiore parco eolico offshore operativo al mondo.

Al 31 marzo 2023, Ørsted riportava 15,478 GW di capacità rinnovabile lorda installata e 4,903 GW in progetti con decisione finale d’investimento. Includendo i progetti assegnati o contrattualizzati senza tale decisione, il totale era 30,943 GW. Sono fasi di sviluppo diverse, non esclusivamente impianti già in funzione.

La capacità eolica offshore installata era 8,871 GW. A terra figuravano 3,464 GW eolici, 1,028 GW solari e 40 MW di accumulo. La maggior parte dei progetti futuri assegnati riguardava l’offshore.

Ørsted aveva impianti operativi e attività di sviluppo in Danimarca, Regno Unito, Germania, Stati Uniti e Taiwan. Il Vietnam era un mercato in sviluppo, non la sede di un parco operativo; nel giugno 2023 il gruppo annunciò la riduzione di tali attività.

La posizione di Ørsted nell’eolico offshore offre esposizione al settore. I risultati dipendono dall’esecuzione dei progetti, dai contratti di vendita dell’elettricità e dai costi di finanziamento.

2. Vestas Wind Systems A/S

Vestas progetta, produce, installa e manutiene turbine eoliche. Nel giugno 2023 dichiarava oltre 166 GW di installazioni cumulative in 88 Paesi e più di 146 GW sotto contratto di assistenza. Secondo la società, la capacità cumulativa installata superava quella di qualsiasi altro produttore di turbine.

Nel primo trimestre 2023 il portafoglio di sviluppo di Vestas comprendeva 32 GW. L’articolo indicava una quota di mercato fuori dalla Cina del 35%, rispetto al 20% del 2010. Tuttavia, il margine EBIT del gruppo prima delle voci speciali nel 2022 era negativo per l’8%, mentre quello dell’assistenza era del 21,4%; il buon margine dei servizi non rappresentava l’intero gruppo.

Le pale in materiale composito sono difficili da riciclare e spesso finivano in discarica. Nel febbraio 2023 Vestas annunciò un nuovo processo chimico per riciclare le pale a base epossidica. Era ancora necessario svilupparlo su scala commerciale, ma poteva favorire un uso più circolare dei materiali.

Fonte: Vestas

La società aveva inoltre presentato un progetto di ammoniaca verde basato su vento, sole ed elettrolisi. L’ammoniaca può servire a trasportare idrogeno o produrre fertilizzanti senza gas naturale. Nel periodo descritto si trattava di un progetto pianificato.

Dimensioni, esperienza tecnologica e attività di assistenza rendono Vestas un fornitore importante dell’industria eolica. Il margine di gruppo negativo nel 2022 mostra però l’effetto delle pressioni sui costi e dell’esecuzione dei progetti.

3. Siemens Energy AG

Siemens Energy è un produttore indipendente di tecnologie energetiche dopo la separazione da Siemens nel 2020. Attraverso il settore eolico offre turbine e servizi associati.

Siemens Energy (ENR.SW ) (ENR.DE ) è presente anche in altre soluzioni energetiche, incluse turbine a gas, reti, stoccaggio di energia e cattura del carbonio. Spesso concede licenze della sua tecnologia ad altre aziende straniere.

Secondo la società, la sua tecnologia contribuiva a produrre circa un sesto dell’elettricità mondiale in oltre 90 Paesi, non un sesto di tutta l’energia. Tra le soluzioni di accumulo senza batterie offre l’accumulo di energia ad aria compressa (CAES). L’articolo indicava una spesa annua in ricerca e sviluppo di circa un miliardo di dollari.

Nel giugno 2023 Siemens Energy stava completando l’integrazione di Siemens Gamesa. Era un processo distinto dalla fusione del settore eolico di Siemens con Gamesa Corporación Tecnológica nel 2017. Nel 2018 Siemens Gamesa ricevette un ordine per le turbine del parco offshore Hornsea 2 di Ørsted, da circa 1,3 GW.

L’articolo descriveva l’aumento del portafoglio ordini dal 2020 come un segnale di forte domanda.

Fonte: Siemens

Siemens Energy opera in diversi ambiti energetici, non solo nell’eolico. La crescita della domanda elettrica e la necessità di migliorare l’efficienza possono offrire opportunità. L’elettrificazione può sostenere la domanda di turbine, reti intelligenti e accumulo, mentre i risultati dipendono anche dai contratti e dall’esecuzione dei progetti.

4. Northland Power Inc.

Nel periodo descritto Northland aveva interessi economici in circa 3 GW di attività di generazione elettrica.

L’articolo indicava un potenziale portafoglio di progetti fino a 20 GW, comprendente la partecipazione allora del 60% nel progetto eolico offshore Hai Long da 1.044 MW al largo di Taiwan e del 49% nel progetto Baltic Power, fino a 1.200 MW al largo della Polonia. Northland aveva però venduto a RWE tutta la propria quota del 49% nel Nordseecluster tedesco da 1,6 GW nel maggio 2023. A giugno non faceva più parte del portafoglio futuro.

Fonte: Northland

Secondo l’articolo, circa il 60% del portafoglio di sviluppo riguardava l’eolico offshore, soprattutto in Europa e Nord America.

Northland utilizzava anche debito a tasso fisso per finanziare l’espansione, limitando l’impatto immediato dei rialzi su tale componente. L’articolo indicava un costo del 7,34% per l’ultima raccolta di capitale; non si trattava del tasso su tutto il debito della società.

L’idea d’investimento in Northland era legata all’espansione delle rinnovabili e a possibili prezzi del carbonio più elevati. Contratti di vendita indicizzati possono sostenere i ricavi. L’inflazione può ridurre il valore reale del debito a tasso fisso, ma non diminuisce automaticamente i pagamenti nominali di interessi o capitale.

5. Xinjiang Goldwind Science & Technology Co., Ltd.

Nel 2022 Goldwind aveva installato cumulativamente circa 97 GW, pari a 47.000 turbine. Era prima in Cina per nuova capacità eolica installata da dodici anni consecutivi. L’articolo indicava 56 GW sotto assistenza e una quota cinese del 23%. La Cina è a sua volta un grande mercato dell’eolico a terra.

Storicamente leader nell’onshore, l’azienda è ora molto attiva anche nell’offshore e nell’installazione costiera, con un focus su turbine sempre più grandi.

Nel 2022 il settore del trattamento delle acque comprendeva 66 società in 33 città. Il rapporto annuale riportava ricavi totali di 46,437 miliardi di yuan. L’articolo stimava il corrispondente totale in circa 6,4 miliardi di dollari e i ricavi dell’acqua in 125 milioni; i valori in dollari dipendono dal cambio utilizzato.

La Cina è leader nell’energia eolica, ma i suoi principali champion industriali hanno visto il prezzo delle azioni soffrire a causa delle tensioni geopolitiche e della diffidenza degli investitori verso le azioni cinesi in generale. Sebbene questo rischio non possa essere sottovalutato, potrebbe anche rappresentare un’opportunità per accedere a leader dell’eolico come Goldwind a prezzo scontato.

6. Boralex Inc.

L’articolo indicava per Boralex circa 3 GW di capacità installata complessiva. L’eolico rappresentava oltre quattro quinti del totale.

Si concentra su progetti di piccola scala e distribuiti, con la maggior parte del portafoglio di crescita costituito da molti progetti da 10‑30 MW e i più grandi nella fascia 100‑120 MW.

Boralex era soprattutto attiva in Canada e Francia, con una presenza più piccola negli Stati Uniti destinata a crescere nel piano al 2030. Il Regno Unito non era soltanto un obiettivo futuro: l’acquisizione di Infinergy nel luglio 2022 aveva già ampliato la presenza della società.

Fonte: Boralex

Il piano comprendeva eolico e solare. L’obiettivo era raggiungere 4,4 GW di capacità nel 2025 e raddoppiare fino a circa 8,8 GW nel 2030. La quadruplicazione si riferiva alla precedente base del piano, circa 2,2 GW, non ai circa 3 GW citati nell’articolo.

Pur non essendo il più grande operatore eolico, il focus di Boralex su progetti di dimensioni più piccole le consente di distribuire i rischi e di avere una crescita meno vulnerabile a eventuali problemi di un singolo grande progetto di punta.

La maggiore presenza del solare nel piano rendeva Boralex pertinente per chi cercava esposizione a entrambe le tecnologie. La crescita dei due comparti era legata alla domanda di energia rinnovabile.

7. Nordex SE

Nordex è un produttore tedesco di turbine eoliche con focus sulle turbine onshore.

Nel periodo descritto la società aveva installato circa 44 GW di capacità nominale in 40 Paesi e forniva assistenza a circa 31 GW.

Concentrandosi sulle turbine a terra, Nordex cerca di offrire soluzioni con bassi costi di produzione per unità di elettricità.

Nel 2016 l’integrazione di Acciona Windpower ampliò la presenza di Nordex nelle Americhe e in India e portò competenze nelle torri in calcestruzzo e nella collaborazione con grandi sviluppatori. Secondo l’articolo, le attività extraeuropee rappresentavano oltre il 38% delle vendite nel 2022.

L’azienda ha subito un incidente di cybersicurezza nel 2022. Tuttavia, verso la fine del 2022, il volume di installazioni è tornato alla normalità.

Pressioni concorrenziali e costi portarono alla chiusura di alcuni siti produttivi in Spagna e Germania. Nel giugno 2023 la riduzione del debito e il recupero dopo un difficile 2022 erano priorità importanti.

Nordex aveva tecnologia e capacità industriale, ma le difficoltà finanziarie avevano depresso il titolo. Gli investitori dovevano valutare se il prezzo offrisse un’opportunità o riflettesse i rischi finanziari e di esecuzione degli ordini.

8. Cadeler A/S

Mentre i titoli del settore eolico tendono a concentrarsi su produttori di turbine e operatori di parchi eolici, un piccolo segmento spesso ignorato riguarda la costruzione dei parchi offshore e il trasporto delle turbine sul sito.

Cadeler è una società danese che fornisce navi specializzate nell’installazione di turbine offshore e fondazioni. Per ampliare la capacità ordinava nuove navi e gru.

L’articolo attribuiva a Cadeler 601 turbine installate, con produzione equivalente al fabbisogno di circa sette milioni di famiglie europee. Indicava inoltre un aumento del portafoglio ordini del 193% dal 2020 al 2022, sostenuto dai piani di espansione dei clienti.

Il 16 giugno 2023 Cadeler annunciò un accordo di fusione con Eneti (NETI), che allora aveva cinque navi specializzate nell’installazione di turbine offshore. Eneti aveva anche ordinato due nuove navi, con consegna prevista nel quarto trimestre 2024 e nel secondo trimestre 2025.

La fusione proposta avrebbe creato un grande fornitore di servizi di installazione di turbine e fondazioni offshore. L’articolo citava una possibile carenza di 19–25 navi nel 2026–2030. Una simile carenza poteva rafforzare il potere negoziale dei fornitori, dato che costruire nuove navi richiede diversi anni.

L’idea d’investimento in Cadeler era legata alla prevista espansione dell’eolico offshore e alla disponibilità di navi specializzate. Anche la riduzione della dipendenza dal gas russo e dal costoso GNL poteva sostenere nuovi progetti nell’UE e nel Regno Unito.

9. TPI Composites, Inc.

Nel giugno 2023 TPI Composites produceva pale per clienti come Vestas, GE, Nordex ed Enercon. L’articolo indicava nove stabilimenti.

Fonte: TPI

Secondo la presentazione del giugno 2023, i ricavi erano cresciuti mediamente del 15% annuo dall’IPO del 2016. La quota delle pale per turbine a terra fuori dalla Cina, misurata in capacità corrispondente, era salita dal 16% del 2016 al 38% del 2022.

Offre anche servizi come riparazione, ispezione e riciclo.

TPI stava allora ampliando l’impiego dei compositi alle strutture di automobili e camion. I compositi possono ridurre il peso e aumentare la resistenza alla corrosione; l’investimento necessario dipende dal processo produttivo. Nei veicoli elettrici, un peso minore può aumentare l’autonomia o ridurre la capacità della batteria richiesta.

Come fornitore di un componente importante, TPI era legata all’andamento dell’industria eolica. L’esperienza nella produzione di compositi su larga scala offriva anche opportunità in altri mercati, come quello automobilistico.

10. Broadwind, Inc.

BWEN Grafico dei prezzi

Broadwind produce grandi componenti ad alta precisione. Tra i prodotti importanti figuravano torri eoliche e altri componenti, come i riduttori.

Dal 2018 Broadwind cercava di diversificare verso attività minerarie, produzione elettrica, costruzioni navali, petrolio e gas. Nel periodo descritto l’eolico rappresentava ancora circa metà dei ricavi.

Gli stabilimenti erano situati in cinque Stati degli USA.

Fonte: Broadwind

Nel primo trimestre 2023 i ricavi crebbero del 17% a 48,9 milioni di dollari. In gennaio la società aveva annunciato un ordine “trasformativo” per torri eoliche da 175 milioni di dollari, da eseguire nel 2023 e nel 2024. Il valore dell’ordine superava il doppio della capitalizzazione di inizio 2023 citata nell’articolo. Secondo la società, a pieno utilizzo degli impianti per torri, gli incentivi dell’Inflation Reduction Act potevano aggiungere fino a circa 30 milioni di dollari al margine lordo annuo dal 2023.

Fonte: Broadwind

Broadwind poteva beneficiare dell’espansione della filiera industriale negli Stati Uniti. La piccola capitalizzazione offriva spazio per la crescita. Un’acquisizione da parte di un produttore più grande interessato alle competenze di precisione era uno scenario d’investimento possibile, non un piano annunciato.