Bitcoin (BTC) Sempre più Utilizzato nelle Riserve di Tesoreria al di fuori del Settore degli Asset Digitali – Queste Aziende Stanno Guidando la Via

Il mercato degli asset crypto è in crescita. Le indicazioni di crescita sono innegabili, poiché la capitalizzazione di mercato ha superato 2,3 trilioni. Bitcoin, come ci si aspetta, ha occupato la quota più significativa di questo mercato.

Definiamo questa occupazione come scontata poiché è stato l’asset più prominente e rappresentativo nello spazio crypto. Spesso abbiamo osservato una correlazione diretta tra l’ascesa di Bitcoin e la crescita dell’ecosistema degli asset crypto. Anche questa volta non è un’eccezione. Mentre scriviamo questo articolo, vediamo che il prezzo di Bitcoin è intorno a US$64.000. 

L’emergere delle crypto è un fenomeno di poco più di un decennio, che ha guadagnato slancio significativo negli ultimi cinque o sei anni. Inizialmente, era considerato un asset di nicchia, apprezzato solo da un certo gruppo di investitori digitali e tecnologicamente esperti. Tuttavia, questa barriera si è ridotta recentemente. La SEC statunitense e le autorità canadesi hanno approvato la negoziazione pubblica di ETF spot su Bitcoin, e molti altri paesi stanno valutando di compiere questo passo. Inoltre, le autorità nazionali in molte di queste giurisdizioni stanno anche pianificando di introdurre le proprie valute digitali.

Nel complesso, c’è entusiasmo e un ambiente di fiducia attorno agli asset digitali e a Bitcoin. Questo sta spingendo aziende che non operano nel settore blockchain ad adottare BTC nelle loro riserve di tesoreria. Queste aziende appartengono a una varietà di settori, tra cui automobilistico, software, gaming, pagamenti, ecc. 

Nelle sezioni seguenti, esamineremo le ragioni per cui queste aziende stanno adottando BTC nelle loro riserve, le strategie che impiegano per diversificare i loro portafogli con asset digitali, e cosa hanno da dire sulla loro visione a lungo termine. Analizzeremo anche se lo scenario macro rappresenta una tendenza sostenibile e in crescita o semplicemente un passaggio di moda.

Esposizione a Bitcoin: Il ‘Perché’ & ‘Come’!

1. Tesla

Secondo le ultime informazioni, le partecipazioni di Tesla (TSLA ) in asset digitali, costituite principalmente da Bitcoin, sono rimaste invariate. Valgono US$184 milioni per il trimestre conclusosi il 31 marzo 2023, e sono rimaste le stesse per il trimestre conclusosi il 31 marzo 2024.

A parte Bitcoin, l’azienda detiene alcuni Dogecoin, la criptovaluta meme che accetta per alcuni prodotti. Tuttavia, l’azienda definisce la quantità come ‘minimale’.

Tesla ha investito US$1,5 miliardi in Bitcoin nel Q1 2021, e alla fine del Q2 2022, l’azienda aveva convertito quasi il 75% dei suoi Bitcoin in valuta fiat. Il filing mostrava che le partecipazioni nette di asset digitali di Tesla erano scese a US$218 milioni alla fine del Q2 2022 dai US$1.261 milioni del trimestre precedente. Durante quel trimestre, il CEO di Tesla Elon Musk è stato citato dicendo:

“Siamo certamente aperti ad aumentare le nostre partecipazioni in bitcoin in futuro.”

Tuttavia, l’azienda aveva anche dichiarato che il suo reddito operativo anno su anno del Q2 è stato influenzato dall’impairment di bitcoin.

Nel Q2 2022, il rendiconto dei flussi di cassa dell’azienda ha mostrato proventi dalle vendite di asset digitali per circa US$936 milioni. Questo è stato solo il secondo caso in cui l’azienda ha registrato tali proventi. L’unica altra volta in cui il rendiconto dei flussi di cassa di Tesla ha mostrato vendite di asset digitali è stato nel Q1 2021, quando i proventi ammontavano a US$272 milioni.

Due citazioni di Elon Musk sono fondamentali per comprendere la decisione dell’azienda di detenere e vendere i suoi asset Bitcoin. La prima citazione è stata la seguente:

“Il motivo per cui abbiamo venduto una buona parte delle nostre partecipazioni in bitcoin è stato che eravamo incerti su quando i lockdown Covid in Cina si sarebbero alleviati. Quindi era importante per noi massimizzare la nostra posizione di liquidità, data l’incertezza dei lockdown Covid in Cina.”

Pertanto, non si trattava di un giudizio sull’usabilità o sul potenziale di Bitcoin. Era piuttosto una strategia dell’azienda per ottimizzare la liquidità nei tempi incerti dei lockdown COVID.

Sulla visione di Tesla che la spinge ad avere Bitcoin nel bilancio, Elon Musk ha detto:

“Potremmo aumentare o diminuire le nostre partecipazioni in asset digitali in qualsiasi momento in base alle esigenze del business e alla nostra visione del mercato e delle condizioni ambientali… Crediamo nel potenziale a lungo termine degli asset digitali sia come investimento sia come alternativa liquida al contante.”

2. MicroStrategy

Mentre Tesla rimane stagnante con le sue partecipazioni in Bitcoin, MicroStrategy continua ad aggiungere alla sua scorta. Gli ultimi rapporti suggeriscono che durante il primo trimestre del 2024, l’azienda ha acquistato più Bitcoin portando le sue partecipazioni nette a un totale di 214.400 BTC, per un valore di circa US$13,6 miliardi. 

MicroStrategy è forse l’entità più unica tra le aziende detentrici di Bitcoin perché la sua strategia aziendale è in parte basata sull’acquisizione e detenzione di Bitcoin. Le sue partecipazioni totali di Bitcoin costituiscono quasi l’1% dell’offerta totale circolante di Bitcoin. 

Oltre a essere un asset da detenere per il futuro, le partecipazioni di Bitcoin di MicroStrategy offrono ai suoi azionisti la possibilità di ottenere esposizione all’asset digitale senza doverlo detenere. L’azione MicroStrategy è equivalente a un derivato Bitcoin, che ha guadagnato trazione dopo l’approvazione da parte della SEC statunitense di almeno undici ETF spot su Bitcoin. 

Nel complesso, durante l’ultimo trimestre, il business software di MicroStrategy ha registrato una crescita a doppia cifra dei ricavi per i servizi in abbonamento. Tuttavia, ha comunque riportato una perdita operativa netta di US$53,1 milioni. L’onere di impairment dell’asset digitale è stato registrato per US$191,6 milioni.

3. Nexon

Il coinvolgimento di Nexon con Bitcoin è pionieristico. Il 288° giorno di quest’anno, l’azienda, un noto editore di giochi, è diventata la prima società giapponese quotata in borsa a investire in Bitcoin.

L’investimento di Nexon in Bitcoin ammontava a US$100 milioni, equivalenti a JPY11,1 miliardi, rappresentando meno del 2% del totale di liquidità e equivalenti dell’azienda. Tradizionalmente, l’azienda credeva nel detenere liquidità ed equivalenti nel bilancio per generare interessi. Tuttavia, con previsioni di tassi d’interesse incerte e crescenti preoccupazioni per la svalutazione della moneta, Nexon ha visto Bitcoin come un asset con maggiore potere d’acquisto, liquidità e praticità.

Nel descrivere la decisione di investimento, il CEO di Nexon, Owen Mahoney, ha detto:

“In questo contesto, vediamo BTC [Bitcoin] come una forma di liquidità che probabilmente manterrà il suo valore, anche se non è ancora ampiamente riconosciuta come tale. Mentre non entreremo in tutti i dettagli di BTC (altri lo fanno meglio), alcune caratteristiche spiccano.”

Mahoney ha anche evidenziato il fattore scarsità di Bitcoin, notando che è un asset con solo 21 milioni di Bitcoin che potranno mai esistere, l’85% dei quali è già stato estratto.

Tuttavia, la risposta iniziale del mercato alla decisione di Nexon di investire in Bitcoin può essere definita neutra. Il titolo è salito solo dello 0,8% a un massimo intraday di JPY3.640 prima di chiudere a JPY3.610, lo stesso della chiusura del giorno precedente.

4. Metaplanet, Inc.

Un’altra azienda che capitalizza sul potenziale di rendimento di Bitcoin è la società quotata in borsa, Metaplanet, Inc. Molto simile a MicroStrategy, continua ad aumentare le sue partecipazioni in Bitcoin.

Il 16 luglio di quest’anno, l’azienda ha annunciato il suo ultimo acquisto di bitcoin, aggiungendo altri 21,88 BTC al suo portafoglio per 200 milioni di yen, ovvero circa US$1,26 milioni.

Secondo le ultime stime, il portafoglio dell’azienda ora ammonta a 225,611 BTC, acquisiti a una media di 9.972.933 yen ciascuno, per un totale di 2,25 miliardi di yen o $14,197 milioni. Questi acquisti fanno parte della strategia ben ponderata dell’azienda, che chiama ‘Politica Bitcoin per Asset di Tesoreria’.

Oltre alla rapidità e coerenza degli acquisti che rispecchiano la strategia di MicroStrategy, Metaplanet ha anche copiato MicroStrategy nell’emissione di obbligazioni per acquistare Bitcoin. Come azienda con un capitale relativamente più piccolo e un turnover di profitto moderato, la decisione di Metaplanet di puntare tutto su Bitcoin indica una strategia a lungo termine per generare profitti considerevoli e far crescere significativamente il capitale. Con il prezzo di Bitcoin che oscilla tra le forze opposte di mercati orso e toro, la fiducia di Metaplanet in Bitcoin come investimento riflette la credibilità che l’asset digitale ha guadagnato negli anni.

5. Square, Inc./Block

Square ha cambiato il suo nome in Block nel dicembre 2021. Secondo quanto riferito, l’azienda ha già accumulato una consistente scorta di Bitcoin. Ha acquistato 4.709 bitcoin nell’ottobre 2020 e altri 3.318 all’inizio del 2021. All’inizio di maggio, con il prezzo di Bitcoin intorno a US$59.000, le partecipazioni in Bitcoin ammontavano a quasi US$4,7 miliardi. 

Come suggerisce il volume di acquisto, Block esegue tutte queste azioni come parte di una strategia robusta e ben formulata. È iniziata con un programma di mediazione del costo (DCA). Da aprile di quest’anno, l’azienda ha destinato il 10% del suo profitto lordo mensile legato a Bitcoin per acquistare ulteriori bitcoin. L’azienda prevede di continuare questo ogni mese per il resto del 2024. Per comprendere la portata di questo investimento, è importante notare che Block ha realizzato un profitto lordo Bitcoin di US$80 milioni solo nel primo trimestre.

Il più interessante è che Block ha pubblicato un Bitcoin Blueprint for Corporate Vision, che non solo spiega la sua visione ma approfondisce anche le sue strategie di acquisto. L’azienda afferma:

“Destinando una parte dei nostri profitti lordi mensili di bitcoin a investimenti in bitcoin con una cadenza predeterminata e ricorrente, evitiamo le sfide del timing di mercato. Il prezzo di bitcoin può essere altamente volatile e difficile da prevedere poiché la sua azione di prezzo non sempre correlata alle classi di asset esistenti. Crediamo che questo approccio ci consenta di ottimizzare la nostra posizione di investimento a lungo termine riducendo al minimo i rischi di prezzo associati al tentativo di aggregare acquisti meno frequenti ma più grandi.”

È evidente che Block è sincero nel suo approccio e, quindi, sufficientemente cauto da ottimizzare l’investimento. 

6. Meitu

Un’altra azienda che ha potenziato la sua tesoreria con Bitcoin è la società tecnologica cinese Meitu. Le partecipazioni in criptovaluta di Meitu sono salite a circa $100 milioni, spinte da acquisti strategici, incluso un investimento significativo di $10 milioni in Bitcoin. Questa particolare acquisizione ha comportato l’acquisto di 175,67798279 unità di Bitcoin a un prezzo medio di circa $57.000 ciascuna. Questa iniziativa fa parte di una strategia di investimento più ampia di Meitu, che vede la tecnologia blockchain come un potenziale disruptor simile all’impatto di Internet mobile sulle industrie tradizionali.

Finanziariamente, Meitu ha dimostrato una crescita e una redditività sostanziali. Per l’anno 2023, l’azienda ha registrato ricavi per RMB 2,7 miliardi, segnando un impressionante aumento annuo del 29,3%. Questa crescita è in gran parte attribuita ai suoi segmenti principali: immagini, video e prodotti di design, che hanno generato da soli RMB 1,33 miliardi, crescendo del 52,8% rispetto all’anno precedente. Il successo di questo segmento è guidato in modo significativo dal suo modello di abbonamento a pagamento, che ora conta oltre 9,11 milioni di membri paganti.

Il profitto netto rettificato dell’azienda è aumentato del 233,2% a RMB 370 milioni. Il suo business pubblicitario ha anche contribuito notevolmente, generando RMB 760 milioni di ricavi, in crescita del 20,5% anno su anno.

Investimento in Bitcoin: Un Passaggio di Moda o una Tendenza Emergente?

Per comprendere le decisioni di investire in asset crypto, dobbiamo tornare indietro di qualche anno. Nel maggio 2022, la Banca Centrale Europea ha pubblicato un rapporto intitolato ‘Decifrare i Rischi di Stabilità Finanziaria nei Mercati degli Asset Crypto.‘

Il rapporto, nella sua prima osservazione, ha notato la tendenza. Ha ammesso il ‘crescente coinvolgimento degli investitori istituzionali’ nell’ecosistema degli asset crypto e il fatto che, nonostante i rischi, la domanda degli investitori per gli asset crypto era in aumento.

Tra i rischi menzionati vi erano la mancanza di valore economico intrinseco o di asset di riferimento, l’alta volatilità e il consumo energetico, e l’associazione al finanziamento di attività illecite. Nonostante queste preoccupazioni, gli investitori erano desiderosi di capitalizzare sul potenziale di guadagni rapidi e sulle caratteristiche uniche degli asset crypto, come la programmabilità. Valutavano anche i benefici della diversificazione del portafoglio, soprattutto da una prospettiva istituzionale.

I numeri del 2021 hanno dimostrato che l’interesse degli investitori istituzionali per gli asset digitali era in aumento. Il 56% degli investitori istituzionali europei intervistati da Fidelity Digital Assets, fornitore di servizi di custodia ed esecuzione, ha indicato di avere qualche livello di esposizione agli asset digitali – in aumento dal 45% nel 2020.

La domanda che sorge ora è se fosse un fenomeno passeggero o se la crescita sia stata sostenuta. Secondo i rapporti del 2024, Forbes afferma di aver avuto accesso a una nota inviata da Goldman Sachs (GS ) ai suoi clienti, 19 aziende con la più alta esposizione a blockchain e criptovalute hanno sovraperformato significativamente il mercato più ampio finora quest’anno.

Tali ritorni positivi dagli investimenti in BTC incoraggiano le aziende a partecipare più attivamente all’ecosistema crypto. Nel marzo 2024, il capo degli asset digitali di Goldman Sachs, Mathew McDermott, ha dichiarato su come spiegare la crescita dei prezzi di Bitcoin:

“L’azione dei prezzi … è ancora guidata principalmente dal retail. Ma sono le istituzioni che abbiamo iniziato a vedere entrare. Vedi, ora l’appetito è trasformato.”

Un altro sondaggio è stato condotto in Canada da KPMG e dalla Canadian Association of Alternative Assets & Strategies per valutare l’interesse degli investitori dopo le approvazioni degli ETF. Nel 2023, quattro investitori istituzionali su 10 hanno segnalato di avere qualche esposizione alle criptovalute, un aumento dal 31% nel 2021. Notabilmente, un terzo degli investitori ha indicato che almeno il 10% del loro portafoglio era investito in asset crypto, rispetto a un quinto dei rispondenti due anni prima.

Quando è stato chiesto il motivo per investire in crypto, il 67% ha citato il mercato maturo e l’infrastruttura di custodia come fattori trainanti, in aumento dal 14% nel 2021, mentre il 58% ha citato la forte performance di mercato. 

Questo interesse non è limitato solo agli investitori istituzionali. Un sondaggio rivolto ai consulenti finanziari ha anche evidenziato un crescente entusiasmo nel raccomandare opportunità crypto ai loro clienti. Condotto dal Digital Assets Council of Financial Professionals, il sondaggio ha rilevato che oltre un terzo (35%) dei rispondenti ora afferma che incoraggerà i clienti a investire nello spazio degli asset digitali, in aumento dal 21% alla fine dell’anno scorso.

Nel complesso, i dati verificabili indicano che l’adozione della blockchain nelle riserve istituzionali è in aumento. Secondo Goldman Sachs, l’approvazione degli ETF Bitcoin ha giocato un ruolo significativo in questa tendenza. Man mano che gli investitori istituzionali mostrano maggiore interesse, ciò potrebbe portare Bitcoin a nuovi massimi.

Molti analisti del settore e partecipanti al sistema hanno anche ribadito la dichiarazione dei funzionari di Goldman Sachs. Per esempio, secondo Nathan McCauley, CEO di Anchorage Digital, una piattaforma crypto: “Le istituzioni tradizionali erano una volta assenti; oggi sono qui a pieno regime come principali motori del mercato toro crypto.” 

Spiegando la natura dell’interesse mostrato dagli investitori istituzionali, il CEO di CF Benchmarks, fornitore dell’indice per sei degli ETF, ha dichiarato:

“Per le istituzioni, l’appeal principale di Bitcoin è il potenziale di diversificazione che offre.”

Nel complesso, l’adozione di BTC nelle riserve di tesoreria di un’azienda ha molti fattori trainanti.

L’approvazione da parte della SEC statunitense di 11 ETF spot su Bitcoin ha ispirato fiducia. Le previsioni di svalutazione delle valute fiat in molti paesi del mondo hanno spinto molti a diversificare verso gli asset digitali. I tassi d’interesse in calo hanno anche scoraggiato molti dal mantenere una grande somma sotto la voce ‘Liquidità e equivalenti’. 

Nel complesso, gli investimenti crescenti in asset digitali indicano chiaramente una tendenza robusta e duratura piuttosto che un passaggio di moda. Queste decisioni sono strategiche e focalizzate sui benefici a lungo termine, sottolineando l’adozione reale e sostenuta della tecnologia.

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