Dentro la coda di uscita di Ethereum: perché i validatori se ne stanno andando

Il prezzo dell'Ether (ETH ) stava godendo di un forte slancio, raggiungendo quasi il suo massimo storico (ATH), quando è stato colpito da una svendita.

Tuttavia, ETH è riuscito a rimanere sopra i 4 $ e al momento della scrittura è negoziazione a $ 4,290, in calo del 10% nell'ultima settimana e del 12.2% rispetto al picco massimo. Di conseguenza, il prezzo di Ether è aumentato del 27% dall'inizio dell'anno rispetto a quello di Bitcoin. (BTC ) 21.3%.

Con ciò, il rapporto ETHBTC è ora a 0.03773, un livello visto l'ultima volta nel dicembre 2024, quando il rapporto era in calo. Tuttavia, la svendita non si limita a Ether. Si sta verificando in tutto il mercato, con il prezzo di Bitcoin in calo a $ 113,569. Anche la capitalizzazione totale del mercato delle criptovalute è tornata sotto Marchio di $ 4 trilioni.

Anche il mercato azionario statunitense è sceso mentre il mercato cerca indizi sui tagli dei tassi di interesse in vista del discorso del presidente della Federal Reserve Jerome Powell al simposio di Jackson Hole di venerdì.Ay.

I verbali dell'ultima riunione politica della Fed, pubblicati di recente, hanno sottolineato le preoccupazioni dei funzionari sui rischi di inflazione, che superano ancora le preoccupazioni sull'occupazione, con l'impatto dei dazi che deve ancora materializzarsi, segnalando una posizione cauta sui tassi di interesse.uts.

Il presidente Donald Trump ha criticato l'approccio cauto di Powell ai tagli dei tassi e, secondo il segretario al Tesoro Scott Bessent, Trump potrà annunciare il suo sostituto entro la fine dell'anno.

Di conseguenza, sia i fondi negoziati in borsa Spot Bitcoin che Ether hanno registrato quattro sessioni consecutive di deflussi, con gli investitori che hanno incassato un netto di 1.9 miliardi di dollari, secondo i dati di Parte lontana. 

Di questi deflussi, gli ETF su Ether hanno rappresentato 925.7 milioni di dollari, a dimostrazione di un calo di interesse da parte delle istituzioni. Tuttavia, gli investitori istituzionali che accumulano Ether hanno colto questa opportunità per incrementare i propri investimenti.

Gioco SharpLink (SBET ) ha effettuato il suo più grande acquisto di Ether per un valore di 601.5 milioni di dollari la scorsa settimana, portando la sua scorta totale di Ethereum a 740.8K (3.29 miliardi di dollari), secondo Riserva strategica di Eth. 

Il marketer del gioco d'azzardo online, che ha spostato la sua attenzione per diventare un tesoro di Ethereum, ha sfruttato il sentimento di avversione al rischio per raggiungere il suo obiettivo di acquisire l'1% di tutto l'ETH in circolazione.

La società di mining di criptovalute di Tom Lee Immersione Bitmine (BMNR ), nel frattempo, continua a essere il più grande tesoro Ethereum al mondo, con circa 1.1-1.5 milioni di partecipazioni in ETH per un valore di circa 6.53 miliardi di dollari.

ETF e titoli del Tesoro societari ora detengono complessivamente oltre 10.2 milioni di ETH, pari all'8.65% dell'offerta circolante di Ether. Tutti questi acquisti hanno contribuito al rialzo del prezzo di Ether da circa 1,400 dollari ad aprile fino a un massimo di 4,770 dollari il 14 agosto.

Questa variazione dei prezzi ha portato a una lunga fila di staker ETH che vogliono uscire dalla rete, il che potrebbe rappresentare un ostacolo importante alla sua ascesa.

La coda di uscita di Ethereum supera i 3.7 miliardi di dollari: ultimi numeri e tempistiche

Al 21 agosto, 873,263 ETH sono in attesa di uscire dalla rete Ethereum, secondo Coda di validazioneIn termini di dollari, questa cifra vale 3.74 miliardi di dollari.

Questa cifra è leggermente scesa rispetto al record di 916,647 del 20 agosto.  

Il tempo di attesa per il prelievo completo, nel frattempo, è pressoché lo stesso, fatta eccezione per alcune ore di calo. Attualmente ci vogliono 15 giorni e qualche ora per far uscire gli ETH investiti dalla rete.

Dati spettacoli che gran parte di questa richiesta di uscite proviene da Lido e Coinbase (COIN ), che rappresentano rispettivamente circa il 40% e il 15% degli ETH in attesa di estrazione. Insieme, rappresentano più della metà dei prelievi attualmente in corso.

L'ondata di uscite si è verificata per la prima volta a metà luglio, quando il prezzo di Ether ha iniziato a guadagnare terreno in modo significativo. 

Quando il prezzo si è avvicinato al livello di $ 4k, il quantità dell'ETH volevo fare un l'uscita ha superato coloro che volevano un ingresso in il network.

Mentre all'inizio di agosto le uscite hanno registrato un forte calo, passando da quasi 744 ETH il 26 luglio a 417 ETH il 7 agosto, la tendenza è presto cambiata e ha ripreso a salire, raggiungendo un nuovo massimo questa settimana.

Con l'aumento delle uscite ETH, , il più validatori volendo a uscire, più lunghi saranno i tempi di attesa. Il tempo di attesa in coda è aumentato da meno di un'ora a metà luglio a quasi 13 giorni il 26 luglio e a 15.91 giorni il 20 agosto.

Tuttavia, non è la prima volta che si formano code così lunghe. A gennaio 2024, la coda per il ritiro degli Ether in staking è salita a 1 miliardo di dollari in ETH. L'arretrato era in parte dovuto alla chiusura del prestatore di criptovalute Celsius, che aveva dichiarato bancarotta nel 2022 ed era in fase di ristrutturazione all'epoca. Garantire la “tempestiva distribuzione ai creditori” inviato il ritardo a giorni 5-6.

Nell'aprile 2023, i validatori di Ethereum hanno dovuto attendere più di 17 giorni per riavere indietro i loro ETH puntati a causa dell'aggiornamento Shapella della blockchain, avvenuto alcuni anni dopo lo staking di Ethereum. è stato lanciato inizialmente nel mese di dicembre 2020.

Questo aggiornamento ha consentito per la prima volta di effettuare prelievi di ETH in stake, che, a un certo punto, avevano circa 28,000 validatori in coda per abbandonare la rete.

In vista di tale aggiornamento, l'exchange di criptovalute Kraken era richiesto per legge di ritirare tutti gli Ether a seguito di un $ 30 milioni di insediamento con la Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti, che ha ritenuto che le sue offerte di staking fossero titoli non registrati. Di conseguenza, Kraken rappresentava circa il 62% dei validatori che avevano avviato prelievi in ​​quel momento.

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Come funziona lo staking di Ethereum (post-Pectra)

Gli staker non hanno sempre gestito la rete Ethereum; in realtà, hanno iniziato a farlo solo pochi anni fa. 

Originariamente, Ethereum è nato come blockchain Proof-of-Work (PoW), molto simile a Bitcoin. Ma mentre la più grande criptovaluta continua a seguire le stesse regole di sempre, Ethereum ha cambiato il modo in cui il consenso su di essa si basa.la blockchain funziona da qualche anno.

Era 2022 che Ethereum ha adottato ufficialmente il meccanismo di consenso Proof-of-Stake (PoS) in un evento noto come "The Merge".

A differenza di PoW, dove i minatori risolvono complessi enigmi computazionali per convalidare le transazioni e proteggere la rete, PoS seleziona i validatori in base alla quantità di criptovaluta (ETH) che detengono e sono disposti a mettere in gioco.

Su Ethereum, lo staking prevede il deposito di 32 ETH per diventare un validatore, che si assume la responsabilità di archiviare i dati, elaborare le transazioni e aggiungere nuovi blocchi alla blockchain. In questo modo, i validatori mantengono Ethereum sicuro, guadagnando al contempo nuovi ETH.

Chiunque può contribuire a proteggere la rete Ethereum e guadagnare ricompense per il proprio contributo. Per fare staking di ETH, ci sono diverse opzioni.

Il primo è farlo da soli, il che ti dà il pieno controllo e tutte le ricompense. Non ti fidi di nessuno con i tuoi fondi, ma sei responsabile dello staking di tutti i 32 ETH (da solo o in pool con qualcun altro). Ma significa anche avere un computer dedicato connesso a internet 24 ore su 7, XNUMX giorni su XNUMX, e subire penalità quando sei offline. 

Un'altra opzione è lo staking come servizio, in cui si delega il difficile e complesso parte of gestione dell'hardware a un client validatore. In questo caso, solitamente si ottengono ricompense complete sul protocollo, meno la quota mensile per le operazioni sui nodi.

Ora, se non hai o non desideri contribuire con 32 ETH, puoi puntare una quantità inferiore tramite staking in pool. Questo popolare metodo di staking, in molti casi, prevede lo "staking liquido", in cui ottieni un token, che rappresenta i tuoi ETH puntati, che puoi utilizzare nella DeFi.

Esiste anche la possibilità di investire i propri ETH tramite exchange centralizzati (CEX), che è il metodo più semplice e diretto, ma richiede di affidare i propri fondi alla piattaforma. 

Attualmente, sono in staking un totale di 36 milioni di ETH, che rappresentano oltre il 29% dell'offerta di ETH, secondo Analisi delle duneNel frattempo, ci sono 1.08 milioni di validatori, che guadagnano in media il 2.9% di APR.

La maggior parte degli ETH puntati avviene tramite Lido, che ha una quota di mercato del 24.48%, seguita dall'8.5% di Binance e Coinbase7%.

Per quanto riguarda i diversi modi in cui ETH è puntato, 28.2% dell'offerta di ETH puntata è fatta tramite staking liquido, il 25.3% tramite CEX e il 19.2% tramite pool di staking. Il 7.3% dell'offerta di ETH in staking, nel frattempo, è impegnata in restaking liquido.

Perché Ethereum ha una coda di uscita (spiegazione dei limiti di abbandono)

Ora, una quantità significativa di ETH è bloccata e sta fruttando ricompense. Ma molti validatori stanno cercando di uscirne, il che ha portato a una congestione. Questa congestione a cui stiamo assistendo attualmente è dovuta alle dinamiche del modello PoS di Ethereum, che limita il numero di validatori che possono unirsi o abbandonare la rete.

Quindi, la coda di uscita dallo staking o coda di churn è un meccanismo integrato di Ethereum che gestisce il prelievo dei fondi in modo ordinato, in modo da preservare la stabilità della rete e impedire che le uscite di massa danneggino il consenso.

Il limite di abbandono in uscita viene calcolato in base al conteggio dei validatori attivi. Questo limite determina quanti validatori possono annullare la partecipazione o uscire per epoca In ordine a evitare qualsiasi bruschi cambiamenti e proteggere la rete da uscite improvvise che potrebbero ridurne la sicurezza.

I pagamenti delle ricompense superiori a 32 ETH vengono inviati automaticamente e regolarmente a un indirizzo di prelievo collegato a ciascun validatore. Se un utente sceglie di uscire completamente dallo staking, l'intero saldo del suo validatore viene sbloccato e prelevabile, ma solo dopo aver superato la procedura di uscita.

Quando un validatore avvia un'uscita volontaria, sono messi nella coda di uscita, dove attendono di essere elaborati. Una volta usciti, c'è un ritardo obbligatorio prima che i fondi diventino prelevabili. 

Migliori Aggiornamento Electra ha cambiato il limite di abbandono è calcolato, passando da validatori per epoca a ETH per epoca. Con un limite massimo di 256 ETH, limita di fatto le uscite a un massimo di 8 nodi completi ogni 32 blocchi, a seconda del saldo dei validatori.

Quindi, è intenzionale che la rete Ethereum si trovi ad affrontare una lunga fila di Ether in cerca di uscita. Ma perché così tanti vogliono una via d'uscita?

Perché i validatori stanno uscendo ora: profitti, tassi di prestito, stETH Depeg

Ebbene, l'impennata si verifica mentre il prezzo dell'ETH riprende il suo rialzo, il che potrebbe indicare che i validatori cercano di vendere il loro ETH mentre il suo valore è ancora alto. 

Dopotutto, il prezzo di Ether è stato finora una delusione in questo ciclo. La seconda criptovaluta per capitalizzazione di mercato non ha ancora raggiunto un nuovo massimo storico, mentre Bitcoin ha toccato nuovi massimi sopra i 124,000 dollari, circa l'80% in più rispetto al picco del 2021 di 69 dollari.

Come gestore di asset digitali Galaxy ha osservato nel suo rapporto di luglio, il salto nell'attività di unstaking era previsto a causa della sovraperformance del prezzo di ETH e delle modifiche ai requisiti di staking da parte del Aggiornamento Petra.

Ma vendere Ether a prezzi superiori a 4 dollari non è l'unica ragione. Ci sono anche altri fattori in gioco.

Galaxy ritiene che "le interruzioni nel mercato dei prestiti ETH e il forte aumento dei tassi di prestito" siano la ragione principale dietro il numero record di ETH non impegnati.

Come ha spiegato il gestore patrimoniale:

"Il forte aumento è stato in gran parte determinato da un'impennata dei tassi di prestito ETH iniziata il 16 luglio. Questo picco dei tassi ha innescato un diffuso allentamento delle strategie di looping ETH, che a sua volta ha intensificato la pressione di de-pegging sui token di staking e restaking liquidi basati su ETH (LST e LRT)."

In questo caso, la causa potrebbe essere in particolare il depegging di stETH, ovvero l'ETH in staking liquido di Lido.

Questo evento si è verificato quando un trader ha prelevato una somma significativa dal protocollo di prestito decentralizzato Aave, con conseguente aumento dei tassi sui prestiti ETH, che hanno superato la soglia di tolleranza dei mutuatari. sono stati costretti per smantellare le loro posizioni, il prezzo di stETH è stato spinto verso il basso leggermente inferiore a quello dell'ETH.

Il token stETH rappresenta l'ether puntato su Lido, combinando il valore del deposito iniziale in ETH e le ricompense di staking. Questi token sono coniati quando ETH è depositato e bruciato quando ETH viene riscattato.

Al momento della scrittura, stETH è in calo dello 0.1% rispetto a ETH, secondo CoinGecko. Uno stETH vale attualmente 0.9978 ETH.

"stETH ha un depeg di 30 bps, il che crea un arbitraggio di peg costante che spinge le uscite dei validatori. La coda è negativa per LST/LRT perché aumenta il rischio di durata del possesso di questi strumenti, ma per ETH/USD è ampiamente neutrale come stETH."

- Rob Schmitt, cofondatore del Cork Protocol

Oltre a ciò, il consolidamento dei validatori e le imminenti modifiche al protocollo sono tra i fattori alla base del numero record di prelievi.

It si ipotizza anche che l' L'approvazione degli ETF spot di staking di Ethereum, prevista per la fine dell'anno, avrebbe potuto spingere gli investitori a liberare il proprio capitale in preparazione di nuovi prodotti finanziari. Anche gli operatori istituzionali potrebbero ridimensionare la propria posizione per soddisfare le proprie esigenze DeFi, orientandosi verso strategie più interessanti e con rendimenti più elevati, oppure ad appena impegnarsi in semplici attività di profitto.

Quindi, tutto l'Ether che è attualmente nella coda di uscita non verrà essere vendutoPossono essere arrestati, riassoldati o dispiegati altrove.

Coda di ingresso e nuova domanda: chi sta puntando ETH oggi

Mentre i validatori sono in fila per fare un'uscita, anche la domanda di staking di ETH è in aumento.

In effetti, lo staking continua alla stessa velocità costante di sempre, segnalando un interesse sostenuto nell'unirsi al set di validatori e guadagnare un reddito passivo su , il regolare. La coda di ingresso ha attualmente 196,135 ETH volendo a Entra e proteggere la rete. Il tempo di attesa per ottenere un ingresso è di 3 giorni e 10 ore.

La coda di ingresso ha effettivamente registrato un grande balzo tra maggio e giugno, raggiungendo 456,721 ETH il 22 giugno. Ether, che cercava di entrare nella rete, è balzato a 713,504 nell'aprile 2024, mentre il 10 giugno 2023 ha segnato il livello più alto di sempre, con oltre 3 milioni di ETH.

L'attuale domanda di staking di ETH potrebbe provenire dalle società di tesoreria di ETH. SharpLink Gaming ne è un esempio, che ha accumulato un numero crescente di ETH da fine maggio e li ha messi in staking come parte della sua strategia per ottenere ricompense.

Secondo Galaxy, l'impennata delle richieste di staking di ETH e la crescente coda per diventare un validatore sono "guidati dal rinnovato entusiasmo per ETH" in seguito alla sua performance superiore a quella di Bitcoin e al lancio di società di tesoreria di asset digitali (DATCO).

Così, in mezzo all'alto prelievi, l'elaborazione è al massimo della capacità e la domanda di ingresso persiste. In questo contesto, il ritiro record semplicemente evidenzia un periodo di evoluzione per lo staking di Ether.

Secondo Galaxy:

"Nonostante l'aumento della domanda, l'architettura di staking di ETH ha funzionato come previsto. Mentre alcuni potrebbero lamentarsiIl grande aumento dei tempi di coda è una caratteristica, non un bug, della rete. è inteso per limitare la velocità con cui i validatori possono entrare o uscire, proteggendo così la stabilità e la sicurezza del meccanismo di consenso proof-of-stake di Ethereum."

Il gestore di asset digitali ha sottolineato la fragilità dell'ecosistema di staking e restaking liquido di ETH, che ha affermato essere sensibile alle strategie con leva finanziaria e soggetto a stress in condizioni di mercato estreme.

Ultimissime Ethereum (ETH) Notizie e sviluppi

Il margine di rendimento di Ethereum nell'attuale economia delle criptovalute

Nel vasto mondo delle criptovalute, in cui Bitcoin ha chiaramente conquistato il suo posto come riserva di valore, lo staking rende Ethereum un asset interessante sia per i rivenditori che per le istituzioni, aiutandolo a distinguersi dal re delle criptovalute.

Permettendo a chiunque di diventare un validatore e guadagnare premi, ETH appena emessi più commissioni di transazione, senza dover ricorrere a hardware ASIC specializzati e costosi e senza avere accesso a energia elettrica a basso costo, lo staking ha reso Ethereum molto più accessibile. Uno può semplicemente acquistare ETH che generano rendimento e poi metterli a frutto.

Per le istituzioni, questo può essenzialmente fare ETH è più di un semplice asset speculativo. In effetti, la sua infrastruttura di rendimento offre familiarità, data la sua somiglianza con il funzionamento dei titoli di Stato nella finanza tradizionale. Nel frattempo, i derivati ​​liquidi in staking come stETH offrono alle istituzioni liquidità e flessibilità, consentendo loro di ridistribuire i propri ETH in staking nell'innovativo mondo della DeFi.

Il problema dello staking, per tutto questo tempo, è stata l'incertezza normativa, e anche questo sta cambiando sotto l'attuale amministrazione di Donald Trump.

Con la SEC che chiarisce che lo staking non viola le leggi sui titoli, i titolari di ETF Ether sono aspettati per poter generare rendimenti a breve, e la rete funziona come previsto. Ethereum riflette un sistema in fase di maturazione che ha il potenziale per svolgere un ruolo importante nella finanza globale!

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