ETF vs. Fondi Indice: Qual è la Differenza?

Investire in borsa può generare rendimenti, ma comporta anche il rischio di perdite. Gli exchange-traded fund (ETF) e i fondi indicizzati sono popolari, spesso grazie ai costi contenuti. Le categorie si sovrappongono: un ETF può essere esso stesso un fondo indicizzato. Qui confrontiamo soprattutto gli ETF con i fondi comuni indicizzati tradizionali, per chiarirne le differenze di struttura e utilizzo.

Comprendere gli ETF

Le quote degli ETF possono essere acquistate e vendute durante la seduta di borsa, a prezzi di mercato che cambiano nel corso della giornata.

Definizione e Caratteristiche

Gli ETF sono fondi d’investimento le cui quote vengono negoziate in borsa, come le azioni. Possono investire in azioni, obbligazioni o materie prime, direttamente o attraverso strumenti finanziari collegati. Il prezzo di mercato resta generalmente vicino al valore patrimoniale netto per quota, ma possono verificarsi scostamenti. La negoziazione durante la seduta è simile a quella delle singole azioni.

Esempio e rendimenti storici

Lo SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) segue l’indice S&P 500. Secondo la relazione annuale, al 30 settembre 2023 il rendimento totale medio annuo composto, calcolato sul valore patrimoniale netto con reinvestimento delle distribuzioni, era del 9,77% sui cinque anni e dell’11,77% sui dieci anni. I risultati dipendono dal periodo preciso di riferimento e non sono previsioni.

Comprendere i fondi indicizzati

I fondi indicizzati cercano di seguire l’andamento di un ampio indice di mercato o di un indice settoriale. Offrono un modo relativamente semplice per investire nel lungo periodo.

Definizione e Caratteristiche

Un fondo indicizzato può essere un fondo comune tradizionale oppure un ETF. La sua strategia consiste nel seguire un indice, come l’S&P 500. Nei fondi comuni indicizzati tradizionali, sottoscrizioni e rimborsi vengono eseguiti al successivo valore patrimoniale netto calcolato, normalmente una volta al giorno dopo la chiusura del mercato. Questa limitazione non vale per gli ETF indicizzati.

Esempio e rendimenti storici

Un esempio di fondo comune indicizzato tradizionale è il Vanguard 500 Index Fund Investor Shares (VFINX), una classe di quote con accesso limitato per i nuovi investitori. Come esempio con una data definita, la relazione annuale del 2023, pubblicata successivamente, riporta un rendimento totale medio annuo composto prima delle imposte del 15,53% sui cinque anni e dell’11,88% sui dieci anni terminati il 31 dicembre 2023. La data finale differisce da quella dell’esempio SPY, quindi le percentuali non costituiscono un confronto diretto dei rendimenti.

Differenze tra ETF e fondi comuni indicizzati tradizionali

Le differenze rilevanti riguardano modalità di negoziazione, capitale iniziale, fiscalità e strategia di gestione. ETF e fondi indicizzati non sono categorie reciprocamente esclusive.

• Flessibilità di negoziazione: Gli ETF sono negoziabili durante la seduta di borsa. Gli ordini nei fondi comuni tradizionali vengono eseguiti al successivo valore patrimoniale netto calcolato, di norma a fine giornata.
• Investimento minimo: Alcuni fondi comuni richiedono una sottoscrizione iniziale minima, altri no. Per un ETF occorre generalmente il prezzo di una quota, salvo che il broker offra quote frazionarie. Possono inoltre applicarsi condizioni del broker.
• Efficienza fiscale: Negli Stati Uniti, la creazione e il rimborso delle quote ETF mediante trasferimento di titoli anziché denaro, ossia in natura, possono ridurre le distribuzioni di plusvalenze realizzate. Il vantaggio dipende dal fondo, dal tipo di conto e dalla giurisdizione fiscale.
• Gestione degli investimenti: Gli ETF possono essere gestiti attivamente o passivamente. Un fondo indicizzato segue per definizione una strategia di replica di un indice, sia che abbia forma di ETF sia che sia un fondo comune tradizionale. Anche i fondi comuni tradizionali possono essere gestiti attivamente.

Quale struttura è adatta all’investitore?

La scelta dipende dalla modalità di negoziazione desiderata, dai costi, dall’orizzonte temporale e dalle funzionalità del conto.

ETF per Flessibilità e Diversificazione

Un ETF può essere adatto a chi vuole negoziare durante la seduta o investire in un particolare settore o in una materia prima. Alcuni ETF possono anche essere impiegati per vendite allo scoperto o investimenti con denaro preso a prestito, secondo le condizioni del conto. Queste strategie avanzate comportano rischi aggiuntivi e non sono adatte a tutti.

Fondi comuni indicizzati per un investimento semplice e di lungo periodo

I fondi comuni indicizzati tradizionali possono facilitare investimenti di lungo periodo con versamenti automatici regolari, senza seguire i prezzi durante la giornata. La crescita storica di alcuni mercati nel lungo periodo non garantisce guadagni futuri né un valore stabile delle quote. Anche un ETF indicizzato consente un approccio passivo di lungo periodo.

Esempio di calcolo: investimento nella tecnologia

L’investitore immaginario Alex serve a illustrare la capitalizzazione composta in un ETF tecnologico e in un fondo comune indicizzato tecnologico.

Il settore tecnologico aveva contribuito sensibilmente ai rialzi di mercato prima della pubblicazione dell’articolo nel 2023. Nel seguente calcolo ipotizziamo che Alex investa 10.000 dollari in ciascuno dei due prodotti per dieci anni, con un rendimento annuo composto costante del 20%. È un esempio teorico, non la ricostruzione verificata di operazioni reali.

• Il Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) è un ETF tecnologico. Con il rendimento annuo ipotizzato del 20%, 10.000 dollari diventerebbero circa 61.917 dollari: 10.000 × 1,20¹⁰. Il valore deriva dall’ipotesi di calcolo e non misura esattamente il rendimento storico di XLK.
• La stessa ipotesi produce 61.917 dollari per un investimento teorico di 10.000 dollari nel Vanguard Information Technology Index Fund Admiral Shares (VITAX). Ciò non dimostra che VITAX e XLK abbiano avuto rendimenti reali identici. Gli acquisti diretti di VITAX sono inoltre soggetti a importi minimi e requisiti di accesso alla classe di quote, per cui una sottoscrizione iniziale di 10.000 dollari potrebbe non essere consentita.

I valori finali coincidono perché è stato applicato lo stesso rendimento ipotetico. XLK permette la negoziazione intragiornaliera, mentre VITAX segue la procedura di sottoscrizione e rimborso dei fondi comuni tradizionali. Entrambi possono essere detenuti a lungo senza negoziazione attiva, e nessuno garantisce un valore stabile.

Il punto di vista di un noto investitore

Le opinioni di investitori esperti possono aiutare a comprendere l’investimento passivo. Occorre comunque valutare il singolo fondo e le proprie esigenze.

Warren Buffett, che era amministratore delegato di Berkshire Hathaway (BRK.A ) (BRK-B ) quando l’articolo fu pubblicato nel 2023, ha spesso sostenuto i fondi indicizzati a basso costo. Gli viene attribuita la seguente affermazione:

“Un fondo indice a basso costo è l’investimento azionario più sensato per la grande maggioranza degli investitori.”

Questa posizione sottolinea l’importanza dei costi contenuti e di un’ampia esposizione al mercato. Non garantisce guadagni né implica che ogni indice sia adatto a ogni investitore.

Confrontare diverse opinioni esperte e seguire gli sviluppi di mercato può aiutare a valutare le opportunità d’investimento. Securities.io offre informazioni su prodotti finanziari, tendenze di mercato e notizie riguardanti ETF e fondi indicizzati.

Scegli un Broker di Borsa

Scegliere un intermediario affidabile è un passo importante quando si comincia a investire.

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Considerazioni Finali

Gli ETF e i fondi comuni indicizzati tradizionali offrono modalità diverse per investire. Gli ETF danno flessibilità durante la seduta; i fondi tradizionali possono agevolare i versamenti periodici. Diversificazione, rischio e rendimento dipendono soprattutto dal portafoglio e dalla strategia, non soltanto dalla struttura del fondo. Obiettivi, tolleranza al rischio e costi determinano la scelta più adatta.

Ogni investimento comporta rischi. Esamina il prospetto, i costi e le conseguenze fiscali e, se necessario, chiedi assistenza a un professionista qualificato, affinché la scelta sia coerente con i tuoi obiettivi e la tua tolleranza al rischio.

I rendimenti passati non garantiscono risultati futuri. Investi con conoscenza, una strategia e attenzione.