Obbligazioni e azioni: qual è la differenza?

Investire può contribuire alla crescita del patrimonio, ma comporta il rischio di perdite. Obbligazioni e azioni sono due strumenti diffusi con diritti, flussi di pagamento e rischi differenti.

Di seguito confrontiamo le caratteristiche principali e il loro possibile ruolo in un portafoglio diversificato.

Comprendere le obbligazioni

Un’obbligazione è uno strumento di debito. Alcune hanno rischi relativamente contenuti, ma non equivalgono a un deposito coperto da garanzia.

Cosa sono le obbligazioni?

Chi acquista un’obbligazione diventa creditore di una società o di uno Stato. Il contratto stabilisce gli interessi e il rimborso, normalmente del valore nominale alla scadenza. Tale importo può differire dal prezzo di acquisto. I pagamenti dipendono dalla capacità dell’emittente di adempiere; non tutte le obbligazioni pagano cedole periodiche.

Rischio e rendimento nelle obbligazioni

Le obbligazioni possono perdere molto valore. I principali rischi sono quelli di tasso, credito, inflazione e liquidità. Un aumento dei tassi di mercato tende a ridurre il prezzo delle obbligazioni esistenti a tasso fisso. Rischio e rendimento dipendono dal singolo titolo: le obbligazioni non sono sempre più sicure o meno redditizie delle azioni.

Comprendere le azioni

Un’azione attribuisce una posizione diversa: si diventa soci, non creditori.

Cosa sono le azioni?

Le azioni rappresentano quote di proprietà di una società. Il rendimento può derivare dall’aumento del prezzo e dagli eventuali dividendi, ma sono possibili perdite. In caso di insolvenza, gli azionisti sono generalmente soddisfatti dopo i creditori. Il valore dell’investimento può azzerarsi.

Rischio e rendimento nelle azioni

Le azioni presentano rischi di mercato, aziendali e settoriali. I rendimenti storici dei mercati non garantiscono guadagni su un singolo titolo o in un determinato periodo. Anche un investimento di lungo periodo può produrre perdite.

Obbligazioni e azioni: un confronto

Occorre valutare il singolo titolo e le sue condizioni, non soltanto il nome della categoria di investimento.

Reddito e crescita del valore

Le obbligazioni possono offrire pagamenti contrattuali, mentre le azioni danno una partecipazione alla proprietà e all’andamento del valore dell’impresa. La distribuzione appropriata dipende da obiettivi, durata, esigenze di liquidità e capacità di sopportare perdite. Obbligazioni ad alto rendimento o di lunga durata non sono automaticamente investimenti difensivi.

Dividendi e interessi

Per le azioni, il rendimento possibile comprende variazioni del prezzo e dividendi, che possono essere ridotti o sospesi. Le obbligazioni possono avere cedole fisse o variabili; quelle a cedola zero non pagano interessi periodici. Anche vendendo un’obbligazione si può realizzare una plusvalenza o una minusvalenza.

Una prospettiva di lungo periodo

Le riflessioni degli investitori esperti possono essere utili se considerate nel loro contesto, senza trasformarle in garanzie di risultato.

Warren Buffett e il possesso di lungo periodo

Nella lettera agli azionisti relativa al 1996, Warren Buffett spiega che per chi mantiene le azioni a lungo i risultati dell’impresa acquistano più importanza rispetto alle differenze temporanee tra prezzo di mercato e valore intrinseco.

Il principio riguarda l’attenzione all’attività sottostante e all’orizzonte di investimento, non la promessa che la pazienza renda redditizio ogni acquisto.

Un approccio di lungo periodo richiede comunque di valutare qualità, prezzo e rischio. Conservare un titolo scadente o pagato troppo non costituisce automaticamente una buona strategia.

Comprendere il contesto

Il confronto è tra il rischio dell’azionista e il diritto contrattuale del creditore. Le azioni non offrono un rendimento futuro fisso; per le obbligazioni i pagamenti sono stabiliti nelle condizioni, ma restano rischio di insolvenza e rischio di prezzo. Gli obiettivi personali orientano la scelta.

Scegliere un broker azionario

Verifica autorizzazioni, costi, strumenti disponibili e norme del tuo paese di residenza. Le guide seguenti riguardano diversi mercati; disponibilità e condizioni possono cambiare.

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Combinare obbligazioni e azioni

Un portafoglio può contenere entrambe le categorie. La ripartizione dipende dalla tolleranza al rischio e dalla capacità economica di sostenere perdite, dall’orizzonte temporale e dalle esigenze di liquidità.

La diversificazione può ridurre alcuni rischi, ma non impedisce tutte le perdite. Obbligazioni e azioni possono scendere insieme. Occorre quindi valutare anche i singoli investimenti e i costi.