Netflix contro Paramount Skydance: La battaglia per Warner Bros

Consolidamento dei media: il momento di Warner

L’industria dei media è in una fase di consolidamento, con importanti acquisizioni negli ultimi anni: Disney (DIS ) ha acquisito successivamente Marvel (2009), Lucasfilm (2012) e 21^st Century Fox (2019), oltre alla piena proprietà di Hulu (2023), mentre Amazon (AMZN ) ha acquisito Twitch (2014) e MGM Studios (2022).

L’ultimo episodio di questa tendenza è la competizione di offerte per l’acquisizione di Warner Bros. Discovery (WBD ) (WBD).

Dopo una serie di offerte iniziali, sembrava che l’acquisizione sarebbe stata una battaglia tra Netflix (NFLX ) e Paramount Skydance (PSKY ).

Finora, sembra che Netflix sia in vantaggio, nonostante un’offerta più bassa.

Naturalmente, questo accordo non è privo di controversie, poiché molti sono già critici nei confronti del ruolo di Netflix nell’industria dell’intrattenimento.

“La notizia di oggi che Warner Bros. Discovery ha accettato un’offerta di acquisto è un’escalation preoccupante del consolidamento che minaccia l’intera industria dell’intrattenimento.”
— Jane Fonda

Oppure, a proposito, un ulteriore consolidamento con un’acquisizione da parte di Paramount non è privo dei propri critici.

Fonte: Elizabeth Warren

Quanto è importante Warner?

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Warner è uno dei principali studi cinematografici di Hollywood e possiede molte importanti proprietà intellettuali (IP).

L’ampia libreria di IP di Warner è troppo lunga per essere elencata completamente, ma le franchise chiave includono:

• Film di Harry Potter.
• “Monsterverse” (Godzilla, King Kong).
• The Matrix.
• DC Universe (Superman, Batman, ecc.).
• HBO (Game of Thrones, Westworld, The Sopranos, Band of Brothers, ecc.).
• Friends, The Big Bang Theory e altre sitcom.
• Animazione (Looney Tunes, Cartoon Network, ecc.).

Insieme ai suoi numerosi canali, reti e film di studio, Warner è una parte importante del panorama mediatico statunitense e internazionale.

Con HBO che controlla il 13% della quota di mercato dello streaming nel 2024, Netflix il 21% e Paramount+ il 9%, la fusione creerà inevitabilmente una grande azienda di streaming in grado di rivaleggiare o superare leader come Disney+/Hulu (23%) e Amazon Prime (22%).

Fonte: Wikipedia

Le offerte finora

I concorrenti iniziali includevano Netflix, Paramount Skydance, Starz e Comcast (CMCSA ). In un secondo turno, la scelta si è limitata a Netflix contro Paramount.

L’offerta di Paramount Skydance di $108.4B sembra a prima vista più generosa rispetto all’offerta di Netflix di $82.7B.

Tuttavia, la direzione di Warner non sembra pensarla così, poiché rimane impegnata nel suo accordo con Netflix.

“In qualità di Consiglio, abbiamo ora condotto un’altra revisione e determinato che l’offerta di tender di PSKY rimane inferiore alla fusione con Netflix. Il Consiglio continua a raccomandare all’unanimità la fusione con Netflix, e vi invita a rifiutare l’offerta di PSKY e a non presentare le vostre azioni.

PSKY ha costantemente ingannato gli azionisti di WBD facendo credere che la sua transazione proposta abbia un “full backstop” da parte della famiglia Ellison. Non lo ha, e non lo ha mai avuto.” Warner Bros. Discovery’s Board

Netflix vs Paramount: Due accordi molto diversi

Offerta di Netflix

Netflix sta principalmente mirando allo studio cinematografico di Warner e al ricco catalogo di contenuti di HBO per offrirli direttamente ai suoi abbonati tramite lo streaming.

Poiché HBO è stato uno dei principali concorrenti di Netflix nella “guerra dello streaming”, ciò aumenterà notevolmente la posizione di Netflix.

“Questa acquisizione migliorerà la nostra offerta e accelererà il nostro business per decenni a venire.

Con la nostra portata globale e un modello di business provato, possiamo introdurre un pubblico più ampio alle creazioni di Warner Bros—offrendo ai nostri membri più opzioni, attirando più fan al nostro servizio di streaming di prima classe, rafforzando l’intera industria dell’intrattenimento e creando più valore per gli azionisti.” Greg Peters – Co-CEO of Netflix

La questione dello streaming rispetto agli studi tradizionali è stata meglio riassunta da Paramount stessa nel 2019, in “Why the Streaming Wars Will Change the TV Industry Forever”:

“Perché le aziende media tradizionali dovrebbero vendere i diritti dei loro contenuti a una piattaforma che minaccia il loro modello di business?

In risposta, molte aziende — tra cui Disney, NBCUniversal di proprietà di Comcast e WarnerMedia — stanno creando i propri servizi di streaming.”

Ma Netflix non è interessata ai canali tradizionali pay-TV, né a canali come CNN e TNT. Pertanto, questi verrebbero probabilmente venduti, chiusi o scorporati in una società separata priva del supporto del precedente gruppo Warner.

Netflix prevede che l’accordo si chiuderà entro il Q3 2026. Riconosce inoltre che si tratta di un allontanamento dalla sua strategia precedente, che si concentrava sulla creazione di contenuti originali propri.

“So che alcuni di voi sono sorpresi dal fatto che stiamo facendo questa acquisizione, poiché l’azienda storicamente è stata più “costruttore” che “acquirente.” Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

Offerta di Paramount

Paramount è più un concorrente diretto e un gruppo simile a Warner. Quindi l’accordo le consentirebbe di acquisire alcuni dei principali concorrenti dei propri canali, come CBS, Nickelodeon, MTV e Showtime.

Non è chiaro se ciò possa alla fine far scattare un allarme da parte dei regolatori, i quali potrebbero temere che ciò riduca ulteriormente la scelta dei consumatori per quanto riguarda i canali di notizie e intrattenimento.

Ciò comporterebbe anche un crescente controllo del panorama mediatico da parte della famiglia Ellison, poiché Paramount è controllata da David Ellison (CEO e proprietario del 50% dei diritti di voto), figlio di Larry Ellison, co-fondatore della società di software Oracle (ORCL ).

Recentemente, gli Ellison hanno rapidamente ampliato la loro presenza mediatica, in particolare con la vendita forzata dell’operazione statunitense di TikTok a un gruppo di investitori guidato da Oracle.

L’angolo politico

Non è un segreto che la maggior parte di Hollywood, così come la direzione di Netflix, sia piuttosto ostile all’attuale amministrazione Trump.

”È così dannoso per l’America se vince, è secondario per l’economia.” Reed Hastings (2016) – Netflix Co-founder

Tuttavia, Larry Ellison è considerato un amico di Trump, che ha in gran parte scelto Ellison e Oracle per prendere il controllo di TikTok e formare una pietra angolare dei piani statunitensi per dominare il panorama dell’IA, in particolare con l’alleanza di Oracle con OpenAI e il “Project Stargate”.

Quindi, mentre il panorama dei media e dell’intrattenimento si consolida e la guerra culturale continua, chi acquisirà Warner potrebbe avere anche un’angolazione partigiana.

Per quanto riguarda i rischi di formazione di un monopolio, sembra che i rischi siano più alti per i mercati dello streaming nel caso di acquisizione da parte di Netflix, e più forti per i mercati delle notizie e della TV via cavo nel caso di acquisizione da parte di Paramount.

In definitiva, saranno i voti degli azionisti di Warner a decidere i risultati finali dell’acquisizione.

Loro, e il eventuale veto dei regolatori statunitensi o europei per preoccupazioni di una diversità sempre più ridotta nel panorama mediatico.

Effetti sul panorama tecnologico dell’intrattenimento

Quando un’azienda guidata da algoritmi (Netflix) si scontra con una famiglia di magnati della tecnologia/media (Paramount/Ellison) per una parte significativa degli IP di Hollywood, il ruolo delle tecnologie nel futuro di Warner non può essere ignorato.

Cinema vs Streaming: Il futuro delle finestre di Hollywood

Opzione Paramount

Con un’acquisizione da parte di Paramount, è probabile che Warner e HBO continuerebbero a operare in modo relativamente familiare: uscita cinematografica per i film, streaming diretto per i contenuti HBO.

Specialmente dato che Paramount si è già impegnata a rilasciare 30 film nei cinema all’anno.

I servizi di streaming HBO potrebbero anche fondersi con Paramount+, che ha già 79,1 milioni di abbonati in tutto il mondo, aggiungendo al catalogo di HBO Star Trek, Yellowstone, Halo, ecc.

Opzione Netflix

Un’acquisizione da parte di Netflix accelererebbe probabilmente il passaggio di Hollywood verso lo streaming rispetto ai cinema, con almeno un tempo molto più breve tra la proiezione nei cinema e l’arrivo sui servizi di streaming.

“Non è che abbiamo questa opposizione ai film che vanno nei cinema.

Il mio ostacolo è stato principalmente il fatto delle lunghe finestre esclusive, che non riteniamo davvero favorevoli al consumatore.” Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

Combinato con un riconosciuto disprezzo per i cinema, un’acquisizione da parte di Netflix potrebbe non essere favorevole per l’industria.

“Voglio realizzare film su uno schermo gigantesco e farli vedere a sconosciuti [e farli] proiettare al cinema per due mesi, e la gente piange e vende gli spettacoli … È un concetto superato.” Ted Sarandos – Netflix Co-CEO

Contenuti AI & Algoritmo

Netflix ha regolarmente accennato all’uso dell’AI per la creazione di contenuti, inclusi film e videogiochi. Nel frattempo, il “New Paramount” sta ponendo la creazione AI al centro della sua strategia.

Allison ha identificato l’AI come uno strumento per “turboalimentare” la crescita dei contenuti.

Per la prima volta, un capo di studio ha effettivamente evidenziato l’opportunità di crescita offerta dall’AI, invece di preoccuparsi delle implicazioni dirompenti della tecnologia emergente.

Nel frattempo, strumenti AI come Sora, Pika, Runway e altri stanno iniziando a rendere la realizzazione di film un’attività potenziale per chi è esterno all’industria, con contenuti creati da fan e CGI che raggiungono la qualità delle grandi produzioni.
Quindi per entrambe le aziende, le acquisizioni di importanti IP che includono punti di riferimento culturali potrebbero essere un modo per proteggersi da una prossima ondata di contenuti generati dall’AI che sottrarrà gli spettatori alle aziende di film e serie mainstream, sia che si tratti di TV via cavo tradizionale o piattaforme di streaming.
E in ogni caso, i **dati degli utenti** degli spettatori di HBO e di altri contenuti Warner saranno estremamente preziosi per farli guardare altri canali, film e serie, seguendo raccomandazioni personalizzate basate su algoritmo e AI.

Videogiochi

Sebbene sia meno noto per questo, Warner è anche una società di videogiochi, con successi enormi che utilizzano i suoi IP come Hogwarts Legacy, Batman Arkham Trilogy, altri giochi DC Comics, giochi del Medioevo della Terra, ecc.
Questa parte di Warner non sembra essere davvero un focus per Netflix, come ammesso dal suo CEO:

“Mentre hanno sicuramente fatto un ottimo lavoro nel settore dei giochi, in realtà non abbiamo attribuito alcun valore a ciò fin dall’inizio perché sono relativamente minori rispetto al quadro generale delle cose.” Gregory Peters – Netflix Co-CEO

Per quanto riguarda questo, Netflix ha chiuso o venduto gli studi che aveva tanto enfatizzato di possedere solo pochi anni prima.
Non è chiaro se anche a Paramount importi, poiché si è parlato poco della divisione gaming di Warner nella sua discussione sull’offerta. Il dipartimento esistente potrebbe non aiutare molto: Skydance Interactive è praticamente focalizzato esclusivamente su esperienze VR, e Paramount Game Studios esiste, ma è descritta come “ma non produce davvero…nulla”.

Conclusione

Poiché la raccomandazione del Consiglio tende a avere molto peso durante le acquisizioni, sembra che la probabilità più alta sia che Netflix riesca ad acquisire Warner, per poi scorporare i suoi canali di notizie, mentre probabilmente fonderà i servizi di streaming di HBO e Netflix.

Una maggiore concentrazione nei servizi di streaming è anche meno probabile che inneschi allarme tra i regolatori rispetto alla fusione di ulteriori canali di notizie e al conferire alla famiglia Ellison un ulteriore controllo sui media globali e sull’infrastruttura IT (inclusi Oracle e TikTok USA).

Tuttavia, ciò non è ancora certo, e il voto finale degli azionisti di Warner sarà il giudice definitivo.

In ogni caso, questa acquisizione fortemente contestata è un segno che le aziende mediatiche tradizionali sono sotto crescente pressione a consolidarsi, soprattutto poiché altre piattaforme come video brevi, social media, aziende tecnologiche come Amazon (Prime) e Google (YouTube) stanno sottraendo al pubblico tempo e attenzione.