Tesla vs BYD: Chi è il vero leader del mercato globale delle auto elettriche?

BYD supera Tesla nel volume globale di BEV

Con l’anno 2025 alle spalle, è diventato chiaro che BYD (BYDDF) ha superato Tesla (TSLA ) nel suo stesso feudo, le vendite di BEV (Battery Electric Vehicles).

Questo è il risultato di una manovra a tenaglia: le vendite di BEV di BYD sono cresciute del 28% nell’anno, raggiungendo 2,25 milioni di auto a livello globale; nel frattempo, le vendite di Tesla sono diminuite del 9% a 1,64 milioni di veicoli, segnando il secondo anno consecutivo di vendite in calo.

In superficie, ciò potrebbe significare problemi per Tesla, sia per l’azienda che per il suo titolo, poiché gran parte della narrazione intorno all’azienda è stata costruita intorno alla sua posizione di leader globale della tecnologia e delle vendite di EV.

Ciò è particolarmente vero per la valutazione dell’azienda. Giudicando dal rapporto P/E (Prezzo/Utile) di Tesla di 302, rispetto al più basso, ma ancora estremo, 60 P/E di BYD, gran parte della capitalizzazione di mercato di Tesla prevede una forte crescita e aspettative future che potrebbero essere in discussione nel 2026.

Perché le vendite di veicoli Tesla sono diminuite nel 2025

La diminuzione delle vendite di Tesla è stata più marcata nel quarto trimestre 2025, con sole 418.227 consegne di veicoli per il trimestre (434.000 veicoli prodotti), una diminuzione del 16% rispetto all’anno precedente.

Un mercato chiave da cui è derivata la diminuzione è l’Europa, dove ogni singolo paese tranne la Norvegia ha visto una diminuzione delle vendite nel 2025, con i casi peggiori che sono stati la Svezia (-66,9%), il Belgio (-53,1%), la Germania (-48,4%), i Paesi Bassi (-44,5%) e la Francia (-37,5%).

In confronto, le vendite in Cina sono diminuite solo del 5% anno su anno, e le vendite negli Stati Uniti sono diminuite del 9%.

Questi risultati piuttosto deludenti sono il risultato della congiunzione di tendenze. La prima è una panoramica degli incentivi fiscali per gli EV e le politiche verdi.

Ad esempio, la Francia ha implementato nuove regole per il suo “bonus écologique” che ha escluso la Model 3 Highland prodotta in Cina. E anche le vendite in Norvegia sono state aumentate da un cambiamento imminente degli incentivi fiscali che dovrebbe ridurre le vendite di EV.

Nel frattempo, tutte le vendite di EV negli Stati Uniti sono crollate, del 41%, poiché l’amministrazione Trump ha terminato i crediti fiscali federali di 7.500 dollari. In questo contesto, Tesla ha fatto abbastanza bene, poiché ha guadagnato quota di mercato nel mercato degli EV statunitense, passando dal 43,1% al 56,7%.

Un altro elemento dietro la diminuzione delle vendite di Tesla è stato l’allineamento politico di Elon Musk dietro Trump, un movimento ampiamente percepito in modo negativo da una parte degli acquirenti di EV e dei consumatori di Tesla, che tendono a essere più liberali politicamente.

Sebbene non sia un problema principale, il divieto della Cina sulle auto con maniglie ritrattili, a partire da gennaio 2027, potrebbe anche far dubitare alcune persone sull’acquisto immediato.

Infine, la mancanza di un nuovo modello di rilascio dal rilascio del Cybertruck ha rimosso la possibilità di entusiasmo per un nuovo design o l’ingresso in un nuovo segmento del mercato automobilistico.

Vendite Vs Ricavi

Nonostante la diminuzione delle vendite di auto, i ricavi totali di Tesla non sono diminuiti, illustrando la crescente diversificazione dell’azienda.

Ciò è dovuto al fatto che altri mercati, come l’accumulo di energia, sono una parte crescente dell’attività dell’azienda. I 45,7 GWh distribuiti nel 2025 sono previsti crescere rapidamente, raddoppiando entro il 2027 a 86,6 GWh e fino a 140,3 GWh entro il 2029.

Quindi, mentre la crescita delle vendite di auto non è più promettente come alcuni anni fa, l’azienda nel suo complesso potrebbe continuare a crescere. E ciò ignorando il potenziale di nuovi prodotti come robot o auto a guida autonoma/robotaxi.

BYD domina negli ibridi

Ciò non significa che BYD non sia un’azienda impressionante anche nel settore non BEV.

Ad esempio, l’azienda vende anche più ibridi plug-in che BEV, e ha una selezione di auto molto più ampia, dalle auto di ingresso a basso costo ai lussuosi.
EV-Volumes

BYD è anche attiva nel settore dell’accumulo di energia; ad esempio, nel 2025, ha stipulato un accordo per un impianto di accumulo di batterie da 15,1 GWh con la Saudi Electricity Company (SEC).

Tesla vs BYD: strategia, scala e redditività

Swipe to scroll →

Per rispondere alla domanda se Tesla possa riconquistare il suo posto di leader nelle vendite di BEV, dobbiamo dividerla in due domande diverse:

1. È duratura l’attuale vantaggio di BYD?
2. Tesla si preoccupa di farlo?

Traiettoria di BYD

La prima risposta è che BYD potrebbe avere un vantaggio duraturo quando si tratta di vendite di auto convenzionali sul mercato globale. In primo luogo, ha diversi modelli molto più economici, che aumentano le vendite di unità, anche se ciò è ultimately meno redditizio.

Quindi il mercato dell’Europa meridionale, dell’America Latina, del Sud-Est asiatico e della parte più bassa del mercato automobilistico nelle economie sviluppate potrebbe semplicemente acquistare molte più auto BYD che Tesla, specialmente poiché le batterie stanno migliorando al punto che le auto elettriche non sono più un prodotto di lusso.

Gli ibridi stanno anche aiutando i clienti nei climi freddi o preoccupati per l’ansia da gamma, portando ulteriore profondità alla rete di vendita di BYD e alle economie di scala per la produzione di auto.

Combinato con l’arrivo relativamente recente di BYD nella maggior parte dei mercati, come in Europa, l’azienda ha molto spazio per continuare a crescere. Sta anche regionalizzando la sua produzione con fabbriche di auto in Ungheria e in Brasile, ad esempio, aiutando a bypassare qualsiasi opposizione locale e dazi contro le auto prodotte in Cina.

Quindi BYD potrebbe rimanere il più grande venditore di auto totali, anche se il profitto potrebbe essere più in linea con quello di Tesla.

Shift strategico di Tesla oltre le vendite di auto

Gli obiettivi di Tesla non erano mai solo quelli di diventare il principale costruttore automobilistico, ma di accelerare la tendenza dell’elettrificazione e della digitalizzazione. E a questo riguardo, il compito è stato fatto nel mercato automobilistico.

In una certa misura, l’attività di produzione di auto, che richiede molti investimenti, non è più l’attività più attraente per Elon Musk. Invece, la conquista del mercato dell’autonomia, dell’accumulo di energia e dei servizi guidati dall’AI sembra essere il futuro dell’azienda.

Nel frattempo, la condivisione di attività di produzione e commerciali con altre aziende di Musk, come xAI, o forse un giorno anche Starlink e SpaceX, potrebbe essere importante per il futuro dell’azienda.

Ciò ha portato a questa strana situazione in cui, per Tesla, un’azienda automobilistica, le vendite di auto potrebbero non essere più l’indicatore più rilevante.

Ciò non significa che il rilascio di un modello economico o di un camion Tesla Semi a lungo atteso non creerebbe un riavvio della crescita per l’attività di veicoli dell’azienda. Ma alla fine, potrebbe essere piuttosto irrilevante nel grande schema delle cose, e le auto passeggeri Tesla potrebbero diventare solo una delle tante linee di business del conglomerato Tesla.

In sé, ciò potrebbe spiegare la mancanza apparente di interesse di Tesla nel difendere il suo titolo di #1 marchio di EV, con una strategia focalizzata sui margini, sul settore di lusso e sulla competenza tecnologica più pertinente per l’azienda nel suo complesso, anche a scapito del marchio di auto singolo.

Autonomia come principale catalizzatore a lungo termine di Tesla

Inoltre, se le auto a guida autonoma saranno presto comuni, il marchio del robotaxi importerà molto meno, poiché chi controlla la tecnologia di guida autonoma catturerà la maggior parte del mercato automobilistico comunque.

La previsione di Musk sui suoi robotaxi, se accurata, significherebbe che non ha molto di cui preoccuparsi per il futuro delle vendite di auto Tesla, poiché la vendita di robotaxi progettati appositamente, che sono anche più economici da costruire in teoria (2 posti), sarà come un’onda di marea sulle vendite di auto regolari.

Naturalmente, le previsioni di Musk tendono a essere molto ottimistiche quando si tratta di tempi. Ad esempio, l’evento “We, Robot” è stato tenuto già nell’ottobre 2024, e l’arrivo di massa di robotaxi e robovan è stato atteso come “imminente” da allora.

Quindi gli azionisti di Tesla potrebbero voler essere cauti nell’essere ottimisti sulla direzione a lungo termine dell’azienda, dal punto di vista tecnologico, ma essere prudenti sulla volatilità del prezzo delle azioni a breve termine.

Fonte: X

Prospettive di investimento per Tesla (TSLA)

Attualmente, l’industria dell’autonomia si sta allontanando dalla soluzione di consenso di LIDAR (“laser radar”) + telecamere, per passare a telecamere solo. Ciò consente di rimuovere la dipendenza dai costosi LIDAR e di mimare il modo in cui un guidatore umano analizza la strada.

Questo passaggio è guidato in gran parte dal tasso di miglioramento estremamente rapido dell’AI e del cosiddetto “edge computing”: calcolare un percorso di guida sicuro direttamente utilizzando l’hardware dell’auto, senza connessione a un server esterno.

Questa direzione beneficia notevolmente Tesla, che è stata a lungo l’unica sostenitrice di questa strategia.

Poiché l’azienda ha raccolto un ordine di grandezza più di dati dal suo parco veicoli, potrebbe essere la prima a raggiungere la “vera” guida autonoma, oltre i limiti “geofenced” imposti a soluzioni come Waymo (parte di Google/Alphabet (GOOGL )).

Fonte: ARK Invest

Fino al 2025, il rilascio di Full Self-Driving (FSD) di Tesla è stato un annuncio “presto” poi ritardato, a causa di aspettative non mantenute nel 2018 e che hanno portato a critiche severe.

Tuttavia, ciò è cambiato quando il Texas ha concesso a Tesla Robotaxi un permesso per gestire un servizio di trasporto in agosto 2025, dopo un test condotto ad Austin dal giugno. Per ora, un dipendente Tesla rimane a bordo come monitor di sicurezza.

È difficile dire se il 2026 sarà il momento per l’autonomia completamente autonoma per diventare il nuovo motore di crescita di Tesla, ma gli azionisti dell’azienda sicuramente lo sperano.

(Puoi leggere di più su Tesla nel suo rapporto di investimento dedicato.)

Ultime notizie e sviluppi azionari di Tesla (TSLA)