La blockchain crescerà grazie alla regolamentazione

Le corse al rialzo delle criptovalute rivelano la necessità di regolamentazione

Il 2017 ha portato alla luce lo spazio delle criptovalute, con Bitcoin che è salito di oltre il 2000% in pochi mesi e diverse altre criptovalute che hanno seguito l’esempio, per poi crollare notevolmente in seguito.

Questo rally è stato saturo di ICO (initial coin offerings), molte delle quali sono state successivamente considerate offerte di titoli non registrati – un’etichetta che ha causato problemi agli emittenti dei token, poiché implicava l’obbligo di rispettare le leggi tradizionali sui titoli. Di conseguenza, alcuni progetti sono stati multati per milioni di dollari, e alcuni sono riusciti a sfuggire all’etichetta di “titoli” convincendo gli organi di regolamentazione che il loro token avesse un “utility” all’interno di una piattaforma e non costituisse un investimento nella loro impresa con l’aspettativa di profitto.

Diversi progetti hanno utilizzato questa tattica per lanciare ICO, e molti di essi non erano legittimamente titoli. Ma molti erano frodi, e gli investitori hanno perso milioni nel distinguere tra i due.

Avanzando rapidamente al 2021, la necessità di una supervisione normativa per la tecnologia blockchain nei mercati finanziari è diventata ancora più evidente. Con ingressi più solidi per le criptovalute e exchange decentralizzati che consentono a chiunque di emettere un token e creare un mercato liquido tramite pool di liquidità, l’accesso a questo mercato non regolamentato è più ampio che mai, e gli investitori istituzionali vengono spaventati da questo lato della tecnologia blockchain.

I titoli digitali sono l’inizio dell’uso conforme della blockchain

Le securities digitali sono la soluzione che gli investitori sofisticati stavano aspettando, offrendo i vantaggi transazionali della tecnologia blockchain con le salvaguardie delle normative sui titoli. In sostanza, è uno sguardo al futuro di come i token possano consentire mercati dei capitali più trasparenti e liquidi, e tutto inizia con i titoli privati.

Le classi di attività che erano difficili da accedere stanno ora diventando sempre più disponibili a tutti gli investitori, indipendentemente dalla posizione geografica o dall’accesso a connessioni personali. Seguendo le procedure KYC e rispettando i requisiti normativi, come la vendita a investitori accreditati, gli emittenti di securities digitali possono beneficiare di una tecnologia rivoluzionaria fornendo al contempo un accesso sicuro alle opportunità di investimento.

Questo processo è alimentato da broker-dealer registrati (come Atlas One Digital Securities), che possono tokenizzare azioni private e distribuirle a un gran numero di investitori. In futuro, è probabile che esistano diverse reti on-chain e off-chain tra broker-dealer in tutto il mondo, creando maggiore liquidità per gli investitori e facilitando l’accesso al mercato.

Ad oggi, la maggior parte della liquidità è sotto forma di ATS, o sistemi di scambio alternativi. Si tratta di exchange regolamentati che consentono agli investitori al dettaglio di negoziare securities digitali in modo conforme alle normative.

Gli attuali leader in questo settore sono INX Digital Securities (che ha recentemente fatto storia emettendo il primo IPO on-chain al mondo su Ethereum) e tZERO (che sta quotando varie securities digitali sul proprio exchange, da equity in startup a token garantiti da immobili).

Esiste anche una parte decentralizzata di questo mercato in crescita. IXSwap, con sede a Singapore (che viene lanciato dal team di InvestaX), sta creando una piattaforma decentralizzata per gli investitori per scambiare tra wallet whitelisted. R3, il fornitore tecnologico della blockchain Corda, ha inoltre annunciato interesse nel creare una soluzione decentralizzata per la finanza.

Il whitelisting dei wallet non è altro che contratti intelligenti che determinano quali wallet sono autorizzati dalla legge a detenere determinati titoli. Quando un wallet è whitelisted, può detenere i token del contratto.

Questo sta ponendo le basi per un repertorio globale di wallet whitelisted, che potranno poi essere verificati da sistemi di scambio decentralizzati (e centralizzati), consentendo maggiore liquidità nelle securities digitali.

La regolamentazione è al cuore del successo della blockchain

Il componente fondamentale per il successo e la crescita a lungo termine dei mercati finanziari basati su blockchain (incluse criptovalute, DeFi e NFT) è la regolamentazione. Le securities digitali sono il primo passo per dimostrare che, finché esiste un quadro normativo solido, la tecnologia blockchain può avere un valore enorme per i mercati finanziari globali e le istituzioni.

Broker-dealer come Atlas One garantiscono che solo gli investitori idonei (e sottoposti a KYC) detengano titoli, oltre a condurre due diligence sugli accordi. Inoltre, gli investitori possono beneficiare di uno strato di protezione grazie ai controlli di idoneità dei broker-dealer, i quali valuteranno se l’investimento è appropriato per le esigenze e la tolleranza al rischio dell’investitore.

Numerose aziende legate alle criptovalute stanno subendo una crescente pressione da parte dei regolatori per etichettare i loro prodotti come titoli. In particolare, il “Lending Program” di Coinbase è stato considerato come offerta di titoli (cioè obbligazioni) agli investitori, il che ha spinto l’app di criptovalute quotata in borsa a chiudere la funzionalità. Sebbene ciò rappresenti un ostacolo significativo per l’azienda, a lungo termine costringerà gli attori DeFi a valutare la necessità di interagire con soggetti regolamentati nel settore, come broker-dealer di securities digitali in grado di emettere titoli a reddito fisso conformi on-chain.

Alcuni potrebbero sostenere che entità regolamentate come i broker-dealer che fungono da gatekeeper per i whitelist non rappresentino un modello decentralizzato. Sebbene ciò sia vero, questo modello è molto più decentralizzato rispetto all’attuale modello di finanza centralizzata basato su un piccolo numero di exchange. Una rete di migliaia di broker-dealer, exchange e altre entità regolamentate creerà un mercato conforme per i titoli privati supportati dalla tecnologia blockchain. Quando i partecipanti al mercato rispettano le leggi sui titoli, gli investitori beneficiano di una maggiore trasparenza e protezione.