KPMG esamina le opportunità di Bitcoin nel quadro ESG — rapporto del 2023

Nel rapporto del 2023 «Il ruolo di Bitcoin nell'imperativo ESG», KPMG, una delle quattro grandi società di revisione, esamina i possibili contributi di Bitcoin agli obiettivi ambientali, sociali e di governance (ESG). La società precisa che lo studio non costituisce un’approvazione delle pratiche o delle credenziali ESG di Bitcoin, dei miner o delle imprese collegate.

Il rapporto individua opportunità per contribuire alla stabilità delle reti elettriche, alla riduzione delle emissioni e al riscaldamento di abitazioni ed edifici commerciali. Si tratta di applicazioni specifiche, non della conclusione che qualsiasi attività di mining sia vantaggiosa per l’ambiente.

L’analisi è interessante perché l’impatto ambientale e l’utilità sociale di Bitcoin sono spesso oggetto di controversie. Su quali argomenti si fonda la valutazione di KPMG?

Cos'è l'ESG?

Prima di approfondire ulteriormente Bitcoin, è importante capire cosa sia realmente l'ESG.  Come indicato, ESG sta per Ambientale, Sociale e Governance. Un quadro ESG è un insieme di standard per le operazioni di un'azienda che gli investitori socialmente consapevoli utilizzano per selezionare potenziali investimenti. Ecco una suddivisione di ciascuno dei tre fattori:

1. Ambientale: Questo fattore esamina come un'azienda interagisce con l'ambiente. Include tematiche come la gestione dei rifiuti, l'uso dell'energia, la conservazione dell'acqua, la riduzione dell'inquinamento e l'impatto dell'azienda sul cambiamento climatico. Le aziende considerate responsabili dal punto di vista ambientale potrebbero investire in energie rinnovabili, ridurre la loro impronta di carbonio e praticare una gestione sostenibile della catena di approvvigionamento.
2. Sociale: Questo aspetto dell'ESG riguarda come le aziende gestiscono le relazioni con dipendenti, fornitori, clienti e le comunità in cui operano. Le questioni chiave possono includere pratiche lavorative, diversità e inclusione, diritti umani, protezione dei consumatori e benessere animale.
3. Governance: Riguarda la struttura di governo societario, la retribuzione dei dirigenti, le revisioni e i controlli interni, nonché i diritti degli azionisti. Può comprendere anche corruzione, attività di lobbying politico e strategia fiscale.

Il quadro ESG ha acquisito importanza perché investitori e altri portatori di interesse vogliono comprendere l’impatto delle aziende oltre ai risultati finanziari. Cattive pratiche possono comportare sanzioni o danni reputazionali, mentre buone prestazioni possono favorire l’attrazione di capitali e personale qualificato. Rischi e opportunità variano secondo l’impresa, il settore e il paese: la valutazione deve quindi tenere conto del contesto.

Il ruolo di Bitcoin nell'ESG

KPMG esamina Bitcoin da tutte e tre le prospettive. Ecco una panoramica degli argomenti del rapporto del 2023.

Ambientale

L’hardware di mining funziona con elettricità e non produce direttamente gas di scarico. Non significa però che tutte le attività di mining siano prive di emissioni Scope 1: KPMG cita esplicitamente le eccezioni legate alla combustione di gas o all’impiego di impianti di generazione propri. L’elettricità acquistata comporta emissioni indirette Scope 2, cui si aggiungono altre emissioni della catena del valore. Bitcoin non ha quindi un’impronta complessiva a zero emissioni nette. Il rapporto propone quattro strategie per ridurla.

Energia rinnovabile per ridurre i costi e incentivare nuova capacità

Il mining può essere collocato vicino a fonti rinnovabili, anche in zone scarsamente collegate alla rete elettrica principale. Acquistare energia che altrimenti resterebbe inutilizzata può sostenere i ricavi dei progetti e incentivare capacità aggiuntiva. Il beneficio dipende dalle condizioni locali e dalla fonte elettrica effettivamente impiegata.

Risposta alla domanda

Le attività di mining possono ridurre o interrompere rapidamente i consumi quando aumenta la domanda sulla rete. Partecipando ai programmi di risposta della domanda, possono liberare potenza per altri utenti.

Recupero del calore

Il calore prodotto dai dispositivi specializzati ASIC può essere recuperato per riscaldare abitazioni ed edifici commerciali. Ciò può ridurre il ricorso a gas naturale o gasolio da riscaldamento. Il risultato ambientale netto dipende dalla fonte elettrica del mining e dal sistema di riscaldamento sostituito.

Riduzione del metano

Sebbene l’anidride carbonica (CO₂) sia spesso al centro dell’attenzione, il metano (CH₄) ha un potenziale di riscaldamento circa 80 volte maggiore a parità di massa su un orizzonte di 20 anni. La combustione in torcia, o flaring, limita il rilascio di metano ma produce anidride carbonica. Alcuni miner utilizzano gas che altrimenti sarebbe bruciato senza recupero energetico o disperso nell’atmosfera, ricavandone elettricità e ricavi. La riduzione delle emissioni dipende dalle perdite, dall’efficienza della combustione e dalla gestione alternativa del gas: non equivale all’assenza di gas serra.

Sociale

Il rapporto considera anche possibili benefici sociali, soprattutto l’accesso ai servizi finanziari e l’autonomia degli utenti. Il progetto originario di Bitcoin consentiva pagamenti elettronici tra utenti senza un intermediario fidato obbligatorio. KPMG illustra le seguenti applicazioni.
Pagamenti

Bitcoin non è controllato da un’unica autorità centrale e consente trasferimenti transfrontalieri a chi dispone degli strumenti e della connessione necessari. Può quindi offrire un’alternativa alle rimesse tradizionali. Soluzioni come Lightning Network mirano anche a velocizzare i pagamenti quotidiani. Accesso effettivo, costi e utilizzo dipendono comunque da infrastrutture, liquidità e norme locali.

Raccolta fondi

KPMG cita la raccolta tempestiva di donazioni in criptoattività per l’Ucraina dopo l’invasione russa del febbraio 2022. Bitcoin era uno degli asset utilizzati, non l’unico. Trasferire valore senza la stessa catena di intermediari finanziari tradizionali può aiutare a distribuire fondi dopo calamità naturali, sostenere progetti di conservazione ambientale e finanziare altre iniziative.

Monetizzazione dell'energia in eccesso

Come il gas può essere bruciato senza recupero energetico, così gli impianti solari o idroelettrici in aree remote possono produrre elettricità in eccesso quando la domanda locale è limitata e manca un collegamento a reti più ampie. KPMG descrive esempi nell’Africa rurale in cui il mining vicino alle microreti può generare ricavi dall’energia inutilizzata e sostenere la sostenibilità economica dell’elettrificazione.

Inclusione finanziaria

In Nord America molti danno per scontato l’accesso ai servizi finanziari. Tuttavia, secondo i dati Global Findex 2021 pubblicati nel 2022, circa 1,4 miliardi di adulti nel mondo non avevano un conto finanziario. Non si tratta semplicemente di mancanza di servizi bancari online. KPMG presenta Bitcoin come un possibile strumento per chi cerca di preservare la propria autonomia finanziaria sotto governi autoritari o corrotti. Il rapporto richiama controlli sui capitali e problemi delle valute nazionali, citando Corea del Nord e Venezuela. È un argomento sulle possibili applicazioni, non la prova di un accesso universale o di una protezione garantita dall’inflazione.

Governance

Sul piano della governance, KPMG sottolinea la decentralizzazione e le regole di consenso di Bitcoin. Le transazioni dirette possono ridurre il ricorso a intermediari finanziari fidati. Il rischio di controparte rimane però quando si utilizzano exchange, depositari o altri fornitori.

L’architettura distribuita limita la capacità di un’autorità centrale di cambiare unilateralmente le regole e offre resilienza grazie alla presenza di molti nodi. Non rende però le transazioni immuni dalle sanzioni finanziarie: gli obblighi giuridici si applicano anche alle valute virtuali e i fornitori di servizi possono bloccare o rifiutare transazioni.

L’estensione della rete e il consenso Proof of Work (PoW) sono elementi importanti della sicurezza di Bitcoin. La resilienza del protocollo non garantisce la sicurezza di ogni portafoglio o servizio, né il valore dell’asset.

Conclusione

Il rapporto KPMG del 2023 presenta applicazioni di Bitcoin potenzialmente utili agli obiettivi ESG, lasciando aperta la questione di come evolverà il suo ruolo:

Secondo KPMG, il tempo mostrerà il contributo di Bitcoin alla transizione verso le energie rinnovabili e la sua utilità finanziaria per chi vive sotto regimi autoritari o in economie con inflazione elevata.