L’utile netto di Freeport-McMoRan nel terzo trimestre sale a 1,2 miliardi di dollari, rispetto ai 674 milioni

Freeport-McMoRan (FCX ) ha comunicato i risultati del terzo trimestre e dei primi nove mesi del 2026 il 27 ottobre 2026, registrando un utile netto attribuibile agli azionisti ordinari di 1,2 miliardi di dollari, pari a 0,81 dollari per azione, rispetto a 674 milioni di dollari, pari a 0,46 dollari per azione, nel terzo trimestre del 2025. I ricavi sono stati pari a 7.546 milioni di dollari, in aumento rispetto ai 6.972 milioni dell’anno precedente, mentre il prezzo medio realizzato del rame della società è salito a 6,54 dollari per libbra, da 4,68 dollari.

L’utile netto rettificato attribuibile agli azionisti ordinari, una misura non conforme ai principi contabili generalmente accettati (non-GAAP), è stato pari a 1,3 miliardi di dollari, ovvero 0,88 dollari per azione, al netto di oneri netti dopo le imposte per 101 milioni di dollari, ovvero 0,07 dollari per azione, dovuti principalmente ai costi di mantenimento degli impianti inattivi e di ripristino connessi all’evento di colata di fango esterna verificatosi nel settembre 2025 presso PT Freeport Indonesia. Il risultato operativo è stato di 2.353 milioni di dollari, rispetto ai 1.972 milioni del trimestre dell’anno precedente, mentre il flusso di cassa operativo ha raggiunto 1.981 milioni di dollari, al netto di 0,4 miliardi di dollari assorbiti dal capitale circolante e da altri impieghi, contro 1.689 milioni. Gli investimenti in conto capitale sono ammontati a 1.159 milioni di dollari, di cui 0,7 miliardi destinati a importanti progetti minerari, rispetto a 1.056 milioni.

Nei primi nove mesi del 2026, i ricavi sono stati pari a 20.809 milioni di dollari, rispetto ai 20.282 milioni dello stesso periodo del 2025. L’utile netto attribuibile agli azionisti ordinari è stato di 3.039 milioni di dollari, ovvero 2,10 dollari per azione, contro 1.798 milioni, ovvero 1,24 dollari per azione; il dato del 2026 comprende una plusvalenza di 699 milioni di dollari derivante dall’accordo assicurativo relativo all’incidente della colata di fango presso PTFI. Il flusso di cassa operativo è stato di 5.524 milioni di dollari, al netto di 0,8 miliardi assorbiti dal capitale circolante e da altri impieghi, e gli investimenti in conto capitale sono ammontati a 3.236 milioni di dollari.

La presidente e amministratrice delegata Kathleen Quirk ha dichiarato nel comunicato sui risultati: «Nel terzo trimestre il team di Freeport ha conseguito solidi risultati finanziari e raggiunto diverse tappe importanti per creare valore e sostenere la crescita futura». Quirk ha affermato che la società ha compiuto progressi costanti nell’aumento della produzione di Grasberg e portato avanti iniziative di lisciviazione avanzata e tecnologiche nelle attività nelle Americhe, aggiungendo che «i prezzi favorevoli dei nostri prodotti, in particolare del rame e del molibdeno, hanno sostenuto margini solidi, traducendosi in larga misura in risultati economici finali»

Produzione, prezzi e costi unitari

La produzione consolidata è stata pari a 832 milioni di libbre di rame, 234 mila once d’oro e 22 milioni di libbre di molibdeno, rispetto a 912 milioni di libbre, 287 mila once e 22 milioni di libbre nel terzo trimestre del 2025. Le vendite consolidate sono ammontate a 749 milioni di libbre di rame, 105 mila once d’oro e 22 milioni di libbre di molibdeno, contro 977 milioni di libbre, 336 mila once e 19 milioni di libbre un anno prima.

FCX ha dichiarato che la produzione di rame è stata in linea con le previsioni: risultati leggermente migliori in Indonesia e Sud America hanno compensato la minore produzione negli Stati Uniti. Anche le vendite sono state in linea con la stima di luglio 2026, pari a 750 milioni di libbre. La produzione ha superato le vendite di circa l’11%, principalmente per effetto delle scorte di materiale in lavorazione presso gli impianti di fusione in Indonesia. Le vendite di oro sono state inferiori alla stima di luglio 2026, pari a 160 mila once, soprattutto per le tempistiche delle vendite di oro raffinato in Indonesia; circa 60 mila once sono state rinviate dal terzo al quarto trimestre del 2026.

I prezzi medi realizzati sono stati di 6,54 dollari per libbra di rame, 4.273 dollari per oncia d’oro e 32,46 dollari per libbra di molibdeno, rispetto rispettivamente a 4,68, 3.539 e 24,07 dollari nel terzo trimestre del 2025.

I costi netti di cassa unitari medi sono stati di 2,07 dollari per libbra di rame, il 4% in più rispetto alla stima di luglio 2026, pari a 2,00 dollari per libbra; secondo FCX, l’aumento è dovuto principalmente ai minori crediti derivanti dai sottoprodotti, conseguenza del rinvio delle vendite di oro. Il dato si confronta con 1,40 dollari per libbra nel terzo trimestre del 2025 e riflette soprattutto i minori volumi di rame e oro presso PTFI e i maggiori costi di produzione, compresi quelli per l’energia e gli altri materiali di consumo. Nel trimestre, i costi per impianti inattivi, recupero diretto e ripristino legati all’incidente della colata di fango sono ammontati complessivamente a 244 milioni di dollari; nei primi nove mesi del 2026 hanno raggiunto 934 milioni. Tali costi sono stati esclusi dai costi netti di cassa unitari.

Per divisione, le miniere di rame statunitensi hanno venduto 333 milioni di libbre di rame, con costi netti di cassa unitari medi di 3,16 dollari per libbra, rispetto a 339 milioni di libbre a 3,11 dollari un anno prima. FCX ha dichiarato che l’aumento della frequenza di eventi meteorologici estremi ha penalizzato i tassi operativi e la produttività delle sue miniere negli Stati Uniti, portandoli a livelli inferiori alle attese di circa il 3%-5%, nonostante fossero superiori del 10% rispetto al terzo trimestre del 2025. Le attività in Sud America hanno venduto 263 milioni di libbre, con costi netti di cassa unitari di 2,39 dollari per libbra, contro 278 milioni di libbre a 2,30 dollari. FCX ha indicato come cause i maggiori costi di partecipazione agli utili dei dipendenti presso Cerro Verde, quelli dell’energia e di altri fattori produttivi, nonché i costi di manutenzione e dei contraenti presso El Abra. Nel maggio 2026 FCX ha aumentato la propria quota di partecipazione in Cerro Verde dal 55,08% al 55,66%. Le miniere di molibdeno Climax e Henderson della società, in Colorado, hanno prodotto 8 milioni di libbre in entrambi i terzi trimestri, con costi netti di cassa unitari di 20,04 dollari per libbra, rispetto a 19,41 dollari.

Aumento della produzione di Grasberg e progetti di crescita

In Indonesia, nel trimestre PTFI ha venduto 153 milioni di libbre di rame e 98 mila once d’oro, contro 360 milioni di libbre e 332 mila once nel terzo trimestre del 2025, e ha registrato crediti netti di cassa unitari pari a 0,84 dollari per libbra di rame, contro 0,92 dollari; FCX ha attribuito il calo principalmente ai minori volumi di rame e oro. Nel terzo trimestre, la lavorazione negli impianti ha raggiunto una media di 141 mila tonnellate metriche di minerale al giorno, pari al 67% della capacità, di cui 70 mila tonnellate metriche al giorno provenienti dalla miniera sotterranea Grasberg Block Cave. PTFI continua a prevedere di raggiungere l’80% della capacità a metà del 2027 e di avvicinarsi alla piena capacità entro la fine del 2027.

PTFI ha completato gli interventi di bonifica e ripristino necessari per riavviare i blocchi di produzione 2 e 3 e ha avviato le prime attività di incremento della produzione alla fine di marzo 2026. Si prevede che gli interventi di ammodernamento del sistema di movimentazione dei materiali al livello di trasporto della Grasberg Block Cave saranno completati entro l’inizio del 2027; il riavvio della produzione dal blocco di produzione 1S è previsto entro la metà del 2027. La fonderia di PTFI ha ripreso l’attività alla fine di agosto 2026, mentre PT Smelting ha ripreso le operazioni alla fine del 2025; la capacità combinata di fusione arriva a circa 800.000 tonnellate metriche di catodi all’anno.

PTFI sta chiedendo chiarimenti al governo indonesiano sulle procedure amministrative per le esportazioni di oro raffinato, poiché le normative vigenti, che prevedono un dazio all’esportazione del 10%, sono in conflitto con i termini della sua licenza speciale per attività mineraria (IUPK), che non impone il pagamento di dazi sulle esportazioni di oro raffinato. Nel febbraio 2026, FCX e PTFI hanno firmato un memorandum d’intesa con il governo indonesiano per estendere i diritti operativi nel distretto minerario di Grasberg per tutta la durata delle risorse, oltre la scadenza attuale del 2041; in base all’intesa, FCX manterrebbe una partecipazione del 48,76% in PTFI fino al 2041 e ne deterrebbe circa il 37% a partire dal 2042. PTFI ha presentato la domanda di estensione della propria IUPK nel giugno 2026.

Tra i progetti di crescita organica, FCX prevede di prendere una decisione d’investimento nel quarto trimestre del 2026 per più che raddoppiare la capacità di arricchimento dell’impianto della sua attività di Bagdad, nel nord-ovest dell’Arizona. Gli studi tecnici ed economici della società indicano che l’espansione potrebbe aumentare la produzione di rame di 200-250 milioni di libbre all’anno e quella di molibdeno di 10-12 milioni di libbre all’anno. I costi incrementali di capitale sono stimati in circa 4,5 miliardi di dollari; l’economicità del progetto è supportata da un prezzo incentivante del rame di circa 4,00 dollari per libbra e i lavori di costruzione dovrebbero durare da tre a quattro anni. La vita utile delle riserve di Bagdad supera attualmente gli 80 anni. A El Abra, in Cile, FCX sta portando avanti l’iter autorizzativo per un’espansione che potrebbe aggiungere oltre 700 milioni di libbre di produzione di rame all’anno; uno studio di impatto ambientale è stato presentato alle autorità di regolamentazione cilene nel marzo 2026. Le stime preliminari indicano costi di capitale pari a circa 7,5 miliardi di dollari, sulla base di stime elaborate nel 2024, e un’economicità supportata da un prezzo incentivante del rame inferiore a 4,00 dollari per libbra. FCX sta inoltre portando avanti studi di prefattibilità nel distretto di Safford/Lone Star e prevede di completare gli studi iniziali nel 2027.

Nel terzo trimestre, l’incremento della produzione di rame derivante dalle iniziative di lisciviazione e innovazione tecnologica è stato pari a 55 milioni di libbre; nei primi nove mesi del 2026 ha raggiunto 156 milioni di libbre. FCX punta ad aumentare la produzione derivante da queste iniziative dagli attuali circa 220 milioni di libbre all’anno a 300 milioni di libbre nel 2027; si prevede inoltre che due additivi personalizzati sviluppati dalla società saranno impiegati in più cumuli di lisciviazione nella prima metà del 2027. Nel distretto minerario di Grasberg, i piani a lungo termine di PTFI prevedono di avviare, intorno al 2030, l’incremento della produzione del giacimento di Kucing Liar fino a raggiungere una capacità di progetto di circa 130.000 tonnellate metriche di minerale al giorno. A pieno regime, la produzione media annua dovrebbe attestarsi intorno a 750 milioni di libbre di rame e 735 mila once d’oro. Al 30 settembre 2026, erano stati sostenuti circa 1,6 miliardi di dollari per lo sviluppo di Kucing Liar; gli investimenti di capitale sono stimati in ulteriori circa 4 miliardi di dollari fino al 2033.

Al 30 settembre 2026, la liquidità e gli equivalenti di liquidità consolidati ammontavano a 4,3 miliardi di dollari e il debito consolidato a 9,4 miliardi di dollari; il debito netto era pari a 1,8 miliardi di dollari, escludendo 3,2 miliardi di dollari di debito per gli impianti di lavorazione a valle di PTFI. L’obiettivo di debito netto di FCX è compreso tra 3,0 e 4,0 miliardi di dollari, al netto di tale debito di progetto. Le linee di credito revolving disponibili ammontavano a 3,0 miliardi di dollari per FCX, 1,5 miliardi di dollari per PTFI e 350 milioni di dollari per Cerro Verde. Nel settembre 2026, PTFI ha modificato e riformulato la propria linea di credito revolving senior non garantita da 1,75 miliardi di dollari, prorogandone la scadenza dal novembre 2028 al settembre 2031.

Il 23 settembre 2026, il consiglio di amministrazione di FCX ha deliberato dividendi in contanti complessivi pari a 0,15 dollari per azione ordinaria, composti da un dividendo base trimestrale di 0,075 dollari e da un dividendo trimestrale variabile, legato ai risultati, di 0,075 dollari. Il pagamento è previsto per il 2 novembre 2026 agli azionisti registrati alla data del 15 ottobre 2026. Nel terzo trimestre, FCX ha riacquistato 1,4 milioni di azioni ordinarie per 102 milioni di dollari, a un costo medio di 70,75 dollari per azione; nei primi nove mesi del 2026, i riacquisti sono così saliti a 4,9 milioni di azioni per 305 milioni di dollari. Nell’ambito del programma di riacquisto di azioni da 5,0 miliardi di dollari della società, gli acquisti cumulativi ammontano a 56,8 milioni di azioni per 2,3 miliardi di dollari. Nei primi nove mesi del 2026, la remunerazione complessiva degli azionisti è stata pari a 955 milioni di dollari, di cui 650 milioni in dividendi sulle azioni ordinarie.

Per l’intero 2026, FCX prevede vendite consolidate pari a circa 3,0 miliardi di libbre di rame, 649 mila once d’oro e 93 milioni di libbre di molibdeno, di cui 875 milioni di libbre di rame, 300 mila once d’oro e 22 milioni di libbre di molibdeno nel quarto trimestre. I flussi di cassa operativi dovrebbero ammontare a circa 8,5 miliardi di dollari nell’anno, al netto di 0,6 miliardi di dollari di capitale circolante e altri impieghi, ipotizzando nel quarto trimestre prezzi di 6,50 dollari per libbra di rame, 4.000 dollari per oncia d’oro e 32,00 dollari per libbra di molibdeno. Le spese in conto capitale dovrebbero ammontare a circa 4,4 miliardi di dollari, di cui 3,0 miliardi destinati ai principali progetti minerari; il costo netto di cassa unitario consolidato medio per l’anno dovrebbe essere di 1,90 dollari per libbra di rame, di cui 1,68 dollari per libbra nel quarto trimestre.

La comunicazione dei risultati segue l’aggiornamento operativo del terzo trimestre 2026 di Freeport, pubblicato il 2 ottobre 2026, nel quale era stata annunciata una produzione preliminare consolidata di rame pari a circa 830 milioni di libbre e si dichiarava che i risultati completi del terzo trimestre sarebbero stati comunicati prima dell’apertura dei mercati il 27 ottobre 2026. La produzione consolidata definitiva di rame è stata pari a 832 milioni di libbre.

Il 27 ottobre 2026, alle 10:00, ora della costa orientale, è prevista una teleconferenza con gli analisti finanziari per discutere i risultati. La registrazione del webcast sarà disponibile fino al 27 novembre 2026.